基于現金流預測的企業資金管理研究
——以智能交通企業為例

束嘉駿

（上海寶康電子控制工程有限公司，上海 201901）

2020年世界經濟低迷，大批企業因資金鏈斷裂紛紛裁員甚至倒閉，資金管理的重要性再度凸顯。本文在既有現金流預測方法的基礎上，以智能交通企業的業務特點為突破口，搭建一套適用于該行業的現金流預測模型體系，有效地改善了企業未來現金流，加強了資金的風險防范。

一、現金流預測對企業資金管理的重要性

（一）綜合權衡、助力籌資決策

企業在日常經營活動中不可避免地會遇到資金短缺，需要分析并決策采取何種籌資方式來滿足資金缺口的問題?；I資從時間上可劃分為短期籌資和長期籌資；從資金的屬性上可劃分為貨幣性籌資和資本性籌資。企業通過比較不同籌資方式的未來現金流，在不影響自身的長期發展戰略和短期財務目標的前提下，選擇籌資成本最低的籌資方式。所以，現金流預測可以幫助企業綜合分析判斷，兼顧企業資金供給健康、戰略發展、財務目標。

（二）決策分析、提高投資效益

企業在面臨不同投資金額、不同回報周期的投資項目需要做出選擇決策時，只簡單的通過毛利率指標進行判斷，會忽視投資回報時間周期的長短。此時可以設置增量借款利率或最低股息支付率等作為計算資金成本的數值，通過各項目的預期現金流來測算資金成本、回收期、內含報酬率等指標，選擇資金成本更少、回收期更短、內含報酬率更高的項目作為優先待選的投資項目。另外需要注意被選中項目的現金凈流出額集中的時間段，企業是否可以承受，嚴防資金鏈過于緊張帶來的運營壓力。

（三）統籌調度、優化資金運營

通過測算現金流編制出更加準確的資金預算，資金管理人員可以縱觀企業資金全局動向，確立需要重點跟蹤的現金流入來源，優先安排收益高、回款快的項目上現金支出。如此，在統籌調度下從現金的供給上予以傾斜，保障高質量的戰略重點項目，可以確保資金及時收付，促進資金加速良性循環，進一步優化企業整體的資金運營效率。

（四）加強管控、避免意外損失

基于預測的現金流企業可以與實際的現金流情況進行動態監控。一方面，對于未及時流入的資金提早介入推進資金回籠，預防應收款項的延期甚至壞賬損失；另一方面，對于預測外的異常、大額支出在流出前再次復核其必要性。同時，復盤每日可用資金結余的波動是否降低到預測現金流的預警值之下，可以有效預防不可撤銷的合同無法及時履約支付而造成的違約風險責任。

二、現金流預測的方法

（一）現金收支法

現金收支法是將計劃期全部可能發生的現金收支分類列出，分別測算，進而確定現金余缺的方法。其主要步驟如下：第一步，預測企業在一定時期內的現金流入量；第二步，預測企業在一定時期內的現金流出量；第三步，預測企業現金凈流量，確定現金流量安排。

（二）收益調整法

凈收益調整法，是指對企業的凈收益按實際收付現金進行調整，然后確定企業的現金流量的一種方法。其步驟如下：一是先將按權責發生制確定的企業稅前凈收益調整為現金收付制的稅前凈收益，然后再按一定方法調整為稅后凈收益。二是將稅后凈收益加減與預測期凈收益無關的現金收付額，然后調整為預測期的現金余額的增加額。三是利用預測期初與期末調整數，確定企業一定時期內的現金存量，并隨時進行調整，如果現金余額為負數則應設法籌集，以保證現金流量平衡。

（三）科學預測法

利用往年的歷史數據，使用科學的數學預測算法，可以直接預測企業的現金流存量。如果企業主營業務不變，其時間規律和業務波動屬性變化是不大的，找到其增長率就可以預測。

三、基于現金流預測的智能交通企業資金管理應用

（一）智能交通企業的業務特點

智能交通行業的主要業務分為三類：銷售智能交通相關的軟件及硬件產品、軟件開發及技術實施、以工程建設為基礎的軟硬件系統集成業務。前兩類業務相對來說執行周期短，一般硬件、軟件交付，到貨現實安裝驗收后即可完成整個項目的資金流轉閉環。而系統集成業務因涉及工程建設及后期整體運行調式等環節，相對來說項目執行周期長、加上驗收后的維保周期，個別項目周期可達五年以上甚至更久。此類業務往往作為市政道路等配套工程，可能受到道路條件無法實施的情況，工期一拖再拖。以上原因導致系統集成業務資金回籠周期長，需要持續跟蹤并建立實際較預測現金流入發生延期時的預警體系。

