對天津融資租賃業快速持續發展的原因分析

[摘要]中國的融資租賃業發展起步于改革開放的上個世紀八十年代，相對于國際上的發達國家比較晚，天津融資租賃業的起步又比北京和上海等中心城市晚。進入本世紀初，全國的融資租賃業普遍不景氣，天津市的融資租賃更是非常薄弱，尚不到1億元的業務規模。在此條件下天津融資租賃業奮力追趕，逐步快速并持續地發展了起來，達到了全國1/3的比重。本文對此作了歷史回顧，而且對其快速持續發展的原因做了系統的分析。

[關鍵詞]天津 融資租賃業 快速 持續 發展原因

天津融資租賃業經過本世紀初數年的準備，并借助此后天津濱海新區開發開放納入國家發展戰略的重大機遇，實現了異軍突起，獲得了非常快速的發展。并且在京津冀協同發展戰略影響下，從2015年之后，天津融資租賃業的業務規模一直保持在全國1/3的比重。歷史上天津融資租賃業實現異軍突起和快速發展的原因是什么？這不僅是經濟金融學界，而且是經濟金融業界非常感興趣和關注的問題，更是亟待我們研究和闡述的重要問題。

1? 天津融資租賃業快速發展前的國際國內相關發展情況概述

在天津融資租賃業獲得快速發展前的上個世紀八九十年代，融資租賃業在國外相當多的國家是僅次于銀行信貸的第二大金融工具，也是一種重要的投資方式。當時擁有融資租賃相當業務規模的國家和地區達80多個，在歐洲、北美、拉丁美洲和亞洲的日韓等國比較發達，并以年平均30%的速度增長，在國際資本市場中占有非常重要的地位。從融資租賃業涉及的行業來看，發達國家的融資租賃業幾乎滲透到所有行業各種類型的設備，并占有相當大的投資比例。

20世紀80年代初，發達國家租賃業已經取得長足進展，而此時的中國卻剛剛進入改革開放的發展初期，由于當時國內經濟落后，利用外資、引進技術就成為當時的重要舉措。而融資租賃作為利用外資加快經濟發展的重要手段，在國內尚屬空白。此時作為經濟專家和企業家的國家副主席榮毅仁，向中共中央領導鄧小平同志提出了發展融資租賃業的建議。鄧小平同志表示要支持融資租賃業的發展。于是中國人民銀行總行和外經貿部先后共審批了58 家租賃公司。這些公司在初創時期積極開拓進取，在利用外資、引進技術等方面做了大量卓有成效的工作，對國內經濟發展發揮了一些積極的促進作用。當時我國的民航、城市出租汽車、移動通訊等行業，基本上都是率先采用融資租賃方式引進國外飛機、汽車和設備后迅速發展起來的。但是，由于當時政府部門缺乏宏觀管理經驗，租賃行業管理制度和法規不健全，租賃企業也缺乏足夠的管理經驗，加上一些承租人社會誠信差，故意拖欠租金不還等原因，致使不少的融資租賃公司陷入困境，到了20世紀90年代的國內整個租賃行業處于不景氣狀態。

到了20世紀末和本世紀初，我國的融資租賃業與國際比較仍有巨大的差距。據倫敦金融集團發表的統計數字，到1997年全世界新發生融資租賃業務額就已達到4280億美元。另據2001年1月的統計數據顯示，全球租賃總額已達6000億美元。不僅如此，當時融資租賃業在有些發達國家設備投資中所占比例，美國已連續5年保持在30%以上，日本及歐洲等發達國家均在10%～20%之間，韓國雖在1997年遭遇金融危機、租賃業務量下降53%的情況下，仍達到其設備投資額的28.3%。日本1996年利用融資租賃的企業達96.4%。

特別是那個時期的美國設備租賃不僅連續多年保持在全部設備投資的30%以上，而且在用于資本投資的籌資手段中，已超過了債券、股票、銀行貸款以及企業自有資金，成為最大的投資來源。其實那個時期發達國家融資租賃業的發達狀況還表現在于國際市場上具有較強的競爭力上。

而當時我國雖然已有40多家合資租賃公司，10多家融資租賃公司，還有近200多家非銀行金融機構兼營融資租賃業務，初步形成了一個遍布全國、溝通海內外的業務網絡，但景氣度較差，特別是對GDP的貢獻更是差距巨大。據2002年1月的數據顯示，美國租賃業對GDP的貢獻已超過30%，而我國僅為萬分之三;發達國家融資租賃業的市場滲透率已達到15%～30%，我國僅為1.5%左右;全球租賃總額6000億美元，而我國當時的租賃總額卻只有200多億元人民幣。這些業務量不及當時美國業務量的1%和韓國的10%。

