上海國際金融中心建設(shè)與長三角一體化：基于實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展的思考

陳曄

（1.上海海洋大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 201306 2.復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院理論經(jīng)濟學(xué)流動站 200433）

一、引言

上海是全國金融業(yè)最發(fā)達的地區(qū)。20世紀90年代初，中國改革開放的總設(shè)計師鄧小平同志審時度勢、高瞻遠矚地指出：“上海過去是金融中心，是貨幣自由兌換的地方，今后也要這樣搞。中國在金融方面取得國際地位，首先要靠上海”。隨著我國經(jīng)濟金融改革開放的逐步深化，上海國際金融中心建設(shè)作為重要的國家戰(zhàn)略被提上議事日程。1992年10月，黨的十四大報告中提出，要“盡快把上海建設(shè)成為國際經(jīng)濟、金融、貿(mào)易中心之一”。這是黨中央、國務(wù)院針對經(jīng)濟全球化和世界金融競爭的發(fā)展趨勢，基于我國現(xiàn)代化發(fā)展高度制定出的一項具有全局意義的國家戰(zhàn)略，標志著建設(shè)上海國際金融中心的戰(zhàn)略目標最終確立。2009年6月25日，上海市第十三屆人民代表大會常務(wù)委員會第十二次會議通過《上海市推進國際金融中心建設(shè)條例》，上海國際金融中心建設(shè)進入快車道。2020年9月25日，英國智庫Z/Yen集團發(fā)布第28期全球金融中心指數(shù)（GFCI 28），上海首次取代東京躋身全球三甲，僅次于紐約、倫敦。2021年3月發(fā)布最新一期全球金融中心指數(shù)（GFCI 29），上海蟬聯(lián)第三名，上海國際金融中心地位日益鞏固，愈發(fā)受到全球經(jīng)濟金融界的廣泛認可（見圖1）。

圖1 全球排名前5金融中心的平均得分變化圖

長三角地區(qū)包括上海市、江蘇省、浙江省、安徽省全域，面積35.8萬平方公里，僅占國土面積的3.7%，截至2018年末，總GDP高達21.1萬億，人口合計2.25億人，資金總量42.79萬億，分別占全國的23.6%、16.15%和23.45%。長三角傳統(tǒng)26市人均GDP達10.8萬元，而全域41市人均GDP為9.38萬元，是中國經(jīng)濟發(fā)展最活躍、開放程度最高、創(chuàng)新能力最強的區(qū)域。在2018年11月5日至10日舉行的首屆中國國際進口博覽會上，習(xí)近平總書記宣布“支持長三角區(qū)域一體化發(fā)展并上升為國家戰(zhàn)略”。2019年5月13日，經(jīng)中共中央政治局會議通過，由中共中央、國務(wù)院于2019年12月印發(fā)實施《長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》，長三角一體化發(fā)展具有極大的區(qū)域帶動和示范作用。

長三角金融一體化一直頗受關(guān)注。早在2003年，中國人民銀行就針對長三角金融一體化問題展開研究。2007年11月，上海、江蘇、浙江和中國人民銀行簽署《推進長江三角洲地區(qū)金融協(xié)調(diào)發(fā)展，支持區(qū)域經(jīng)濟一體化框架協(xié)議》，旨在打破區(qū)域行政界限，促進區(qū)域金融一體化協(xié)調(diào)發(fā)展。隨后，蘇、浙、滬兩省一市會同中國人民銀行相繼簽署《“信用長三角”合作備忘錄》《應(yīng)對金融風險合作備忘錄》《共同推進長三角地區(qū)金融服務(wù)一體化發(fā)展合作備忘錄》。同時，在具體措施上，率先打破監(jiān)管壁壘，推動區(qū)域內(nèi)市場和機構(gòu)間合作和聯(lián)動。標志長三角金融一體化進入制度化、常規(guī)化發(fā)展階段。

金融業(yè)收益來自實體經(jīng)濟，有效服務(wù)實體經(jīng)濟，是國際金融中心發(fā)展的安身立命之本。2020年2月14日，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局、上海市政府聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步加快上海國際金融中心建設(shè)和金融支持長三角一體化發(fā)展的意見》，總體要求的第一條，就是服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。2020年6月18日至19日，在上海舉辦的第十二屆陸家嘴論壇（2020）著重提出要促進金融與實體經(jīng)濟良性循環(huán)，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴向論壇發(fā)來書面致辭，將服務(wù)實體經(jīng)濟列為重點工作，具體指出：金融業(yè)應(yīng)該服務(wù)實體經(jīng)濟，促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級；要以高質(zhì)量發(fā)展為導(dǎo)向，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；要適應(yīng)各類市場主體需要，著力打通貨幣傳導(dǎo)的各種堵點，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，提高小微企業(yè)貸款、信用貸款、制造業(yè)貸款比重。

