論企業風險管理的歷史變革及發展趨勢

霍雨佳

（西安石油大學 經濟管理學院，西安 710065）

1 企業風險管理概述

1.1 企業風險管理的定義

企業風險管理主要指企業的高層管理者或是決策人員對企業存續期間可能出現的風險進行分析，并基于分析來控制企業風險，避免企業受風險的影響，確保企業健康、持續發展，促進且保障企業未來預期目標的實現。企業風險管理領域不只局限于企業內部因素，還囊括相當一部分外部因素，諸如市場因素、社會因素、政策因素等。因此，風險管理從企業經營的各個細節和角度出發，以支持企業的有序發展。

1.2 企業風險管理的重要性

企業風險管理是企業成長及壯大的重要支柱，企業在經營中不可避免的會面臨一些無法預見的風險，尤其是面對金融危機等由于內外部環境改變而帶來的不穩定因素時，提高企業的風險可控概率，減少風險發生的可能，增強企業風險管理的能力，以此來實現企業持續發展的目的。因此，企業對風險管理的認知和運用就顯得格外重要，培養擅長運營管理、熟悉風險管理政策的人才，同時從上至下提高企業整體的風險意識，增強企業對于潛在風險的敏感性，降低企業的風險。另外，建立貼合企業自身情況的風險管理制度與風險管理系統，科學有效地提升企業的經濟效益。

風險管理是當前企業管理上的有力手段，企業只有重視風險管理，全面落實風險管理，為企業日常生產經營活動的開展提供堅實保障，減少企業已經存在或潛在風險，才能保障企業長足發展。

2 企業風險管理歷史變革

2.1 風險管理起源和發展

風險管理思想產生于20 世紀30 年代的美國，由于經濟危機給全球經濟帶來的輻射性影響，美國近半數銀行和企業紛紛倒閉、破產。此時的風險管理思想便因勢而發，最初的風險管理思想由美國管理協會保險部提出，從美國紐約的部分大公司組織定期研討應對經濟危機后的風險問題，逐漸發展成為大部分中型企業開始在企業內設立保險管理部門，可見，在當時的風險管理以保險為主要手段。

在20 世紀中期，部分工商企業及銀行的管理者和決策者才真正對風險管理重視起來。其契機是美國鋼鐵工人工會在爭取退休金和保險待遇方面與鋼鐵廠談判失利，致使工人大罷工以及美國通用汽車公司自動變速裝置廠發生火災，所造成的經濟損失達上億美元。這些風險事件的出現，在當時的工商業引起了一定的反響。同時，許多學者投身于風險管理的研究，加快了風險管理理論的發展，為風險管理的后續研究提供了有力保障。

20 世紀中后期國際性石油危機掀起了風險管理全球化的序幕，加快了人們認知風險管理的腳步。世界各國的有關學者對風險管理這一領域進行了全方位、全范圍的探討，舉行多次學術研討會議，且美國由此建立了風險管理協會。這一組織的建立，拉動了國際上更多的國家關注并成立風險管理協會或者集體性組織機構，促進了風險管理理論和思想在國際上的傳播與應用。但在此階段風險管理思想還具有一定的局限性，在企業的經營管理中多用于事后風險的管理。

20 世紀末，風險管理思想發展的速度更加迅猛。著名的巴林銀行倒閉事件引起歐美國家一系列波動，動蕩不安的政治和經濟環境迫使企業更加深入了解風險管理，建立健全風險管理體系。在這一時期，風險管理體現出高度的綜合性，并且提出了從財務到保險延伸至企業的整體層面上的思想。

進入21 世紀，2004 年COSO 委員會發布的 《全面風險管理——整合框架》 強調了全面風險管理的重要性和效用性，此時企業風險管理的思想已經深入人心，理論和實踐也走向各個行業，受到普遍關注。

2.2 風險管理理論的演進

2.2.1 純粹風險管理

純粹風險管理指在企業中發生的絕無獲利可能性的風險，是傳統風險管理的理論代表。其中包含可能發生的財產損失風險、法律責任風險、人力資源風險等，核心是回避與轉移發生的風險，以減少企業損失發生的概率。因此，在這一階段的風險管理更傾向于如何降低和轉移企業可能發生或正在面臨的風險，由此保險就充當了最佳轉移純粹風險的工具，普遍被企業管理者所接受。但在企業擴充體量和經濟業務時，單純地購買保險使得企業風險管理失去效用性，遂逐漸被淘汰。

2.2.2 財務風險管理

企業財務風險管理是指針對企業在生產經營過程可能出現的財務風險采取識別、管理和控制的辦法，以維持企業的經濟管理目標和總體經營情況，減少風險危機出現的可能性。這一階段的風險管理研究主要集中于財務方面，經濟不景氣導致研究的方向主要在財務風險防范方面。Fitzpatrick 提出了最早的財務風險預警單變量預測模型，用企業的部分財務指標來進行判斷，但企業的全貌并不能由單方面的指標就可以籠統判定，于是Altman 在模型中引進了多元線性判別的方法，建立了Z 值，但也存在一定的局限性，如權數的精確性如何衡量等問題還尚未有解決方案。此后Blum 和Deakin 嘗試吸取Z 值模型之優，提出了14 變量的線性組合，Libby 又在Deakin 的基礎上研究了財務比率能否對貸款者預測公司財務狀況起到指導作用這一問題。這些研究成果及分析模型的出現，使風險管理的研究進入財務風險管理的階段。