上述就是進入21世紀之前國際國內融資租賃業的發展基本情況。實踐表明國內融資租賃業經過了近20年的發展不僅沒能顯示出中國融資租賃業蓬勃向上的發展態勢，而且卻顯示了中國融資租賃業發展中的不少問題，然而就是在此背景下，經過幾年準備后的天津融資租賃業卻能異軍突起，且獲得了快速持續的發展，其原因何在？

2? 天津融資租賃業快速持續發展的情況回顧和原因分析

2.1? 天津融資租賃業快速發展前擁有了相關的研究和理論準備

中國租賃業在經歷了20世紀八九十年代的曲折發展之后，人們一直在反思中國的融資租賃業向何處去的問題，即為何在發達國家蓬勃興起的融資租賃業不僅沒能在中國迅速發展起來，而且還遭到了一些挫折，中國的融資租賃業能否重新振興，進而促進國內經濟加快發展？于是國內的有識之士開始進行了新的思考和探索。

例如在國內率先提出過環渤海經濟圈發展戰略構想的學者，曾經擔任過交通銀行天津分行行長、天津租賃行業協會會長的楊海田同志，就曾做過此方面的思考和探索。據楊海田同志回憶，上個世紀90年代末和本世紀初，他當時受交通銀行總行領導的委派，負責交通銀行系統不良資產的清理和處置工作，其中就有交通銀行系統內的融資租賃不良資產的清理和處置。學者型的領導從事不良資產清理和處置工作的優勢，在于其有較好的理論功底，能夠進行理論分析，不僅能提出清理和處置不良資產的辦法，而且善于找出這些不良資產形成的原因，總結經驗和教訓，并提出新的發展思路和辦法。此外，歷史上他曾隨國內的一個考察團赴日本進行考察，當年日本通過融資租賃業促進經濟發展的情況給他留下了深刻的印象。因此經過分析和思考后，楊海田同志向當時的天津市委市政府領導提出了在天津發展融資租賃業的建議。

其實筆者在這一時期也曾有過一些思考和研究，并且在中共天津市委內參發文呼吁在天津大力發展融資租賃業，受到過市領導的重視。

筆者早年在中國人民銀行從事過十多年的經濟金融專業的教學和科研，曾對多次研究和發表發揮天津區域經濟金融業重要作用的建議文章，其中也對國家及天津融資租賃業的發展給予過極大的關注和思考，即使后來調到商業銀行從事多年繁忙的實際業務工作，也仍然初心不改，且有了進一步的深入思考。

2002年筆者調到天津市經濟發展研究院（原天津市經濟發展研究所）從事專門的經濟金融研究工作，開始騰出手研究，為何中國融資租賃業沒能快速地發展起來？在經濟中心城市的天津能否通過先行先試對重新振興中國的融資租賃業發揮引領作用？在對上述國際國內融資租賃業的發展基本情況進行梳理分析的基礎上，對天津的租賃業發展情況進行了一次較為深入的調查研究。不僅需要了解天津租賃業發展的歷史，而且要調查研究天津融資租賃業在當時的發展實際;不僅到天津的金融機構調查了解天津融資租賃業的發展情況，而且到市經委系統所屬的設備租賃公司進行調研，特別是到筆者曾經工作過的中國人民銀行天津分行調查統計處了解天津全市的融資租賃業務規模情況。通過調研得知，天津在中國租賃業初創時期組建過一家與日本合資的租賃公司，即天津國際租賃有限公司，此時已經陷于困境，并于2001年2月13日在工商局完成了注銷手續，成為中國第一家主動注銷的租賃公司;天津市經委系統有一定規模的設備租賃公司其租賃業務規模不足2000萬元;金融機構只有天津信托投資公司和天津北方國際信托投資公司兩家非銀行金融機構在辦理融資租賃業務，兩家機構的融資租賃業務規模加在一起不到一個億。

在對國際國內融資租賃業發展情況進行梳理和比較研究的基礎上，特別是對天津融資租賃業發展情況及發展滯后的原因分析基礎上，寫成《加快天津融資租賃業發展的對策建議》。文章寫成后筆者考慮，文章的發表不是單純為了進行學術研究，更重要的是為了給天津市委市政府領導提供決策參考，因此，當務之急必須發表在市委市政府主辦的內參上，使其能夠及時看到，引起其重視。