2021年3月11日，十三屆全國人大四次會議表決通過的《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》（以下簡稱《“十四五”規(guī)劃綱要》）談及發(fā)展實體經(jīng)濟的達12次，在第三篇“加快發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系 鞏固壯大實體經(jīng)濟根基”中，專門指出：堅持把發(fā)展經(jīng)濟著力點放在實體經(jīng)濟上，加快推進制造強國、質(zhì)量強國建設(shè)，促進先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，強化基礎(chǔ)設(shè)施支撐引領(lǐng)作用，構(gòu)建實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。在第四篇“形成強大國內(nèi)市場 構(gòu)建新發(fā)展格局”中指出：提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，健全實體經(jīng)濟中長期資金供給制度安排，創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的金融產(chǎn)品和服務(wù)，增強多層次資本市場融資功能。實施房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制，促進房地產(chǎn)與實體經(jīng)濟均衡發(fā)展。在第六篇“全面深化改革構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制”中指出：更好發(fā)揮財政在國家治理中的基礎(chǔ)和重要支柱作用，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，健全符合高質(zhì)量發(fā)展要求的財稅金融制度及具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制。

在上海國際金融中心建設(shè)和長江三角洲區(qū)域一體化過程中，實體經(jīng)濟與金融業(yè)的發(fā)展互為表里，金融業(yè)的發(fā)展離不開實體經(jīng)濟，同時金融業(yè)的發(fā)展能改善資源配置效率，提升實體經(jīng)濟能級，實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展至關(guān)重要。

二、文獻回顧

和本課題相關(guān)的研究甚多，主要集中在上海國際金融中心與長三角一體化的研究以及實體經(jīng)濟與金融業(yè)關(guān)系的研究。

上海國際金融中心建設(shè)與長三角一體化的研究，包括中觀層面和企業(yè)微觀層面。在中觀層面：蘇寧（2008）認為長三角金融協(xié)作對于上海國際金融中心建設(shè)具有重要意義；閆彥明（2010）對區(qū)域經(jīng)濟一體化背景下長三角城市的金融輻射效應(yīng)進行研究；李偉軍（2011）以長三角為例，對地區(qū)行政層級、信息基礎(chǔ)與金融集聚的路徑選擇進行研究，指出長三角地區(qū)存在競爭過度以及金融集聚水平不相同等問題；彭化非（2012）通過各種指標，對珠三角和長三角區(qū)域金融合作進行比較研究；季菲菲等（2014）基于上市企業(yè)金融交易數(shù)據(jù)，對長三角一體化背景下的金融流動格局變動及驅(qū)動機理進行研究；陶鋒等（2017）對金融地理結(jié)構(gòu)對企業(yè)生產(chǎn)效率的影響進行研究；王如玉等（2019）對金融集聚與城市層級的關(guān)系進行研究；陸岷峰（2020）對長三角金融一體化過程中金融科技的功能與實現(xiàn)路徑進行研究；2019年7月21—22日，“中國金融改革與上海國際金融中心建設(shè)”研討會在上海召開，李揚將與會嘉賓的發(fā)言及致辭編纂為《上海國際金融中心建設(shè)與長三角一體化》一書，其中有不少真知灼見；周漢民（2020）認為金融一體化是經(jīng)濟一體化的核心，應(yīng)率先打破體制機制壁壘，推動區(qū)域內(nèi)要素資源自由流動，讓市場在資源配置中起決定性作用，金融和人才是推動長三角一體化高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。在企業(yè)微觀層面：徐效強（2020）從中國銀行江蘇省分行的視角，探討商業(yè)銀行如何為長三角地區(qū)實現(xiàn)高質(zhì)量一體化發(fā)展貢獻力量，并對創(chuàng)新、服務(wù)、營銷、風控四個方面的一體化建設(shè)提出相關(guān)政策建議。

