企業(yè)投資前盡職調(diào)查必要性研究及風(fēng)險預(yù)警聯(lián)動的探索

徐潔

摘要：文章通過對企業(yè)財務(wù)管理工作中盡職調(diào)查工作的研究，結(jié)合相關(guān)知識對盡職調(diào)查進(jìn)行了分析，并對過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警，兩者聯(lián)動產(chǎn)生鏈?zhǔn)椒磻?yīng)的必要性研究，希望對于盡職調(diào)查的研究可以為企業(yè)在投資過程中提供更加科學(xué)的依據(jù)，通過更加真實準(zhǔn)確的信息與數(shù)據(jù)來幫助企業(yè)規(guī)避投資風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：企業(yè);投資;盡職調(diào)查;風(fēng)險預(yù)警

盡職調(diào)查在企業(yè)進(jìn)行投資的過程中，需要對融資對象所進(jìn)行的調(diào)查工作，是財務(wù)管理工作中重要的組成部分。盡職調(diào)查通過對于融資企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營狀況及盈利等綜合因素進(jìn)行整體性的調(diào)查分析，分析結(jié)果是企業(yè)進(jìn)行投資決策的依據(jù)。盡職調(diào)查作為整個投資過程中的首要環(huán)節(jié)，有利于實現(xiàn)企業(yè)投資決策的科學(xué)性。

一、盡職調(diào)查的概念

盡職調(diào)查作為企業(yè)在進(jìn)行投資過程前的調(diào)查，屬于謹(jǐn)慎型的調(diào)查，是指投資企業(yè)在進(jìn)行投資活動前需要對于投資對象及投資合作伙伴進(jìn)行各個方面的了解以及全面的調(diào)查，并形成相應(yīng)的報告工作。在盡職調(diào)查的整個工作中，通常會涉及到企業(yè)財務(wù)管理及稅務(wù)方面的問題，需要懂得相關(guān)專業(yè)的人員來對這項工作進(jìn)行實施，以達(dá)到最后的投資決策結(jié)果科學(xué)有效的目的。

二、盡職調(diào)查的原則

在盡職調(diào)查工作的進(jìn)程中，一般要遵循四個原則。

（一）全面性原則

盡職調(diào)查要求投資方與被投資方所需要了解的財務(wù)信息和經(jīng)營狀況公開透明，并且有全面性的認(rèn)識與了解，讓整個調(diào)查活動沒有遺漏，通過完整的信息及嚴(yán)密的調(diào)查，了解被投資企業(yè)的真實情況，讓企業(yè)在投資過程中能夠有效的識別可能會存在的風(fēng)險。

（二）程序性原則

在盡職調(diào)查的工作中，要求調(diào)查人員遵循科學(xué)的程序并按照有關(guān)步驟進(jìn)行。在有必要的時候，有些企業(yè)為了保護(hù)自身的利益，通常會與參與調(diào)查的專家或者工作人員簽訂保密協(xié)議。調(diào)查人員將依據(jù)企業(yè)給出的投資方案確立調(diào)查清單，依據(jù)調(diào)查清單進(jìn)行相關(guān)的審計調(diào)查工作，最后出具投資企業(yè)所需要的科學(xué)有效的調(diào)查報告，這是在進(jìn)行盡職調(diào)查工作時所需要遵循的程序性原則。

（三）收益性原則

企業(yè)的財務(wù)工作是為了保證企業(yè)得到所要達(dá)到的經(jīng)濟(jì)效益，盡職調(diào)查作為財務(wù)工作中的重要環(huán)節(jié)，也是企業(yè)為了通過科學(xué)的調(diào)查來了解被投資企業(yè)的財務(wù)以及經(jīng)營狀況甚至是企業(yè)價值，通過對于這些信息的獲取以及了解，投資企業(yè)可以評估出被投資企業(yè)是否值得投資并且是否能夠獲得高的回報率以及更大的經(jīng)濟(jì)效益，它是企業(yè)進(jìn)行投資決策的基礎(chǔ)。確保收集到的數(shù)據(jù)真實有效是保障企業(yè)收益的前提。