2003年年初天津市政協十一屆一次會議的召開是一個機遇，當時廣大政協委員圍繞著天津市委市政府提出的“三步走戰略”和“五大戰略舉措”開展建言議政活動，而“五大戰略舉措”之首就是海河開發。由于當時有關方面測算的海河開發資金至少要達到1400多億元，而且當時天津全市的財政年收入只有300多億元，因此用財政資金開發是遠遠滿足不了實際需要的。于是筆者與別人合作研究撰寫的《多元化投融資開發改造海河的建議》大會發言材料，引起了市政協領導的高度重視，并由筆者做了大會口頭發言，中國人民銀行原行長，時任天津市市長的戴相龍同志，當場聽取委員大會發言，對筆者的發言給予了“發言很專業”的高度評價。

市政協大會結束后，中共天津市委財經辦的同志向筆者約稿，根據約稿我將政協大會發言材料整理成《海河開發的融資方式和幾點建議》文章，發表在中共天津市委《財經閱件》2003年第10期，得到了市領導的批示。我以此為契機將原來調查研究撰寫的《加快天津融資租賃業發展的對策建議》文章，順勢投稿發表在中共天津市委《財經閱件》2003年第13期。該文針對我國和我市融資租賃業發展緩慢的原因和問題，提出了在我市建立統一的租賃行業組織機構，加強對融資租賃理論和實踐的大力宣傳，創造良好的社會信用環境，創造良好的社會法制環境，創造良好的經濟政策環境、深化金融體制改革推進租賃經營市場化、發展租賃多種經營確保租賃市場開放化、加快租賃人才的培養和引進等8點建議，同樣得到了市領導的高度重視。

讓筆者感到欣慰的是，后來的實踐表明，筆者的建議被逐步付諸實踐。其中讓筆者印象非常深刻的就是該文發表不久，在市領導的組織推動下，天津市建立了統一的租賃行業組織機構，天津市租賃行業協會（作為既有理論功底，又有實踐經驗的楊海田同志擔任了首屆天津市租賃行業協會會長，他對天津租賃行業內的交流和協同創新研究發展，發揮了積極的促進作用）。

2.2? 天津融資租賃業快速發展獲得了中國入世和濱海新區開發開放納入國家發展戰略的重要機遇

本世紀初中國實施了進一步的對外開放，即本世紀初中國加入了世貿組織，為租賃業的發展提供了新的發展機遇，也就是說，為了履行外國金融機構進入中國后享受同等國民待遇的承諾，人民銀行、銀監會、外經貿部等部門開始重新制定融資租賃業的發展和監管政策，開始重新啟動新的租賃公司審批事宜。這為包括天津在內的國內經濟中心城市發展融資租賃業提供了一次機遇。然而由此引發了這樣一個問題：本世紀初中國加入了世貿組織，國家有關部門開始重新制定融資租賃的發展和監管政策，開始重新啟動新的租賃公司審批事宜，天津和國內其他經濟中心城市擁有同樣的政策，為何天津融資租賃業能夠在當時那個階段異軍突起，迅速地發展起來，較快地成為全國融資租賃行業的排頭兵？

其實天津在當時還獲得了另外一個特有的戰略性發展機遇，那就是2006年天津濱海新區開發開放正式納入了國家發展戰略，這是至關重要的。而在此之前的2005年的醞釀時期，就已為天津融資租賃業的異軍突起和迅速發展打下了伏筆。