有關(guān)實體經(jīng)濟與金融業(yè)的關(guān)系一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點問題，而近年來中國經(jīng)濟存在的“脫實向虛”問題，已經(jīng)成為政府努力解決的重大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性問題。韓漢君（2009）指出上海國際金融中心建設(shè)應(yīng)該立足實體經(jīng)濟；李揚（2017）對金融業(yè)與實體經(jīng)濟的關(guān)系進行十分詳盡的辨析，認為應(yīng)該有效發(fā)揮金融媒介資源配置的功能，降低流通成本，提高金融的中介效率和分配效率；黃群慧（2017）創(chuàng)新性地對實體經(jīng)濟進行分類，認為應(yīng)該形成工業(yè)和服務(wù)業(yè)良性互動、融合共生的關(guān)系，化解產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，構(gòu)建創(chuàng)新驅(qū)動、效率導(dǎo)向的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。韓漢君、王玉（2018）研究指出，習(xí)近平高度重視經(jīng)濟金融工作，提出一系列創(chuàng)新性的理論觀點與戰(zhàn)略舉措，深刻揭示金融在現(xiàn)代化經(jīng)濟體系中的重要地位與作用，形成系統(tǒng)的金融服務(wù)實體經(jīng)濟思想，蘊含豐富的理論意義、現(xiàn)實意義和國際意義，對于解決目前我國金融領(lǐng)域存在的突出問題，做好新時期的金融工作至關(guān)重要；付文軍（2020）對習(xí)近平關(guān)于實體經(jīng)濟發(fā)展的重要論述進行詳細研究，認為習(xí)近平關(guān)于發(fā)展實體經(jīng)濟的重要論述，是新時代中國特色社會主義經(jīng)濟建設(shè)的“宣言書”和“路線圖”。

現(xiàn)有文獻往往重點論述發(fā)展實體經(jīng)濟對金融業(yè)的重要性，關(guān)于發(fā)展實體經(jīng)濟對于國際金融中心建設(shè)的重要意義分析有限。本文對實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展對于上海國際金融建設(shè)以及長三角一體化的重要性進行研究，具有一定的創(chuàng)新性。

三、實體經(jīng)濟、金融業(yè)及其協(xié)同發(fā)展

實體經(jīng)濟是指物質(zhì)和精神產(chǎn)品的生產(chǎn)、流通和服務(wù)等經(jīng)濟活動，是指構(gòu)成國民經(jīng)濟以物質(zhì)生產(chǎn)和流通為主體的經(jīng)濟形態(tài)。習(xí)近平總書記從三個層面強調(diào)實體經(jīng)濟的重要性：實體經(jīng)濟是我國經(jīng)濟的“立身之本”——2013年7月，習(xí)近平總書記在考察武漢重型機床集團有限公司時指出，“我們這么一個大國要強大，要靠實體經(jīng)濟，不能泡沫化”。2019年1月，習(xí)近平總書記主持召開京津冀協(xié)同發(fā)展座談會時再次強調(diào)，“實體經(jīng)濟是大國的根基，經(jīng)濟不能脫實向虛。要扭住實體經(jīng)濟不放，繼續(xù)不懈奮斗，扎扎實實攀登世界高峰”。實體經(jīng)濟是我國的“財富之源”——習(xí)近平總書記在2018年10月考察廣東時指出：“實體經(jīng)濟是一國經(jīng)濟的立身之本、財富之源。先進制造業(yè)是實體經(jīng)濟的一個關(guān)鍵，經(jīng)濟發(fā)展任何時候都不能脫實向虛”。實體經(jīng)濟是競爭的“取勝之匙”——在2016年的中央經(jīng)濟工作會議上，習(xí)近平總書記再次強調(diào)實體經(jīng)濟的重要性，“不論經(jīng)濟發(fā)展到什么時候，實體經(jīng)濟都是我國經(jīng)濟發(fā)展、我們在國際經(jīng)濟競爭中贏得主動的根基”。2018年9月，習(xí)近平總書記在考察中車齊車集團有限公司時深刻指出，“中華民族偉大復(fù)興還要靠我們的經(jīng)濟競爭力。經(jīng)濟競爭力，我們還是要抓實體經(jīng)濟” 。

19世紀之前，實體經(jīng)濟與金融業(yè)之間的關(guān)系相對簡單，經(jīng)濟學(xué)理論將復(fù)雜的現(xiàn)代經(jīng)濟社會分為實體世界和貨幣金融世界。所謂實體世界（real world），是指由物資資源、人口、產(chǎn)品、勞務(wù)、勞動生產(chǎn)率、技術(shù)等實體因素構(gòu)成的經(jīng)濟世界；而貨幣金融世界（monetary world）則是指由貨幣資金的運動所構(gòu)成的經(jīng)濟世界。

