企業財務風險評價與控制策略研究

呂群

（新汶礦業集團物資供銷有限責任公司，山東 新泰 271219）

一、引言

現代企業在市場經濟環境下開展經營活動，勢必面臨多種多樣的不確定性因素，受到市場競爭激烈、經濟發展周期性波動以及政策因素變化等多方面影響，企業容易受到內外部環境的影響出現財務風險。如果企業對財務風險應對不力，財務風險控制力度不足，容易出現嚴重的財務危機，這將會直接危及企業的市場經營活動，甚至導致企業破產倒閉。因此，企業在開展經營活動的過程中，應該正確認識財務風險管理的重要性，增強對財務風險的分析以及控制能力，有效避免財務風險問題發生，推動企業實現戰略發展和持續發展。

二、企業財務風險的特征分類及成因分析

財務風險，從廣義上來看涵蓋范圍較廣，覆蓋層級較多，主要是指企業在經營活動開展過程中，受到各種不可控或者不確定因素的影響，導致企業的收益難以達到期望值，企業預期經營目標難以順利實現，甚至出現嚴重的經濟損失或者出現較大的財務危機問題。從狹義上講，財務風險則是企業出現財務損失的具體可能性，主要是財務結構不合理或者融資投資活動決策不當等，導致企業的償債能力下降或喪失，并進一步導致企業難以實現投資預期。企業在市場經濟環境下開展經營活動，面臨著多種多樣的財務風險問題，財務風險貫穿于財務活動與業務活動的各個環節和各個方面，其特征主要有以下幾方面：第一，具有客觀性，財務風險問題的發生受到內部管理以及外部市場環境等多方面因素的影響，因此具有客觀性，難以從根本上進行有效遏制，只能采取一定的管理策略進行規避；第二，具有全面性，財務風險貫穿生產經營活動全過程和各方面，尤其是在企業的資金籌集、分配、使用等環節，都存在著較大的財務風險隱患；第三，具有不確定性，風險的發生受到主觀以及客觀等多方面因素的影響，因此財務風險的復雜性與多變性較強，其出現的時間節點、業務環節等都不具備必然性；第四，具有收益性，財務風險和財務收益是并存的，越高的收益往往伴隨著越大的風險，財務風險具有明顯的雙重性特點。

按照企業生產經營活動的不同，企業財務風險大致可以分為以下五種類型。第一，籌資風險，企業日常經營活動的正常運轉依賴于資金的周轉，因此籌資活動也是開展生產經營的一項重要基礎工作。企業的籌資活動包括所有者投資、發行債券股票、貸款借款等多種形式，企業的籌資決策失誤或者籌資方式、負債結構不合理等都容易造成企業籌資風險問題。第二，投資風險，在企業的投資活動實施方面，對內投資主要是固定資產以及實物生產方面的投資，對外投資主要是直接的項目投資以及金融產品投資等，如果投資論證分析以及決策不當，或者受到不可控因素的影響，則會導致投資風險問題發生。第三，營運風險，主要是企業營運活動開展過程中，受到各種不確定性因素的影響，導致企業的經營效益難以達到預期甚至出現運營失敗的問題。營運風險的類型主要包括存貨周轉風險問題、應收賬款管理風險問題等。第四，現金流風險，如果企業在經營發展過程中，自身的資金流動效率較低，導致企業資金變現能力不強以及周轉能力下降，甚至難以維系企業的正常運轉，則會造成企業的現金流風險，最常見的現金流風險成因主要是企業賒銷過多以及出現了突發性壞賬。第五，收益分配風險，如果企業收益分配不合理，或者收益分配比例過低造成股東積極性下降，或者分配比例過高導致難以籌集所需資金，都會對企業正常的生產經營和財務活動造成較為嚴重的不利影響。

三、企業財務風險評價分析實施策略

（一）優化財務風險評價方法的選擇

開展財務風險分析評價，應該結合企業經營管理的實際情況，對財務風險的評價分析方法進行改進。關于財務風險的評價方法，主要有單變量評價模型、多元線性回歸模型、模糊判別分析方法、財務比率分析方法以及層次分析法等多種評價分析方法。目前相對來說較為常用的是層次分析模型，在具體的應用過程中主要是根據企業的財務風險狀況等，系統科學地選取財務風險評價指標并構建評價體系，采取相應的方式構建兩兩判斷矩陣并對指標的權重進行確定和一致性檢驗，通過定性的方式將財務風險因素進行相應的歸類，并進一步通過具體的量化指標得到財務風險評價結果。關于層次分析的具體流程，首先是量化財務風險的評價對象，并構建更合理的遞階模型，建立層次結構模型以及層次分析法的判斷矩陣，進行財務分析指標的權重賦值，再進一步確定對應的目標層權重，然后綜合評估財務風險。