2005年年初，時任國務院總理溫家寶同志在全國政協報送的一個文件中做了重要批示：“規劃和建設好天津濱海新區，不僅關系天津的現實和長遠發展，而且對于振興環渤海區域經濟有著重要作用。”根據溫家寶總理的批示精神，國務院的有關部門同志紛紛到天津調研，因為天津濱海新區能否真正納入國家發展戰略需要研究解決的一個關鍵問題，就是經濟金融改革先行先試的問題，也就是說天津濱海新區的經濟金融改革先行先試的問題不能得到解決，那就失去了天津濱海新區開發開放納入國家發展戰略的重要意義。因此，他們到天津調研的核心內容，就是天津濱海新區經濟金融改革先行先試的主要內容是什么？時任天津市長的戴相龍同志也非常重視此方面的調研，這可能是由于天津市多數的重要金融機構主要領導都在天津市政協擔任委員，此外天津市政協還有一些有影響的從事經濟金融專業研究的專家學者，戴相龍同志對當時市政協的有關負責同志說：“市政協的人才濟濟，請市政協幫助研究一下濱海新區經濟金融改革先行先試，特別是金融改革先行先試的問題。”在此背景下，在市政協主管副主席的倡導下，由市政協提案委員會和經濟委員會聯合發起成立了天津市政協金融研究課題組。組長由時任市政協常委、提案委員會副主任，中國銀行天津分行原行長張玉蘭同志擔任，筆者擔任了副組長和研究報告執筆人。研究的主題就是《加快金融業發展，促進濱海新區進一步開發開放》。在此期間，筆者還根據天津濱海新區開發開放即將納入國家發展戰略的背景，將本人此前獨立研究撰寫的關于在天津大力發展融資租賃業的文章與時俱進地重新整理，寫成《加快我市融資租賃業發展，促進濱海新區現代制造業基地建設》一文，發表在中共天津市委《對策研究》2005年第12期，為天津市領導提供了重要參考。最讓筆者欣慰的是，經過市政協課題組數月調研，由本人執筆撰寫的，經過反復論證修改，十易其稿最終完成的《加快金融業發展 促進濱海新區進一步開發開放》的研究報告，呈送天津市委市政府領導，不僅其中的一些重要內容寫入《天津市金融“十一五”發展規劃》，而且在天津濱海新區開發開放納入國家發展戰略的標志性文件，2006〔國發〕20號文件中得到體現，該文件指出：“鼓勵天津濱海新區進行金融改革和創新。在金融企業、金融業務、金融市場和金融開放等方面的重大改革，原則上可安排在天津濱海新區先行先試。本著科學、審慎、風險可控的原則，可在產業投資基金、創業風險投資、金融業綜合經營、多種所有制金融企業、外匯管理政策、離岸金融業務等方面進行改革試驗。”這個“方面”非常重要，因為其雖然沒有明確某個具體的金融行業，當然也就沒有直接涉及融資租賃行業，但是其提出了促進融資租賃業快速發展的體制，即金融業綜合經營的先行先試，其對融資租賃業的加快發展提供了先行先試的發展體制。例如從當時天津的情況來看，實行金融分業經營的體制條件下，商業銀行不能投資設立融資租賃機構開展非銀行金融業務，而當時天津現有的非銀行金融機構，如信托投資公司的資金力量薄弱，其快速發展融資租賃業務受到制約，而金融業綜合經營的先行先試，就打破了這種局限，這樣就促進了北京的中國工商銀行等國字號的商業銀行紛紛赴天津濱海新區注冊工銀租賃等金融租賃公司，這些大塊頭的金融租賃公司進入天津濱海新區發展融資租賃業，對此后的天津融資租賃業快速發展起到了巨大的帶動作用。

此外，還有以下一些因素，也對天津融資租賃業的快速發展發揮了重要的推動作用。

一是天津對外開放的經濟環境因素。2002年天津市政府研究提出保稅區向自由貿易區轉型，并于2003年在政府工作報告中明確提出“要加快保稅區向自由貿易區轉型”之后，始終不斷地推進自貿試驗區的探索和建設工作，特別是天津濱海新區開發開放納入國家發展戰略之后天津自貿試驗區的建設探索，一步步地向前推進，盡管當時天津濱海新區還沒有正式建立天津自貿試驗區，也沒有天津自貿試驗區的名分，但以天津東疆保稅港區為主的天津保稅區的對外開放的姿態和相關的改革開放措施，都為大力發展融資租賃業的創新和大量融資租賃企業的集聚創造了有利條件，其中的離岸融資租賃也因此逐步形成了一定的規模，走在了全國的前列。

二是天津的產業基礎因素。天津的現代制造業擁有較好的發展基礎，這是融資租賃業快速發展的良好基礎，特別是天津濱海新區開發開放納入國家發展戰略之后，中央的政策也實施了傾斜，其中非常重要的方面，就是空客A-320大飛機等航空航天產業建設在天津布局，為融資租賃業快速發展提供了非常重要的產業基礎。

以2006年空客A-320大飛機組裝項目落戶天津為例，這是建國以來國家支持天津最重要的建設項目之一。然而到了2008年，項目投入了36億元人民幣，廠房的地下工程已經完成，而地上建設所需的大約36億資金尚無著落，受此時爆發的國際金融危機影響，幾家商業銀行不愿再給該項目進行信貸投入。當時剛剛建立的天津渤海租賃公司通過論證，采用售后回租的方式，與空客公司簽訂了36 億元人民幣的租賃合同，不僅解決了其后續建設所需的資金，使得該項目如期建成投產，而且也使當時天津渤海租賃公司的融資租賃業務獲得了快速發展，同時也吸引了工銀租賃、興業租賃、民生租賃、平安租賃等期望開展飛機租賃業務的數家大型金融租賃公司紛紛加快了落戶天津的步伐，當時全國最大的飛機租賃公司——長江租賃，也將其總部從海口遷到天津，進而使得天津的租賃業異軍突起，業務規模很快超過上海、北京、廣州，居全國首位。