瑞典經(jīng)濟學(xué)家維克賽爾將利率作為橋梁，通過貨幣利率與自然利率的相互作用，將兩個世界連接，最早企圖突破實體經(jīng)濟與金融業(yè)兩分法。英國經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯繼承并發(fā)展維克賽爾的分析思路。伴隨金融世界的不斷發(fā)展，經(jīng)濟活動進一步虛擬化，經(jīng)濟資源的實際流轉(zhuǎn)逐漸以貨幣借貸的形式表現(xiàn)，貨幣交易本身成為目的，一批以經(jīng)營貨幣為業(yè)的專門機構(gòu)及人群應(yīng)運而生。歷史上，貨幣主要由某些商品（如貴金屬）來充當，進而保持著與實體經(jīng)濟的距離，但是自從貨幣被信用化，金融活動日趨多樣，貨幣金融世界與實體世界的界限開始變得模糊，近幾十年來，層出不窮的金融創(chuàng)新和持續(xù)不斷的金融自由化，使得實體經(jīng)濟已程度不同地金融化。

在實體經(jīng)濟金融化的背景下，實體經(jīng)濟與金融業(yè)差別已經(jīng)是一個程度的問題。黃群慧（2017）創(chuàng)新性地將實體經(jīng)濟分成三個層次，第一層次實體經(jīng)濟，即制造業(yè)，用R0表示，為實體經(jīng)濟的核心部分，也是最狹義的實體經(jīng)濟； 第二個層次實體經(jīng)濟，包括R0、農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)和除制造業(yè)以外的其他工業(yè)，用R1表示，為實體經(jīng)濟的主體部分，也是一般意義或者傳統(tǒng)意義上的實體經(jīng)濟；第三個層次實體經(jīng)濟，包括R1、批發(fā)和零售業(yè)、交通運輸倉儲和郵政業(yè)住宿和餐飲業(yè)，以及除金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)以外的其他所有服務(wù)業(yè)，可以用R2表示，為實體經(jīng)濟的整體內(nèi)容，也是最廣義的實體經(jīng)濟。R2和金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)就構(gòu)成國民經(jīng)濟整體（見表1）。

表1 產(chǎn)業(yè)視角的實體經(jīng)濟分類框架

我們用大廈來比喻某地區(qū)經(jīng)濟，實體經(jīng)濟與金融業(yè)不應(yīng)該是兩個孤立的市場，即兩棟大廈，而應(yīng)該緊密地捆綁交織在一起，成為一棟大廈。在這棟大廈內(nèi)，實體經(jīng)濟位于大廈的低層和中層，R0和R1在低層，R2在中層，而作為虛擬經(jīng)濟的金融業(yè)在高層，實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展程度越高，各個樓層之間的關(guān)聯(lián)越緊密，互動交流越充分，大廈也就越高大。

金融本身不創(chuàng)造價值。金融的作用在于提高資源配置的效率，其收益來自實體經(jīng)濟，在整個經(jīng)濟的運行中，金融業(yè)只是配角，近年來金融業(yè)開始有“自娛自樂”的傾向，甚至干擾實體經(jīng)濟的正常運行，引發(fā)越來越多的關(guān)注。實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展，能夠?qū)嶓w經(jīng)濟與金融業(yè)相互爭奪利益的“零和”游戲局面，轉(zhuǎn)變?yōu)榛ダ糙A的關(guān)系。金融業(yè)的發(fā)展能改善資源配置效率，有效促進實體經(jīng)濟發(fā)展，而實體經(jīng)濟發(fā)展是金融發(fā)展的根基，實體經(jīng)濟的發(fā)展有利于金融業(yè)的繁榮穩(wěn)定。

四、實體經(jīng)濟與金融中心的關(guān)系

金融業(yè)發(fā)展，與實體經(jīng)濟唇齒相依，密不可分，按照社會經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)律，只有當實體經(jīng)濟發(fā)展到一定程度，金融業(yè)才會發(fā)展；同時金融業(yè)的發(fā)展又會反作用于實體經(jīng)濟的發(fā)展。建立在實體經(jīng)濟基礎(chǔ)上的金融中心，不但穩(wěn)定持久，還可以避免盲目性，縮小貧富差距，有利于社會和諧。

（一）扎實的實體經(jīng)濟是金融中心建設(shè)的基礎(chǔ)

實體經(jīng)濟的發(fā)展，可以帶動金融業(yè)以及其他服務(wù)業(yè)的發(fā)展，推進城市金融中心的建成。世界上的著名金融中心都擁有十分龐大的實體經(jīng)濟基礎(chǔ)，它們的郊區(qū)或周邊往往聚積著大量的制造企業(yè)。雖然紐約市的制造業(yè)比重不高，但是紐約州是美國的工業(yè)中心之一。服裝、印刷、化妝品等行業(yè)均居美國首位，機器制造，軍火生產(chǎn)，石油加工和食品加工在全美也占重要地位。

