綠色金融發展的標尺技術

鄭宏威 劉冰

碳中和目標的全面實現，需要依托金融服務、技術創新和政策協同的共同支持。在行業技術的實踐層面，目前我國溫室氣體排放核算技術仍任重道遠，科技應用的不斷創新可為金融服務的決策提供更多的數據支持。在金融服務市場經濟的戰略層面，綠色金融錨定雙碳目標，高質量服務實體經濟低碳轉型，才能更好地繪就遠景藍圖。只有金融與科技有效聯動，才能逐漸形成全社會圍繞綠色發展和碳中和目標的正向反饋機制，穩健推動雙碳目標的實現，助力經濟社會全面綠色轉型。

綠色金融發展標尺技術的現狀和前景

綠色核算和綠色分類的標準是綠色金融發展的基礎標尺。構建公允的、有效的綠色分類和綠色標尺技術體系，有助于引導市場經濟建立健全綠色認證、綠色責任賬戶、綠色評審等市場機制，跟蹤市場參與方的信用評級和投融資活動，使綠色金融邁入高質量發展的通道。

完善綠色核算體系，統籌金融資源，助力經濟社會全面綠色低碳轉型

碳中和目標的實現，涉及金融行業等市場經濟參與方的體制改革和個人行為方式的轉變，需要政策導向的頂層設計、各部門的管理機制與個體參與者實踐措施的多維協同。在行業轉型升級的過程中，需要遙感技術和大數據等前沿科技做出數據基礎設施保障，為公眾提供準確有效的信息反饋。截至目前，金融行業的主管部門制定了多元化的政策工具，但總體而言，我國仍須進一步完善可持續發展的基礎設施和監管框架，構建低碳價值理念，推進綠色低碳生態環境的建設。引導全社會的綠色認知和行動自覺，需要全面的碳排放數據統計方法和更加完善的監測手段。目前在技術領域，不同于傳統污染物的濃度檢測和氣體流量的精確測算，二氧化碳的排放監測的總量監測特點，始終是精確核算碳排放的一個技術難點;同時，二氧化碳具有一定的自然背景濃度（一般為300～400ppm），如果測量儀器要達到0.1ppm的測量精度，對于傳統污染物探測儀器的靈敏度要求較高，大約是傳統無背景濃度污染物靈敏度要求的1000倍以上。由于精密設備的維護成本較高等因素，目前全球溫室氣體監測站點只有600余個，且主要作為科研用途使用;在推廣應用方面，仍缺乏全球范圍內的監測覆蓋度;在監測計量的技術方面，數據基礎設施的建設任重道遠，現有統計平臺仍缺乏對氣候風險的有效預警和定制化的碳排放分析，技術創新迫在眉睫。綠色金融的歸口管理部門需要統籌協調政策規劃與落實標尺技術的推廣應用，才能引導社會對減排效果的有效認知和正向反饋，從而促進社會全方位低碳轉型。

在實際操作中，我國對于溫室氣體排放的計算方法，主要基于生產能源消耗和排放因子兩者相結合的間接核算方法計量。目前企業碳排放尤其是針對高耗能企業的碳排放考核的核算標準正在不斷推廣，比如對于傳統的燃煤電力企業，由于生產過程的流程化工序較為固定和成熟，只需核算動力煤種類和消耗量就能對碳排放進行評估核算。但是，對于一些生產過程相對復雜的工業流程，市場實踐和行業標準的標尺較為模糊，單純基于原料、能源和參數的核算方法受到質疑，傳統的二氧化碳等溫室氣體排放計量設備仍面臨諸多技術瓶頸。總體來看，工業方面碳排放是有跡可循的，但目前針對個人、家庭和社區的碳足跡核算技術仍相對滯后，民眾向低碳綠色生活方式的轉變，涉及多維的生活領域和多元化的消費及投資方式，較難用單一的標尺定義和測量碳足跡。因此，基于大數據、人工智能等技術方法進行量化監測和綠色核算，建立全社會的綠色發展指導意見、評價體系、綠色信用體系，在行業運行層面和個體生活層面進行正向鼓勵，對綠色金融服務支持行業全口徑低碳轉型、推進雙碳目標至關重要。

