國元農險IPO申請被受理：6年漫漫上市路，“蔡程配”夢想成真？

邢莉 王瑯

又一家險企沖刺上市！

日前，證監會網站顯示，證監會已于12月24日接收關于國元農業保險股份有限公司（以下簡稱：國元農險）的《公司首次公開發行股票（A股上交所主板和深交所主板、B股）核準》的申請材料，接收時間為12月24日。

若國元農險此番能夠順利上市，將成為A股第六家上市險企，和首家上市的專業農業保險公司。目前，A股直接上市的險企僅有5家，分別為中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險。

在奔赴上市目標的過程中，國元農險發生人事騰挪。自上市計劃啟動后，國元農險不僅董事會成員以及審計負責人均發生變化，連公司一把手也進行了調整，國元農險先后更換董事長、總經理……

日前，證監會網站顯示，證監會已于12月24日接收關于國元農險的《公司首次公開發行股票（A股上交所主板和深交所主板、B股）核準》的申請材料，接收時間為12月24日。

國元農險成為A股第六家上市險企的概率有多大？

公開信息顯示，國元農險成立于2008年，其先后經歷四次增資，注冊資本增至23.14億元。股東也在增資過程中增加至30家。國元金控集團持股18.18%，是國元農險第一大股東，也是國元農險實際控制人。

成立以來，國元農險的保費收入整體呈現穩步上升趨勢。2009年國元農險便實現9.22億元的保費，之后持續增長，到2020年國元農險的保費收入達到67.77億元。具體來看，2009年至2020年，國元保險保險業務收入分別為9.22億元、12.6億、15.13億、19.84億、23億，28億，31.7億、41億、47.72億、58.38億、58億、67.77億。

此外，國元農險最新一期償付能力報告顯示，截止2021年三季度末，國元農險核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均為280.91%，最近一期風險綜合評級為A類。

不過，國元農險存在保費來源區域集中的問題。作為總部位于安徽的一家財險公司，國元農險僅有6家省分公司，分別在安徽、河南、湖北、貴州、上海、山東六個地區。其中，安徽地區是其保費收入的最大來源。以2016年至2020年為例，僅安徽一個地區就貢獻了超過八成的保費收入。

除此之外，國元農險的優勢險種，即農險業務的占比也正在下降。2020年農險業務在其全部保費收入中占比不到一半，實現保費收入為31.67億元，在總保費收入中占比降至48.54%。而2015年，國元農險的農險保費占比約為59.58%。

隨著農險業務的下降，國元農險的商業保險業務增長明顯。

國元農險商業保險保費收入由2015年的12.81億波動增長至2020年的33.57億。其中，短期健康保險、機動車輛保險、意外傷害保險、責任保險、企業財產保險是國元農險保費收入較為集中的險種，這些險種合計貢獻了九成以上的商業保費收入。

但上述前五大商業保險險種卻基本上處于承保虧損中。以2020年為例，國元農險的短期健康保險承保虧損0.21億元、機動車輛保險虧損0.66億元、意外傷害保險虧損0.12億元、責任保險虧損0.16億元、企業財產保險虧損0.41億元。

因此，盡管國元農險保費收入上升，但卻陷入“增收不增利”的尷尬境地。

2009年至2020年，國元保險凈利潤分別實現0.24億、0.46億、0.61億、0.8億、1.11億、3.16億、4.37億、2.06億、2.8億、0.85億、1.75億、0.88億。可以看到，2015年是個分界點。國元保險從2015年凈利潤4.37億，下滑至2020年的0.88億，降幅高達79.86%。

值得一提的是，已有13年經營歷史的國元農險，核心高管鮮少變更。但在奔赴上市目標的過程中，國元農險發生人事騰挪。

自上市計劃啟動后，國元農險不僅董事會成員以及審計負責人均發生變化，連公司一把手也進行了調整，其先后更換董事長、總經理。

2020年的12月，吳天辭去國元農險董事、董事長及戰略與投資委員會主任委員職務。同月，蔡皖伶被選舉為國元農險董事長。2021年4月，蔡皖伶的國元農險董事長任職資格獲銀保監會核準。

