科技革命對資本主義經濟金融化的影響

賀立龍 劉雪晴 董子立

四川大學 經濟學院，四川 成都 610065

一、引 言

1970 年代以來，金融化逐漸被視作當代資本主義發展的重要特征，成為經濟學研究的重要命題。科技革命催生產業變革，使資本主義國家的經濟和生產力飛速發展，加之科技與金融日益融合，經濟社會發展愈加顯露出“金融化”趨向。但也應看到，技術創新驅動的產業結構高級化，特別是新技術涌現對服務業與金融業的強力助推作用，也可能擠壓實業投資①張成思、張步曇：《中國實業投資率下降之謎：經濟金融化視角》，《經濟研究》2016 年第12 期。，帶來虛擬資本爆炸性增長、經濟活動重心轉移等一系列問題，甚至反過來阻礙技術創新。那么，科技革命是否構成資本主義金融化的影響因素？這一影響的典型表現和理論邏輯是什么，其在不同歷史階段是否相同？回答這一系列問題，亟需從歷史、邏輯與實踐相結合的視角進行系統分析。

國內外學者從多個視角研究資本主義金融化及其形成。學界對金融化概念的界定，大致側重于以下幾個方面：金融宏觀地位上升的視角②楊玲、胡連生：《論資本主義的金融化及其社會矛盾的加深與激化》，《理論探討》2017 年第4 期。，金融部門轉型的視角，企業微觀治理的視角③Foster J. B., "The Financialization of Capitalism", Monthly review, 2007, 58（11）,pp.1-12.，資本積累模式的視角①蔡萬煥：《危機后資本主義金融化模式是否結束》，《當代經濟研究》2011 年第8 期；張成思、張步曇：《中國實業投資率下降之謎：經濟金融化視角》，《經濟研究》2016 年第12 期。，資本間關系以及新自由主義重構的視角②Palley T. I ., "Financialization: What It Is and Why It Matters", Social Science Electronic Publishing, 2007, 26（9）,pp.9-15.。關于金融化形成的解釋，則有勞資關系變革的視角③尹興、董金明：《當代壟斷資本主義金融化分析》，《當代經濟研究》2016 年第12 期。以及基于新自由主義興起的視角④張敏：《基于馬克思主義經濟學的美國經濟金融化問題分析》，《學術交流》2010 年第1 期。，還有一些學者試圖從金融拜物教方面尋求原因⑤李瑞德：《資本拜物教與資本主義經濟金融化》，《當代經濟研究》2015 年第7 期。。但是較少有學者從生產力和科技發展層面來探究資本主義經濟金融化的技術動因或工具支撐。而按照馬克思主義政治經濟學的基本原理和方法論，對包括金融化在內的任何一種經濟社會現象的認識和分析，絕不能脫離特定的生產方式背景。由此，我們需要從生產力與生產關系的辯證關系出發，審視金融化形成與演化背后的技術動因。

在人類經濟社會發展的歷史長河中，從技術與科學的萌發，到科技革命的產生及其驅動的工業革命或產業變革，再到現代經濟金融體系形成與不斷完善，人們對生產力、科技、產業及經濟結構、經濟與金融的耦合關系的認識不斷深化。科技革命促進生產方式變革，帶動產業變革和就業結構調整；科技革命與技術創新及其產業化運用，大幅度降低了交易成本，推動市場經濟在更廣闊領域與空間發展，為金融化及其全球蔓延準備了物質技術支撐。⑥羌建新：《金融全球化、全球金融治理改革與國際金融安全——基于信息科技革命的視角》，《國際安全研究》2015年第6 期。隨著信息時代到來，信息科技革命影響到人類思維與行為模式，社會生產生活方式，以及市場經濟運行技術形態。互聯網、云計算、大數據等科學技術對經濟流通尤其是金融運轉產生了巨大影響，推動了“金融交易網絡化、服務一體化、對象精準化、操作簡易化，大大降低了金融交易和價值評估的成本”⑦歐陽彬：《當代資本主義日常生活金融化批判》，《馬克思主義研究》2018 年第5 期。，甚至重新塑造了金融業務、服務乃至整個金融行業。特別是，新一代信息技術運用使貨幣形態轉向數字化、貨幣流通日趨網絡化，私人數字貨幣的發展推動了虛擬貨幣的不斷創新和轉型⑧羌建新：《人類走向數字貨幣時代》，《世界知識》2020 年第15 期。。金融與科技的融合不是簡單的物理黏合，而是以類似化學反應的方式推動著金融的發展與深化。借助科技革命的力量，金融資本在全球范圍內的流動更加便利，其運行的時間和空間范圍被不斷擴展至極限，甚至使一些承接西方發達國家中低端制造業的發展中國家也出現了金融化現象。

二、科技革命影響資本主義經濟金融化的理論邏輯

資本主義經濟金融化并非一種短暫的社會經濟現象，而是由多重經濟關系交織形成的歷史演進過程，其存在著深刻的生產方式根基與經濟結構演化機理。審視與剖析金融化發展演進的技術動因與科技形態，有助于揭示出資本主義經濟金融化虛擬外表下的結構癥結與運行本質。

