皮鞋企業財務分析研究

摘 要：隨著我國步入高質量成長階段，居民生活水平得到不斷提高，人們對時尚的需求也逐漸提高，服裝和鞋行業都得到了巨大的發展。奧康鞋業股份有限公司作為中國制鞋行業的一員，其財務狀況在市場上的反響較為激烈，對投資者將會產生重大的影響。因此，本文首先從償債能力，其次是盈利能力，最后是營運能力角度進行分析總結，以相關數據和指標為基礎，對奧康鞋業股份有限公司的財務狀況進行分析，依據分析的結果提出相關財務問題，并針對后續發展提出相關建議，以期能夠提供些許借鑒意義。

關鍵詞：奧康鞋業;償債能力分析;盈利能力分析

一、前言

2020年，我國全面小康的目標基本實現，經濟形勢樂觀，這種背景下，有利于我國企業和資本市場的發展，而資本主義市場和企業的發展相輔相成，企業的健康發展影響著資本市場，資本市場良好的環境也影響企業的發展，在資本市場，財務報表可以反映出企業的財務狀況、經營成果和現金流量狀況，只有通過對各項財務數據指標認真思考與研究，才能將其加工成為富有價值的信息。無論是企業內外部使用者都非常關注企業的經營狀況。通過對企業的財務數據的分析與探究，以便發現財務報表中所存在的問題以及該企業所具備的優勢，有助于投資者做出正確的投資決策，幫助企業選擇正確的發展戰略，使企業發展更健康。

本文以奧康鞋業股份有限公司近五年的財務數據為研究對象，科學的對相關財務指標進行分析，得出一系列較為準確的研究結論，并以此為導向提出相關的改進建議。

二、公司概況

浙江奧康鞋業股份有限公司經過30多年的發展，已經成長為我國最大的制鞋企業之一，作為我國有影響力的民營制鞋企業，以品牌運營商及零售商出名，在制鞋市場上有很大的影響力和價值。2012年4月26日，奧康鞋業股份有限公司在上海證券交易所上市，股票代碼為603001，股票簡稱奧康國際。

奧康鞋業國際是一家主要從事皮鞋的研發、生產、零售及分銷的企業，皮鞋的種類具體有以下幾種，首先是商務正裝鞋為主打的類別，其次是休閑鞋和運動鞋等，這些產品極大的滿足了消費者的時尚性需求。作為一家上市公司，奧康鞋業公司的經營范圍十分寬泛，具體還包括：（1） 經營進出口業務。（2） 鞋工藝的技術咨詢和服務。（3） 鞋材料和皮具的研發。（4） 倉儲服務。（5） 鞋的售后服務。

作為皮鞋行業的代表，奧康鞋業公司堅持為社會的發展和繁榮做出貢獻。但是近些年來，在供需關系不穩定的大背景下，各行各業的生產經營模式多元化的發展，皮鞋行業的發展出現了下滑的趨勢，原來企業簡單、效率低下的經營方式早已經落伍，奧康鞋業公司需要進行改革。奧康鞋業公司經過30多年的不斷發展，公司有以下幾個品牌，核心品牌是“奧康”，其余的品牌還有“康龍”和“斯凱奇”等。公司實行的是多品牌運營策略，根據不同的品牌進行對應的管理，根據不同的市場進行準確的品牌定位。公司核心品牌“奧康”在男鞋領域擁有較高的知名度，占據較高的市場份額。隨著我國政策對體育事業的支持，“斯凱奇”品牌也越來越有影響力。除此之外，奧康鞋業公司也建立了一個全覆蓋的營銷網絡體系，經過不斷的優化調整，公司的網絡營銷體系相對成熟，促進了公司的銷售增加。隨著奧康鞋業公司規模不斷擴大，公司的智能化和信息化水平不斷提高，為迎合企業的轉型，以便滿足未來市場的需求，公司在這幾年培養了許多專業化人才，形成了相對完整的人才體系。

三、奧康鞋業公司償債能力指標分析

企業償債能力是指公司擁有的資產能不被按時歸還債款，其中又被劃分為長期和短期兩種償債能力類型。我們在進行財務報表償債能力分析時主要依據以下幾個方面進行分析，一方面研究短期償債能力，另一方面分析長期償債能力，上述兩個方面可以更好地了解企業的財務狀況和財務風險，讓企業的管理層、投資者和債權人有一個清晰的認識，整合企業資源，提高企業收入，增強企業實力。尤其是對于企業的投資者而言更是與其息息相關，通過償債能力的分析可以充分幫助投資者權衡風險收益，從而制定合理且有效的投資決策。

