私募股權(quán)基金投資的風(fēng)險(xiǎn)管理分析

作者簡(jiǎn)介：黃明仙（1985.9-），女，瑤族，廣西桂林人，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院在職人員高級(jí)課程研修班學(xué)員，金融學(xué)。

摘要：隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，私募股權(quán)基金投資市場(chǎng)的發(fā)展速度也是非?？斓模瑸橹行∑髽I(yè)進(jìn)行股權(quán)融資提供了方便。不過(guò)，在私募股權(quán)基金投資中還存在很多的風(fēng)險(xiǎn)，如果管理不當(dāng)，會(huì)嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益?；诖耍疚膶?duì)私募股權(quán)基金投資的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了簡(jiǎn)要的分析，以期為相關(guān)人員提供參考。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)基金;投資;風(fēng)險(xiǎn)管理;分析

引言：現(xiàn)階段，私募股權(quán)基金投資市場(chǎng)的發(fā)展速度在不斷增加，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求也在不斷的提升。私募股權(quán)基金也是金融投資中的新型工具，在我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。但由于我國(guó)私募股權(quán)基金起步較晚、基本條件較差，相對(duì)完善、高效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系仍存在不足，存在重大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理是發(fā)展私募投資的關(guān)鍵。

1 私募股權(quán)基金投資的策略和原則

進(jìn)行投資的目標(biāo)是獲得最大化的收益。投資策略需要結(jié)合行業(yè)的發(fā)展方向、投資階段以及在不同行業(yè)中的整體投資的比例。在投資策略制定中，需要充分考慮盈利能力、安全性以及流動(dòng)性。私募股權(quán)基金投資需要充分考慮：融資、投資、管理以及退出的階段。融資階段的投資策略主要包含融資風(fēng)險(xiǎn)、資金來(lái)源以及特定的融資組織模式。投資階段的投資策略主要包含被投資單位長(zhǎng)期發(fā)展空間和價(jià)值的評(píng)估、對(duì)被投資單位發(fā)展階段的評(píng)估以及投資后的退出計(jì)劃。民間資本監(jiān)控管理主要集中在兩個(gè)方面：一是對(duì)投資企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，及時(shí)防范和化解主要風(fēng)險(xiǎn);二是為投資者提供增值服務(wù)。成為一家投資公司。退出策略的關(guān)鍵是選擇退出的模式以及退出的時(shí)間。

2 私募股權(quán)基金的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型

2.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

基金整個(gè)生命周期內(nèi)不可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流動(dòng)時(shí)間可能會(huì)給有限數(shù)量的合作伙伴帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。有限責(zé)任公司的負(fù)責(zé)人必須在固定的時(shí)間內(nèi)履行義務(wù)。由于該協(xié)議具有約束力，不能履行其義務(wù)的有限合伙人會(huì)在合伙企業(yè)中失去相應(yīng)的份額。但是在實(shí)際運(yùn)行中，有限合伙人與基金經(jīng)理之間可以通過(guò)談判的方式，對(duì)基金規(guī)模以及資本要求進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

2.2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

有限責(zé)任公司成員可以出售私人股本公司的股份，以履行其公開(kāi)承諾。但私募股權(quán)基金投資的二級(jí)市場(chǎng)規(guī)模小，效率低下。由于二級(jí)市場(chǎng)的性質(zhì)，投資者面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格受合伙企業(yè)公允價(jià)值以外的其他因素的影響，這些因素通常轉(zhuǎn)化為折扣。例如，出售不良資產(chǎn)的投資者需要結(jié)合所報(bào)資產(chǎn)凈值的折扣。

2.3 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

解決市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是對(duì)私募股權(quán)等不可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)的概念挑戰(zhàn)。重要的是確定價(jià)格和市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)成本的影響。資產(chǎn)評(píng)估主要采用兩種方法。第一，現(xiàn)時(shí)的市值。二是資產(chǎn)現(xiàn)值，以估計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流。一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)流動(dòng)性和對(duì)沖將這兩種可供選擇的估值方法緊密結(jié)合在一起。