2.2.3 金融風險管理

金融風險管理產生于世界經濟動蕩的環境下，20 世紀中后期布雷頓森林體系的崩潰使得固定匯率、美元金匯本位已不適應當時的經濟發展要求，這一階段誕生了許多經典的理論及模型，開辟了金融學術和理論界的先河，為后續企業風險研究的深入提供了理論支撐。例如，Markowitz 的“均值-方差理論”運用數學模型解決了風險和收益的平衡問題，創造了均值－方差的二維空間，給風險研究領域提供了指導思想，同時也為金融風險的研究指明了一個清晰的方向。William F.Sharpe 在Markowitz 的假設基礎上創立的“資本資產定價模型”，即E（ri）＝rf＋βim（E（rm）－rf），也對風險進行了進一步的拓展研究，闡述了風險與收益的關系。這一模型為企業對風險的計量和處理提供了強有力的參考工具，至今在學術研究領域都具有一定的指導意義。Black 與Scholes 的“期權定價模型”利用數學公式解決了投資者無法合理定價的難題，其反映了對未來市場的預期，創造加強了市場與市場參與者的相互依賴。在這一時期金融風險的工具和手段不斷出現，使風險管理研究邁入新的階段——金融風險管理階段。

2.2.4 整體化風險管理

從風險管理的歷史變革看，風險管理的研究逐漸從單一性演變到多樣性，利用傳統思維不斷發散，形成了諸多理論和實踐的方式方法，伴隨著時代的進步和經濟的發展，財務風險管理注定會不斷延伸至整體化的方向。這一階段企業以整體化風險管理為核心目標，不再單單以風險防范和轉移為主要手段，而是通過整體化的風險管理，提升企業的綜合能力以抗衡風險，增加穩固發展的動力。同時，在21 世紀初COSO 編制的《企業風險管理——整合框架》中，表明闡述了內部控制與風險管理相依存、相協調的關系，兩者不可分割，皆對企業的經營發展有所作用，并且指出企業風險管理更強調從組合和整體的角度考慮復合風險。說明為了能夠更加全面地解決企業經營中的風險，風險管理走向了整體化方向。

3 企業風險管理發展趨勢

3.1 重視內部控制在企業風險管理發展中的效用性

企業在發展迅速多變的市場環境中，若沒有良好的風險管理意識和方法，會對企業的發展產生負面影響。在未來的發展趨勢中，企業將會重視內部控制制度和思想在風險管理中的應用。企業在及時識別風險、控制風險以及做好風險管理的過程中運用內部控制的思維和手段，協助企業優化風險管理，令企業在瞬息萬變的市場中處于穩定的優勢地位。此外，隨著學者對企業風險管理研究的不斷深入，企業風險管理和內部控制結合的方式方法會得到深入研究和完善，可以幫助企業細化風險管理。因此，內部控制在企業風險管理發展中所產生的效應，不應被企業漠視。風險管理理論和內部控制理論的交叉與綜合運用，可以使企業上升到一個更全面的角度來做好風險管理，以保證企業的可持續發展能力。

3.2 企業風險管理發展向整體化戰略靠攏

市場環境變化萬千，企業在發展中所獲得的選擇性和所面臨的風險逐漸持平，甚至風險會因此擴大、無處不在，只是通過簡單的防范手段是不足以抵抗風險的，所以企業要重視發展整體化風險管理。企業風險管理應從企業的實際情況出發，充分考慮企業的內外部影響因素、定位及目標、組織架構、風險承受能力等方面，向整體化的戰略思想靠攏。因整體化的風險戰略具有系統性的特點，風險的產生不單獨影響某單一方面，而是表現出連鎖反應或是具有映射作用。即風險管理應從企業的整體出發，從企業管理的各處細節考慮，同時從整體出發建立和規范風險管理程序，使企業的風險管理做到嚴絲合縫。

風險管理如同企業的地基，國內外逐漸開始運用整體化風險管理方法的企業不斷增多，企業內部專設風險管理部門來監測、管理、控制可能出現的風險，走整體化戰略，深度貼合企業的經營情況，做好總體的風險戰略布局，使得整體化風險管理思想成為現階段企業適應充滿競爭性市場的有效手段。

3.3 不斷深入企業風險管理的辯證研究

企業風險管理的研究歷程中，大部分研究者都聚焦于風險給企業帶來的不利威脅或是損失等負面的結果，忽略了風險的機會成本效應，在研究中缺乏全面、均衡的考量，其研究結果也會具有局限性，不足以代表整個行業的發展趨勢。同時，雖初步肯定了整體化風險管理方式，但國內學者大多從經濟學角度進行分析，缺乏多角度的深入剖析，其風險管理方式的效用性還有待進一步研究。