習(xí)近平總書記指出：“不論經(jīng)濟發(fā)展到什么時候，實體經(jīng)濟都是我國經(jīng)濟發(fā)展、我們在國際經(jīng)濟競爭中贏得主動的根基。我國經(jīng)濟是靠實體經(jīng)濟起家的，也要靠實體經(jīng)濟走向未來。”他早在福建、浙江等地工作期間，就注意探索“虛”“實”經(jīng)濟的辯證關(guān)系。習(xí)近平總書記在中國共產(chǎn)黨第十九次全國代表大會上的報告中指出：“深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上，把提高供給體系質(zhì)量作為主攻方向，顯著增強我國經(jīng)濟質(zhì)量優(yōu)勢”。

（二）實體經(jīng)濟的發(fā)展可以完善金融中心的功能

金融中心的資本流動，離不開資本的流入與流出，任何一個方面的失衡，都會導(dǎo)致資本流動的失敗，影響金融中心建設(shè)，金融中心的建設(shè)必須同時處理好資金的流入和流出，缺一不可。形象地說，金融中心就像是一個具有生命力的演化系統(tǒng)，資金流入如同其演化的形成過程，奠定整個系統(tǒng)的基礎(chǔ)；而資本流出就是其演化過程的作用體現(xiàn)，資本流入和流出共同形成完整的循環(huán)，相互關(guān)聯(lián)，相互影響。實體經(jīng)濟和金融業(yè)之間有著良性互動，實體企業(yè)將資本的流轉(zhuǎn)交給金融企業(yè)，金融企業(yè)為實體企業(yè)提供資金后盾，互利互惠，這種良性的互動在金融中心城市形成區(qū)域經(jīng)濟。實體經(jīng)濟的發(fā)展，能為金融中心資本流動找到合適的流出口，完善金融中心的功能。

（三）由實體經(jīng)濟帶動的金融中心更加持久穩(wěn)定

沒有或擁有很少實體產(chǎn)業(yè)的金融中心，面臨很大的金融風險。如果城市建設(shè)過程中，忽略實體經(jīng)濟，實體經(jīng)濟大規(guī)模轉(zhuǎn)移到其他成本更加低廉的地區(qū)，其他行業(yè)的企業(yè)也很可能效仿。正如20世紀80年代麻省理工學(xué)院關(guān)于美國制造業(yè)研究報告指出：

有理由相信，如果美國將大部分制造業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國家，則高工資的非制造業(yè)也會效仿，包括設(shè)計與工程、報表、庫存與會計、金融與保險、運輸、廠房設(shè)備的維修、測試服務(wù)等許多向制造業(yè)提供投入的服務(wù)業(yè)。根據(jù)技術(shù)評價局的最新估計，制造業(yè)每創(chuàng)造1美元，私營服務(wù)業(yè)的貢獻為17美元。

隨著現(xiàn)代通信技術(shù)的發(fā)展，越來越多的服務(wù)，包括金融服務(wù)都開始通過外包的形式轉(zhuǎn)移。目前，很多發(fā)達國家的金融企業(yè)已將項目發(fā)包給新興發(fā)展中國家，未來通信技術(shù)將更加發(fā)達，這些金融企業(yè)很有可能將項目發(fā)包給其他成本更低廉的地方，這必將影響金融中心發(fā)展的穩(wěn)定性，不利于持久發(fā)展。實體經(jīng)濟，尤其是制造業(yè)的流動性相對較小，較難發(fā)生資本外逃，由實體經(jīng)濟推動的金融中心，發(fā)生金融危機風險的可能性要小得多。2008年美國次貸危機對世界主要經(jīng)濟體都造成沖擊，但是其對德國的影響相對最小，德國迅速從危機中恢復(fù)，實現(xiàn)經(jīng)濟與就業(yè)雙增長，很大程度上得益于其制造業(yè)立國的政策。

