企業財務困境成因及對策研究
——以ZQ公司為例

錢 玨

（南京信息工程大學，江蘇 南京 210044）

財務困境多數情況下被認為是企業現金流量無法彌補企業債務的現象。企業與財務困境掛鉤時，可表示為以下幾種意義：一是當公司債務的相對價值小到可以忽略時，就會發生財務困境；二是企業現金流量無法彌補現有負債，這其中涵蓋應付、未付賬款、訴訟費用、違約本息；三是企業資產和負債不相符。本文基于企業行業現狀與特點，從外部環境與企業內部兩個角度分析財務困境產生的原因，并對其提出解決對策。

一、企業行業現狀與特點

我國的商品制造業目前發展迅速，逐漸成為我國經濟發展的重要動力引擎，尤其在后疫情時代，商品制造業為提升經濟高質量發展水平、改善民生、擴大就業提供了有力保障，是我國重要的經濟產業。該行業的特點如表1所示。

表1 行業特色簡表

二、ZQ財務困境外部環境成因分析

ZQ公司成立于上世紀90年代中期，目前在職員工上千人，規模中等，投入及產出比都很高，該企業歷經了發展轉型，目前生產能力穩定，是典型中國商品制造業的代表，本文以ZQ公司為例，基于行業視角，對ZQ公司財務困境的成為進行分析。

1.行業自身問題

為了探索中國商品制造業生產系統的特點以及發展策略，有研究建立了灰色預測模型GM（1，1）和灰色Verhulst動態模型。預測結果顯示，到2018年，中國商品制造業生產力將達到人均32806美元，這標志著中國的快速發展，為改革開放以來中國成為制造強國奠定基礎。然而基于灰色Verhulst動態模型預測，中國商品制造業率將在2022年達到峰值，這表明中國制造業系統的資源配置模式無法支撐其不斷增長的制造能力。低質量、低效、高成本、高能耗、高污染，這些問題的出現都表明我國商品制造業在資源配置方面存在嚴重的問題。

2.經濟形勢嚴峻

世界經濟低迷，但我國商品制造業經濟運行仍處于恰當的維度。2019年1月至9月商品制造業增加值累計增速為4.1%，低于相同時期全國工業制造業的加速；累計實現營業收入15.9萬億元，同比增長1.9%，低于全國工業增速；共實現利潤額9539.41億元，同比下降4.02%，下降速率大于全國工業上升速率。商品制造業進出口總額5732.21億美元，同比下降3.68%。整體看，行業經濟運行勢頭尚屬平穩，但行業分化明顯，特別是小商品、汽車行業利潤增長分別為-17.18%和-16.27%。同時，市場需求減少、訂單量減少、投資量上升、營業效率下滑、固定資產投資速度減緩，依舊拖累了商品制造業的發展。

3.生產觀念落后

ZQ公司人員生產觀念滯后，生產經營觀念無法滿足大環境需求。主要表現為：沒有完善的生產控制計劃，沒有ERP商品制造企業的規劃方式；生產計劃和采購計劃不能有效地結合，零件的配套水平不足；成本計算不準確，成本控制不力；多層組織和一般業務流程不合理，信息分散，不及時，不準確，不共享；商品制造業中的生產，供應，銷售，人員，金錢和商品之間存在大量的信息交換，并且缺乏標準化，標準化，制度化和程式化的管理。制定了一系列程序，對企業和管理者的執行效果是不同的。管理工具相對落后，企業還處于手動分散管理或危機單一管理。

三、內部環境成因分析

1.內部控制出現重大問題

存貨成本確認存在重大風險：倉儲部門在存貨管理上，缺乏必要的實物控制，會計記錄與存貨核算脫節，不能如實反映存貨的真實情況。此外，企業長期根據收到供應商發票作為采購業務發生確認時點，對于部分未收到發票但已入庫的存貨也未暫估入庫，而是繼續作為預付賬款長期掛賬。

企業在日常銷售中，沒有特定部門對客戶信用及訂單審核。企業大部分訂單依靠總經理開拓，收入確認及收款入賬由財務記錄，基本做到收入有關的職責分離。部分銷售及采購業務引入銀行承兌匯票核算，對持有的應收票據有專門的保管，持有的原件有專人保管、電子承兌匯票打印備查。

根據會計謹慎性和稅務風險的考慮，企業的應收賬款/其他應收款存在長期掛賬的現象。由于企業對長期掛賬的往來款項缺乏必要的減值測試及核銷程序，使得部分速動資產賬面價值高于其可收回價值，資產存在高估風險。

財務記賬憑證中記賬憑證中部分會計憑證附件附列材料不完整，如存貨相關憑證后附除發票外缺少發貨單和入庫單等資料，無法提供全部實物控制證據鏈條。

企業存貨管理缺乏有效的內部控制程序，如企業未設置兩人以上的實物管理人員分別負責出庫、入庫的核算。

企業對部分員工未按照《勞動法》規定簽訂合同并繳納社會保險金，且未留存放棄社保部分的紙質協議。根據審計期間發生的勞務訴訟及相關賠償情況，企業人事活動的控制環境較差，存在相關的法務風險。

