國有企業的融資風險及解決對策

姚敬旭

（上饒投資控股集團有限公司，江西 上饒 334000）

多年來，我國國有企業的改革進與發展獲得了巨大的成效。國有企業建立了當代企業體系，其中內部管理組織與市場運行系統已在很大程度上有所改進。然而當前的國有企業改進過程中還存在諸多的問題，企業在真正的經營管理中，產生了產權不清的現象，國有企業投資人干預企業的平常運行管理，尤其是國有企業的重要決定與融資決定，因此還保留著很多問題與沖突，所以限制了國有企業的持續發展，本文主要對國有企業的融資管理進行了探究，對提升國有企業的融資成效，拓展國有企業的融資手段，進而規避國有企業的融資風險起到重要的意義。

一、國有企業的重要融資途徑

我國國有企業的融資途徑主要包括債務與股權兩個方面，其中債務融資可以分為銀行貸款與債券融資。下面從不同的特點出發，對我國國有企業的三種融資路徑進行相關探索與研究。第一，從融資資金成本方面來說，銀行貸款的融資資金成本較低，股權融資的融資成本相比較而言較高，債券融資成本處在銀行貸款與股權融資當中。因此股權融資和債務融資相比較，對國有企業的重要信息突顯度較高，但是發行股票與債券往往都需要經過一些中介公司，尤其是對股權融資方面而言，企業就必須按照證券公司來開展有關活動，所有就會造成一些傭金與手續費等有關費用，進而還增強了融資成本。另外，我國的國有企業與地區政府還保留著緊密的關系，我國的銀行制度將國行作為中心，銀行貸款已成為國有企業較為便利的融資路徑，銀行貸款融資成本跟其他來講有些低。第二，從融資形式出現的現金流壓力方面來說，股權融資對于國有企業不會制約任何的現金流的出現，還不需要歸回本金。然而債券融資與銀行貸款都制約著國有企業的現金流，債券融資與銀行貸款都會出現一定時間歸還本金利息的壓力，從而占有了國有企業一部分的流量。第三，從融資的角度而言，股權融資支付的利息不可以在稅前抵消，進而不能出現抵稅反應，但在銀行貸款與債券貸款所出現的利息手續費是我國稅法所承認的，有銀行貸款與債券融資所出現的利息是可以在稅前相抵，從而在很大程度上降低了現金流的壓力[1]。

二、國有企業增強融資的重要意義

（一）國有企業的發展狀況

融資艱難一直以來都是國有企業發展中最重要的問題之一。第一，國有企業的經濟效益不足，政府擔保較為復雜，貸款審批時間較長，很多實力豐富的銀行不樂意貸款給國有公司。第二，一些國有企業存在貸款超過期限等問題，銀行信用評價結果不是很好，形成國有企業的不良循環，融資不僅僅是可能。第三，國有企業融資形式單一化，盲目依靠銀行貸款，銀行持續提升貸款門路與貸款利息。所以，增強對國有企業的融資囿于，處理國有企業的資金豁口，可以大大推進企業的發展。

（二）有助于推動國有企業的改善

國家在持續增強國有企業完善的進程中，就必須對國有企業展開兼并重新構建，實行優勢互補，強化資源設備，還要提升對科研創新的投進，積極調整企業的重要競爭力與風險管控力，這些都是不需要豐富的資金支撐，因此，增強對融資的管控，是對推動國有企業進程的有效保證。唯有科學合理的范圍之內展開融租，國有企業的完善才可以井然有序的實施，從而更進一步向穩定發展的方向邁進。

（三）有助于國有企業的持續發展

國有企業的不斷迅速發展簡而言之就是企業的效益不斷持續的提升，從而保證企業長時間的生存。面對市場經濟發展進程的不斷完善，國有企業將會面臨著十分強烈的競爭，要想實現企業的穩定發展，企業就要不停地進行全面轉變改革，企業就需要制定更為嚴格的制度，則需豐富的資金支撐，在目前互聯網迅速發展的時代，國有企業逐漸向高科技技術行業轉換，特別是前期投資項目時，最基礎的前提就是資金的投入，這是快速占領市場與消費人員承認的前提條件。所以，導致企業進程緩慢的一個很重要的原因就是資金問題。經過多樣化的手段獲得發展資金，為企業的可持續發展提供了豐富的資金保障[2]。

三、國有企業存在的融資風險

（一）融資發展不合格

一方面，政府包銷問題十分嚴重。近年來，國有企業在融資方面受到“政企不分”的作用，審批過程比較復雜，經常錯過了最好的融資機會，有時候乃至出現超高融資，造成資金大量浪費。另一方面，國有企業的融資并且不可以保障企業項目的以后利潤，不得不依靠政府平臺。國有企業在整體融資進度中無法成為實際融資本體，無法成為實際的市場化融資。最后一方面，還有不合適的資本答復率。針對國有企業經濟效率低、債務資本比較高的問題，為了保障銀行在融資進程中的效益，經常只設置了不合適的最小利益率。