《金融理財》注意到，蔡皖伶是國元農險成立以來的第三位董事長。國元農險第一任董事長為張子良，任職時間長達10年。2018年迎來第二任董事長吳天，第三任董事長即蔡皖伶。

公開資料顯示，蔡皖伶今年59歲，是一位保險行業的老將了。蔡皖伶曾長期任職于人保，歷任中國人民保險公司蕪湖市分公司黨委書記、總經理，人保財險安徽省分公司總經理助理、副總經理，人保健康安徽省分公司籌備組負責人、黨委書記、總經理，人保健康教育培訓部總經理。

2020年8月，國元農險股東安徽國元金融控股集團有限公司提名蔡皖伶為國元農險董事人選。彼時業內就傳出聲音稱，蔡皖伶進入國元農險就是奔著董事長職位去的。

而蔡皖伶一上任，也表示要把上市作為國元農險的“一號工程”，當做當前的頭等大事來辦，抓緊抓實抓細各環節工作，確保上市工作高質高效推進。

此外，在落實把上市作為國元農險的“一號工程”的過程中，國元農險總經理一職也被更換。

2021年3月，國元農險召開領導干部會議，宣布程斌任國元農險黨委副書記、提名為國元農險董事、總經理人選。在任時間長達13年有余的原總經理殷寅，則被推薦為國元農險監事會主席人選，不再擔任總經理一職。

2021年8月，程斌的國元農險總經理任職資格獲銀保監會核準。

公開資料顯示，程斌歷任人保安徽銅陵分公司支公司經理，中國人壽安徽銅陵分公司副總經理，平安財險安徽銅陵中心支公司兼池州中心支公司總經理，華安財產保險股份有限公司安徽分公司黨委副書記兼紀委書記、總經理助理，國元農險總經理助理、國元農險副總裁等職務。

業內指出，核心高管全部換新，體現了國元農險及其實際控制人國元金控集團對本次IPO的重視，畢竟董事長及總經理在上市計劃的推進中扮演的領導角色是毋庸置疑的。

需要關注的是，發行人董事、高管是否發生重大變化，是IPO進程中的一個普遍關注點。證監會對發行人最近三年（創業板為兩年）內，董高人員對公司的持續治理、經營有一個穩定性、持續性的基本要求。

事實上，國元農險上市早有計劃。

2015年12月，國元農險首任董事長張子良在年終工作會議上，就曾提出“要努力實現國元農保上市、設立農村人壽保險公司、籌建資產管理公司、成立國元農險集團等重大戰略發展目標。”

即便是2018年國元農險迎來了第二任董事長吳天，吳天上任后仍然表態，將統籌推進國元農險上市等工作。

2019年7月，國元農險發布關于員工持股計劃的信息披露公告。根據公告，將員工持股計劃對象劃分為三大類，分別為公司管理層、業務骨干和專業技術人才。認購價格為人民幣1.58元/股。

對于持股計劃的持股期限，國元農險同時表示，如果公司在6年內未實現上市，持股期限為6年，自公司股份登記至合伙企業名下之日起算；如果公司在6年內實現上市，持股期限為上市前的時間加3年，自公司股份登記至合伙企業名下之日起算。

2020年10月，國元農險對外公開披露，與華龍證券、國元證券、容誠會計師事務所、通力律師事務所4家機構正式簽署上市服務合作協議，這也標志著國元農險正式啟動上市事宜。

對于證監會接收了國元農險上市申請材料，業內指出：國元農險從啟動IPO到獲證監會接收申請材料，耗時一年近2個月。按照目前A股的上市申請流程，后續國元農險還要經過預審員的溝通反饋，再到預披露更新和初審，最后通過發審會，才有可能最終上市。

國元農險成功實現IPO的難度仍然很大。近年來雖然有險企謀求上市，但均已失敗告終。2019年8月，天茂集團擬以吸收合并的方式，讓控股子公司國華人壽借殼上市。但在近10個月后，終止了該項計劃；還有想要成為A股保險中介第一股的江泰保險經紀股份有限公司，后因被爆涉嫌壟斷安責險，并被中紀委點名，最終，證監會終止了對其IPO申請的審查。