（一）馬克思主義政治經濟學視角下的科技革命與資本主義經濟金融化

雖然馬克思并沒有明確提出資本主義經濟金融化的命題，但其關于貨幣、生息資本、虛擬資本和信用制度等的論述為我們探究資本主義經濟金融化提供了基本原理乃至分析框架。在金融形式變遷層面，馬克思以勞動價值論為基礎揭示了貨幣的本質和運動規律，而貨幣及金融工具虛擬化趨勢構成資本主義金融化的重要特征之一；在資本運行與演進層面，馬克思闡釋了資本的形成本質及循環周期規律，通過分析資本的循環和周轉說明了資本的運動規律，描繪與闡釋了借貸資本與金融資本形成與演化中的各種技術形態。

1.貨幣及金融工具變遷中的技術因素

貨幣是從商品生產和交換發展過程中分離出來的一般等價物，具有價值尺度、流通手段和支付手段的基本職能。馬克思指出，貨幣流通過程本身蘊藏著貨幣職能轉變的可能性，故“作為流通手段的金同作為價格標準的金偏離了，因此，金在實現商品的價格時不再是該商品的真正等價物……流通過程的自然傾向是要把鑄幣的金存在轉化為金假象，或把鑄幣轉化為它的法定金屬含量的象征。”因而“在貨幣不斷轉手的過程中，單有貨幣的象征存在就夠了。貨幣的職能存在可以說吞掉了它的物質存在。”伴隨經濟社會與商品交換的規模化、便捷化發展，貨幣職能及其形式不斷深化，這一發展過程背后有著“商品、勞務與設備等的技術支撐”。①馬克思：《資本論》（第 1 卷），北京：人民出版社，2004 年，第 148、152 頁。此外，貨幣形式的轉變又會導致市場交易方式的變革，表現為交易鏈條縮短、交易成本降低、金融分工更加發達，從而市場交易中的商品和商品化的有形、無形產品日益豐富，擴大了貨幣的交易對象和作用范圍，促進了貨幣化的發展。②陳享光：《馬克思政治經濟學觀點下的金融化現象解讀》，《人民論壇·學術前沿》2017 年第2 期。因而，“歷史地看，每一次技術革命的背后都蘊含著貨幣形態變革的現實，而貨幣形態的沿革也同樣折射出技術變遷的印跡。從這一意義上說，貨幣功能效應存在著技術條件的約束”③曾康霖：《金融經濟學》，成都：西南財經大學出版社，2002 年，第106 頁。。

馬克思指出，“在資本主義生產方式的歷史初期，——而每個資本主義的暴發戶都個別地經過這個歷史階段，——致富欲和貪欲作為絕對的欲望占統治地位。但資本主義生產的進步不僅創立了一個享樂世界；隨著投機和信用事業的發展，它還開辟了千百個突然致富的源泉”，因而，科技進步在提高社會生產力、降低交易成本的同時，催生出信用制度和一種新興金融工具——信用貨幣，“在商品生產達到一定水平和規模時，貨幣作為支付手段的職能就越出商品流通領域。貨幣變成契約上的一般商品”。④馬克思：《資本論》（第 1 卷），第 685、164 頁。作為一種替代貨幣的金融工具，信用貨幣起源于貨幣的支付手段職能，進一步帶動股份資本的形成以及股票等有價證券的流通，從而體現出貨幣職能的深化和職能演變。

進入21 世紀以來，基于加密技術與區塊鏈技術發展，加密貨幣應運而生。在大幅縮減交易成本的同時，加密貨幣呈現“高效私密”交易特征，推動經濟金融化與虛擬化的發展。“據Coin Gecko 數據顯示，全球加密貨幣市值估測達到9710 萬億美元，其中比特幣市值占比為22.4%，以太坊市值占比為12%。”⑤Coin Gecko：《按市值計算的加密貨幣價格》， 2022 年 6 月 16 日，https://www.coingecko.com/.但也有研究者認為，加密貨幣“從復雜且低效的基礎技術開始，以規避與中間商即傳統銀行的利益沖突為目的”，實質是“一種騙局，并迅速成為許多詐騙者的首選支付方式”。⑥The New York Times, "From the Big Short to the Big Scam", 2022-06-07,https://www.akilligundem.com/from-thebig-short-to-the-big-scam/.

2.信貸資本與金融資本形成與演化的技術動因

科技進步是推動資本有機構成不斷提高的技術動因與支撐。伴隨資本有機構成不斷提高，一方面，社會資本在單個資本積累的基礎上通過積聚和集中兩種途徑匯集到少數資本家手中，“通過集中而在一夜之間集合起來的資本量，同其他資本量一樣，不斷再生產和增大，只是速度更快，從而成為社會積累的新的強有力的杠桿”①馬克思：《資本論》（第 1 卷），第 724 頁。。因而資本積累可以在擴大的規模上進行；另一方面，資本積累規模擴大，又會引起技術構成的進一步變革，最終導致資本有機構成提高使利潤率下降并產生相對過剩資本。在伴有科學技術不斷進步的資本積累過程中，必然會產生平均利潤率下降趨勢和資本過剩。為滿足價值增殖的目的，這些過剩資本必然會從利潤率降低的生產性投資轉向金融領域，大多數的社會財富日益集中在極少數的資本家手中并形成財富壟斷，而占社會大多數的工人只擁有極少數的財富總量，由此導致工人日益貧困化，其消費能力逐漸衰減。膨脹式的產品生產與狹小的市場消費能力之間的矛盾突出，導致實體經濟增長停滯。在這種情況下，一部分資本在競爭或者危機中被擠出生產領域，開始在金融業繼續尋求增殖機會②趙磊、肖斌：《經濟金融化何以可能——一個馬克思主義的解讀》，《當代經濟研究》2013 年第3 期。，“貨幣資本家階級也增長起來：第一，退出營業的資本家即食利者的人數和財富增加了；第二，信用制度更發展了，因此，銀行家、貨幣貸放者、金融家等等的人數也增加了”③馬克思：《資本論》（第 3 卷），北京：人民出版社，2004 年，第 577—578 頁。。