1.現金比率

根據奧康鞋業公司近五年的現金比率分析，現金主要指包括兩類，一類是庫存現金，另一類就是銀行存款，我們可以看到：公司的現金比率從2015年到2017年逐漸降低，說明奧康鞋業公司的變現能力降低，緊接著2017年到2019年，奧康公司的現金比率逐漸上升，提高了公司的變現能力，從另一方面來看，奧康鞋業公司的償債意識方面得到了提高。

2.流動比率

奧康鞋業公司的流動比率數值較高，近五年的數值是在2.96-4.42區間的，整體而言是相對高的，可以說明奧康鞋業公司可以變現償債能力較強。

3.速動比率

根據表1所得，奧康鞋業公司的速動比率在2.29-3.24之間，數值整體較高，反映出奧康鞋業償債能力較強。

4.產權比率

產權比率是指負債除以所有者權益的比值，它可以反映出公司相關情況，第一可以反映出公司負債情況，第二反映出公司所有者是否占用過多股份。根據圖表查看，奧康鞋業公司的產權比率近五年一直下降，可以得出奧康鞋業公司的償債能力增強，低風險、低報酬是該公司的財務結構。

5.資產負債率

資產負債率是指公司利用借款進行公司管理經營的能力。奧康鞋業公司的資產負債率近五年一直降低，反映出該公司的償債能力增強，有不俗的貸款能力，并且違約的可能性較低。

綜上所述，根據表1的奧康鞋業公司的償債能力指標分析，可以得出奧康鞋業公司償債能力較強，未來發展前景可觀。

四、奧康鞋業公司盈利能力指標分析

盈利能力指的是企業在一定程度上的一定時期內獲取利潤的能力。企業的內外部使用者都十分關切企業的盈利能力。

1.銷售毛利率

銷售毛利率作為重要的經營指標，從一定程度來說反映出公司的競爭力。奧康鞋業企業2015年-2019年的銷售毛利率為33.72%-37.09%之間，變化幅度較低，銷售管理穩定，公司的銷售業務較為穩定。

2.銷售凈利率

根據表2相關數值，奧康鞋業公司的銷售凈利率逐年降低，反映出公司盈利能力降低，有一定的財務狀況。其中最近三年的下降最多。經查驗，從2017年開始，公司費用壓力增大，對公司的業績有影響。2017年，奧康鞋業公司女鞋的銷量明顯降低，公司旗下的其他品牌皮鞋銷量下降最多，達65.97%，而實體店銷量也下降了7.46%，這些因素導致了公司整體的收入偏低;2018年，奧康鞋業公司的主品牌銷量依舊下滑，2019年公司營業收入較2018年較少10.41%，這些都對銷售凈利率產生了影響，公司盈利能力降低。

3.凈資產收益率

凈資產收益率表明投資者的獲利能力。奧康鞋業公司近五年的凈資產收益率逐漸降低，可以得出以下結論：該公司的盈利能力較差，其次是股東投資收益較差。

4.總資產報酬率

奧康鞋業公司總資產報酬率從2015年-2019年一直降低，由9.54%下降到1.32%，表明公司處于盈利較差的水平，輸出能力受限，數據并不樂觀。因此可以得出奧康鞋業公司盈利能力低下。

五、奧康鞋業公司營運能力分析

通過上述分析奧康鞋業公司太過片面，從營運能力方面分析也可以判斷公司財務狀況，一定程度上反映公司管理能力。

1.存貨周轉率

根據上表，從2015年到2019年，該公司的存貨周轉率相對穩定。在2015年到2016年，該公司的存貨周轉率下降，說明在這期間，公司存貨的周轉速度放緩，而接下來的兩年內，該公司的存貨周轉率從2.09上升到2.42，奧康公司存貨周轉速度加快，說明公司對存貨的經營管理進行了優化，在2018年到2019年內，公司的存貨周轉率下降，并伴隨著存貨周轉速度變慢，2018年末存貨周轉率較年初降低9.19%，整體而言，奧康鞋業存貨周轉率偏低。

2.應收賬款周轉率

2015年到2016年，公司的應收賬款周轉率提高，說明奧康鞋業公司回收現金情況好轉，在制鞋行業內，公司的競爭力增強。在接下來的四年內，公司的應收賬款周轉率逐年下降，說明企業的經營能力減弱，回款流動性變差，經營效率偏低。

3.總資產周轉率

奧康鞋業公司的總資產周轉率變化幅度較低，平均在0.6次，說明公司的運營相對穩定，雖然這五年期間有過降低，有過提升，但整體恒定，反映企業的資產應用部分無效，業務效率低下，企業的收益性偏低。