（四）獨立性原則

盡職調(diào)查工作要遵循獨立性的原則，在盡職調(diào)查工作開展時，從事財務(wù)管理的相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)為盡職調(diào)查工作服務(wù)，對被投資企業(yè)的真實狀況進(jìn)行分析并客觀評估，在這個過程中不應(yīng)受到其他因素的影響，直接與其主管部門匯報工作。盡職調(diào)查的工作主要分為三個環(huán)節(jié)，第一，構(gòu)建企業(yè)進(jìn)行投資所需要的項目組，部門的構(gòu)建是開展整個工作的前提，需要配備專業(yè)化的人才來組建項目部進(jìn)行投資前期的盡職調(diào)查工作。對于項目的整體信息以及精準(zhǔn)定位，可以有效地引導(dǎo)工作人員對于去調(diào)查的工作。第二，在構(gòu)建盡職調(diào)查項目組的基礎(chǔ)上，可以以進(jìn)行相關(guān)項目的建設(shè)。工作人員通過對于被投資企業(yè)的基本狀況了解與分析，結(jié)合投資企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)活動特點來匯總分析，明確出可能在投資過程中所遇到的問題以及風(fēng)險，幫助企業(yè)在投資工作中確立目標(biāo)與發(fā)展方向。第三，在對整體信息進(jìn)行評估完畢之后，要出具科學(xué)有效的盡職調(diào)查報告。報告將作為投資企業(yè)是否進(jìn)行投資決策的科學(xué)依據(jù)。總體來說，不管對于盡職調(diào)查工作的哪一個步驟來說，盡職調(diào)查工作都是為了能夠幫助企業(yè)在投資活動之前得到更加真實有效的被投資企業(yè)的信息，來盡可能的規(guī)避在投資活動中的風(fēng)險以及可能出現(xiàn)的問題。在規(guī)避風(fēng)險的前提下，企業(yè)通過盡職調(diào)查可以確立更加科學(xué)的投資方案，以實現(xiàn)自身更大的經(jīng)濟(jì)效益。

三、盡職調(diào)查的必要性研究

（一）投資風(fēng)險

投資企業(yè)在進(jìn)行投資的工作中，會存在一定的風(fēng)險，其中比較大的風(fēng)險在于被投資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此，在投資者進(jìn)行投資決定之前，一定要對被投資企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，通過對被投資企業(yè)的詳細(xì)了解與調(diào)查以確保能夠有效把控在投資活動中出現(xiàn)的風(fēng)險?？茖W(xué)有效的投資決策能夠在一定程度上達(dá)到投資企業(yè)所要求的收益目標(biāo)，促進(jìn)收益高效化。盡職調(diào)查是投資企業(yè)進(jìn)行投資管理活動的有效手段，它可以化解在投資過程中遇到的部分風(fēng)險，主要包括：被投資企業(yè)可能存在的道德問題帶來的風(fēng)險，被投資企業(yè)為了獲取投資企業(yè)高額的融資金額，有時會提供一些虛假的信息，讓投資企業(yè)認(rèn)為其具有較大的投資價值，有些企業(yè)甚至以虛假信息隱瞞企業(yè)真實的經(jīng)營狀況;被投資企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險，企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中會存在比較高的負(fù)債率，負(fù)債率的出現(xiàn)意味著被投資企業(yè)被投資的價值不大，如果進(jìn)行盲目投資，很有可能會造成投資者的財產(chǎn)損失。通過盡職調(diào)查可以有效的解決這方面的問題，進(jìn)一步實現(xiàn)被投資企業(yè)信息的真實性，為企業(yè)進(jìn)行投資決策提供了依據(jù)，也為后期的風(fēng)險把控提供了切實可行的方法。