私募股權(quán)基金的公允價(jià)值評(píng)估是基于“有序交易”的概念，即賣(mài)方和買(mǎi)方?jīng)]有義務(wù)參與交易他們對(duì)有關(guān)交易有合理的了解和足夠的權(quán)限。評(píng)估私募股權(quán)基金進(jìn)行有序交易的能力對(duì)于確保確保在對(duì)這類(lèi)非流動(dòng)資產(chǎn)類(lèi)別進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)時(shí)，充分考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。如果受限制的參與者能夠進(jìn)行有秩序的交易或具有價(jià)值，則允許出售，超過(guò)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流動(dòng)的現(xiàn)值。二級(jí)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)很少與基金價(jià)值的惡化有關(guān)，這往往反映出一些國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值缺乏必要的流動(dòng)資金來(lái)進(jìn)行有秩序的交易。

2.4 資本風(fēng)險(xiǎn)

除了流動(dòng)性限制導(dǎo)致投資資本流失的風(fēng)險(xiǎn)外，私人募股投資者還面臨著長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，投資資本一旦實(shí)現(xiàn)就不能收回。這種長(zhǎng)期資本風(fēng)險(xiǎn)可能受到以下因素的影響：第一，管理質(zhì)量：對(duì)私募股權(quán)基金者來(lái)說(shuō)，選擇一個(gè)好的管理者是很重要的。在投資者方面，需要跟進(jìn)可能影響基金管理及管理質(zhì)素的關(guān)鍵人事變動(dòng)。第二，股市：股票估值低，經(jīng)理人很難以過(guò)高的價(jià)格走出去。但是基金經(jīng)理可以決定當(dāng)投資公司停止參與基金，并期望在較有利或可接受的市場(chǎng)環(huán)境下退出基金。第三，利率和融資條件：可以獲得私募股權(quán)基金，而私募股權(quán)基金者可能因投資協(xié)議到期而需要再融資。利率的重大變化可能會(huì)影響投資成本和投資者的資本配置。第四，貨幣風(fēng)險(xiǎn)：如果投資者所記賬的貨幣與基金記賬的貨幣不一致，私募股權(quán)基金的價(jià)值可能取決于匯率的波動(dòng)。

3 私募股權(quán)基金投資風(fēng)險(xiǎn)的成因

3.1 投資行業(yè)過(guò)于集中

在私募股權(quán)基金投資中，需要結(jié)合實(shí)際的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，選擇相應(yīng)的投資行業(yè)，才能獲得最大的收益，但是進(jìn)行整體投資的風(fēng)險(xiǎn)比較高。因此，投資行業(yè)需要做到風(fēng)險(xiǎn)分散與高回報(bào)之間的有效協(xié)調(diào)。例如，在美國(guó)私募股權(quán)基金中，對(duì)任何行業(yè)的投資都會(huì)控制在20%以內(nèi)。然而，現(xiàn)階段，我國(guó)的私募股權(quán)基金投資主要是集中在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿π?，呈下降趨?shì)，投資回報(bào)相對(duì)有限。由于投資過(guò)度集中，工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)空間往往更加壓縮，實(shí)際投資回報(bào)與預(yù)期回報(bào)之間存在較大差距。這種集中投資模式極大地增加了整體投資風(fēng)險(xiǎn)，容易給投資者帶來(lái)巨大損失，嚴(yán)重制約和阻礙了私募股權(quán)基金投資市場(chǎng)的正常健康發(fā)展。

