CEO過度自信對企業創新投入的影響研究

□高 欣

（西安工業大學 陜西 西安 710016）

科技是第一生產力，科學技術對一個國家的經濟發展極其重要。徐維祥（2018）[1]認為，在我國實施創新戰略的背景下，科技創新已經成為提高社會生產力和綜合國力的重要因素。企業是一個國家經濟體系的重要組成部分，企業要想在當前環境下保持良好的成長性和一定的市場競爭力，必須重視科技創新，提高企業的核心競爭力，只有這樣才能保證經濟高質量發展。衡量一個組織是否重視創新，最直接的判斷方法就是創新投入。

影響公司治理的因素有很多，包括企業內部的組織結構、企業管理者、企業文化等，還包括企業外部的政治環境、經濟形勢、法律環境等。企業通常以內部因素作為著手點實施改革升級。因為相對于企業的外部因素，企業內部因素的調整對于企業來說效率更高、可行性更強。

企業高管是企業的管理者和決策制定者，是對企業發展具有重要影響的內部因素之一。CEO 作為企業最重要的管理者，對企業的重要性不言而喻。一個人的個性對其行為決策有重要影響，因此研究CEO 過度自信對企業創新投入的影響對于公司治理來說具有重要意義。

1 相關理論

1.1 過度自信

過度自信的概念來源于心理學。從大量心理學研究的結果可以看出，過度自信這種心理特征會影響一個人對事物的認知和判斷。

在企業中，管理者過度自信主要表現為其對自己的能力有一種不理性的評判，通常會在一件事情的發展過程中過高地估計自己對發展方向和發展結果的判斷。具有這種心理特征的個體往往會高估決策的收益，低估決策的風險，并且會過高地預計自己決策的成功率。

1.2 高層梯度理論

高層梯度理論以有限理性假設為前提，認為同樣的人面對相同的問題時，會作出不同的判斷。高層梯度理論認為，管理者所處環境是復雜且不斷變化的，因此很難對事物有全面的認識，只能根據自己的理解和觀察進行有選擇的分析判斷，根據自己早已建立起來的認知能力和思想觀念看待并解決問題。

1.3 信息不對稱理論

信息不對稱理論認為，不同的人對信息的掌握程度不同，能更全面地掌握信息的人往往能在決策時占據有利地位。

在現代社會中，企業兩權分離，信息不對稱理論會為管理者牟取個人利益、損害股東權益創造條件，因此一個好的管理者對企業整體和企業所有者來說十分重要。

1.4 委托代理理論

委托代理理論指的是現代企業中所有權和經營權相分離，所有者擁有企業的所有權，實際經營者為職業經理人。授權者雇傭職業經理人為其服務，職業經理人是被授權者，即代理人。因此，委托代理理論是現代公司治理的研究中的重要理論。

2 創新對企業發展的影響

改革開放以來，我國各行業飛速發展，經濟水平不斷提升。近年來，我國的經濟總量躍居世界第2。我國經濟發展能取得如此優秀的成績，與我國重視科學技術的發展和創新有著密不可分的關系。根據我國科學技術部公開的2010—2018 年全國科技經費投入統計數據可知，我國R&D 經費投入與R&D 經費投入強度（R&D 經費投入強度=R&D 經費/國內生產總值）呈逐年上漲趨勢，體現了我國對創新的重視程度，也體現了創新對于我國發展的重要性。