在信用杠桿作用下，資本集中規模逐漸擴大，過剩資本從職能資本運動中游離出來，形成生息資本。馬克思指出，“在生息資本上，資本關系取得了它的最表面和最富有拜物教性質的形式”，對貨幣資本家而言，生息資本增殖就是“錢生錢”的游戲，在這一過程中，資本似乎不通過任何生產活動就能產出利潤，“一切資本主義生產方式的國家，都周期地患一種狂想病，企圖不用生產過程做媒介而賺到錢”④馬克思、恩格斯：《馬克思恩格斯全集》（第24 卷），北京：人民出版社，1972 年，第68 頁。。實際上，金融利潤是金融資本家向產業資本家讓渡貨幣資本支配權而分享的產業利潤，金融部門不創造利潤但參與價值的實現過程。⑤文書洋、牟爽、劉錫良：《中國金融業利潤過高了嗎——基于馬克思生息資本理論的分析與實證證據》，《經濟學家》2020 年第 6 期。貨幣資本積累即金融利潤的形成過程包括以下三步：首先貨幣資本家或金融資本家將手中的金融資本借貸給產業資本家并轉化為產業資本；其次，產業資本經歷貨幣資本、生產資本與商品資本三種形式的變化，再以無償占有勞動者的剩余價值而擴大的貨幣資本形式復歸；最后，產業資本家將部分利潤以利息的形式償還給金融資本家，即金融資本以利息形式參與剩余價值的分配，完成金融資本的積累。⑥朱東波、任力：《“金融化”的馬克思主義經濟學研究》，《經濟學家》2017 年第12 期。在這一過程中，信用的作用體現在“信用為單個資本家或被當作資本家的人，提供在一定界限內絕對支配他人的資本，他人的財產，從而他人的勞動的權利。對社會資本而不是對自己的資本的支配權，使他取得了對社會勞動的支配權”⑦馬克思：《資本論》（第 3 卷），第 440、497—498 頁。。

到了壟斷資本主義階段，工業壟斷資本與銀行壟斷資本融合形成金融資本，具有了高利貸資本的性質。這種脫離產業資本形式而獨立完成的資本循環過程，意味著貨幣資本在流通領域開啟獨立運行模式。此時，現代信息技術和網絡通訊技術的發展使金融工具與交易機制更加復雜，金融虛擬化趨勢出現。現代金融業正是以虛擬性的資本為基礎，進行“錢生錢”的金融活動，迎合了剝削者的“暴發戶”本質。①趙磊、肖斌：《經濟金融化何以可能——一個馬克思主義的解讀》，《當代經濟研究》2013 年第3 期。信用貨幣是生息資本的高級形式，這種貨幣是以虛擬化的票據和數字符號化的貨幣流通為基礎。從本質上來看，虛擬資本只是代表已積累的對于未來生產的索取權或權利證書。與以貨幣或貨幣索取權的形式占有資本和收入的貨幣資本積累相比，虛擬資本積累是以非貨幣金融資產的形式占有資本和收入，它推動了資本的虛擬化發展，尤其各種金融創新衍生工具使虛擬資本獲得了前所未有的地位。

（二）佩蕾絲“技術-經濟”范式下的科技革命與資本主義經濟金融化解析

經濟學家卡蘿塔·佩蕾絲研究歐派克石油危機原因和后果時，意識到技術創新可能會引發經濟、社會和政治的變遷，這一觀點集中于其《技術革命與金融資本——泡沫與黃金時代的動力學》中。佩蕾絲提出了一個關于技術革命、金融資本和經濟增長之間動態關系的解釋框架，并將金融化融入到技術創新的經濟長波理論中，為揭示科技革命與金融化的復雜關系提供了一個全新視角。

佩蕾絲認為，“每一次技術革命及其范式在整個經濟中得以傳播的過程”就是一次發展的巨潮，在這一過程中必然會形成相應的技術-經濟范式。“技術-經濟范式是一個最佳慣性模式，它由一套通用的、同類型的技術和組織原則所構成。”這些原則形成具有普及性的“常識”并滲透到社會實踐中，通過形成“包容排斥機制”使整體經濟生產率提高。一般而言，每次發展巨潮大約要持續45—60 年。佩蕾絲將這一過程劃分為兩個時期四個階段，即導入期的爆發階段和狂熱階段、展開期的協同階段和成熟階段。導入期是新舊范式斗爭的時期，是一個“創造性毀滅”的時期。在這一時期，新技術會遭遇舊范式的抵抗，并在金融資本地推動下，與科技革命相關的核心產業和基礎設施逐漸完善。于是，金融資本擴張并趨于膨脹，導致以衰退為標志的轉折點出現。泡沫破滅使人們重新認識到實體經濟的重要性，而此時“高歌凱旋的新范式以其現代化的力量重新組織和塑造了整個經濟結構，這種力量已經變成了標準的最佳慣性方式，充分發揮了它的財富生產潛力”②卡蘿塔·佩蕾絲（Perez C.）：《技術革命與金融資本——泡沫與黃金時代的動力學》，田芳萌等譯，北京：中國人民大學出版社，2007 年，第 25、21、44 頁。。