3.2 單一的投資工具

投資工具也是私募股權(quán)基金投資的重要方式，作為投融資的方式，對(duì)雙方的利益有利充分的展示。投資工具的合理性，能夠充分、有效地對(duì)投資者以及金融機(jī)構(gòu)的利益進(jìn)行充分展示，特別是投資公司，以緩解甚至避免投資過(guò)程中的信息不對(duì)稱等各種問(wèn)題。授權(quán)代表的比例太高。事實(shí)上，西方發(fā)達(dá)國(guó)家非常重視這一方面：大多投資于復(fù)雜的投資方法，并利用各種工具的特點(diǎn)合理處理各種投資情況。然而，從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，單一投資工具的現(xiàn)象依然普遍，普通股是大多數(shù)私募投資基金的首選。雖然普通資本具有很高的效用，但通常很難產(chǎn)生高回報(bào)。普通股之所以流行，是因?yàn)槲覈?guó)缺乏優(yōu)秀的綜合人才，成熟的可轉(zhuǎn)換債務(wù)也沒(méi)有得到完善的法律制度的規(guī)范。

3.3 投資治理機(jī)制的有效性較低

有效的投資管理可以大大降低私募股權(quán)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，但我國(guó)投資治理機(jī)制的效率仍然較低，主要體現(xiàn)在權(quán)力的缺乏。首先，缺乏對(duì)基金經(jīng)理的動(dòng)態(tài)激勵(lì)和約束機(jī)制。由于我國(guó)私募股權(quán)基金往往與公共投資有一定的關(guān)系，基金經(jīng)理的薪酬通常通過(guò)固定的合同或經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比率獲得，沒(méi)有更多元化、更動(dòng)態(tài)的激勵(lì)機(jī)制。在這些激勵(lì)和威懾機(jī)制下，往往難以促使基金經(jīng)理有效地執(zhí)行任務(wù)，容易出現(xiàn)證券代理問(wèn)題。其次，對(duì)基金的控制權(quán)不能進(jìn)行動(dòng)態(tài)的管理。我國(guó)的私募股權(quán)基金一般是由企業(yè)管理層所持有，其他人很難進(jìn)入到董事會(huì)中。最后，我國(guó)私募股權(quán)基金一般是以一次性的投資為主，分階段的投資方式比較少，有也是以第一輪的投資為主，后續(xù)的投資相對(duì)較少。

4 私募股權(quán)基金投資的風(fēng)險(xiǎn)管理途徑

4.1 優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)、均衡投資和管理

不斷完善的風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)將確保投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的平衡，降低投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)管理，充分確保資金效益，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。目前我國(guó)發(fā)展民間投資還為時(shí)過(guò)早，因此需要建立適合我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，針對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)形勢(shì)，以彌補(bǔ)治理過(guò)程中的不足。在風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中，需要設(shè)立專(zhuān)門(mén)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，挑選具有較高財(cái)務(wù)知識(shí)的從業(yè)人員。監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)踐研究和報(bào)告，并在出現(xiàn)分歧時(shí)，投資項(xiàng)目經(jīng)理應(yīng)分析具體問(wèn)題并給出符合實(shí)際情況的答案。后續(xù)項(xiàng)目的投資只能通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人和投資經(jīng)理之間的協(xié)議進(jìn)行。這種風(fēng)險(xiǎn)管理框架可以提高投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理效率，以及在為投資公司提供聯(lián)合管理服務(wù)的同時(shí)，保護(hù)投資者權(quán)益的效果。