六、改進措施與結論

1.改進措施

（1） 增強資金的使用效率資金需求量的預測得到科學合理的驗證，能夠保證企業生產經營的正常需要，也可以避免大量資金的占用，提高資金運轉效率，推動企業的盈利能力能夠更強更好。切實考慮資金成本與財務風險搭建的籌資組合，進行優化組合的配置選擇，加快流動資金的周轉速度，從而做好一系列的財務預算，實現財務預警，及時糾正錯誤舉措。一個合理的現金比率決定企業的健康發展。由于現金的流動性最強，而對于現金的使用更不應該大量放在銀行，減少資金的利用率，加強與銀行的交易，提高資金的周轉率。

（2） 遵守國家對制鞋行業的法律法規，以國家對本行業的扶持政策，企業應當積極遵循相應的稅收政策，配合國家稅收政策要求，享受相應的稅收優惠，從而推動政府部門對社會資源的有效分配，實現企業盈利能力的增強。

（3） 奧康鞋業公司的股權結構不合理，企業在優化該上市公司的股權結構，應在恰當的時期選擇股權分散，讓更多的投資者能夠參與進來，進一步加入企業的發展旅程中，積極的參與企業生產經營管理，監督企業的發展歷程。政府部門嚴格推進信用評級制度的實施，鼓勵資信評級機構之間的合作與競爭，建立健全經營者的業績評價機制，大力發揮監事會與獨立董事會的作用，促使經營者為了企業價值化而努力奮斗。

（4） 市場環境下，各種財務風險蜂擁不止，警惕財務風險，深化財務風險管理理念，加強信息在各部門的聯系性。建立健全財務風險預防體系，及時提醒，針對不同的財務風險，及時制定不同的財務戰略加以應對，保持企業本身的健康運營。

2.結論

經過上述一系列的財務數據進行同比分析并使用指標分析法，我們可以得到下述結論：奧康鞋業股份有限公司的償債能力總體而言還是令人欣喜的，財務風險相對而言還是較低的。

從表1可以看出，奧康鞋業公司近五年的流動比率較高，平均值大于3，這表明公司有1元的負債，就有3元以上的資產作保障。營運資本遠遠高于普通的企業標準2，流動資金十分充足;速動比率遠遠高于1，說明企業短期償債能力較強;而現金比率從1.12升至1.40，保障債務償付具備堅實的基礎，資金利用率可能較低，平穩上升狀態。而公司資產負債率整體上在五年內一直下降，下降幅度較大，從這個方面能夠反映企業的綜合能力;該公司的產權比率也較低，表示企業的償債能力較強，但負債的財務杠桿作用也未充分發揮作用。

而在盈利能力上的分析顯示，奧康鞋業公司盈利能力分析相關指標都在逐年下降，表明企業的銷售與經營能力下降，影響了企業的收入;從上述表3可以得出，奧康鞋業公司的營運能力偏低，一方面，奧康鞋業存貨周轉率偏低，企業的經營能力減弱，回款流動性變差，經營效率偏低，另一方面，奧康鞋業公司的應收賬款周轉速度偏低，兩者影響了企業的經營和管理能力，企業應當采取相關措施，改善企業經營效率，提升奧康鞋業公司營運能力。

本文從償債能力、盈利能力和營運能力角度對奧康鞋業股份有限公司最近五年的經營簡要分析，得出較為準確的結論。但對于一個公司而言，僅僅依靠一個角度、一個方面所得出的結論并非完整無礙的，尚需進一步的分析，這樣得出的結論才會更加符合一個企業的真實情況。且本文在研究分析該公司的償債能力中也存在諸多不足，例如沒有通過指標進行同行業的比較，在一定程度上是有所欠缺的，在今后的學習中，還是需要進一步深化分析，整合各方面的分析，以便得出更加較為準確的結論。

參考文獻：

[1]陳鳳.探析財務分析對企業經營決策的重要性[J].中國市場，2021（25）：79-80.

[2]張曉云.商貿企業財務分析問題及對策思考[J].行政事業資產與財務，2021（16）：102-103.

[3]趙燕霞.論財務報表分析在國企財務管理中的應用[J].現代商業，2021（23）：149-151.

[4]謝云鵬.探討財務分析如何有效為企業經營決策提供參考[J].納稅，2021，15（23）：127-128.

作者簡介：尚玉玉（1996- ），男，陜西人，西安石油大學經濟管理學院，在讀碩士研究生