（二）系統科學地選擇財務風險評價指標

應該將財務風險評價指標的選擇和構建作為風險管理的關鍵環節，在具體的選擇上應該堅持以下五項原則。一是全面性原則，確保財務風險評價指標可以覆蓋企業生產經營的各個環節。二是相關性原則，財務風險指標要能夠精準對應企業的業務活動以及風險隱患，反映企業的整體財務風險狀況。三是關聯性原則，具體的財務風險評價分析指標應該與企業財務風險危機之間存在密切的關系。四是敏感性原則，各類財務風險指標應該具有較強的靈敏性，財務風險影響因素的變化可以通過財務指標數值反映出來。五是預見性原則，通過財務風險評價指標的選取可以對企業具體的財務狀況以及潛在的風險問題進行相應的判斷分析。

對具體的財務風險指標的選取，則主要關注以下方面。籌資風險的評價指標以速動比率、資產負債率以及利息保障倍數等相應指標為主，速動比率反映企業的負債能力，資產負債率反映企業資產對負債的保障能力，利息保障倍數反映利息所帶來的償債風險。投資風險的評價指標主要是營業利潤率、總資產報酬率、成本費用利潤率，其中營業利潤率反映企業的投資活動營業能力，總資產回報率反映企業的投資獲益水平，成本費用率則反映單位成本獲取利潤的大小。營運風險的評價指標主要是選擇應收賬款周轉率、資產現金回收率以及存貨周轉率，其中以應收賬款周轉率對流動資產進行風險評估，存貨周轉率反映企業的庫存占比資金情況，資產現金回收率則評價分析企業的現金流量和總資產比值。收益分配風險的評價指標主要是總資產增長率、營業收入增長率以及資本保值增值率等指標，總資產增長率評估分析企業經營主體的擴張速度，營業收入增長率評估分析企業的營業收入變化及發展前景，資本保值增值率則反映企業的資金保全能力。

（三）優化財務評價結果的分析

在完成企業的財務風險評價指標體系的構建以后，進一步構建財務風險評價分析判斷矩陣，可以采取調查問卷專家打分等多種方式來進行指標權重的確定，對財務風險指標的權重進行一致性檢驗，對企業財務風險評價體系的準則層、方案層以及綜合權重等進行確定。通過財務風險評價模型，評估分析企業經營活動中的財務風險狀態，區分極小風險、較小風險、一般風險、較大風險以及重大風險等不同的財務風險類型，對企業財務風險的發生概率以及風險可能造成的財務損失等進行全面掌握。

四、企業財務風險控制策略

（一）構建系統健全的財務風險預警體系

在防控財務風險方面，應該突出內控的重要作用，基于風險導向建立健全企業內控工作體系，從整體管理層面以及具體業務層面對風險進行有效識別評估。首先，企業的管理層應該進一步強化風險管控意識，科學地設計企業財務風險管理工作流程，從企業日常生產經營活動的財務監督、財務風險隱患的識別、財務風險的具體評價分析以及財務風險的應對控制管理等環節，建立完善的財務風險管理制度，提高風險管控的系統化和規范化水平。其次，應該鞏固財務風險的管理工作基礎，加強企業內部控制制度體系的建設，確保企業經營活動的合法合規、財務報告的真實可靠、資產的安全完整及保值增值、營業效率的提升以及推動企業的戰略發展規劃落實等。加強內控制度機制的建設，增強企業內部管理的規范性，同時根據企業內控管理的實際需要，完善企業內部管理組織架構，明確內部的權責分配，建立財務風險管理機構，健全決策機制，對企業的財務活動以及財務風險管理進行有效的監督控制，提高財務風險的管理效率。

