分析資產證券化業務中的稅務問題

高娟

（中國人民大學漢青學院，北京 100088）

資產證券化起源于美國。其流動性強，融資成本低，投資風險多樣化。由于這個優勢，越來越多的人關注它資產證券化在所有國家前所未有地擴大，大大便利了公司和政府的資產管理，并使資產管理走上了創新的道路。在資產證券化發展的整個過程中，對資產證券化行業的會計處理給予了關注。這主要是由于資產證券化交易的復雜性，這表現在資產證券化的合同問題、企業使用現金的情況以及新的結構模式引起的相關問題。

一、資產證券化的相關概念

（一）資產證券化的基本概念

資產證券化是20世紀最重要的金融創新之一，被定義為通過專用車輛重組負債資產或其他流動性較低的資產、形成新的資產群體和產生相對現金流量的技術和過程 特別是通過改善信貸，將預期的資產組現金流量轉換為資本市場上的有價證券。 資產證券化產生于1960年代后期美國抵押貸款證券化，主要是從傳統的借款人信貸融資模式轉向資產信貸。資產證券化可以提高資產流動性，使潛在資產所有人能夠根據需要籌集資金，從而改善潛在資產所有人（發行人）的資產和負債結構，提高資本化率，并在信貸市場和金融市場之間建立聯系目前，資產證券化產品已成為繼股票和債券之后西方資本市場最具活力和活力的金融產品之一。

（二）稅收問題是影響資產證券化發展的關鍵環節

在資產證券化過程中需要克服許多細節和障礙。當前我國資產證券化企業發展面臨兩大障礙第一，安全利率很高，資產證券化，特別是信貸證券的收益達不到投資者的要求。第二個問題是資產證券化的高成本，特別是稅收，這阻礙了資產證券化參與者的積極性，并阻礙了資產證券化的進一步發展。重點將放在后一個方面，即資產證券化背景下的稅務處理。

二、資產證券化的會計確認

隨著全球資產證券化的發展，各國對會計問題的處理方式各不相同。關于資產證券化問題，有必要具體處理會計問題，即資產確認、合并通知等。當發起人將資產轉讓給受托人時。最重要的問題是資產轉移的核算。在具體的資產轉移過程中，資產轉移的所有方面都需要協調，但在具體過程中，會計確認對資產轉移的所有方面都有限制性影響。在實現會計目標方面，確認相關信息時會計處理的復雜性將直接影響到會計目標的實現，并使資產轉移處于高度混亂的狀況。

如果在會計處理的某個階段發生問題，會計處理的最終結果將被扭曲，這是不可逆轉的，并導致在資產轉移過程中產生連鎖反應，從而影響會計處理。會計政策也受到限制，主要原因是采用了新的會計政策和修改了政策內容，可能導致政策執行方面的變化和資產轉移改革方面的重大變化，從而大大限制了資產轉移信息的核算。在會計核算方面，資產證券化的會計核算不同于總賬，因為資產證券化最重要的會計核算是資產轉移的最后確認，即排除資產負債表中的一部分資產或負資產，將資產從資產負債表中轉出因此，對有關資產進行了估值，影響了初始執行人的財務報表。

三、資產證券化業務中的稅務分析

（一）發起人的稅務

1．企業所得稅。中華人民共和國財政部國家稅務局關于信貸資產證券化稅務政策問題的通知，規定開發商轉讓信貸資產所得收入應根據企業所得稅政策從企業所得稅中扣除，轉讓信貸資產所造成的損失可根據轉讓自有資本資產時的稅收政策扣除 發起人有義務根據差額繳納企業所得稅，或在年底繳納所得稅前扣除稅款。

2．印花稅。稅收（2006年）5規定信貸資產證券化暫時免征印花稅。鑒于作為證券化基礎的資產的重要性以及即使5%的稅率也會增加企業的融資成本，建議稅務當局暫時免除對非信貸資產證券化的印花稅。

3．增值稅。如果擔保人使用"報價方法"來限定原始資產的銷售證券化，結合資產的形式和性質，則被證券化的收益實際上是以XXX項未來收入權利為基礎的，屬于無形資產或金融資產的概念；與此同時，由于證券化產品是在金融市場上發行、出售和支付的，因此將其界定為金融資產更為合適。