正如佩蕾絲所說，“技術革命中要求最嚴苛的試驗基地正是金融世界本身，……在每一種范式的技術、基礎設施和組織的創新當中，有一些加速了貨物的運輸和信息的傳輸。這些創新通常又可以接著作為變革之源服務于貨幣、銀行和金融部門”。因而，每一次技術革命的發展和傳播都傾向于刺激金融領域創新，推動金融資本獲取超越生產資本的支配權，加速金融化進程。“大爆炸宣告著技術革命的到來，具有革命性的新興企業家們很快超越了所有現有部門的利潤創造潛力，金融資本向他們蜂擁而來，只要有必要隨時準備開發出適當的新金融工具。”因此，市場中存在著大量尋找盈利機會的“閑置貨幣”，它們具有與生俱來的流動性但無法被技術革命全部吸收。但各種復雜的金融工具可以實現“以錢生錢”的目的，于是，金融資本與生產資本的斷裂從此開始。狂熱階段是金融資本從自身起飛的喧囂階段，也是一個富者愈富、窮者愈窮的階段。依靠技術革命的支持和運用，金融資本通過兩種途徑來完成“以錢生錢”的任務：一是通過建立貸款“倒金字塔”來控制正在運轉的企業，二是對房地產、黃金和貴金屬、期貨市場、藝術、對沖基金以及其他金融操作工具進行投機。“隨著可用資金數量的增長，名義價值的增值是自我強化的，其結果被概括為資產膨脹。”特別是狂熱階段末期，金融資本家們沉迷于賭場經濟的狂熱迷亂氣氛中，金融資本與生產資本之間的緊張關系愈發嚴重。“一方是金融體系內競逐高額回報的大量金錢，另一方是在商品和服務的生產和貿易中財富創造的總體速度。作為其結果的資產價格膨脹產生了沒有保證的資本收益，這種收益完全脫離了它們所代表的實體經濟的利潤和股息。”于是，任何事物的實際價值概念都被拋棄，資產膨脹不可控制，在賬面財富與真實財富之間、技術革命核心產品的現有需求規模和潛在供給規模之間、社會上被排斥的群體和那些收獲了泡沫果實的人們之間的矛盾愈發激烈，因而“金融化”局面形成。但這種金融泡沫的幻覺不會永遠地持續下去，在浪潮轉折點的十字路口，經濟崩潰為狂熱階段畫上了句號，它使金融資本不情愿地回到了現實，并開啟重新確立金融資本與生產資本之間恰當聯系的清算與接受時期。一旦適當的條件被創造出來，協同階段就開始了。在這一階段，生產資本被重新明確為財富的創造者，而金融資本則是其促進者，“金融資本充分發揮了它的中介作用，其作風的浮華和冒險程度當然小于在賭場經濟中，但卻以更穩定的方式賺取高額利潤”。①卡蘿塔·佩蕾絲（Perez C.）：《技術革命與金融資本——泡沫與黃金時代的動力學》，田芳萌等譯，第104—105、82、112、120 頁。

到了成熟階段，許多主流范式中的核心產業都呈現出枯竭的跡象，但高度模式化的舊產業仍有條件嘗試未經驗證的技術和拓展市場，這種嘗試越是成功越使其積累更多，從而閑置資金增多，金融資本又開始泛濫并尋找其他出路。“金融資本開始支持在邊緣部門的投資，向遠方的新客戶銷售，并將生產轉移到更廉價的地方。”②卡蘿塔·佩蕾絲（Perez C.）：《技術革命與金融資本——泡沫與黃金時代的動力學》，田芳萌等譯，第146、91 頁。同時，擁有好項目的借款者越來越少，金融資本貸款的標準逐漸降低，貸款被撥付給越來越弱的債務人，伴隨的風險貼水也就越來越高。因此，這時金融資本所表現的行動將為將來的債務危機和下一次技術革命的出現播下種子。

佩蕾絲指出，自18 世紀末以來世界經濟增長經歷了五個不同的階段，伴隨出現了五次技術革命，相應形成了五次發展巨潮：1771 年英國產業革命，1829 年蒸汽和鐵路革命，1875 年鋼鐵、電力、重工業革命，1908 年石油、汽車和大規模生產革命，1972 年信息和遠程通訊革命。每次發展的巨潮，“都出現了由金融資本所主導的對新型基礎設施過度投資的狂潮，大量的貨幣傾瀉到這種過程中，最后在泡沫破滅后，大量堆積的紙面財富被消滅了”③賈根良：《評佩蕾斯的技術革命、金融危機與制度大轉型》，《經濟理論與經濟管理》2009 年第2 期。。

三、歷次科技革命影響資本主義經濟金融化的歷史演進

回顧資本主義經濟史，可將資本主義經濟金融化劃分為四個階段，即經濟貨幣化階段、經濟證券化階段、經濟虛擬化階段和經濟數字化階段，由此構成了經濟金融化的萌芽、初級、中級和高級形式，“貨幣化和證券化是金融化的先導和基礎，當貨幣化和證券化達到一定程度時，經濟虛擬化趨勢才隨非貨幣類金融工具的迅速擴張而趨于強勁”①韓璟：《經濟金融化及其影響因素的實證分析》，碩士學位論文，西南財經大學，2010 年，第10 頁。，成為金融全面滲透于現代經濟的主要形式。資本主義世界的科技革命一般劃分為四次，即以蒸汽機為代表的第一次科技革命、以電力技術為代表的第二次科技革命、以互聯網和通訊技術為代表的第三次科技革命和以新興數字技術為代表的第四次科技革命。基于此，我們梳理與審視歷次科技革命影響或驅動資本主義經濟金融化的歷史演進過程。