4.2 投資過(guò)程的管理

第一，投資前風(fēng)險(xiǎn)管理。只有選擇好的投資項(xiàng)目，后續(xù)投資才會(huì)有意義，因此，投資的關(guān)鍵在于項(xiàng)目的預(yù)選和一審審查。影響項(xiàng)目選擇的關(guān)鍵因素主要包括投資規(guī)模、行業(yè)發(fā)展、公司發(fā)展階段、產(chǎn)品性能、管理團(tuán)隊(duì)和投資領(lǐng)域，從宏觀到微觀、淺層次到企業(yè)深度分析調(diào)查。因此，為了確保在投資開(kāi)始前進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，必須集中注意以下問(wèn)題：一是基于以往研究經(jīng)驗(yàn)的公司治理模式和能力分析企業(yè)家群體，更先進(jìn)的模型主要是一個(gè)選型星號(hào)和模型管理團(tuán)隊(duì)。二是技術(shù)創(chuàng)新潛力大，國(guó)內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新條件無(wú)法再現(xiàn)，特別是在現(xiàn)代條件下，創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的重要因素。三是市場(chǎng)占有率、上下游競(jìng)爭(zhēng)，分析行業(yè)與同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，確定企業(yè)未來(lái)發(fā)展的空間，四是財(cái)務(wù)分析，可以根據(jù)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表制定財(cái)務(wù)安全控制體系。六是，政治條件分析。

第二，投資階段的風(fēng)險(xiǎn)管理。一是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審核和基本審查后，應(yīng)當(dāng)派出投資組和風(fēng)險(xiǎn)管理組，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行綜合評(píng)估和最后投資;充分了解公司的內(nèi)部條件。二是綜合評(píng)估。綜合評(píng)估是消除投資機(jī)構(gòu)信息不對(duì)稱的一種措施，運(yùn)用專(zhuān)業(yè)方法和工具，從公司的內(nèi)在價(jià)值、核心競(jìng)爭(zhēng)力等方面對(duì)公司進(jìn)行深入分析，優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。著重于三個(gè)方面：貿(mào)易、金融和法律。三是投資審查。在進(jìn)行綜合評(píng)估后，如果發(fā)現(xiàn)公司的情況符合投資審查的要求，綜合評(píng)估小組須就檢討過(guò)程中提出的問(wèn)題，作出詳盡的回應(yīng)，并進(jìn)一步研究任何不明確之處。通過(guò)審核，明確投資價(jià)格，作出不接受的投資決定，將項(xiàng)目放入公積金，條件成熟后進(jìn)行投資。四是投資決策。換言之，與目標(biāo)公司的投資協(xié)議，是雙方談判的過(guò)程，所以是經(jīng)過(guò)多次談判才簽訂的。

第三，實(shí)施后的風(fēng)險(xiǎn)管理。需要對(duì)投資公司進(jìn)行監(jiān)管，以確保在投資完成后獲得預(yù)期收益。因此，私人基金經(jīng)理必須：一是建立健全的管理和管理架構(gòu)，特別是在招標(biāo)后，確保基金的準(zhǔn)確控制;二是必須建立有效的管理結(jié)構(gòu)，確保及時(shí)和全面地提供信息，為了避免公司內(nèi)部的不對(duì)稱，創(chuàng)建跟蹤服務(wù)，退出該系統(tǒng)。

4.3 科學(xué)投資方式的選擇以及投資多元化

如果公司還沒(méi)有開(kāi)始進(jìn)行私募股權(quán)基金，就必須對(duì)其投資的公司進(jìn)行全面評(píng)估，并充分評(píng)估其發(fā)展規(guī)模。在選擇投資對(duì)象時(shí)，必須進(jìn)行仔細(xì)分析，結(jié)合實(shí)際進(jìn)行理性分析，準(zhǔn)備投資狀況預(yù)測(cè)，從而有效地減少企業(yè)在投資中可能會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資也需要分階段的進(jìn)行，對(duì)未來(lái)投資中可能會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)。投資不要局限于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，而應(yīng)著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，投資多元化，以具有良好增長(zhǎng)潛力的高科技公司為主，投資者可以獲得更高的回報(bào)。投資多元化有利于企業(yè)健康發(fā)展，避免投資危機(jī)，增加經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。此外，需要從全面考察行業(yè)入手，優(yōu)化投資行業(yè)的選擇。綜合調(diào)查結(jié)果可作為私募股權(quán)基金決策的依據(jù)，發(fā)揮重要作用，特別是解決投資部門(mén)投資集中的問(wèn)題。因此，投資部門(mén)選擇了通過(guò)從宏觀角度分析行業(yè)狀況來(lái)優(yōu)化業(yè)務(wù)，目標(biāo)公司的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展前景，包括供應(yīng)商、客戶、潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等方面，需要對(duì)各個(gè)方面進(jìn)行綜合分析，最終對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行微觀環(huán)境分析，從而確定管理水平。