（二）投資決策

對于種類繁雜的投資項目來說，在具體的實施過程中，投資過程是相對復(fù)雜的。這就要求在進(jìn)行投資工作之前，投資企業(yè)要對被投資企業(yè)進(jìn)行詳盡的了解與調(diào)查，盡職調(diào)查可以通過對被投資企業(yè)的相關(guān)信息進(jìn)行更加深層次的了解，以達(dá)到消除被投資企業(yè)存在虛假信息的情況。在盡職調(diào)查工作中，財務(wù)人員可以通過結(jié)構(gòu)分析法，趨勢分析法等方法來實現(xiàn)對于被投資企業(yè)信息的獲取，在盡職調(diào)查的工作中，調(diào)查人員可以對被投資企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行真實的調(diào)查，到達(dá)被投資企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行相關(guān)訪談，并與被投資企業(yè)的管理人員進(jìn)行溝通。這些方法都是有利于投資決策的，屬于投資決策過程中的信息支持。通過對這些信息的整合，盡職調(diào)查工作的結(jié)果可以有效的幫助企業(yè)識別在風(fēng)險投資中潛在的問題，進(jìn)一步保障企業(yè)進(jìn)行的投資活動科學(xué)有效。盡職調(diào)查活動具體分為幾個步驟，其中首要的步驟就是審閱調(diào)查，盡職調(diào)查工作人員通過對被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況以及財務(wù)信息進(jìn)行審閱，以發(fā)現(xiàn)被投資企業(yè)在財務(wù)信息等方面存在的問題以及漏洞，實現(xiàn)風(fēng)險的投資前管控。對于信息收集完畢之后的工作就是對收集到的信息進(jìn)行科學(xué)的分析，借助專業(yè)化的方法，對數(shù)據(jù)分析之后能夠準(zhǔn)確的抓住被投資企業(yè)的財務(wù)問題。最后，投資企業(yè)的管理者通過盡職調(diào)查所得到的結(jié)果可以對被投資企業(yè)有一個清楚明顯的認(rèn)知，以這個認(rèn)知為依據(jù)來進(jìn)行投資決策，能夠有效的減少投資決策過程中的錯誤，降低可能遇到的投資風(fēng)險。

（三）投資效益

通過盡職調(diào)查工作的開展，所以得到的結(jié)果為投資企業(yè)提供了信息支持，更有利于投資雙方資源共享，保證雙方利益。在整個投資過程中，投資企業(yè)所獲得的利益不僅僅是在金錢方面，對于被投資企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)以及核心專利都可以進(jìn)行使用和享有，通過投資雙方的資源共享，可以為后期的合作奠定一定的基礎(chǔ)與發(fā)展方向。投資企業(yè)為了保證投資效益的實現(xiàn)，進(jìn)行盡職調(diào)查就是非常有必要的。通過盡職調(diào)查，對于被投資企業(yè)信息的掌握，可以有效的發(fā)現(xiàn)哪些資源是能夠為自己所利用的，在具體的投資過程中，可以重點進(jìn)行投資，來達(dá)到自己企業(yè)的資源共享以及發(fā)展。雙方為了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)投資工作的效益最大化，通常會進(jìn)行資源的整合與共享，也就是把各自的資源優(yōu)勢拿出來與對方共享，彌補(bǔ)雙方企業(yè)發(fā)展中的不足之處，實現(xiàn)在投資與被投資的過程中資源使用的最大化，進(jìn)而保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)。

