淺談金融業雙向開放的意義及建議

文/劉揚（棗莊市市長熱線服務中心）

高水平的金融業對外開放，經濟高質量發展得到有效推動。近些年來，中國自主并有序地啟動了新型的金融業高水平雙向開放，從總體來看，金融業開放路徑就是將外資金融機構的股比限制、股東資質、設立形式等準入條件和業務經營范圍進一步放寬，將國民待遇以及負面列表管理模式建立并健全。在目前國際經濟格局的改變新形勢下，金融業雙向開放已經步入新階段，其影響意義也是重大的。

一、資本市場雙向開放內涵

金融業的雙向開放，就是指國內、國外的金融市場之間的互相開放，即國內、國外的金融機構和資金的“走出去”以及“請進來”。以金融業的雙向開放背景下，中國的金融行業的雙向開放已經達到了高層次以及高水平的開放。從我國的金融行業的對外開放以來，我國積極引入各種戰略投資者，將境外機構的準入門檻大大放寬，為“請進來”工作做出了極多的工作準備。隨著我國和國際的交流合作越來越密切，我國金融行業也會以其他國家的先進經驗為根據，積極尋找“走出去”的新型路徑以及新型方法，并且在少數的領域中獲得了極大的成果[1]。

二、擴大金融業雙向開放的意義

（一）國內金融體制改革優化資源配置

金融行業的開放，導致競爭越來越多，從而改變目前的金融機構，使金融發展模式得到優化，進而將金融在經濟下行周期服務實體經濟的水平以及能力大大提升。

目前，國內的金融業的供給側結構性改革仍然處于起步階段，金融業的開放能夠使市場環境的構建處于公平一致的水平，能夠促進金融行業的中小金融機構的改革，能夠通過多個渠道對資本金進行補充，并且可以在改革發展期間，將各種風險進行化解，進而將服務實體經濟能力大大提升[2]。金融業雙向開放帶來的跨境資本流出，有利于“一帶一路”倡議等國際經濟合作的深入實施； 互聯互通機制特別是“資金融通”架起了中國與世界其他國家和地區經濟發展的橋梁。

（二）跨境資本流入提升競爭力

使外商投資環境公開、透明、可預期，而營商環境就是生產力。第一：對已有的外資出現撤離情況進行抑制。受到中美貿易的摩擦等不確定因素的影響，部分的外資中包括制造業等大型跨國企業需要對全球布局策略進行重新思考，加快外遷產業鏈，使經濟下行以及就業壓力大大提升。第二：使新外資的引進得到穩定。金融行業的開放，能夠使外資金融機構對外商投資企業的服務能力大大提升，使外商投資企業對中國的投資信心有效增強，能夠幫助中國可以作為國際的主要投資目標市場。金融行業的開放速度加快，能夠幫助外資更好、更多地進入中國領域，能夠使服務業的高質量發展得到促進。縱觀全球，服務行業的高質量發展，一般都會跨越“中等收入陷阱”。從此可見，服務業的發展速度加快，是目前國內經濟的結構轉變的主要方式，也是經濟增長下滑的壓力得到應對[3]。

（三）增強國際金融話語權

中國金融行業的開放，能夠幫助中國參與到全球的經濟金融的治療過程中，可以使中國管理中美關系發展方向的能力大大提升，從而對中美經濟“脫鉤”受到防范并抑制。

金融行業的開放，也是我國參與到國際經濟金融管理中的主要環節。第一：金融行業的開放，能夠使國際金融合作得到推進，全球能夠配置金融資源；第二：近些年來，我國在國際金融機構的份額有所提升。

我國的金融行業的開放，能夠將中美在金融、經貿上的共同利益大大提升，從而使份額做大，將金融國際化、經濟全球化的動力得到強化。第一：中美經貿反復磋商，其中需要面對的主要問題就是開放中國金融行業；第二：將國際金融合作力度大大提升，能夠使產業鏈融合得到促進，隨著全球的產業鏈、供應鏈以及價值鏈的發展越來越深入，各個國家的經濟金融進行融合是趨勢所在，開放合作才是最重要的、最正確的選擇，能夠將中美經濟“脫鉤”的作用充分發揮、有效防范并抑制。

（四）從人民幣國際化角度來看

中國的金融行業的開放，既會有效支撐人民幣國際化，又能夠進行有效促進。第一，金融規則對接能夠和資金跨境流動起到促進作用，能夠幫助人民幣在跨境投資貿易中的應用越來越重要；第二，使人民幣跨境支付系統CIPS以及離岸市場的人民幣支付結算系統RTSS的建立得到促進，并完善；第三，從人民幣的發展趨勢來看，我國的金融行業的開放和資本項目的開放，匯率機制的逐漸改革，人民幣在國際化的關聯度也越來越高，并且之間互相配合，防止產生“單兵突進”的風險。

三、金融業對外開放面臨的風險挑戰

從2008年的金融危機來臨以后，全球的經濟復蘇十分發力，國內的經濟也從高速的增長轉變為中速增長，增長速度變慢，以此為背景，國內金融行業的雙向開放面對了大環境的挑戰，又同時面臨著監管體系的完善挑戰。