（四）沒有實體經(jīng)濟支撐的金融中心建設(shè)盲目性大

金融中心的產(chǎn)生主要有自然形成型和政府推動型。自然形成型也稱自然集聚形或需求反應(yīng)型，是市場經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生對金融業(yè)的需求，金融機構(gòu)和金融市場的進一步發(fā)展，產(chǎn)生金融中心，紐約和倫敦為典型的自然形成型的國際金融中心。政府推動型又稱供給引導(dǎo)型，是指通過國家或地區(qū)有關(guān)部門的人為設(shè)計、強力支持而產(chǎn)生的金融中心。典型的政府推動型國際金融中心，如新加坡。進入21世紀，那些新興的金融中心基本為政府推動型，其建設(shè)不是源自實體經(jīng)濟對金融的需要，而是基于政府的強制力，沒有實體經(jīng)濟支撐，這些金融中心片面追求建設(shè)新的交易市場和金融機構(gòu)等硬件設(shè)施，可能導(dǎo)致地方金融體系失衡，金融效率下降，金融風險也會隨之大幅增加。此外，各地政府為吸引金融資源進入本地，有可能競相出臺過于優(yōu)惠和不盡合理的激勵政策，并形成金融地方保護主義，從而扭曲金融中心功能，最終引發(fā)金融中心建設(shè)的盲目性。

（五）由實體經(jīng)濟推動的金融中心有利于社會和諧

涉及金融業(yè)，就容易聯(lián)想到西裝革履的白領(lǐng)，其實金融機構(gòu)中，也有不少低薪的崗位，如清潔工。自從倫敦金融實施改革后，政府放松對金融機構(gòu)的管制，大量外國金融機構(gòu)涌入倫敦，金融業(yè)的比重不斷上升。金融機構(gòu)白領(lǐng)較高的購買力，抬高倫敦的生活費用，很多倫敦本地居民不得不搬出倫敦市區(qū)。一些金融機構(gòu)周邊甚至出現(xiàn)大片的藍領(lǐng)公寓，貧富差距拉大，從而造成倫敦市郊地區(qū)的治安惡化。

實體經(jīng)濟企業(yè)員工的收入差距較小，在整個社會中處于中游，實體經(jīng)濟比重較大的城市或地區(qū)，其社會貧富差距通常較小。增加實體經(jīng)濟的比重，有利于縮小貧富差距，促進社會和諧。倫敦金融中心發(fā)展過程中所面臨的諸多問題，前車之鑒，不容忽視。

五、實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展與長三角一體化

長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展是提升長江三角洲地區(qū)整體實力和國際競爭力的重大決策部署，區(qū)域協(xié)同則能擴大經(jīng)濟大廈底座的占地面積，實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展則能直接增加大廈的垂直高度，大廈底座越大，則建起的大廈也越高。實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展，能夠進一步擴大市場，深入分工，有效促進長三角一體化。

（一）實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展能更好發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟

長三角一體化最大效益來自規(guī)模報酬遞增效應(yīng)，在推動形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局中具有十分重要的意義。只有長三角實體經(jīng)濟一體化，而沒有同步的金融業(yè)一體化，當實體經(jīng)濟發(fā)展到一定規(guī)模后，就可能遭遇來自金融方面的約束，陷入規(guī)模報酬遞減境地；只有金融業(yè)同步實現(xiàn)一體化，才能有效地將生產(chǎn)可能性邊際向外推延，實現(xiàn)經(jīng)濟進一步增長。類似地，僅有金融業(yè)一體化，也會受到實體經(jīng)濟一體化的制約。唯有實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展，才能在更高層面真正意義上實現(xiàn)長三角地區(qū)一體化。

（二）實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展能構(gòu)建更加完善穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈

現(xiàn)代實體產(chǎn)業(yè)以產(chǎn)業(yè)鏈的模式發(fā)展，在長三角產(chǎn)業(yè)空間分布中，產(chǎn)業(yè)鏈的分布并不均衡，主要集中在首位城市（上海）和核心城市，其他的一般城市落差很大。過去上海產(chǎn)業(yè)高度集中，而且具有產(chǎn)業(yè)門類齊全的優(yōu)勢，被日本專家稱為“全套型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)”。最近二十多年，上海實體經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)鏈逐步擴展到周邊地區(qū)，近十多年，幾個省會城市以及蘇州也出現(xiàn)類似情況，產(chǎn)業(yè)鏈在不斷地重新布局，進行空間調(diào)整。實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展，實體企業(yè)總部或研發(fā)基地在大城市，研發(fā)產(chǎn)業(yè)的中間、底端向周邊的中小城市甚至縣級城市轉(zhuǎn)移。金融企業(yè)的總部或研發(fā)基地為實體企業(yè)總部服務(wù)，也設(shè)在大城市，金融企業(yè)的各級分支機構(gòu)，為中間或底端實體企業(yè)服務(wù)，則向中小城市布局，形成更加高效完善合理的產(chǎn)業(yè)鏈格局。

（三）實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展能發(fā)揮產(chǎn)業(yè)間的互利效應(yīng)