四、關(guān)于盡職調(diào)查與風(fēng)險預(yù)警聯(lián)動的探索

關(guān)于標(biāo)的企業(yè)的綜合評價過程，往往根據(jù)事先準(zhǔn)備的企業(yè)盡職調(diào)查提綱，一一羅列出相關(guān)數(shù)據(jù)和企業(yè)信息，體現(xiàn)在盡職調(diào)查報告中。而當(dāng)標(biāo)的企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)、基本素質(zhì)，誠信度、行業(yè)發(fā)展、經(jīng)營管理、財務(wù)狀況出現(xiàn)重大變化時，人們往往因為前期盡職調(diào)查報告中的數(shù)據(jù)和信息的美化度，而忽視一些至關(guān)重要的隱形的本質(zhì)變化的出現(xiàn)，從而在投資前期管理中沒有實現(xiàn)真正意義上的聯(lián)動效果。因此，最直觀的對標(biāo)的企業(yè)各項指標(biāo)進(jìn)行類別劃分，層層分解，建立一套科學(xué)有效的綜合評價打分系統(tǒng)，結(jié)合投資前企業(yè)搜集的資料，分別納入以下幾個模塊：“基本素質(zhì)與主體評級”、“經(jīng)營管理分析”、“財務(wù)分析評價”、“外部支持與增信”、 “負(fù)面清單管理”。重點結(jié)合動態(tài)信息，梳理負(fù)面管理清單，例如：一是公司實際控制人，核心管理人員，財務(wù)總監(jiān)違法被判刑，或有重大違法犯罪記錄;二是企業(yè)被有權(quán)政府部門責(zé)令查處，或經(jīng)濟(jì)犯罪罰款 ;三是債權(quán)債務(wù)不清，無法確權(quán)，有重大訴訟未決在案，足以影響公司經(jīng)營;四是出現(xiàn)兩次及以上金融機(jī)構(gòu)貸款融資未歸還記錄;五是虛開發(fā)票，偽造合同，重要公文等文件資料、重大財務(wù)數(shù)據(jù)造假，記錄在案等;六是公司內(nèi)部控制設(shè)計或運(yùn)行有重大缺陷;對公司日常運(yùn)營或?qū)?zhàn)略目標(biāo)有嚴(yán)重影響。達(dá)到以上任意一項，即啟動預(yù)警否決機(jī)制。有效避免負(fù)面消息流傳擴(kuò)散，且面臨政府或監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查，引起公眾關(guān)注，對企業(yè)聲譽(yù)造成無法彌補(bǔ)的損害。對影響重大性判定因素及標(biāo)準(zhǔn)的列舉僅供參考，可根據(jù)對風(fēng)險影響重大性的考慮因素和判定標(biāo)準(zhǔn)對風(fēng)險發(fā)生影響的重大性進(jìn)行判斷。

因此，實現(xiàn)前期盡職調(diào)查與風(fēng)險預(yù)警相結(jié)合的方式，更有利于企業(yè)投資后管理和評價，并在過程管理中完善企業(yè)實時狀況，進(jìn)行全方位多維度評價體系是企業(yè)投資項目的一個重要保障。

五、結(jié)語

盡職調(diào)查作為企業(yè)投資活動的前期準(zhǔn)備工作，對于企業(yè)投資活動有著非常重要的作用，需要得到投資企業(yè)投資管理人員的重視，其不僅可以幫助企業(yè)了解被投資企業(yè)的真實財務(wù)以及經(jīng)營狀況，及時識別在投資過程中可能遇到的風(fēng)險，也可以做到事前監(jiān)督，讓投資企業(yè)在投資活動中做到心中有數(shù)，保證企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。有效的盡職調(diào)查在為企業(yè)提供有效信息的前提下，還可以為企業(yè)識別所需要的資源，在企業(yè)投資決策時提供思路，達(dá)到投資企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)，實現(xiàn)資源的有效使用，促使整個投資活動有效進(jìn)行，保證投資雙方利益最大化。企業(yè)投資活動離不開盡職調(diào)查工作，投資管理人員應(yīng)該重視盡職調(diào)查所帶來的作用并依照具體情況對企業(yè)內(nèi)部的投資決策做出調(diào)整。

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（作者單位：中建安裝集團(tuán)有限公司）

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