（二）融資艱難及融資利率較高

第一，銀行縮小信貸額度。目前銀行面臨著競爭壓力逐步增大，國家的貨幣制度呈現過于緊張，這就是來自對自我資金安全的研究。就需要謹慎放貸。第二，國有企業能夠抵押少的財產。從真正情況而言，國有企業能夠質押的財產就是土地，然而土地的審批過程很繁瑣，貸款額度也十分囿于，造成國有企業的土地質押逐步降低。國有企業的不良融資肯定會造成過度融資，乃至會呈現融資艱難與融資成本過多的惡性循環。并且，國有企業的財務管理也迎來了很大的阻礙，使國有企業的運行管理受到影響，還制約了國有企業的持續發展。

（三）盲目推進新融資形式

目前許多國有企業利用諸多的新融資形式。但在實際運行進程中也會出現很多隱患。第一，違反了新融資形式的要求。一些新融資形式的基本要求就是共同利益、共同承擔風險，但是在日常項目實施過程中沒有獲得有效體現，造成一種股權融資變換為一種債權融資。第二，就是盲目按照我國方式。很多新融資形式不是我國研發出來的，我國許多國有企業的真實情況和國外的企業有所不同，許多國有企業并沒有按照自身真實狀況出發，只盲目按照國外的國有企業。第三，在促進新型融資方式過程中產生錯誤的問題，由于技術及人才相對缺少的因素，使得新模式實際上形成了半成品的狀態，或是直接省略過程進行相關解決。不僅對國有企業融資不會起到良好的制約作用，還會使國有企業陷入一個非常復雜的泥坑中。

（四）國有企業融資市場體系不夠健全

在國有企業融資實施進程中，融資形式豐富多樣，而在真實實施進程中，我國國有企業無法成為多樣化及健全的融資方式。許多國有企業的重要融資都是依靠于銀行貸款。簡單的融資模式很容易導致大部分國有企業出現融資風險。我國國有企業的融資制度不夠健全，部分國有企業在不斷發展的進程中目光比較短見。他們只能依靠銀行貸款，但是銀行貸款又受到了國家制度與市場經濟環境的作用。進而受到主觀經濟掌控的影響，國有企業的銀行貸款融資方式制約著國有企業的快速發展。另外，因為缺少完善的融資市場制度，在國有企業投資項目進程中，保留著一些融資成本較高的風險問題，這就嚴重限制了國有企業在投資項目資金的有效籌集，給國有企業迎來了許多的財務風險問題與市場風險問題[3]。

四、國有企業管控融資風險的措施

（一）避免行政干預，完善融資構成體系

第一，降低對國有企業的制約。政府就應減少對國有企業集資過程的干預，更改政府職能與職責，創建現代企業制度，進而形成企業在市場經濟競爭進程中占有許多的自主權。第二，銀行引導融資方式向多元化的融資方式轉變。當前，銀行融資相對艱難，國有企業要想尋找解決辦法，就必須改變經營理念，實施多元化的集資形式。第三，國有企業在增加融資項目時，不僅要把握好方向，還必須注重企業管理體系的健全，制定與市場經濟相適應、具有有效產權約束以及激勵運行的正規融資體系與運行體系。

（二）完善當代國有企業制度，強化融資環境

好的融資環境能夠為企業融資帶來許多有利的機遇和條件，因此企業就要不停地強化融資環境。首先是推動銀行行業機構的科學分布。主動推廣非銀行單位機構，為國有企業的發展拓寬新的融資途徑。其次就是推進大學金融單位進行全面完善。要想改善與提升貸款能力，就要增強金融單位各方面的競爭力。最后提高融資公司的運行力，完善資金設備，強化與協同資源人員，提高資源的利用率，為推動社會經濟發展與人民項目角度奠定重要的資金保障。還要做實際的資產，落實工程項目，達到“先融資、償還債務以及再融資”的積極循環方式，改進公司管理體系，從而推動融資公司實現持續穩定的發展。

（三）強化企業內部管理，提升國有企業融資力

國有企業內部體系還未獲得完整、充分的改善，監督制度還需更進一步的增強，導致企業的原動力與競爭力都受到了影響。在一定程度上，國有企業的融資水平完全決定于國有企業的綜合競爭力。應該大力增強國有企業內部的改進，提高當代國有企業的管控能力，創建健全的現代國有企業標準，從而為滿足良好的融資奠定堅持的基礎保證。