（一）第一次科技革命與資本主義經濟貨幣化

1760 年代，英國率先通過蒸汽動力實現機械化生產，標志著現代意義上的大工業生產方式誕生，人類的生產水平進入到蒸汽動力時代。棉紡織業的機械化變革推動了英國商業和貿易的發展，并利用高生產年率控制以自然條件為優勢的農業市場，形成了工業國與農業國之間“垂直型”的資本主義國際分工體系，壟斷了國際貿易。②田云華、周燕萍、鄒浩、王凌峰：《人工智能技術變革對國際貿易的影響》，《國際貿易》2020 年第2 期。隨后，蒸汽機技術很快越過了國界，在美國、德國、法國等國家廣泛生產和應用，蒸汽機的發明為國際交通運輸發展提供了堅實的基礎。1787 年，美國發明家菲奇制造了第一艘輪船，但由于其航行速度較慢而沒有實用價值。1807 年，富爾頓在美國建造了“克萊蒙號”用于在哈德遜河上連接紐約和奧爾巴，其航速遠快于一般帆船，它標志著蒸汽動力船取代帆船的新時代到來。1829 年，英國工程師史蒂芬森第一次將鐵路運營的各項要素整合起來，并在從利物浦到曼徹斯特的鐵路上試驗成功，隨后這一技術廣泛傳播，紐約的工程師兼實業家彼得·庫珀制造出美國第一臺名為“拇指湯姆”的機車。由此，輪船的出現使人類征服了海洋，火車的誕生使人類征服了陸地，國內和國際間貿易日漸繁榮。工業革命前農業仍是美國的主導產業和財富來源，但到1770 年代，紐約已經成為一個在英國控制下商業繁榮的港口。貿易尤其是國際間貿易的快速發展對貨幣產生了強烈的需求，社會經濟生活對貨幣的依賴程度日益提高，貨幣的使用范圍不斷擴大，不僅包括商品交換領域，還涉及非商品交換領域，因而呈現出經濟貨幣化趨勢。這種貨幣化趨勢主要體現在三個方面：一是交易貨幣化，即以貨幣為媒介的商品交易量比重上升，而物物交換比重減少；二是收入貨幣化，即居民收入分配中貨幣收入比重上升，而實物分配比重下降；三是資產貨幣化，即居民持有的貨幣性金融資產比重上升，而實物性資產比重下降。

貨幣是金融的原始形態，也是金融的基礎核心元素，因而建立在貨幣基礎性地位之上的經濟貨幣化是經濟金融化的初級形態。蒸汽機的發明催生出第一次科技革命，從而引發了交通運輸領域的重大變革，使國際貿易規模逐漸擴大。貿易往來增加了貨幣需求，使貨幣的使用范圍擴大，交易、收入和資產方面均呈現出貨幣化趨勢，因而，經濟金融化的初級形態即經濟貨幣化趨勢形成。

（二）第二次科技革命與資本主義經濟證券化

第二次科技革命是以自然科學為先導，以電力為主要標志，包括無線電、內燃技術、冶金和化學等方面的技術革新。1831 年英國科學家法拉第發明了電磁感應，整個電磁學的發展過程既是電磁理論的完善過程，也是電技術開發及應用過程。“1886 年美國的斯坦德萊建立了美國最早的交流發電廠，把交流電首次用于商業照明”③鄭積源編：《科學技術簡史》，上海：上海人民出版社，1987 年，第252 頁。，這意味著以電作為新形式的能源被逐漸應用于生產生活中。電氣技術的興起既引起了動力革命，也激起了通訊革命。隨后，莫爾斯發明出電報機和電碼，貝爾發明出電話，康拉德建立了第一家商業無線電廣播臺，電報、電話和無線電使信息傳遞更加便捷，進一步推動了美國工業化發展。第二次工業革命時期另一個具有重要意義的技術革新是內燃機的發明與應用。1886 年奧托發明出內燃機，并在同年應用于汽車生產，隨后又成為了飛機的理想能源。內燃機的應用促進了冶煉工業的發展，1875 年，安德魯·卡內基成立了第一家使用酸性轉爐煉鋼的美國鋼鐵廠，鋼鐵時代由此開啟。“在1860 年，美國所需的鋼鐵還幾乎全部依賴進口；短短幾十年后，美國的鋼鐵產量已經過超過了全歐洲鋼鐵產量的總和。僅卡內基鋼鐵公司一家鋼鐵產量就超過了英國全國的產量。”鋼鐵產量的快速提升帶動了鐵路行業的發展，“美國的鐵路總里程也從南北戰爭結束時3.5 萬英里增長到1890 年時的16.4 萬英里”，進而為許多重工業產品如鋼軌、銅線、機車等創造了巨大的市場，并形成規模經濟效應。①約翰·S.戈登：《偉大的博弈》，祁斌譯，北京：中信出版社，2019 年，第 251、252 頁。這一飛速發展的工業化進程催生出壟斷制，即實力雄厚的大型企業依靠先進技術設備的優勢進而控制市場，使生產和資本更加集中，并產生巨額的資金需求。1817 年紐約證券交易所成立，在此之后工業發展的巨額資金需求逐漸從銀行間接融資的制約條件中解脫出來，轉向證券市場的直接融資領域。1878 年在美國紐約證券交易所上市的公司中尚未有以工業制造業為主的公司，但到了1900 年，工業股票已經成為華爾街股票的主力。