（一）經濟新常態的挑戰

國內經濟逐漸步入“三期疊加”新常態，將金融業的雙向開放進行擴大，也是這種背景下提議出來的。目前，國內的經濟發展中，城鄉二元經濟結構發生失衡，產業結構也發生失衡，外加金融危機。近些年來，國內實體經濟的發展速度越來越慢，且長時間處于低迷狀態，但是金融行業卻因為前期政策的刺激，快速擴張，從宏觀角度來看，其流動性十分明顯，但是，從微觀角度來看，其流動性是相對緊張的。大多數企業會因為自身資金流動進展，而出現生存方面挑戰，金融實體經濟的滲透性在不斷減弱，為社會創新能力、產業升級能力、生產擴大能力以及消費能力也會有效降低。

（二）金融監管的挑戰

國內金融行業本身存在著金融監管不力等問題。如果不能解決金融監管漏洞，則會對國內的金融安全造成影響。

有關法律法規健全度不足。從立法角度來看，目前，國內金融監管法律體系中存在較大的空白，法律體系無法對應迅速改變的金融創新，法律文件的統一性以及系統性比較缺乏。近些年來，國內出臺了大量的新興經濟金融政策，但是，在具體實施期間，問題較多，無法可循。

金融監管體制完善都不足。目前，國內一般會采用“一行兩會”方法進監管，明確金融監管分工，但是，在監管中的問題也比較明顯：“兩會”間平等，各自為政，所以，之間的制約協調機制無效，整體的領導以及控制缺失。盡管國內采用分業經營模式，但是近些年來，通過銀行、證券等公司，其綜合業務比較復雜，不過這也是大勢所趨的，而在如此趨勢下，“一行兩會”的監管模式如何對利益交織點進行處理，如何將空白地帶進行填充以及監管，是目前急需解決的問題之一。

（三）跨境資本流入流出帶來的挑戰

跨境資本流入，借助匯率效應，資本大量流入，對本幣的需求增加，加大本幣升值壓力并引發外匯市場壓力風險；跨境資本流出，可能引起本國外匯儲備下降，本幣急劇貶值，并誘發貨幣危機。嚴重的資本流出，還會使國際收支進一步惡化，嚴重的會引發金融危機。

四、如何防范化解雙向開放帶來的挑戰

金融行業的雙向開放具有雙重性，其既能夠將資源配置效率進行提升，使經濟發展得到緊促，還能夠增加金融體系暴露在風險中的可能，從而使金融系統的脆弱性大大加強，這種脆弱性會形成系統性危機。所以，在金融業雙向開放擴大期間，需要統一考慮，這也和國內國情開放道路相符。

（一）總結發達國家的金融開放經驗以及教訓

從上個世紀80年代以來，發達國家的金融出現自由化改革。歐美國家有兩次十分重要的金融自由化，在其間，其采用的措施包括：對利率管制放松；降低政府對銀行房貸的約束度；降低銀行的存款準備金相關要求。然后歐美國家爆發金融危機，將其金融自由化中的問題充分暴露出來，我國和歐美國家中部分國情相似，所以，我國可以借鑒歐美國家金融自由化期間的經驗以及教訓。從我國的金融行業開放角度來看，政府在對管制進行放松的同時，還需要強化監管，保證深入了解行業，指引市場朝良性方向進行發展，及時解決金融行業開放中的問題。

（二）加強金融業雙向開放的軟硬件建設

金融開放離不開“軟環境”和“硬環境”的支持。“軟環境”建設主要包括培養高層次金融人才隊伍，建立與國際標準統一的會計準則、信息披露制度、信用評級以及稅收制度等，此外進一步推動簡政放權、深化金融“放管服”改革和“一次辦好”，不斷提高審批過程的透明度和審批效率以及政策制定的透明度，切實優化營商環境。“硬環境”建設主要包括關鍵金融產業基礎設施國產化、優化金融產業布局和規劃以及加快國際金融中心建設等。

（三）注重發揮金融科技在金融業雙向開放中的作用

金融科技以大數據、人工智能等技術為基礎，建立金融風控模型，實現高風險交易和異常交易智能感知，有效防范化解金融風險。因此，應通過加強與其他國家和地區以及國際組織在金融科技治理體系、規則制定等領域的合作，不斷發揮金融科技在監管跨境資本流動、提升金融業務綜合統計分析等方面的作用，穩健推進金融業的雙向開放。

（四）利用國際因素進行推動

國際因素在經濟體制改革中是十分重要的因素。從國際組織角度來看，國際貨幣基金組織的積極推動，以及世界銀行的變革，使世界貿易組織建設得到推進。國際性組織的改革，能夠將我國金融行業的雙向開放大環境進行改善。

（五）加強金融監管，降低防范風險

在金融行業的雙向開放推進期間，需要對金融行業的監管進行強化，建立和國內國情相符的監管框架。將常規監管轉變為風險監管，將監管質量大大提升，避免出現監管盲區。加強系統重要性金融機構的監管以及跨行業、跨市場、跨部門的綜合監管，大力發揮國務院金融穩定發展委員會的統籌協調作用；利用謹慎審批，給國內金融行業的雙向開放起到保護作用，從而保證安全和效率并重。

五、結語

中國金融行業雙向開放，既要考慮風險，又要考慮中國國情，同時將國內資本市場的增長以及國內居民財富的增長需求得到滿足，使中國經濟逐漸增長。