（二）SPV的稅務

1．所得稅。首先，美國對資產證券化金融創新的研究表明，作為名義主體的信托不具備真正納稅人的特征，可以免稅。目前，這種形式在中國實踐中經常使用。根據中華人民共和國國家稅務局2017年發布的《關于資產管理產品增值稅問題的通知》（以下簡稱第56號通知），資產管理產品管理人員自2018年1月1日起臨時采用簡化增值稅計算方法目前的法律規定是否沒有明確規定對作為資產證券化交易一部分而設立的信托承運人給予豁免，這一點存在一定程度的不確定性。其次，所得稅分為企業所得稅和個人所得稅，使用專用車輛。債券利息可以免稅，這取決于最終發行的有價證券的類型、債券和股權證券的不同稅收規定。在目前的做法中，SPC是一個政府機構，它享有稅收優惠，但只對國有商業銀行的非生產性資產證券化交易免稅（見增值稅和印花稅規定）。鑒于過高的稅收可能降低證券交易的效率和靈活性，建議有關部門擴大稅收優惠的范圍，平等對待證券交易的主體。

2．增值稅。從2016年5月1日起，加強企業試點項目全面投入運行，標志著中國主要稅收增值稅被銷售稅所取代。這一變化有助于減少公司稅、減少雙重征稅和刺激經濟。但是，證券化交易的財政困難在于SPV不具有法人主體地位，不能為增值稅開具特別發票。從理論上講，閉環增值稅鏈存在缺陷，證券的開發商、發行商、發行商和購買者可能面臨多種稅務問題。

（三）投資者的稅務

1．所得稅。所得稅是影響社會財富再分配、平衡社會公平和效率的主要稅收，它清楚地反映了收入超過支出的原則。投資者通過轉移資產證券（ABS）獲得的溢價應根據稅法繳納所得稅和納稅申報；機構投資者按照稅法的有關規定繳納企業所得稅。但是，一般來說，對資金、股票、債券等金融產品征收所得稅。通常由保存人保留。

2．印花稅。根據[2006]5號財政文件，投資者購買和出售信貸資產證券（ABS）是為了暫時免除印花稅，但目前沒有關于信貸資產證券的規定。2007年，中國股票交易印花稅從1%提高到3%。與國際資本市場相比，大多數發達國家取消了交易印花稅，以鼓勵資本自由流動和促進金融市場的活動，少數接受國的稅率較低。考慮到證券化交易中原始資產的估值較高，即使是3%c的印花稅也是一筆很大的數額。從稅收平等的角度來看，應降低非信貸證券投資的印花稅。

四、資產證券化業務中的稅務管理策略

（一）基礎資產的管理

在企業管理和可持續發展方面，為了提高資產證券化交易中稅務管理的效率，必須明確界定核心資金管理計劃，并根據核心資金轉移的執行情況優化管理戰略：首先，分析行動的執行情況通過對企業發展現狀的分析，在分析作為核心資產初始者的未來收回權時，有必要通過分析性質屬性，澄清未來收回權，確定核心資產轉移中的稅收處理計劃，以確保效率對于發起人來說，未來支出的收益權不是公司的資產。在基礎資產轉讓的情況下，發起方不能將這些資產出售給特定項目實體。這種現象不能孤立風險，只能通過抵押貸款提供資金。對于企業而言，基本資產管理必須是資產證券化交易稅務管理的核心，以便通過明確基本資產的性質、在征稅前與有關當局溝通以及在確定行為類型的基礎上與稅務行為溝通，避免稅務風險。其次，關于核心資金的管理，企業必須嚴格按照稅法征稅，并根據資產證券化交易中的核心資金管理確定核心資金來源，從而確保有效的稅務管理。

（二）收益獲取的管理

通過對企業發展的分析，在資產證券化經營的稅務管理中，有必要根據創收鏈的特點完善經營計劃：首先， 確定增值稅的主體。對收入供應鏈的分析表明，現行增值稅要求增值稅的納稅人是資產管理產品的管理者，但增值稅法并未指明誰才是真正的增值稅債務人 在這種情況下，增值稅數額相對較高，使署長更難管理資產，因為項目數量眾多，資產證券化投資數額相對較大。例如，在將核心資金轉化為實際銷售時，特殊目的主體應被視為增值稅債務人，享有獨立的納稅地位，避免不合理的稅收做法，并提高稅收資金在創收階段的管理效率。其次，對于第三方，必須使用增值稅發票來扣除稅款這種現象與資產證券化有關，很容易引起不公正問題。因此，在分析一般資產證券化過程時，可以根據中小型納稅人的管理做法，通過處理增值稅專用發票來確定增值稅（vat）的納稅義務，避免第三方損失，并證明運營中的稅收資金的行政價值。

五、結束語

總的來說，結合上文可知，資產證券化的會計處理和稅務分析與證券交易的順利進行密切相關。因此，為有效解決我國當前資產證券化交易中的會計處理問題，采用了相應的會計確認方法，即薪酬分析方法和綜合財務分析方法。隨著企業資產證券化的執行方式和結構設計繼續受到監管，參與者的法律責任和權利將得到澄清和澄清。希望更多的專業人員將致力于研究這一問題，并提供有益的意見和建議，以填補本文沒有涉及的空白。