我國商業銀行同業業務對其流動性的影響研究

王思瑤 渤海大學經濟學院

一、引言

在商業銀行經營管理三原則中，流動性管理是十分重要的，商業銀行倘若出現了流動性問題，不僅會對銀行本身有著深度影響，甚至還會危及到整個金融系統。因此，目前在商業銀行的經營管理中，流動性問題是必須予以重視的。同業業務發展初期屬于流動性管理工具，但當同業規模超過一定界限后，銀行會將吸收進來的短期資金注入到長期投資中，倘若自身在近期內有資金支出需求，就容易波及到銀行的流動性水平。因此探究同業業務對流動性的影響情況是具有現實意義的。

二、同業業務與流動性的概念界定

(一)同業業務的定義

銀行同業業務主要是形容銀行與銀行之間、銀行與非銀行金融機構之間的資金融通行為。同業業務之所以會發展起來，是銀行資產負債的期限匹配問題，它會緩解期限不匹配的問題。當銀行有盈余資金時，它會選擇拆借出去以便可以從中獲取利潤；與此相反的是，倘若銀行有流動性缺口，它也會從銀行間市場拆入資金來緩解流動性壓力。因為資金情況不同，各家銀行在銀行間市場互相拆借行為會制定出一個銀行間的交易價格，利率市場化也是由此得來的。

(二)同業業務的分類

根據資產負債表科目的劃分，可以將同業業務分為兩大類業務，即同業資產和同業負債業務。

細分同業資產可以分為三個子項目，分別是存放同業、拆出資金和買入返售。其中存放同業和拆出資金業務主要用來滿足銀行日常所需的資金調動；買入返售則主要是用來豐富銀行混業經營的形式，幾個比較新穎的業務例如信托和同業代付等都歸屬于買入返售業務。

細分同業負債可以分為三個子項目，分別是同業存放、拆入資金和賣出回購。其中同業存放和拆入資金業務主要用來滿足銀行日常的流動性需要；賣出回購則因為種類多樣而創新了同業業務的形式。

(三)流動性的定義

關于流動性的定義其實一直比較模糊，Grossman和Miller(1988)[1]曾指出，流動性主要探討的是資產、機構以及市場的流動性。本文探討的則是機構流動性，也就是銀行自身的流動性。作為銀行經營管理原則的重要一環，流動性可以理解為銀行能滿足其存款人和債務人提取資金的能力，也包括能夠滿足其借款人正常貸款的能力。銀行在日常經營中就是將其短期負債注入到長期資金中去，在這個過程中，銀行就為我國市場經濟制造了流動性。

三、商業銀行同業業務對其流動性影響的機制分析

(一)拆借類同業業務對流動性的影響

在上世紀八十年代，在銀行間市場就已經開展拆借類業務了，它之所以這么早就在我國銀行間市場得以發展，是因為它可以緩解銀行短期的流動性壓力[2]。資金盈余的銀行可以通過同業市場拆出資金給有需求的銀行獲取利潤，資金短缺的銀行也可以通過同業市場拆入資金來解決短期流動性問題。拆借類業務發展的動因就是要合理地進行資金分配，它并不完全是出于盈利性的目的。但拆借類同業業務對商業銀行的流動性的影響其實是一把“雙刃劍”，如果同業市場的流動性較好，那么對于整個銀行體系來說，通過同業拆借業務是可以實現資金的合理分配，并且會提高資金的使用效率；但是如果在同業市場中的同業業務過度發展，這種拆借行為涉及到的參與者還不止有一家機構，一旦某一環節出現流動性問題，可能會對整個同業市場造成消極影響。下文則主要分析了拆借類業務對流動性的影響機制。

1．同業拆借資金的期限錯配影響流動性

正如前文所述，同業拆借業務發展初期并不主要是為了盈利，更多的是可以填補銀行的流動性缺口。但是隨著同業業務的不斷發展，同業拆借業務就不只是為了解決流動性問題，而是更多地考慮盈利情況。在整個拆借過程中，銀行通過拆入短期資金來投入到長期資產項目中去，這也就相當于銀行把短期的流動負債配置到了長期非流動性資產中去。在這種短長期的期限錯配中，銀行的流動性水平會存在一定的危險，由此可見，這種短期拆入資金和長期資產之間的期限錯配問題是會對銀行的流動性產生影響的。

2．同業拆借市場利率波動導致的流動性危機

在同業市場中，拆借利率并不是一成不變的，同時借款成本也是會隨著拆借利率的變動而改變。但是倘若借款利率發生變化，借款成本再隨之變動，這會對銀行拆借的主觀意愿產生影響，還可能會影響銀行的流動性水平。而進一步分析來看，拆借利率的變動是與同業資金的供求關系密不可分的。在同業資金的供給大于需求時，同業市場上的拆借利率會下降，此時代表著市場有著較為充足的流動性；在同業資金的供給小于需求時，同業市場上的拆借利率會上升，此時代表著市場的流動性不足。