4.4 完善宏觀調(diào)控體系

對(duì)宏觀調(diào)控體系進(jìn)行完善，充分發(fā)揮其作用，允許政府自主投資發(fā)展資本市場(chǎng)。同時(shí)，宏觀調(diào)控體系的合理應(yīng)用也能對(duì)私人基金投資的盈利能力產(chǎn)生一定的影響，有利于使私募股權(quán)基金朝著正確的方向發(fā)展。同時(shí)，由于私募股權(quán)基金類(lèi)型多樣化，基金無(wú)法確保外國(guó)直接投資流入，因此，有必要支持管理基金的專(zhuān)業(yè)公司參與或完成工作，這可能導(dǎo)致公司雙重征稅。為了防止這種現(xiàn)象，政府必須采用不同的方法和途徑，防止雙重征稅，并結(jié)合實(shí)際采取措施，以取得最佳成果，提高私募股權(quán)基金的發(fā)展能力。

4.5 強(qiáng)化退出渠道，完善退出機(jī)制

順利退出也是確保私募股權(quán)基金收益的重要保證。投資機(jī)構(gòu)需要結(jié)合投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)未來(lái)的預(yù)期，選擇退出的方式以及時(shí)間。私募股權(quán)基金投資項(xiàng)目通常是運(yùn)用預(yù)報(bào)價(jià)、股份回購(gòu)以及并購(gòu)等方式進(jìn)行退出，一般情況下，報(bào)價(jià)、轉(zhuǎn)讓、清算的方式是經(jīng)常使用的，但投資公司根據(jù)接收公司的報(bào)價(jià)預(yù)期和持續(xù)時(shí)間，選擇適合基金管理和低風(fēng)險(xiǎn)的退出方式的基金產(chǎn)品。此外，私募股權(quán)基金可在其投資合同中納入最終措施，以確保停止投資項(xiàng)目。在投資方面，投資公司可能要求創(chuàng)始股東回購(gòu)股票或?qū)ふ屹I(mǎi)家。因此，私營(yíng)就業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)始終關(guān)注受援公司的管理、后續(xù)融資和評(píng)估，并提前制定退出計(jì)劃，以便在基金產(chǎn)品結(jié)束前實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出最大化。實(shí)力雄厚的公司應(yīng)盡快退出，成長(zhǎng)性較好的公司可在公司成熟期選擇退出。目前，我國(guó)資本市場(chǎng)的改革是前所未有的，正在有序地向整個(gè)市場(chǎng)注冊(cè)制度邁進(jìn)。同時(shí)，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)要適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，提高投資和研究能力，提高風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，完善退出機(jī)制，在發(fā)展促進(jìn)過(guò)程中為投資者創(chuàng)造價(jià)值。以市場(chǎng)為導(dǎo)向的退出渠道，沒(méi)有連續(xù)性解決方案，可以提高股權(quán)投資市場(chǎng)的生存能力，刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和現(xiàn)代化。設(shè)立本地交易中心不僅可以為私募股權(quán)基金創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境，還可以減少投資機(jī)構(gòu)對(duì)基金報(bào)價(jià)和退出的依賴。