地理距離對經(jīng)濟活動產(chǎn)生兩方面的影響，包括地理距離提升交易成本，以及信息不對稱阻礙風險控制。信息對金融中心建設(shè)至關(guān)重要，金融中心是信息的收集者和使用者，金融中心在提供專業(yè)服務(wù)時，很大程度地依賴金融信息。信息可分為標準化信息（即編碼知識）和非標準化信息（即默示知識），標準化信息可以通過技術(shù)網(wǎng)絡(luò)傳輸，而非標準化信息則只能在人與人的當面交流中傳輸。金融地理學(xué)的相關(guān)研究指出，非標準化信息對金融發(fā)展非常重要，金融機構(gòu)憑借非標準化信息了解市場，金融機構(gòu)更趨向于聚集在非標準化信息的來源地。金融企業(yè)服務(wù)于實體企業(yè)，實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展有助對信息流進行篩選和整合，同時造福實體業(yè)和金融業(yè)，實現(xiàn)互利共贏。

（四）實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展能發(fā)揮產(chǎn)業(yè)內(nèi)的集聚效應(yīng)

很多學(xué)者指出金融集聚應(yīng)該與城市層級匹配，進而將金融中心分為國際金融中心、區(qū)域性金融中心、全國金融中心以及地區(qū)性金融中心等。在產(chǎn)業(yè)鏈模式下的實體經(jīng)濟，也存在城市層級匹配，大型實體企業(yè)的總部、研發(fā)部門、設(shè)計部門、銷售部門、生產(chǎn)部門，坐落在不同層級的城市發(fā)展。實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展，能在某些特大城市同時形成跨國金融公司的集聚以及大型實體企業(yè)總部的集聚。大型金融公司的集中能緩解大型實體企業(yè)總部集中而產(chǎn)生的對大量資金的需求。類似地，在中等規(guī)模城市，形成中等規(guī)模金融企業(yè)的集中，以及大型實體企業(yè)研發(fā)和設(shè)計部門的集聚，形成相適應(yīng)的集聚效應(yīng)。通過實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)內(nèi)部不同層級的產(chǎn)業(yè)內(nèi)集聚效應(yīng)。

六、結(jié)論與建議

上海位于中國東部，地處長江入海口，面向太平洋，作為長三角龍頭的上海與長三角一直有著十分密切的聯(lián)系。自古以來，上海的發(fā)展就離不開長三角，可謂“一榮俱榮，一損俱損”。長三角合作由來已久，習(xí)近平總書記在浙江工作時，就積極倡導(dǎo)建立長三角黨政主要領(lǐng)導(dǎo)定期會晤機制。經(jīng)過醞釀、籌備，2005年，首次長三角兩省一市主要領(lǐng)導(dǎo)座談會在杭州召開，區(qū)域合作納入長三角最高決策層視野。2008年，安徽加入，三省一市合作機制正式形成。基于前幾部分的分析，我們認為在上海國際金融中心建設(shè)與長三角一體化建設(shè)過程中，需要重點關(guān)注以下幾點。

（一）以實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展為本

金融業(yè)的發(fā)展如果脫離實體經(jīng)濟，則會失去發(fā)展的基礎(chǔ)，成為“空中樓閣”；缺少金融業(yè)的實體經(jīng)濟則會因為缺乏金融服務(wù)而發(fā)展受阻。長三角地區(qū)發(fā)達的實體經(jīng)濟體是上海金融業(yè)發(fā)展和國際金融中心建設(shè)最重要的資源。

在實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展過程中，應(yīng)將金融拉回其本源，把服務(wù)實體經(jīng)濟作為金融發(fā)展的深厚土壤，面向長三角、面向全國，甚至世界，著力形成金融服務(wù)實體經(jīng)濟的新能級，拓展金融服務(wù)實體經(jīng)濟的空間。加強對國家重大發(fā)展戰(zhàn)略、重大改革舉措、重大工程建設(shè)的金融支持。強化對中小微企業(yè)的金融服務(wù)，積極開展綠色金融、普惠金融服務(wù)，大力發(fā)展科技金融。在上海國際金融中心建設(shè)與長三角一體化建設(shè)過程中，應(yīng)該以實體經(jīng)濟與金融業(yè)協(xié)同發(fā)展為本。

