境外投資的財務風險分析及防范建議

葛曉宇 江蘇省有色金屬華東地質勘查局八一三隊

引言

國有企業作為我國國民經濟的重要組成部分，在國內市場乃至國際市場都慢慢開始活躍起來，而在國有企業不斷發展的同時，進行境外投資變得越來越重要。目前我國的境外投資是指在中華人民共和國境內依法設立的企業，通過新設、并購及其他方式在香港、澳門特別行政區和臺灣地區，以及中華人民共和國境外擁有企業或取得既有企業所有權、控制權、經營管理權及其他權益的行為。通過境外投資，國有企業更多地走向國際，與國際市場接軌，可以促進我國國有經濟發展，對我國國民經濟意義重大。

一、國有企業境外投資財務風險存在的問題

（一）企業國際競爭力不強

1.境外投資財務風險管理基礎薄弱

由于企業境外投資起步晚，導致財務風險管理基礎相對較薄弱，雖然目前國有經濟質量越來越好，大部分國有企業尚未將國際化上升到公司戰略高度。尤其是大部分國有企業，缺乏國際化思維，企業格局觀太小，等待機會而很難創造機遇，沒有準備好系統地走向世界。同時，由于缺乏經驗往往又會急于求成，希望通過直接并購國外企業來達到國際化。

2.財務管理模式落后

目前，無論是大型的國有企業還是小型國有企業，都還存在著財務結構不合理，內部管理不科學等問題，這些問題是由缺乏監督機制造成的。實現財務監督需要專業的人才團隊，但是目前國有企業的境外投資項目數量眾多，在監督方面缺乏足夠的人才團隊。另外，國有企業較為追求投資效益，忽略對財務監督機制的建立，加大了國有企業境外投資風險，不利于境外投資項目的穩健發展。

3.國際威脅大

隨著經濟全球化進程加快，越來越多國有企業走向國際市場，但是由于自身實力有限，國際市場仍然由發達國家占據了主導地位，國有企業境外投資過程困難。

一些發達國家擔心其他國家及地區利用經濟全球化來發展境外投資威脅到其主導地位。國有企業在境外投資過程中受到西方發達國家打壓，很難在國際市場上擁有足夠的競爭力。

（二）境外投資過程中財務風險管理人才問題比較嚴峻

國有企業境外投資過程中是否擁有足夠的財務管理人才資源是企業有效開展全球化戰略的重要前提。因此，財務風險管理人才是國有企業應該重點考慮解決的問題之一。

1.財務風險管理與技術上的人才缺乏

國有企業境外投資基礎薄弱，沒有形成自身的財務風險管理人才核心資源，另外國有企業具有一定的政治屬性，在人才的吸引上有著一定的缺陷，具體原因是國有企業具有一定的行政色彩，在同樣水平的崗位上國有企業的薪酬待遇通常略低于市場中的企業。因此，在境外投資過程中，管理層由于自身能力水平有限很難正確地制定合理的對外投資戰略，加上在境外投資方面經驗不足，企業在境外投資過程中缺乏有力的財務風險管理。

在財務風險管理技術上，缺乏必要的財務風險管理專業技術，使得企業在境外投資中財務風險管理能力十分薄弱，這導致在境外投資對外資的吸引力不足。

（三）境外投資應對財務風險能力弱

對于國有企業來說，因為具有國家兜底的特質，所以境外投資存在一定的隨意性，對財務風險缺乏系統性防范，長久以來導致境外投資財務風險應對能力相對薄弱，很難與國際大型投資企業進行對抗，甚至會影響到國有企業的風險抵御能力。特別是在境外投資過程中遇到的非企業本身因素造成的風險，國有企業幾乎很難抵御。

目前國有企業在進行境外投資的時候，普遍存在資金短缺的問題，境外融資風險較大。國有企業境外投資的融資渠道相對國內的融資渠道來說較為狹窄，大量國有企業依靠自身無法保證資金充足；很多國有企業對國際融資環境了解不深，對國際融資環境不夠熟悉，從而導致利用國際融資能力不強。