4.6 建立健全市場(chǎng)化的評(píng)估機(jī)制

一是建立健全投資評(píng)估制度。由于私募股權(quán)基金投資的時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，一般在三年后退出，投資公司短期業(yè)績(jī)的波動(dòng)不能對(duì)投資決策的準(zhǔn)確性有充分的體現(xiàn)。因此，參與私募股權(quán)基金的企業(yè)需要充分考慮私募股權(quán)基金投資的特點(diǎn)，評(píng)估投資的合理性。二是對(duì)參與私募股權(quán)投資的薪酬機(jī)制進(jìn)行完善。借鑒國(guó)外和私募市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合企業(yè)參與私募的特點(diǎn)和效益，了解人才評(píng)級(jí)體系和工資機(jī)制的效益，創(chuàng)新工資績(jī)效。例如，在現(xiàn)有工人工資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，提供了激勵(lì)性福利評(píng)估機(jī)制，并根據(jù)基本月度、季度和年度目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況按比例分配結(jié)果，以激發(fā)員工的積極性。此外，國(guó)有企業(yè)參與內(nèi)部私募股權(quán)基金管理體系在一定程度上受到國(guó)有企業(yè)的強(qiáng)烈影響，資格和平均周期現(xiàn)象更加明顯。為了鼓勵(lì)積極參與私募股權(quán)工作的效率，參與私募股權(quán)的公共事業(yè)應(yīng)盡快改變這種狀況，并將提高員工能力作為重要的基準(zhǔn)。

4.7 完善相關(guān)法律，加強(qiáng)人才培養(yǎng)

復(fù)合投資工具能夠更好地適應(yīng)基金投資市場(chǎng)的背景，有效地協(xié)調(diào)投資者和金融家的利益，解決信息不對(duì)稱問(wèn)題。鑒于我國(guó)私募股權(quán)基金主要投資于聯(lián)合行動(dòng)，一方面，政府要改善法制環(huán)境，積極推動(dòng)法律的不斷完善和完善;另一方面，應(yīng)該采取普通債券和股票的權(quán)益形式，以使復(fù)雜投資工具的應(yīng)用方式更符合當(dāng)前的法律框架。企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)全方位人才培訓(xùn)，有效確保多元化投資工具的應(yīng)用。

4.8 改進(jìn)內(nèi)部控制

內(nèi)部控制工作需要所有職能部門(mén)的共同參與。對(duì)公司內(nèi)部控制制度進(jìn)行完善，需要對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行改進(jìn)，建立合理的內(nèi)部職能體系，建立不相容的崗位分離制度，明確各項(xiàng)任務(wù)的職責(zé)。落實(shí)“三重一大”決策制度?；诋?dāng)前和未來(lái)的發(fā)展制定計(jì)劃和發(fā)展目標(biāo)，同時(shí)，企業(yè)需要對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行分解進(jìn)行有效地實(shí)施，做好動(dòng)態(tài)監(jiān)控、科學(xué)評(píng)估等工作，確保業(yè)務(wù)戰(zhàn)略計(jì)劃的順利實(shí)施。企業(yè)還需要做好對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的有效管理，以防止因資金分配不當(dāng)和管理不善而導(dǎo)致的公共資金濫用、規(guī)避、挪用等行為行為。企業(yè)還需要對(duì)資金審批制度進(jìn)行完善，加強(qiáng)資金管理，定期或不定期檢查基金運(yùn)作的內(nèi)控機(jī)制，落實(shí)基金問(wèn)責(zé)制度，確?；鸢踩?。

5 結(jié)語(yǔ)

作為投資和資本交易的重要工具，私募股權(quán)基金投資在推動(dòng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。國(guó)有資本通過(guò)參與私募股權(quán)基金活動(dòng)，推動(dòng)了資本市場(chǎng)多層次的發(fā)展，拓展了企業(yè)的融資渠道，增加了節(jié)約資本和增加資本的可行途徑。評(píng)估國(guó)有資本，但所有類(lèi)型的投資都存在風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)一系列防控措施，優(yōu)化投資流程和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，允許國(guó)有資本參與民間資本投資，投資活動(dòng)有序，確保資金回籠。

參考文獻(xiàn)

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