（二）以制造業(yè)與金融業(yè)協(xié)同為先

實體經(jīng)濟分成三個層次，第一層次的制造業(yè)是實體經(jīng)濟的核心，也是最狹義的實體經(jīng)濟。制造業(yè)是國民經(jīng)濟的主體，是“立國之本、興國之器、強國之基”，世界各國都十分重視制造業(yè)發(fā)展，中美貿(mào)易戰(zhàn)的核心與焦點就是制造業(yè)。德國為了能繼續(xù)保持全球制造業(yè)中的領(lǐng)先地位，2011年4月發(fā)表題為《保障德國制造業(yè)的未來——關(guān)于實施工業(yè)4.0戰(zhàn)略的建議》的報告，將“工業(yè) 4. 0”正式提升為德國國家戰(zhàn)略。其他國家也積極行動，美國發(fā)布《獲取先進制造業(yè)國內(nèi)競爭優(yōu)勢》和《加速美國先進制造業(yè)》、日本有《日本再興戰(zhàn)略》等。2015年5月8日國務(wù)院發(fā)布《中國制造 2025》，提出制造強國建設(shè)三個十年“三步走”的戰(zhàn)略，在建國一百周年時，最終成為制造強國。《“十四五”規(guī)劃綱要》明確提出“制造強國戰(zhàn)略”，指出：“深入實施制造強國戰(zhàn)略，堅持自主可控、安全高效，推進產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化，保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定，增強制造業(yè)競爭優(yōu)勢，推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性強，通過國際金融中心建設(shè)，改善資源配置，助力“制造強國戰(zhàn)略”。 在上海國際金融中心建設(shè)與長三角一體化建設(shè)過程中，應(yīng)該以制造業(yè)與金融業(yè)協(xié)同為先。

（三）肩負起產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟穩(wěn)定器功能

金融業(yè)本身不創(chuàng)造財富，其生存依賴實體經(jīng)濟，服務(wù)實體經(jīng)濟是金融業(yè)的立身之本，幫助實體企業(yè)渡過難關(guān)，其實也是在幫助自己渡過難關(guān)。在幫助實體經(jīng)濟發(fā)展的同時，金融業(yè)自身也能得到發(fā)展，實現(xiàn)實體經(jīng)濟與金融業(yè)的互利共贏。近期各種國內(nèi)外不確定性因素加劇，加之突如其來的疫情，讓實體企業(yè)面臨多重經(jīng)營困難。以供應(yīng)鏈金融為代表的金融業(yè)，在促進國內(nèi)國際經(jīng)濟循環(huán)、推動企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟復(fù)蘇中肩負起經(jīng)濟穩(wěn)定器的重要功能。

國際金融中心理論研究的劃時代性人物、《金融中心的形成》（The Formation of Financial Centers A Study in Comparative Economic History）的作者金德爾伯格（Kindleberger），也是二次大戰(zhàn)后馬歇爾計劃（The Marshall Plan）的主要設(shè)計者和構(gòu)建者，在對資本的跨國流動進行系統(tǒng)性研究，開創(chuàng)性地提出 “壟斷優(yōu)勢理論”（Monopolistic Advantage Theory）。金德爾伯格認為 “霸權(quán)穩(wěn)定” 事實上是一種全球公共產(chǎn)品 （Global Public Goods），無論正常時期還是危機時期，世界經(jīng)濟想要穩(wěn)定，就必須有一個穩(wěn)定者（Stabilizer），能為剩余的產(chǎn)品提供一個市場，能保證資本流向可能的借方，在金融危機銀行關(guān)閉的緊要關(guān)頭，能成為 “最終借貸人”（The Lender of Last Resort）。長三角一體化可能出現(xiàn)很多風險，其中之一是風險互聯(lián)的風險，一體化使得城市間的風險傳染速度加快。上海國際金融中心建設(shè)應(yīng)該肩負起經(jīng)濟穩(wěn)定器功能，更好發(fā)揮資源配置中風險管理功能。

（四）成立長三角基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行

長三角各地之間還有不少道路沒有打通，不但省市之間，省市內(nèi)部各行政區(qū)之間也存在沒有打通的道路，應(yīng)該進一步改善長三角城市群內(nèi)部的基礎(chǔ)設(shè)施，以及長三角城市群與外部世界的連接，需要加強長三角城市群的統(tǒng)籌規(guī)劃，完善跨行政邊界基礎(chǔ)設(shè)施項目的融資機制。在國際合作層面，已經(jīng)成立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行和金磚國家新開發(fā)銀行等，建議成立類似的長三角基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行。《長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃綱要》指出：鼓勵地方政府聯(lián)合設(shè)立長三角一體化發(fā)展投資專項資金，主要用于重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、生態(tài)經(jīng)濟發(fā)展、盤活存量低效用地等投入。長三角基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的建立能夠推動長三角地區(qū)基礎(chǔ)建設(shè)的發(fā)展，加快一體化進程，同時也有助于上海國際金融中心的發(fā)展。