金融科技在供應鏈金融風險管理中的應用研究

余章婕

（ 川投信息產業集團有限公司，四川 成都 610000）

近年來，大數據、區塊鏈、物聯網、人工智能等前沿科技與金融業務深度融合，全面再造供應鏈金融業務流程，對解決供應鏈金融風險管理中的痛點，具有很強的研究應用價值。

一、供應鏈金融的含義

關于供應鏈金融的定義，目前尚未有一致意見。根據國際商會的《供應鏈金融技術的標準定義》，供應鏈金融是指利用融資和風險緩釋措施和技術對供應鏈流程和交易中營運資本的管理和流動性投資資金的使用進行優化[1]。從融資與資金成本角度，Michael Lamoureux（2008）認為，供應鏈金融是以核心企業為主導對其企業生態圈的信息流進行分析管理并嵌入各類融資手段，從而實現資金可得性與成本管理系統性優化的過程[2]。

供應鏈金融是以核心企業“1”+鏈上企業“N”的整體產業生態鏈為授信主體的金融模式。2020年9月22日，中國人民銀行、工業和信息化部等八部委聯合發布《關于規范發展供應鏈金融支持供應鏈產業鏈穩定循環和優化升級的意見》要求：準確把握供應鏈金融的內涵和發展方向，穩步推動供應鏈金融規范、發展和創新，防范供應鏈金融風險。

二、供應鏈金融的風險

供應鏈金融除具備普通金融產品風險特點外，還具備常規風險管理措施難以應對的特殊風險內涵，集中表現為以下三類風險。

1.基于交易背景的真實性風險

供應鏈金融的安全性，是以資金方對基礎貿易流的真實性、自償性、合法合規性的風險審驗與評估為必要和根本的保證。

實務中，虛假貿易形式多樣又隱蔽，包括但不限于“四流”（物流、資金流、信息流、貿易流）不合一、重復質押、關聯交易構造等。盡管金融機構本著“實質重于形式”的展業三原則開展盡職審查，但由于信息獲取與處理效率、數據充分性與及時性等因素，一方面不易把控信貸資金的投向風險，如盲目授信、虛假融資、信貸期限錯配等風險；另一方面也不易管理信貸資金的流向風險，如洗錢挪用、自融回流、貸后資金回收等風險。若不能及時有效識別和防范虛假貿易，將損害金融底層資產的流通性和金融產品定價的合理性，扭曲失衡真實貿易的融資需求與供給，最終影響金融政策和金融監管目標的實現。

2.基于核心企業的信用風險

供應鏈金融是依托核心企業的綜合實力，在其供應鏈上下游的影響力傳遞而建立的金融供給和風險評估體系。因此，核心企業是供應鏈金融風險中的決定性變量，其經營風險、財務風險和違約風險，深刻影響供應鏈上下游的交易質量。然則，金融機構這種高度依賴核心企業“一榮俱榮，一損俱損”的局面，并不符合金融基本原則之風險分散原則。

由于供應鏈金融頻出風險，中國銀保監會2019年發布《關于推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》指示金融機構，要強化核心企業的信用約束，必要時要求核心企業承擔擔保、回購、差額補足等責任。問題是，核心企業作為獨立法人，是否有責任和義務為交易對手方提供單方面的擔保責任，是否有能力承擔供應鏈其他主體層層捆綁下的經營風險和兌付風險。一旦喪失參與方“平等交易”的基礎，將不利于依法保障企業的自主經營權和市場經濟主體地位，甚至導致供應鏈金融體系的名存實亡。

3.基于供應鏈的管理與運營風險

因其重要地位，核心企業往往是整個供應鏈條的管理者、組織者與協調者。一般而言，金融風險是“一事一險或一企一險”，而供應鏈金融風險來自基于經濟規律和利益原則形成的整條供應鏈，其無限擴展、相互交叉、多元動態的特點，無疑極大地考驗核心企業的供應鏈管理及運營的水平，任何環節的異常失控都可能嚴重沖擊供應鏈金融鏈條的穩定循環。因此，核心企業保障鏈上各環節緊密配合、協調有效運轉是供應鏈金融風險可控的基礎。

與管理失控相比，更具危害性的是核心企業在經營或財務狀況發生重大不利變化時，可能利用其強勢地位引發“流氓加欺凌”的融資亂象，以供應鏈名義與上下游企業開展串謀融資、虛構融資或循環套現等不法活動，致使金融機構面臨危害性更大的惡意信貸風險。