（四）合適的運用新融資模式，提升社會資金的投入度

與此同時，在新形勢下，國有企業面臨著巨大的發展機會，此外，國有企業還面臨著巨大的發展挑戰。國有企業要合適地選擇融資模式，不要滯后，也不要盲目跟風，先要深化自我的情形，思考自身是不是具備優質的條件，繼而有規劃、有挑選性的勇于嘗試[4]。

1.提升企業風險控制以及解決能力

第一，培養專業化的風險管控技能人才。能夠采取培訓相關業務、招聘相關業務研究專家授課與其他豐富的方式來提升財務管理人員的專業化能力。第二，創建風險預報體制。根據能夠出現的融資風險隱患，建立貼合日常實際且能夠實施的處理方案，盡可能地將風險下降到企業能夠承擔的區域之內。

2.提高對新融資模式概念的了解

一方面是需要充分的利用新融資形式的優點。新的融資形式是為了解決國有企業需要面對的許多融資隱患而水到渠成的。其具有以往融資方式前所未有的特點，理應得到充分的利用。另一方面是規避新融資方式在錯誤的領域使用。許多方式都有其對應的缺點，以往的傳統融資方式方便、成效快，但是新型融資方式有可能在使用過程較為繁瑣、耗時間較長，國有企業如果采用新的融資方式，就要不害怕困難，按照新型模式的獨有優勢且將其落實好，不能出現一點的差錯。

3.了解與歸納新融資模式的應用教訓及經驗

一方面是系統化的分析了解。新型融資形式是一種系統化的流程，不該只存在片面的了解，而是應該活學活用的運用到國有企業的真實運行當中，進而組成自己的特征。另一方面是要及時地總結運用教訓與經驗。在新的融資形式的執行進程中，還會出現許多的問題，企業應不斷繼續地將經驗教訓進行歸納總結。

（五）提高國有企業融資決定研究

合理的融資決定研究對提高國有企業項目融資能力、降低融資資金及融資風險問題具有十分重要的意義。投入資金項目明確以后，國有企業應該科學合理地展開融資決定分析，探討企業融資的方式、融資資金、融資風險問題及存在的債務問題等。企業就要對項目成本的集籌途徑展開合理化地研究，進而對企業的債務責任、融資范圍以及融資時間等展開全方面地評估與分析。更進一步地創建企業的融資指標與融資規劃。企業就要清楚知道自身企業的融資水平，從而采取完善的融資方案，主動咨詢融資專業人員，從而降低融資風險與融資資金[5]。

（六）發展企業債券市場，深化國有企業的融資組建

目前階段，我國的債券市場的范圍發展還不是特別普遍，監管體制還保留著一些問題，種類單一化，不能很好地滿足市場融資需要，但是債券市場的很多問題也都會影響著國有企業的發展。以此，為了更好地增強國有企業的融資構成，健全國有企業的融資背景，首先必須更進一步地深化對債券市場的一致要求管制。此外，應更進一步地加強國有企業的債券融資概念，引導與促進很多的國有企業按照發行債券的方式來獲取企業的發展成本。國有企業在融資項目進程中廣泛地利用銀行貸款等各種信貸融資措施，按照國有企業的改善深化與目標發展加快，很多融資方式與融資路徑都獲得了快速發展。國有企業在融資項目進行過程中應該積極發展多元化的融資，推動國有企業融資路徑的改善，通過多元化的融資方式，能夠良好地減少企業的融資風險與融資資金，進而提高企業的融資效益。其次，企業還能按照股權融資的措施獲取發展成本。企業還能夠應用上市的發行股票來獲得發展，這是國有企業的良好應用資本市場獲得發展成本的渠道。最后，國有企業經過發展公司債券的方式展開融資。企業雖然能夠應用銀行貸款的方式處理短時間內的資金問題，但還是不能達到國有企業長期經營的成本需要。因此，國有企業就要按照發行企業債券，為公司獲得更豐富的投資成本，債券融資是一個較為穩定的投資模式，可以有效地達到企業長期發展的資金需要，還可以良好的降低國有企業對信貸融資的超高依靠，改善國有企業的融資構成。國有企業在融資的進程中應合理的管控企業的資產負產率，確保企業擁有良好的社會形象，從而推動國有企業可持續的穩定進行。

五、結束語

當前，國有企業的融資風險問題已形成制約國有企業做重要決定與發展目標的重要問題。國有企業就必須進一步的推動國有企業各種問題的完善，持續地健全企業內部之間的管理機構，強化創建現代企業制度，建立科學化合理化的融資認識，提升對國有企業融資決定的合理分析，有效地運用資本市場和許多金融對象，擴大對國有企業的融資方式與融資渠道，將直觀融資和抽象融資相互結合，增強國有企業的資金單位，持續地改進國有企業的投入體系，強化對國有企業融資風險問題管控的關注度，進而有效地提升國有企業的競爭能力，從而推進國有企業的健康穩定發展。