創新綠色分類機制建設，助力綠色金融構建市場活力新動能

在金融領域，中國人民銀行等金融行業監管機構已逐步出臺并實施了多層次的金融減排政策。例如，2013年銀監會已開始著手設計綠色信貸相關統計報表，2018年央行建立了綠色信貸專項統計制度，明確將綠色信貸劃分為12大類（見表1），2021將相關綠色信貸指標納入商業銀行考核系統。2021年11月，央行進一步發揮政策創新優勢，創設“碳減排支持工具”——通過承諾大型金融機構先貸后借的機制向低碳項目發展提供資金支持。央行的碳減排工具是對前期綠色信貸政策的實踐路徑，從行業維度劃分碳減排工具可分為新能源、節能減排和碳捕獲三大類。清潔能源領域主要支持風力、太陽能、地熱、海洋能和生物能等新能源利用，此外也包括抽水蓄能、熱泵、高效儲能、智能電網、大型風電光伏源網荷儲一體化項目、跨地區清潔電力輸送系統、應急備用和調峰電源等項目，從而可不斷提高新能源原料在電網傳輸電能中的比例。節能環保領域主要包括工業領域能效提升、新型電力系統改造等。碳減排技術領域主要包括碳捕集、封存與利用等創新型項目。

在國際合作與協同實踐方面，2017年中國人民銀行與法國央行、荷蘭央行、新加坡金管局等八家監管機構共同發起設立了中央銀行與監管機構綠色金融網絡（NGFS），旨在強化金融體系風險管理，動員全球流動資本進行綠色低碳投資，共同推進《巴黎協定》目標。NGFS通過不斷完善的建模方法和壓力測試，梳理氣候數據缺口，評估與氣候變化緊密相關的金融風險，為綠色金融的倡議提供國際合作實踐方法。在微觀層面，氣候風險可通過影響金融機構交易對手的金融資產估值，給企業等市場參與者帶來信用、經營、聲譽和流動性風險。在宏觀層面，氣候變化的增量質變可能導致市場整體資產風險溢價的上升，并通過多元路徑進行復合疊加傳導，引發系統性金融風險。

近年來，頂層設計和制度建設在金融領域正在不斷取得良好成效，通過制度和政策設計推動企業對環保領域的社會外部性成本納入到企業的生產經營決策中去，鼓勵資本和金融資源向綠色和可持續發展的新能源等行業流動。央行在最新設計出臺的碳減排支持工具中，要求金融機構向央行申請碳減排信貸額度時，提供碳減排項目貸款的碳減排相關數據，并承諾向公眾披露環保指標、氣候風險等相關信息。人民銀行表示，在助力企業綠色轉型發展，引導實體經濟向“碳中和、碳達峰”目標加速邁進，將通過第三方專業機構核查等多種方式，核實、交叉驗證金融機構信息披露的真實性和有效性。綠色金融的信貸標尺，在宏觀層面對溫室氣體實際排放的度量技術提出了更高要求，碳排放相關的高精度數據的價值也會顯著提高，并在社會融資的具體實踐和銀行信貸投放風險偏好的管理中，納入企業貸款定價成本的授信評估體系。

科技賦能完善綠色金融標尺技術，助力綠色經濟高質量發展

宏觀層面：衛星技術構建綠色監測標尺，全面優化綠色金融服務質效

工業時代的傳統生產要素包括土地、資本、人力資源等，隨著信息時代的不斷發展，技術要素作為經濟高質量發展的重要推動力方興未艾，大數據、人工智能等數據要素也成為了提升資源配置、助力經濟綠色轉型的關鍵生產要素。目前，綠色發展的行業標準主要集中于項目本身的環保評估和公司治理等應用層面，如何將綠色發展理念通過價格信號傳導到更廣泛地區和更全面的個體參與者范圍，是達成雙碳目標、改善能源結構存量博弈現狀的關鍵。碳排放的有效監測和綠色風險權重的計量，對區域綠色發展級別進行個性化、差異化核算，在區域金融資源統籌調度和優化配置中發揮關鍵指引作用。在行業維度，針對工程建設、交通基礎設施和其他工業領域的綠色發展級別的審慎評估，不僅是金融機構在政策層面的制度安排，更需要技術創新對各個細化領域的監測與追蹤方法。