國有企業境外投資逐步在世界各個國家和地區進行，重點包括亞洲、北美和歐洲等，非洲是新開拓的具有巨大潛力的市場。

二、國有企業境外投資財務風險防范對策

（一）提高企業國際市場競爭力

1.健全內部財務監督，加強績效考核

國有企業必須要建立健全對境外投資的內部財務監督制度。通過對連續3年累計虧損金額較大或者當年發生嚴重虧損等重大風險事件的境外投資企業（項目）進行實地監督檢查或者委托中介機構進行審計，并根據審計監督情況采取相應措施。境外投資企業（項目）因投資回收期長、項目遍布全球，在財務監督上需要專業的內部財務監督體系才能夠達到監管目的；另外對于國有企業內部具有審計機構的，要將審計機構的權威性、獨立性進行強化，加強績效考核。

國有企業應當發揮內部審計作用，建立健全境外投資企業（項目）負責人離任審計和清算審計制度。國有企業對境外投資企業（項目）負責人、財務負責人任職時間沒有明確要求且相關人員任職滿5年的，應當對境外投資企業（項目）財務管理情況進行實地監督檢查。國有企業應當依法接受主管財政機關的財務監督檢查和國家審計機關的審計監督。

2.優化企業內部組織結構

國有企業境外投資項目的管理架構在財務方面需要進行加強，對于財務管理不科學的環節要盡可能地進行調整，否則將會削弱其在境外投資中所有權優勢。建立科學的決策機制，科學的管理制度和健全的組織體制能使企業的境外投資更加高效。國有企業的管理體制具有強烈的行政管理屬性，要想確立好內部化優勢，國有企業應該不斷地完善自身企業結構，實現科學管理，要逐漸從行政屬性的管理轉變為現代化企業科學化管理，要樹立全新觀念，依靠先進的技術來實現科學化管理。建立科學決策機制，科學管理和健全的組織體制能使企業的投資更加有效。

3.積極應對國際市場上的威脅

雖然目前來看，國有企業境外投資面臨著許多困難，但是國有企業應該樹立企業自信，不斷提高自身能力水平，打造出自己的品牌優勢，完善自身組織結構，不斷創新企業管理模式，積極面對國際威脅與挑戰。

（二）完善財務風險管理人才保護機制和培養機制

財務風險管理人才資源是企業的核心資源，也是企業可以順利進行境外投資的前提保證。

對于目前財務風險管理人才流失問題，國有企業不斷地在財務風險管理人員薪資福利等方面做出努力。國有企業要不斷以提高員工滿意度為目標，積極有效地組織員工定期享受各種福利，以提高員工工作積極性。對于國有企業，政府需要給予更大力度的支持，使得國有經濟境外投資活動得以更好更快的開展。

企業財務風險管理工作能力的高低直接影響到境外投資財務風險防范水平。目前，國有企業境外投資方面財務風險管理人才短缺，國有企業可以跟各大高校形成長期合作關系，保證財務風險管理人才有效供給，并在企業內部建立財務風險管理人才培養體系，選拔優秀的財務風險管理人才和技術性人才，不浪費每一個員工資源；不斷提高企業創新能力，增加企業財務風險管理的投入：從海外吸引先進人才，爭取將這些財務風險管理人才把握住，培養成企業內部資源。

（三）提高企業抗風險能力

提高國有企業境外投資抗風險的能力最重要的是進一步擴大投資規模，提高自身企業的境外投資水平，擁有自己的核心品牌與技術，增強自身實力。

為了規避投資障礙，如地方保護主義的限制，國有企業在境外投資中不斷提高企業投資的組織化程度。開展境外經濟貿易合作區建設，通過在境外設立的中資控股的獨立法人機構，建設一個基礎設施完備、主導產業明確、公共服務功能健全、具有集聚和輻射效應的產業園區，以保障國有企業在境外可以更好地不依靠境外因素。國有企業在境外投資時要積極尋求政府的支持，利用好目前已有的政府鼓勵政策，要經常與政府聯系和溝通，防止出現信息不對稱問題，更好地依靠國家政策來規避境外投資風險。

國有企業境外融資風險較高，需進一步拓寬境外融資渠道，走多種融資途徑，保證企業有足夠的資金支持；政府需進一步完善國內金融市場，形成可以為海外企業不斷提供資金的融資機制；企業還要加強對國外融資環境的研究，充分了解國外融資程序與相關法律，提高利用國際融資的能力。

結語

企業不斷地進行境外投資是目前經濟全球化趨勢的必然要求，只有不斷地去走向世界，不斷地和世界市場交流，我國的社會經濟發展才能有一個更好的愿景。我國國有企業目前發展的趨勢較好，但是相對來說，尤其是在境外投資過程中不能夠忽視財務風險的防范。