2.應收賬款問題難以解決

近年來ZQ公司應收賬款余額較大，且壞賬準備大幅度增長。應收賬款過多，占據了該公司流動資金，且賬齡過長，就有損失利益的風險。

綜合我國對制造企業應收賬款的研究，發現ZQ公司應收賬款也具有以下幾點特征：①應收賬款范圍較大，商品制造企業一般采用分期銷售模式，企業以信貸銷售為主要方式的應收賬款一旦形成，應收賬款總額就大于其他行業，操作風險也隨之而增加。②收賬款回收時間長，如表2所示ZQ公司5年以上應收賬款數額較大。商品制造企業生產周期長，運輸時間長。產品的復雜程度與企業的投資回收期的長短成正比。應收賬款的回收時間長，增加了企業應收賬款的回收風險。③應收賬款周轉率低，企業應收賬款周轉率直接反映了企業應收賬款的管理水平，而ZQ公司的周轉率相對較低，企業應收賬款管理水平較低。ZQ公司截止到2019年6月余額較大單位列示如表3所示。

表2 ZQ公司2019年6月應收賬款分類

表3 ZQ制造應收賬款年末余額較大單位列示

3.盈利能力下降

ZQ公司收入整體呈現下降的態勢，說明企業入不敷出，企業的行業性質決定該公司固定成本較大。由表4可知，2015年～2017年ZQ公司的所有者權益為負數，近兩年該企業所有者權益和凈利潤均為負數，皆無法計算凈資產收益率，企業已經資不抵債。

表4 ZQ制造凈資產收益率計算表

四、ZQ公司財務困境的應對策略

盡管ZQ公司收入呈現整體下降的態勢，行業發展前景良好。本章將從改善ZQ公司經營策略、穩固產業鏈、加強應收賬款管理、加強公司內部控制四方面提出相應解決方法，望為ZQ公司走出財務困境提供參考。

1.整改企業經營策略

ZQ公司應借此機會全面整改自身經營策略，通過對目標市場的調查來收集潛在客戶的信息，并向老客戶提供反饋。努力保持原有的市場份額，同時積極開拓國內和國際市場，在客戶逐漸流失之前改正企業的不足。努力發展新業務，為企業創造新價值。加快產品轉型升級。企業目前掌握的技術已經被其他競爭對手趕超，因此，企業要擴大分支機構科研實力，推進業務轉型，實施品牌戰略，使自己成為世界領先的商品制造和服務企業。

2.穩固產業鏈

對產業基礎的深刻理解既包括基礎技術、基礎工藝、基礎零部件和基礎材料，也包括質量品牌建設、企業自主創新體系、企業管理、企業文化、工人隊伍的建設等諸多領域。以實現高層次的產業基礎，使產業基礎從低端到高端，可以滿足高質量的發展要求，達到或超過工業發達國家的水平。它可以大大減少外部依賴的程度，并實現高度自治、安全性和可靠性。

要衡量產業鏈的水平，就要考慮其穩定性、協調性、適應性、安全性、可靠性、韌性、彈性和抗壓力，以實現產業鏈的現代化。企業具有戰略開放和國際化的特點，具有較強的應變能力。

3.加強對應收賬款的管理

（1）建立目標客戶信用評價體系。應收賬款的質量完全取決于評估系統后的完整性。制造業客戶數量大，地域分布廣，難以形成長期合作關系。并且單一應收賬款金額大，投資回收期長，應收賬款壞賬率大。因此，為了降低應收賬款回收的風險，確保應收賬款質量，在和客戶企業簽訂合同之前，要求對方提供信用評估的信息尤為重要；

（2）設立應收賬款的風險控制目標。商品制造行業的應收賬款管理非常有針對性，是企業在特定的信貸政策市場條件下進行調整，避免管理風險的管理。ZQ公司可以合理地使用信貸政策來擴大銷售，減少庫存。通過跟蹤應收賬款周轉率，應收賬款余額等標志，控制應收賬款風險；

（3）制定應收賬款催收對策。ZQ公司的客戶，一般分布廣泛，多數為一次性購銷關系。若有逾期的應收賬款，收取賬款費用就很大。ZQ公司可以對對應收賬款逾期狀況進行分析，設立不同的收款對策，設定還款激勵政策，督促對方還款，加強逾期應收款回收；

（4）加強應收賬款內部控制。應收賬款的內部控制也十分重要。每個控制步驟都可發生偏差或錯誤。這需要ZQ公司根據應收賬款形成過程進行跟蹤分析。

4.改善企業內部控制體系

增強市場意識，維護好現有客戶，改變原有的考核指標設計，積極開拓新的產品市場。

進一步規范會計核算，減少由于不合規的會計核算導致的法務風險和稅務風險。企業應當注重財務人員的繼續教育，對于收入、成本、稅費等科目的核算實務予以監督。

加強存貨日常管理，及時統計壞件、舊件，并分別堆放。同時，企業應當主導存貨的實物控制與財務核算相結合，根據存貨的狀態做出適當的會計處理，如存貨余額按照永續盤存法計量、存貨出入庫按照品種、數量、單價統計金額、資產負債表日做減值測試，計提存貨跌價準備。

執行并監督授權控制，職務兼任產生不必要的麻煩。減少大額現金的使用，盡量使用更為安全、更便于控制的銀行存款轉賬服務。

除設計有效的內部控制制度外，還應當重點關注執行情況，加強內部審計和內部監督，應制定定期檢查環節。及時處理對項目存貨、固定資產進行盤點。及時對賬、催賬，對長期掛賬款項核銷。

五、結語

企業就像流動資產的儲備庫，一旦流動資產管理不善，儲備庫的容量很可能會減少，流入量增速低于流出量，致使企業失敗。本文通過從行業經濟形勢和企業自身兩個角度分析發現，近幾年ZQ公司連續多年虧損，未能實現國有資產保值，資不抵債，這些都明確表明了該企業不理想的財務現狀。本文對此提出了改善ZQ企業經營策略、穩固產業鏈、加強應收賬款管理、加強公司內部控制這四方面的整改建議。