三、金融科技在供應鏈金融風險管理中的應用

金融科技是指科技手段與傳統金融業態深度融合的金融創新，以“預防為主，注重加強風險管理”為原則，旨在有效應對和治理供應鏈金融風險管理中的痛點和難點。

1.大數據技術的運用

大數據技術是通過海量數據采集、集成流轉、分析挖掘等以獲取有價值信息的技術，能有效提升采集維度、處理速度與復雜度，滿足高效數據管理和應用的需求。

筆者認為大數據技術的運用趨勢如下：①搭建多維度綜合信息平臺，通過集成供應鏈上的交易系統、物流系統、支付及貿易系統，建構和解構供應鏈場景中產業生態、企業關系、價值定位、發展水平的整體畫像，推動企業主體、金融主體、服務支持方、監管機構的信息協同共享與立體式管理；②構建以“數據質押”為核心的金融服務生態圈，大數據技術將產業生態鏈上的經濟行為數字化、動態化地轉變為“可流通資產”和“可評價信用”。其本質也可以看作是金融數據質押[3]的信用融資，有利于金融機構發掘供應鏈長尾市場的融資需求，匹配適當性、差異化的普惠金融服務。

據了解，中國電子依托平安銀行“平安好鏈”打造“中電惠融好鏈供應鏈金融服務平臺”，利用大數據技術創新供應鏈“商行+投行”模式深度參與產業生態鏈中。截至2020年，該平臺累計用戶7603家，中小微企業占比58%；累計交易量198億元，小額融資50萬元以下占比78.03%；融資賬單穿透至六級供應商，助力疫情期間該集團供應鏈的復工復產。

2.區塊鏈技術的運用

區塊鏈技術是一種點對點鏈式傳輸的數據共享存儲系統，具有“去中心”和“去信任”的特征，在大數據保證數據規模與維度充分性以外，建構供應鏈金融的“信任基礎”。

筆者認為區塊鏈技術的運用趨勢如下：①應對交易背景的真實性和資金投向風險，金融機構利用其透明化和防篡改記錄下的供應鏈交易與信用流轉信息，可有力地破解風險主體認定、交易風險鑒證、合同現金流測試、債權有效性等難題。同時可低成本、高效率地隨供應鏈無限延伸、多級甚至跨鏈條驗證交易真實性等；②加強資金流監控和應對資金流向風險，區塊鏈“去中心”傳遞和共識機制可實現動態化、嵌入式監督供應鏈上資金流情況，有利于企業主體提高資金管理水平、金融機構優化貸后管理以及監管機構監管與偵測經濟犯罪；③促進信用的價值傳遞，區塊鏈彌補大數據隱私泄露與信息孤島的缺陷，使參與方在創造自身數據的同時切實享受到數據資產化、信用價值化的金融紅利，實現供應鏈金融信用體系建設、信用價值傳遞的良性循環。

筆者供職的川投信息產業集團有限公司，于2018年投資設立四川川投云鏈科技有限公司（以下簡稱“川投云鏈”），致力于供應鏈金融科技的研發與創新，已獲得4項國家發明專利和17項軟件著作權：①2019年7月，川投云鏈利用區塊鏈存儲技術打造電子合同平臺“云鏈電簽”，實現合同簽署、存證的公開透明與不可篡改；②2020年5月，成都市科技局認定川投云鏈“基于區塊鏈服務的供應鏈金融智慧服務平臺研究項目”為2020年重點研發項目之一；③2021年4月，川投云鏈與螞蟻集團合作研發區塊鏈電子債權結算產品“川投鏈信”，核心企業在取得鏈上資金方授信后以“鏈信”進行支付結算，后持有方可在鏈上兌付融資或流轉支付，實現核心企業信用的有效傳導。目前，“川投鏈信”已接入中信銀行核心信貸系統，正在四川地區供應鏈金融服務中高效應用。

3.物聯網技術的運用

物聯網技術是把所有物品通過傳感設備與互聯網連接實現智能識別和管理的技術，具有整體感知、可靠傳輸和智能處理的特征[4]。

筆者認為物聯網技術的運用趨勢如下：以供應鏈為基礎搭建立體、多維的物聯網平臺，實現從訂單、采購、物流、倉儲、配送等全流程閉環管理，不僅企業可以提升提升供應鏈生產管理和決策水平，金融機構也可以實時監控供應鏈資金和融資動產的流轉，以高效率、低成本、動態可視化的方式確立供應鏈金融“四流”合一的真實交易基礎。

4.人工智能技術在供應鏈金融風險管理中的運用

人工智能技術是計算機模擬、延伸和擴展人類智能的技術及應用系統，有效突破和賦能傳統單一的風控措施，整合無生命機器人和有生命自然人為一體的共同體[5]風險管理體系。

筆者認為人工智能技術的運用趨勢如下：隨著供應鏈金融全面電子化、聯網化，大量非格式化、非數據化、非結構化的數據信息也與日俱增，人工智能“先學習后實踐”的進化特性不斷提升非標準數據的分析與處理能力，還可以構建知識圖譜反欺詐引擎，智能甄別模糊數據、無效數據甚至欺詐數據，智慧賦能大數據、區塊鏈、物聯網技術在供應鏈金融風險管理中的場景應用，建立可泛用、可理解的風險特征識別與風控邏輯模型，推動供應鏈金融風險管理的發展和創新。

四、結語

金融科技手段的運用，將促進上述三類供應鏈金融風險的一體化應對治理，全面提升供應鏈金融服務的水平和效益，助力金融與實體經濟的深度融合，開啟 “廣覆蓋、低成本、可持續”的普惠金融新篇章。