3．同業拆借導致風險傳染

在整個同業拆借的運作過程中，都是依靠于參與機構的信用關聯。如果某些金融機構信用級別較好，那么在拆借資金的過程中就可以依靠機構的信用來完成擔保交易，所以機構間會互持頭寸。但是由于這種依靠信用擔保的方式沒有抵押品，所以一旦信用崩塌出現危機，就會引發不可控的后果。此外，由于金融市場的特殊運作模式，當市場中的一家機構出現流動性危機時，由于危機機構的交易對象往往不止一家，這種危機就會形成一種傳導效應，導致“多米諾骨牌”系統性風險的發生。

(二)存放類同業業務對流動性的影響

銀行在與其他金融機構進行業務交易時，勢必會有資金清算的過程。在這其中，有部分銀行是會使用由央行開具的票據，但是出于方便，有的銀行會在合作密切的機構中開設常用賬戶，將部分資金存于該賬戶中，這個過程就叫同業存放。與此相反，若合作銀行將他們的資金存放于本銀行的賬戶中時，這個過程就被叫做同業存放，這兩個業務之間屬于對應互補的關系。

在存放類同業發展初期，其主要目的是為了簡化同業業務操作流程以及提高銀行資金的使用效率，并且對于銀行的流動性水平也有著正向影響。但是和拆借類同業業務一樣，隨著我國金融市場、產品的日益豐富，存放類同業業務逐漸也開始與盈利性有了關聯。對于銀行來說，他們并未將獲取到的同業存放款項閑置，而是將這筆存款投資在了其他收益較好的新型同業科目中去，但是倘若流程中出現違約的情況，就可能會引發銀行的流動性問題。

(三)返售類同業業務對流動性的影響

返售類同業業務的開展并沒有拆借類和存放類業務那么早，它屬于一種比較新型的同業業務。返售類同業業務的操作流程也比這兩類業務復雜，在整體流程中，它有四個參與對象，其中分別是三家商業銀行和一家信托公司。倘若返售類同業業務操作規范并且各家機構都可以守約，那么此項業務是可以提高銀行的資金使用效率的，并且會對機構的流動性和盈利性都有著正向影響。但是基于操作流程的復雜性，一旦某一機構因為并未具備足夠的風險風范能力而產生了違約行為，那么勢必會對流程中的其他機構造成威脅，甚至會對這些機構的流動性和盈利性都帶來損失[3]。

四、政策建議

(一)合理控制同業業務規模

同業業務發展初期是一種流動性管理工具，它緩解了銀行的流動性壓力，提高了資金使用效率。但是在同業規模過度擴張時，同業資產業務和同業負債業務都是對流動性產生了顯著壓力的。商業銀行在發展同業業務時，倘若不能正確分配同業業務和傳統業務之間規模的比重，繼續任由同業規模無限制擴大的話，不僅與服務實體經濟的理念有所出入，還會對自身的流動性管理有著一定的威脅。綜上所述，商業銀行不應盲目開展同業業務，應確保業務開展的合理性和有效性。

(二)合理配置同業業務期限結構

資產與負債期限結構的錯配是同業業務發展過程中出現的較為棘手的問題，也是引發流動性危機最重要的原因。前文理論分析已經得知同業拆借資金的期限錯配會影響銀行的流動性。在同業拆借的過程中，短期拆入資金和長期資產之間的期限錯配問題是存在著一定風險的，因此對于城商銀行來說，在開展同業業務的過程中應該嚴格把控同業資產以及同業負債之間的期限配置情況，做到實時監控。同時，銀行還應該時刻預留出可以支付流動負債的盈余資金，以便當期限錯配導致的流動性危機發生時，還能留給自己一些時間去緩解短期的流動性壓力。

(三)引導同業資金流向實體經濟

目前來看，銀行比較偏愛將資金投資在收益較高且風險也較高的非流動性同業業務中去，而對于實體經濟的扶持力度有所減弱，導致資金“脫實向虛”[4]。但是同業業務資金鏈條較長，容易使資金在金融體系內不斷空轉，同時也加大了企業的融資成本。目前我國推出的一些政策，例如提出金融供給側改革、疏導資金流通不暢等障礙、解決中小企業融資難等問題，目的就是為了更好地支持實體經濟發展。在這種背景下，商業銀行更應該加大同業業務創新力度，為實體企業提供更多更便捷的融資渠道，逐步將之前在金融體系空轉的資金引導到服務實體經濟上來，如此一來既能夠促進實體企業的發展，又能提高銀行的盈利水平。■