隨著資本主義市場經濟的發展演進，金融機構日益豐富，金融工具日益多樣化，證券市場交易成為主導性的金融交易方式，因而經濟證券化是一個走向成熟的金融發展形態，是經濟金融化的初級形式。以自然科學為先導，電力、內燃機和化工技術的應用與革新不僅推動了社會生產力的迅猛發展和資本主義工業化的初步實現，而且帶動了壟斷資本主義的形成與發展。壟斷引起的巨額資金需求與銀行間接融資的制約條件產生矛盾，從而滋生出新的融資方式即證券市場交易，使更多的個人貨幣資本轉化為社會資本，國民經過經濟中的證券化資產比重提高，經濟呈現出證券化趨勢。

（三）第三次科技革命與資本主義經濟虛擬化

信息技術是在十九世紀末物理學的基礎上發展起來的，從無線電報、三極管、雷達和電視等的發明到半導體技術的產生與發展，再到電子計算機、微波技術、自動化技術的出現，電子信息技術正在改變著人們的生產、生活方式。1946 年2 月，第一臺電子計算機ENIAC 宣告制成，其計算速度比當時最快的機電式計算機要快一千倍，標志著科學技術發展的新時代——電子計算機時代的到來，人類社會開始步入信息化時代。隨后，計算機技術經歷了五代的衍化發展。1972 年，英特爾微處理器作為最早和最簡單的芯片上的計算機宣告問世，這種微處理器大大降低了計算機的生產成本，它標志著信息和遠程通訊時代的誕生。硅谷正是抓住了這一機遇使科技創新實現了爆發式增長，這反過來也掀起了一輪前所未有的造富運動。“1980 年，隨蘋果電腦公司成功上市并公開募集資金13 億美元，風險投資機構蜂擁而至，競相在硅谷設立辦公室。”“沒有一個行業像證券業這樣迅速而密集地應用計算機了。在微處理器問世10 年后，紐約證券交易所的交易大廳就徹底改頭換面了。”②約翰·S.戈登：《偉大的博弈》，祁斌譯，第 499、496 頁。進入1980年代的華爾街，計算機和通信衛星技術使人類在短短幾年的時間內實現了金融自由化和一體化，布雷頓森林體系解體使美國獲得不受限制印刷美元紙幣的特權，從而金融衍生工具興起把金融推向了高度虛擬化階段。在這一階段，金融市場面臨普遍實行浮動匯率制和高通貨膨脹的新環境，為了規避通貨膨脹、利率和匯率等風險，金融機構通過創新金融衍生工具的方式創造出了形形色色的、虛擬性更強的金融工具，并通過網絡技術提供網上銀行、網上證券、網上結算等金融相關業務，金融創新不斷深化①安強身：《民間資本異化與后疫情時代的本質回歸》，《東方論壇》2022 年第2 期。，現代金融理論不斷完善，金融市場體系與運行機制獲得轉變，推動了全球范圍的金融自由化和金融產業發展。

以電子信息技術為基礎、以金融衍生工具為核心的經濟虛擬化是經濟金融化的中級階段，在這一階段中，依托于電子計算機技術的發展，虛擬的金融衍生工具在國民經濟中的比重上升，金融市場逐漸成熟并對實體經濟產生重要影響，經濟金融化步入穩定階段。

