金融與藝術的融合
——《金融與藝術融合理論及實現路徑研究》評介

胡 金 焱

青島大學，山東 青島 266071

“文明圣火，千古未絕者，惟我無雙”，這既是對中華文化源遠流長的贊嘆，更是文化自信的意象表現。2020 年黨的十九屆五中全會提出“到2035 年我國將建成文化強國”，為文化藝術產業發展提供了良好契機。金融與藝術的碰撞孕育了藝術金融，二者循序漸進相互融合。但藝術金融與傳統金融從理論背景到市場、資產的特征都具有較大區別，新的經濟形態和產業結構使得藝術金融不斷演化和創新。在此情境下，金融與藝術融合理論的研究既是對藝術金融理論的系統研究，也是對藝術金融前瞻性的發展與預判。

欣聞張志元教授的新作《金融與藝術融合理論及實現路徑研究》由科學出版社2022 年3 月出版，有幸拜讀，受益匪淺。該書共分為三個部分，上篇重視藝術金融理論基礎的闡釋，中篇明確藝術品投資的基本規律，下篇偏重藝術金融的風險監管。總體來看，該書對金融與藝術融合理論的研究具有以下特點：

一、理論創新，重視交叉融合的內在邏輯

新財經、新金融如何破題對金融學科的發展至關重要。在新文科建設中，以交叉融合為主線的主動求變是關鍵，但“金融+”的內在邏輯與發展潛力同樣不可忽視。金融學發展到今天，其交叉融合的學科特色充分彰顯。如在新一代信息技術的加持下，金融與科技的融合形成科技金融；在高質量發展的迫切需求下，金融與環境治理的融合形成綠色金融。張志元教授所著的《金融與藝術融合理論及實現路徑研究》一書，可謂是拓寬金融學內涵與外延的力作。因為藝術金融恰為新文科發展中的新突破，一方面藝術資產的價值增值高度迎合了資本的逐利性，另一方面金融對資源配置效率的提升破除了藝術資產交易的重重壁壘。

交叉融合的學科特色帶來的是研究問題的跨領域、研究范式的跨常規，研究難度更是不言而喻。而在實踐中，藝術品金融化創新頻頻受挫，使得藝術金融基礎理論研究更是迫在眉睫。《金融與藝術融合理論及實現路徑研究》一書從藝術金融的范疇與理論出發，既涵蓋藝術品投資與收益，又囊括了其風險與監管，為我們講述了藝術金融的理論脈絡。該書內容兼顧了藝術金融研究的基礎性與前沿性，同時兼具東方神韻與國際視野，是張志元教授近年來研究成果的高度凝練，更是對現實需求的充分呼應。

二、重點突出，明晰藝術品投資的基本規律

我國經濟在進入21 世紀后迅速騰飛，居民物質財富快速積累。在初期，股票、房地產等傳統金融資產還能滿足居民的投資需求。2008 年，中宣部等多部委聯合下發通知，鼓勵有條件的地區探索博物館實行免費開放。這既是對民眾精神文化需求的回應，更是對文化藝術消費與投資的有效刺激。彼時開始，單純增值的金融資產已無法滿足高凈值人群的需要，兼具文化與金融屬性的藝術品投資走入大眾視野。藝術金融領域發展的一大特點就是實踐走在理論之前，在供給與需求極度不平衡下，藝術品的金融化創新“絡繹不絕”，而缺乏理論指導的金融化嘗試又被監管強力叫停，致使藝術品市場為此付出慘痛代價。

《金融與藝術融合理論及實現路徑研究》一書按照“理論—投資—風險”的框架，為我們揭示了藝術金融的基本規律：第一，藝術品是一種“慢資產”，藝術品的投資收益具有顯著的持有期效應，且隨著持有期的增加，收益指數性倍增。第二，藝術品是“非對稱資產”，藝術品的投資收益存在杰作效應，優質作品的收益空間遠高于普通作品。第三，藝術品是“情感資產”，藝術品內涵的文化與金融屬性決定了藝術品投資既能夠得到財務收益，還能收獲精神收益。第四，藝術品的投資風險也具有獨特性，投資者既需要具備一定的金融知識，還需要足夠的美育素養，否則只能是“擊鼓傳花”。

三、扎根前沿，擘畫藝術金融的發展方向

現如今，藝術品早已不再是收藏者的“專利”，而是逐步演變為新的財富管理工具。相較于國外成熟的藝術基金、藝術信托、藝術品質押和藝術品保險等藝術金融模式，國內藝術金融發展還面臨諸多困境。一方面，藝術品市場中魚龍混雜的作品亂象使得投資者望而卻步，另一方面財務回報導向的利益追逐迷失了投資者的本心。藝術產業的理性繁榮絕不是金融能夠解決的，還需依靠鑒定評估、人才培養以及科技發展等多方的配合。

從現實到理論，從搜集數據案例到形成系統理論，該書凝聚了張志元教授十年的研究心血，作為國家社會科學基金后期資助項目的成果，不僅闡釋了諸多藝術金融研究的前沿問題，還具化了藝術金融發展的可能方向與路徑。一方面，藝術金融本身是跨界融合的產物，但同時藝術金融想要大發展大繁榮還需要不斷跨界融合，衍生出更多的“藝術金融+”產物。另一方面，藝術金融發展需要專業化，藝術品投資的特殊性決定了藝術金融發展既需要專業化的知識，又需要專業化的機構與人才。

藝術金融的交叉融合特性，決定了其研究的復合性與系統性。張志元教授在《金融與藝術融合理論及實現路徑研究》中詳細闡述了藝術金融的“前世今生”，探尋了藝術金融的未來與可能性，用理性的金融回答了感性藝術的問題。該書既有學理性的探究，又存在實踐性的思考，具有較高的學術價值和實踐意義。