2009年之后，天津租賃業進入快速增長期，天津東疆保稅港區、天津經濟技術開發區、天津空港經濟區成為天津三個最大的租賃企業聚集區。在這三個聚集區內，當時每天平均約有2—4家租賃企業建成開業或由外地遷址天津。租賃企業的迅速增多，特別是金融和內資租賃企業的增多，使得天津融資租賃業務總量大幅增加，天津租賃業已成為天津一個完整的新興行業和新的非常重要的資金供應渠道。

實踐表明2006—2010年期間，天津租賃業的業務總量呈幾何級數式增長，2011年以后，盡管由于基數增大，業務總量開始呈算數級數式增長，但此后的數年里每年的遞增速度基本上也都在兩位數以上。

2.3? 天津融資租賃業快速持續發展獲得了京津冀協同發展重大國家發展戰略的重要支撐

2.3.1?; 實施京津冀協同發展戰略解決了京津冀區域發展中競爭大于合作的問題。2014年2月26日習近平總書記在北京考察時發表重要講話，明確提出了京津冀協同發展為國家重大戰略。與此同時全面深刻地闡述了京津冀協同發展的重大意義，推進思路和重點任務，從而開啟了京津冀大變革、大跨越的歷史性的一步。實施京津冀協同發展戰略的重大成果之一就是從根本上解決了歷史上京津冀區域經濟發展中競爭大于合作的問題。

在京津冀協同發展戰略實施后，京津冀，特別是京津雙城的競爭大于合作的問題得到解決后，天津的融資租賃業發展才又上了一個臺階，達到了全國1/3的比重，成為天津的融資租賃業處于持續發展局面的重要因素之一。實踐表明，從2015年之后天津的融資租賃業業務規模就一直占到全國的1/3比重，特別是在飛機、船舶、海工裝備跨境的融資租賃業發展方面更為突出，均占全國的比重達80%，成為全國同行業出色的排頭兵。

2.3.2? 實施京津冀協同發展戰略確立并鞏固了天津金融創新運營示范區的發展地位。實施京津冀協同發展戰略使金融創新運營示范區的建立及金融改革繼續先行先試，對天津融資租賃業的持續創新發展具有重要的支撐推動作用，特別是天津的金融創新運營示范區與天津的自貿試驗區是疊加運行的，這樣就形成了天津融資租賃業比較強大的持續的創新推動力。

誠然，為了持續吸引更多的優質租賃企業，天津的金融創新運營示范區疊加天津自貿試驗區，通過創新保稅租賃、SPV租賃、離岸租賃、資產包轉讓租賃、人民幣跨境結算等40余種模式，推出“專家+管家”服務方式，設立全國首個融資租賃專業法庭等舉措，大力推動租賃產業發展向更高質量邁進。

日前，天津自貿試驗區東疆片區完成的全國首單保稅“客改貨”飛機租賃業務，再度為天津自貿試驗區這一招牌產業“增金添彩”。該項業務不僅打通了飛機退租—改裝—再租賃的全流程保稅處置路徑，也成為國內飛機租賃行業加快形成飛機資產全生命周期管理能力的重要標志和天津金融創新成效的又一亮點。

近年來，天津自貿試驗區不斷深化金融領域改革創新，著力提升金融服務實體經濟能力。在優化航空金融產業配套方面，形成“租賃+買賣”“租賃+維修”“租賃+改裝”，以及未來“租賃+拆解”的飛機資產處置模式全覆蓋。將“租賃物+資金”的簡單組合，升級為集聚融資、交易、技術、監管、適航、登記等多元素的飛機資產管理體系。

此外，通過推動境內融資租賃業務收取外幣租金等各項政策落地實施，截至2021年6月末，天津自貿試驗區內融資租賃公司收取外幣租金業務規模超過46億美元;區內5家融資租賃公司下設的55家區內特殊項目公司共享外債額度近25億美元，金融改革創新取得新成效。最終使天津融資租賃業的整體實力進一步增強。以2021年6月底天津自貿試驗區的情況為例，其實有各類租賃企業4040家，注冊資本6924.29億元，租賃資產總規模超過萬億元，特別是飛機、船舶、海工跨境租賃業務全國占比高達80%。

當然，天津融資租賃業的發展尚存在融資租賃資產交易市場建設這個重大短板和瓶頸問題，這制約著天津融資租賃業進一步發揮集聚輻射帶動作用，能否通過深化改革實現突破性發展，有待我們進一步研究和解決。

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（作者為天津自貿試驗區租賃聯合研究院常務副院長，天津市經濟發展研究院研究員）