從企業的角度來看，重視創新能給企業發展帶來強大的生命力。聯想在2007 年首次進入世界500 強榜單，2016 年第202 名，2017 年第226 名，2019 年第212 名；華為則在2010 年以397 名的成績首次進入世界500 強榜單，近年來華為的排名逐年上升，2019 年華為已升至世界500 強的第61 名。根據公布的數據顯示，2018 年聯想的營業收入為510.379 億美元，利潤為5.963 億美元；華為的營業收入為1 090.304 億美元，利潤為89.539 億美元。華為的營業收入約為聯想的2 倍，利潤約為聯想的15 倍。華為的發展速度如此迅猛，與其一直以來重視技術研發有密不可分的關系。相關數據顯示，華為在2013—2017 年間的研發投入占總收入的比重分別為13.20%、14.20%、15.10%、14.60%、14.90%，而聯想在同一時期的數值分別為1.87%、2.65%、3.32%、3.18%、3.08%。正是因為華為和聯想對企業創新的重視程度存在差異，產生了不同的企業發展戰略和發展方向，最終出現了華為后來居上且遙遙領先的情況。華為已掌握5G 技術，成為在世界上處于領先地位的科技公司之一。華為的例子告訴我們，企業要想保持旺盛的生命力，就要重視創新。創新有利于企業在未來搶占先機、蓬勃發展。

由此可見，創新的重要性不言而喻，能夠帶來發展動力。無論是國家還是企業，把握創新就是把握發展、把握未來，創新對經濟發展有重要作用。

3 CEO 過度自信對企業創新投入的影響

在心理學領域，過度自信是一種非理性行為，也是非理性行為中最穩定的表現之一。國內外有關學者研究CEO 過度自信對企業創新投入的影響已經有了豐富的成果。Malmendier 等（2005）[2]通過分析實驗結果發現，一個具有過度自信心理特征的CEO 往往會高估自己的能力，對投資回報和分析的認識不客觀，導致企業資源浪費。Galasso 等（2011）[3]通過收集美國上市公司的大量數據并進行實證研究后發現，具有過度自信心理特征的CEO 會重視提高企業創新能力，從而證明自己在公司中的價值，并且這種效果在競爭激烈的行業中表現得更加明顯。張信東等（2017）[4]通過研究發現，過度自信的CEO 會增加企業創新投入，在國有企業中，這種現象更加明顯。朱永明等（2018）[5]經過研究討論后發現，過度自信的CEO 對企業創新項目的風險評估缺少客觀性，會因為低估項目的風險而導致投資過度，浪費企業資源。Hirshleifer 等（2013）[6]通過實證研究分析美國上市公司的數據發現，CEO 過度自信會促進其投資更多創新項目，而且過度自信的管理者在高科技領域中能夠獲得更好的成果。易靖韜等（2015）[7]通過研究表明，高度自信的CEO 可以對企業創新項目產生積極作用，從而獲得更好的投入和產出，進而促進企業創新績效提升，但是這種影響會根據企業的不同規模產生不同的效果。王山慧等（2013）[8]通過研究發現，在高科技企業和國有企業中，過度自信的管理者對企業創新投入有積極的影響，這種影響在非高科技企業和非國有企業中表現得不明顯。

大量研究表明，CEO 過度自信會對企業創新投入產生一定影響，但是學者研究得出的結論多種多樣。這是因為在不同的研究背景和研究條件下，CEO 過度自信對企業創新投入的作用不同。這也反映出研究CEO 過度自信對企業創新投入的影響具有一定的必要性[9]。

4 結論

通過分析可知，企業CEO 過度自信對企業創新投入有重要的影響。綜合國內外學者的研究發現，在不同環境和背景下，企業CEO 對企業創新績效的影響會產生不同的效果。

大多數研究結果表明，CEO 過度自信對企業創新投入有正面影響；但也有學者發現，CEO 過度自信對企業創新投入有負面影響。絕大多數研究都證明CEO過度自信對企業創新投入的影響是客觀存在的。為了更好地促進企業發展，增強核心競爭力，要對影響企業創新能力的因素進行研究分析，從而提高企業的創新能力。

CEO 過度自信是影響企業創新投入的重要因素之一，通過研究CEO 過度自信對企業創新投入的影響，可以使企業在發展過程中更加合理地利用資源，從而更好地發展，并且對企業選擇合適的CEO 作為企業管理者也有一定的現實意義?，F有研究的不足之處在于沒有對CEO 過度自信對企業創新投入的影響的不同環境和背景進行詳細分析，沒有得出更加詳盡的理論結果。