（二）加大籌資風險的管控力度

籌資風險是企業開展經營活動過程中最常見的風險問題，管控企業的籌資風險，應該做好三方面的工作。第一，增強籌資規劃和預算分析能力，企業在開展籌資活動前應該做好預算分析，結合企業的未來發展戰略、生產經營實際需要，以及往年度資金使用情況和本年度的期末資產總量等多方面因素，確定資金的籌集規模，并指導計算分析籌資成本，制定企業的籌資計劃，增強籌資方式和籌資渠道的科學性，進一步提升資金的使用效率。第二，優化企業籌資的資本結構，資本結構不合理，很容易引起財務風險問題，在企業籌資活動的管理方面，應該把資本結構的調整和優化作為風險管控的關鍵內容，根據企業的行業領域、規模實力、外部環境、利率波動等多方面因素來確定負債結構，保證短期債務和長期債務維持在適當的比例，推動企業資本結構布局的優化，防范財務風險問題的發生。第三，持續拓寬企業的籌資渠道，堅持多元化的方式開展籌資活動，盡可能減少對銀行借款的依賴性，綜合考慮采取發行票據或者債券，積極吸引社會資本以及民間金融機構融資、采取期權期貨套期保值以及融資租賃等多種方式進行籌資，分散籌資風險，降低籌資成本。

（三）改進投資風險的管理措施

對于企業投資風險的防范控制，應做好以下兩方面的工作。第一，完善企業的投資評價體系，企業的管理層應該立足于企業的中長期發展戰略，可以尋求專業投資機構的幫助，進行投資評估分析，尤其是結合企業投資項目的實際情況，分析投資的可行性和未來收益，再進行投資決策。堅持趨利避害的原則，綜合考慮企業的產業結構以及發展需求等開展多元化投資，尤其是重視戰略新興行業領域以及并購業務行業領域的投資，進一步優化投資結構，推動企業發展，實現提質增效。第二，強化對投資活動過程中的監督管理，根據市場發展、投資項目運營、企業未來發展戰略等加強對投資項目的跟蹤監督管理，對于投資項目運作過程中可能出現的風險問題，及早制定風險應對管理措施，并根據政策發展變化以及市場導向變化等，靈活調整投資方向，以免投資項目出現風險，避免出現投資損失。

（四）優化營運風險管理方式

對于企業營運風險的控制管理，應該重點關注以下兩方面。一方面，突出應收賬款管理，建立健全應收賬款風險預警和管理機制，完善企業的信用資質評估體系，綜合考慮企業客戶的經營發展狀況、具體償債或盈利能力等方面的財務指標，對企業客戶的信用資質進行評估并劃分信用等級，有針對性地制定落實信用銷售政策，科學合理地確定信用銷售標準，針對企業的應收賬款完善賬款回收落實責任管理，強化營銷部門和財務部門的職能作用，確保應收賬款資金的及時足額回收。建立應收賬款的風險償債基金，做好壞賬準備金以及計提，以避免壞賬問題給企業帶來嚴重的財務風險。另一方面，應該增強企業的存貨管理能力，建立完善的企業存貨管理制度機制，建立企業生產環節、采購環節、保管環節、銷售環節之間的聯動管理機制，加強存貨的協調管理，科學應用存貨管理信息系統，合理控制企業的庫存，提升存貨管理效率，增強存貨的變現能力，確保企業資金流運轉的高效正常。

（五）提高收益分配風險管理水平

收益分配風險管理也是企業風險管控的一項重要內容，對于收益分配風險管理，企業應該注重股利支付其重要的信號傳遞作用，通過適度分配股息來增強投資者的投資積極性。關于股利支付方式，可以結合企業經營實際狀況等綜合選擇股票股利或者是現金支付等多種支付方式，并結合企業的現金流水平以及未來發展的實際資金需求，在現金流充足且利潤較高的情況下可以適度提高利潤分配水平，當現金流緊張或者需要進行擴張性項目投資時，則應該適度控制利潤分配，以確保企業現金流的穩定。

五、結語

財務風險管理對企業的生產經營管理有著非常重要的作用，企業應該結合所處行業領域特點，綜合分析自身管理模式，科學地選擇財務風險分析方法以及財務風險分析指標，準確地評估分析財務風險，并根據企業的多發財務風險問題，完善財務風險控制管理體系，在籌資、投資、營運活動中執行有針對性的管理措施，避免財務風險發生，保證預期效益順利達成。