（四）第四次科技革命與資本主義經濟數字化

1990 年代，克林頓政府開始重視并大力推動信息基礎設施建設和數字技術的發展，從而引領世界進入到經濟數字化時代。1998 年1 月，美國副總統阿爾·戈爾首次提出“數字地球”的概念；同年7 月，美國商務部發布《浮現中的數字經濟》報告，揭開了美國經濟數字化的大幕。在此背景下，“數字經濟”成為反映美國信息技術革命引致經濟社會變革的重要提法。“數字經濟是指以使用數字化的知識和信息作為關鍵生產要素、以現代信息網絡作為重要載體、以信息通信技術的有效使用作為效率提升和經濟結構優化的重要推動力的一系列經濟活動。”②中國網信網：《二十國集團數字經濟發展與合作倡議》，2016 年9 月29 日，http://www.cac.gov.cn/2016-09/29/c_1119648520.htm.隨著5G、人工智能等技術興起，生產和消費逐漸由工業化轉向自動化、智能化，生產效率實現再次飛躍，網絡、信息、數據和知識成為經濟發展的關鍵生產要素，其價值創造占比持續增加，從而經濟形態呈現出知識化、智能化發展趨勢。在2019 年數字經濟報告中，聯合國貿易與發展委員會明確指出數字革命以前所未有的速度和規模改變了全球的生產和生活。③俞裕蘭、楊靛青：《數字經濟背景下離岸軟件外包雙邊匹配推薦模型——基于考慮心理因素的多時點目標決策》，《青島大學學報(自然科學版)》2020 年第3 期。據統計，2016 年，美國數字經濟總量達到11 萬億美元，增速高達6.8%；占GDP 比重為59.2%，增速達1.6%。④康偉、姜寶：《數字經濟的內涵、挑戰及對策分析》，《電子科技大學學報（社科版）》2018 年第5 期。新興技術的出現和普及不僅為工業部門帶來勞動生產率的提高，也為資本市場帶來了變革。正如《商業周刊》所說，數字經濟不僅是技術革命，也是金融革命，它使當今世界的經濟變化超出多數人的意識。對傳統銀行而言，“銀行業不得不置身于市場機制中，在這種機制下一家銀行只有致力于利用與客戶的關系創在價值。銀行通過獲得與用戶相關的信息，深入分析，集成化，并從每位客戶的利益出發最終實現信息的價值”⑤[美]唐·泰普斯科特（Don Tapscott）等：《數字經濟藍圖電子商務的勃興》，陳勁、何丹譯，沈陽：東北財經大學出版社，1999 年，第 99 頁。。銀行業逐漸向數字化、虛擬化發展，為家庭資產向資本市場轉移提供了便利條件。《全球財富報告》數據顯示，2019 年美國參與全球性金融資產的家庭比率高達43%。⑥徐文娣、李聰、邵雯玉：《商業保險購買行為對居民健康的影響研究》，《青島大學學報(自然科學版)》2022 年第2 期。1990 年代以來，虛擬貨幣、衍生性金融產品、風險投資基金等新興金融工具在美國相繼出現，通過金融交易杠桿化使企業融資更加便利，進而資本市場規模擴大，資本流動性大大增強；而資本市場擴大又刺激了投資，導致包括企業和居民在內的投資者的投資積極性增強。從納斯達克指數來看，1990 年10 月該指數處于低位，在320 點左右；而2000 年3 月10 日，已創造歷史最高紀錄，達5132 點。資本市場的繁榮吸引更多居民參與其中，正如克里普納所說：“一個不可磨滅的印象是我們已生活在金融世界。”①格·R.克里普納：《美國經濟的金融化（上）》，丁為民、常盛、李春紅譯，《國外理論動態》2008 年第6 期。為應對2007—2008 年間的經濟大衰退，美國政府為大銀行提供了補貼，但最終的財政赤字壓力承擔者是工薪階層，而金融業采取降低利率等措施，但仍能通過抵押房貸、信用卡貸款、助學貸款等為自身謀利。因而，投資理財觀念成為人們日常思維的重要內容，家庭愈發成為一個金融決策單位，從而導致人們日常生活的金融化。

四、當前科技革命與資本主義經濟金融化演化的趨勢特征

伴隨技術更新迭代，資本主義經濟金融化總體呈現加速發展趨勢，并逐漸滲透至社會經濟活動的多個層面，對人類生產和生活的各個方面都產生潛移默化的影響。特別是，隨著5G、人工智能等技術興起，傳統銀行業逐漸向數字化發展，金融衍生工具不斷創新，資本市場規模擴大、流動性增強，金融因素甚至是金融資本日益滲透到每個家庭內部，經濟金融化已成為一種全域性常態化現象。

現代金融壟斷資本憑借其在政治、經濟方面的主導地位與核心力量，像毛細血管一樣向資本主義社會生活全面擴張和深度滲透，迫使每一個人不斷地接受、遵循和采納金融化的活動方式、行為規則、思維理念，并將其作為一種習以為常、理所當然、熟視無睹的存在方式。每個人的日常消費、日常交往與日常觀念都深深地打上了金融的烙印，以至于人們不得不感嘆：我們已完全生活在金融世界。一方面，從基本生活資料到其他社會物質條件，其在被實際消費前，很大程度上都已被金融壟斷資本所掌控，甚至轉化為全球期貨交易市場中的標的物，被牢牢地吸附在金融壟斷資本價值增殖的鏈條上。②魯春義：《經濟金融化的理論機制及其實踐——基于資本積累理論的視角》，《山東社會科學》2021 年第8 期。另一方面，基于技術特性，互聯網金融具有更強的客戶“觸達”能力③張正平、黃帆帆：《數字普惠金融發展對農信機構財務績效的影響研究》，《東方論壇》2022 年第3 期。，家庭作為日常交往活動的基本單位，愈發成為一個從事跨行業、跨時期、跨區域投資理財的金融決策單元。“也就是說，家庭通常持有了全部金融市場的一個截斷面，它們的財富與整個市場緊密聯系而不是僅僅和某一個特定公司相聯系。”④歐陽彬：《當代資本主義日常生活金融化批判》，《馬克思主義研究》2018 年第5 期。此外，“信息技術發展為組織結構扁平化提供了技術支持，組織的內在秩序、規則與結構開始重構”⑤許清清、路蘭、劉鵬程：《復雜網絡視角下勞動自組織的演化路徑與政府機制設計研究》，《山東社會科學》2018 年第10 期。。在經濟金融化背景與技術更新加持下，企業逐漸重視市值與股利的相關決策，股東價值在企業目標中占據了決定性位置。企業的金融化轉向，不僅改變了公司的價值導向、員工階層的福利，也塑造著企業的投資和創新行為。基于美國現實經驗的研究表明，企業的金融化轉向使得創新風險與收益的匹配出現失衡，政府并沒有直接從技術創新成功中獲得相應的稅收或知識產權收益，而金融行動者卻利用自身的有利位置，通過金融市場攫取了與其貢獻不相稱的超額回報。⑥李國武：《公司金融化、風險-收益配置與技術創新——美國經驗的啟示和反思》，《金融與社會》2020 年第1 期。