（二）智能交通企業的資金管理

基于智能交通企業的業務特點，應從項目現金流管理作為資金管理的抓手。首先，做好銷售合同簽訂之前的現金流預測分析，測算項目整體實施過程中資金占用的成本，規避那些周期長且資金占用成本過高、資金回流速度過慢的項目。其次，建立以預測期項目現金流預測為基礎，擴展到日常運營現金流預測的綜合預測體系，作為企業整體現金流預測的依據。最后，企業資金安排除了照顧到短期的資金缺口，也應該關注長期的資金流健康，切勿顧此失彼。

（三）項目管理的現金流預測模型與應用

1.售前項目現金流的預測

在銷售合同簽訂前的評審階段，要求業務部門按照規定的格式提交項目的現金流預測表，預測項目未來執行期內的現金凈流入以及資金占用成本情況。其中，資金成本利率可參考同期企業新增銀行貸款利率或者票據貼現利率。財務部門根據項目預計進度達到銷售合同中約定的收款條件時間，以及采購合同的預計付款時間來審核該表編制是否合理。資金成本如為負值，說明項目在未來執行期間不存在資金占用情況，可以為企業帶來額外的資金收益；資金成本如為正值，說明項目在未來執行期需要占用一定的資金，應當將資金成本列入項目的一項成本支出，綜合衡量是否簽訂該銷售合同。

2.項目未來現金流的合理優化

對于一些必須執行，但未來現金流較差的戰略項目，管理層可以組織業務部門、采購部門、財務部門協同召開優化項目的現金流工作會議。業務部門從項目進度、項目收款上研究改善方案。采購部門則可通過招標競價等方式，選取在價格、付款條款上更具有優勢的供應商作為項目的合作伙伴。對付款方式上亦可采取更多的非現金付款方式，如一定付款期限的銀行或商業票據等。財務部門則可以結合項目規模對企業是否需要籌資做出判斷，提供資金成本更低的組合籌資方式降低資金成本。另外，從稅務角度出發，對銷售合同進行前期的稅務籌劃利用稅收優惠等政策合理降低稅負的現金流出。

以上的優化方案是否能夠落地實施，一方面需要綜合各方面考慮項目的可行性，另一方面牽涉到銷售合同的各項細節，需要與業主方反復溝通協商才能最終獲得認可。企業以項目推進會的方式，由管理層督導負責并組織涉及的各部門實施，既可以發揮協同效應有利推進項目現金流的優化方案得以實施，也可以作為日后在項目執行過程中收款推進的常態化機制。

（四）日常運營現金流的預測模型與應用

1.預測模型的架構組成

在項目現金流預測的基礎上進一步擴展其余架構，匯編形成企業在日常運營現金流的預測模型。首先，通過期初余額扣除不可用資金計算得出期初結余的可用資金。然后圍繞項目進展預測做出收付款計劃，由項目歸口的業務部和采購部編制計劃，匯總至財務部審核。其次，其余職能部門及研發相關部門提交相應的支出計劃。最后，為保障企業資金安全的重要一環，企業應該為日常支出預留應急保障資金，建議按預測期現金總流出的10%-20%來計算。企業應根據不同情況來靈活調整該筆應急保障資金的額度，考慮的因素包括但不限于業務的淡旺季、預測期內企業收款客戶的信用情況、企業是否存在涉訴案件及其他潛在不利風險等。

2.現金流入預測的跟蹤與考核

為了使得現金流入預測更有實際意義，需要對業務部門編制的收款計劃進行動態跟蹤，如有預計無法按期實現的收款，需要及時反饋不能按期回款的原因與未來預計收款時間，以備未來預測期間再度納入預測范圍。在預測期結束后對前一期的實際收款數據對比預測數據予以準確率的考核，以此來推動業務部對本部門提交的收款計劃負責并積極落實。財務部還可以結合業務部門在項目維度上實際收付款的累計資金結余，在下一個預測期安排項目付款額度時予以側重，以此鼓勵促進收款優良的業務部門良性循環，鞭策收款落后的業務部門努力改善。

3.現金流出預測的安排與監管

在安排總體付款時，應按根據付款的必要性、重要性排列付款保障的等級，“必須”級別的最先安排，“優先”級別的優先安排，“一般”級別的按照剩余可用付款額度安排支付?！氨仨殹奔墑e包括職工薪酬、社保、稅款等；“優先”級別包括戰略、重大項目收款有關的付款，維持企業基本運營的房租及水電、研發投入等；其余付款支出為“一般”級別。在審核采購部門的付款時，應該審核采購合同的付款條件是否到付款時間節點，在分配的額度內予以安排付款。所有部門提交的付款支出計劃，應結合企業編制的現金流預測，審核是否超額、超進度支付，確實存在超支且必要發生的，需另外申請付款額度并附上追加額度的情況申請，在公司領導及負責人同意予以安排付款。

四、結束語

隨著互聯網、物聯網的普及，5G技術的成熟應用，無人駕駛未來可期。智能交通企業應在綜合分析自身業務特點的基礎上，不斷完善項目現金流預測的模型使之更加貼近業務特性，并以項目現金流預測為基石，建立起一套適合本企業應用的現金流預測體系，幫助企業提升資金管理水平。