科技革命催生產變革。科技與金融日益融合促使金融業地位顯著提升，也導致實體經濟衰退并呈現產業空心化趨勢。一方面，“互聯網與信息技術改造最顯著和最深刻的領域是全球資本主義金融模式，以及商業模式，特別是金融模式”①欒文蓮：《資本主義經濟金融化形成的原因分析》，《黨政研究》2017 年第1 期。、云計算及大數據處理技術的空前發展，孕育出加密貨幣，實現了數字金融交易的時空延展，更加緊密地將各個時期、空間以多種嵌套形式鏈接起來，不僅能實現當前剩余價值與未來各期剩余價值之間的配置，同時也便利了各種風險在現在和未來之間的轉移。另一方面，在資本主義制度及運行框架下，基于資本的趨利性，西方跨國公司將中低端制造業向成本更低廉的亞非拉國家轉移，造成了西方發達國家產業空心化和產能下降趨勢、產業體系日漸單一、工業及制造業規模日益萎縮、工業增加值占GDP 總量百分比逐年下降等結構性矛盾。特別是，新冠肺炎疫情大流行給全球經濟社會發展帶來巨大沖擊，而疫情下歐美國家普遍出現的醫療物資短缺，凸顯了制造業和實體產業空心化的矛盾和不良影響，推動人們反思過度金融化的利弊得失。

隨著信息技術革命的縱深發展，新的經濟運行形態應運而生，馬克思所言的資本力求超越一切空間限制的“資本脫域性”因信息技術賦能變得更強但更隱蔽，更具統治力的數字資本產生并形成了對金融和實體經濟運行的巨大操縱力。借助于人工智能等技術形態，新興的大型互聯網平臺資本，融合了產業資本、金融資本形態，將資本擴張與增殖的力量滲透到涵蓋生產與生活、金融與實體的各個領域，并呈現出更強大的操控力量。發達資本主義國家借助信息技術革命，“隱蔽性地”強化了資本輸出和對新興國家的掠奪。②劉鵬程：《經濟全球化對企業家精神的影響》，北京：中國社會科學出版社，2019 年，第47、48 頁。當前，美國的霸權主義、單邊主義在金融體系下更加猖獗，通過讓全世界為其金融危機買單的模式，美國率先復蘇并開啟“美國制造”回歸之路，加大對其他國家甚至盟國的經濟掠奪。③姬旭輝、葉青：《當代資本主義經濟研究：發展階段、危機演變與疫情沖擊》，《政治經濟學評論》2022 年第3 期。

五、結 語

本文為分析資本主義經濟的金融化現象提供了一個技術視角。長期以來，學界對資本主義金融化的分析，往往從資本主義經濟結構及其制度根基出發，探討金融化的制度本質及經濟效應，卻較少涉及生產力和技術層面的因素分析，從而忽略了金融化的技術動因及科技架構，這可能阻礙對資本主義金融化歷史演變規律及趨勢特征的認識，也不利于找到金融化應對的技術支撐及“工具箱”。

為此，本文從理論邏輯、歷史演進和時代特征三個層面，探究科技革命對資本主義經濟金融化形成與演化的影響，有如下幾點發現。第一，資本主義經濟金融化根源于資本逐利的天性，是資本不斷發掘新的技術與金融手段追求剩余價值最大化的必然結果。當資本與實業部門形成良性互動時，資本逐利是一種有效配置資源的手段；而當資本脫離實體產業甚至形成虛擬經濟空轉時，資本逐利導致資本主義經濟金融化形成甚至帶來金融危機。第二，科技革命為資本主義經濟金融化發展提供了技術動因和支撐。科技創新強化了金融資本的支配地位。新自由主義、全球化是構成資本主義經濟金融化發展與演進的重要催化因素。第三，資本主義經濟金融化在不同的科技革命形態下具有不同的特征。特別是1970 年代末以來，在互聯網技術的推動下，資本主義經濟呈現“過度金融化”的特征。第四，過度放松金融監管會加劇金融化的不良經濟后果。1970 年代末以來的泡沫經濟可分為兩個階段：第一個階段是1990 年代到2000 年代之初的互聯網狂熱與技術泡沫破滅，第二個階段是2003—2007 年的信用泡沫破滅。①賈根良：《評佩蕾斯的技術革命、金融危機與制度大轉型》，《經濟理論與經濟管理》2009 年第2 期。其中，第二階段正是由于在第一階段泡沫破滅后未及時加強金融監管、放任自由市場所導致的。

經濟金融化作為資本主義經濟發展演進的典型特征，根本上受制于資本主義生產關系及其基本矛盾，但審視其歷史演進的動力機制與運行形態，決不能忽視生產力結構及其科技形態的支撐性作用。研究資本主義金融化背后的技術動因，剖析新一輪信息技術革命對資本主義經濟金融化乃至虛擬化的具體影響，既有助于我們未雨綢繆，防范資本主義過度引發系統性金融風險的“溢入”，也為社會主義市場經濟中可能的過度金融化風險應對，提供科學的技術分析范式與有效的對策工具箱。當前我國亟需警惕“科技金融技術濫用”和“金融衍生工具創新過度”對國民經濟過度金融化的助推效應，積極探索構建基于信息、數字及智能技術形態的金融化監測評估及風險管控體系。