城市級別的碳排放可通過碳衛星進行監測，由于技術難度的制約，此項技術并未大規模推廣應用，目前全球只有5顆在軌運行中的碳衛星，兩顆由日本分別在2009年和2018年發射，兩顆由美國在2014年和2019年發射，我國于2016年發射了一顆碳衛星TANSAT，成為全球范圍第三個應用碳衛星技術的國家。碳遙感技術通過分析碳衛星捕捉的光譜數據可以確定近地二氧化碳及甲烷等溫室氣體濃度。由于紅外線的波長大于760納米，研究發現光譜中1.6微米到2.0微米的波段的吸收情況能夠提供較可靠的近地溫室氣體濃度的相關信息，而14微米波段附近的吸收可以提供距地表2公里附近的溫室氣體濃度信息。碳衛星正是通過這種光譜分析的技術方法，實現了分辨率在1平方公里方格的城市區域碳排放水平的識別與分析，為城市級別碳達峰路徑的規劃和實踐，提供真實有效、及時可信的數據支持。

從綠色金融與衛星技術有效協作的發展前景和應用方法看， 城投債是地方投融資的重要平臺之一，地方資金如果能夠更多地向綠色和可持續發展項目傾斜，將在中長期的推進目標中，推進碳排放路徑的演變。筆者建議，未來包括城投債在內的地方政府債券的發行利率，可考慮通過與碳衛星遙感方式觀測到的城市碳排放速率掛鉤，為區域碳減排提供相應的激勵機制，打造低碳轉型示范區域，發揮先進區域經驗，促進碳中和戰略目標的實現。在城市經濟綠色發展的規劃層面，需要中國碳衛星技術發揮更積極和廣泛的應用，通過精準施策打造開放平臺，并通過技術迭代提高綠色評估與綠色監測的精準度，為地方政府和金融機構提供更精確的數據參考和技術支持。

微觀層面：建立健全大數據基礎設施核算標尺，由點及面助力經濟綠色轉型

在更加微觀和精細化的操作層面，除了衛星技術在碳排放監測過程中的應用，仍需要依托大數據、人工智能、邊緣計算等技術支持，提升綠色信息披露的準確度，簡化綠色認證的流程。例如，在居民生活領域，社區住宅更新安裝的智能電表和智能燃氣表，邊緣計算芯片可以對建筑物和人均耗能情況提供更準確的數據依據;在交通服務領域，智能攝像頭對于公共交通的使用情況、小汽車燃油購買等情況的分析，有助于在個體層面、社區層面、城市規劃層面，為管理者呈現更加全面的能耗和碳排放分類圖譜，以及更加精準的碳排放單位畫像。在真實有效的大數據管理的基礎上，可進一步考慮設計量化參數等指標，為行政區域的碳排放強度提供更多參考模板。例如，我們可以通過以家庭為基本單位，綜合水、電、燃氣等生活能耗領域，為區域制定碳排放強度的指導性測算方法，引導公眾的行動自覺。

筆者根據應用場景，設計了碳排放公式，見公式（1）：

公式（1）中，Xi為第i個家庭的建筑用能向量，K為建筑的向量形式的排放因子，Yi為第i個家庭的交通用能向量，T為交通用能排放因子，Zi為第i個家庭的購買產品用能向量，P為生產用能排放因子。

當我們對單個家庭的用能碳排放情況有了可信計量后，可以構建相應的綠色貢獻信用分值，量化家庭單位的碳排放情況，并與家庭/個人的金融行為掛鉤（例如，根據綠色因子的分值定制消費貸款利率，為低碳個人或家庭提供一定程度的利率優惠）， 引導居民向綠色低碳、可持續發展的消費模式、生活方式、價值理念的過渡和轉變。在綠色核算標尺不斷發展的基礎上，不斷完善個人碳足跡計算標尺，并借助市場化手段推進個人碳中和與碳購業務的發展，在碳交易市場中引入更加全面的綠色信用機制作為個人、企業、區域的信用參數，可進一步發揮金融機構參與綠色治理，拓展綠色發展的職能。

政策協同促進標尺技術發展，構建綠色金融新愿景，助力經濟社會發展全面綠色轉型

經濟社會發展全面綠色轉型的重要性

近年來，碳中和目標與氣候合作已經成為全球范圍的重要議題，聯合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC）發布的第五份報告指出，自1950年以來，陸地極端高溫和強降水事件在全球地區不斷增加，由此引發的洪水、森林火災等自然災害層出不窮， 70%左右的極端天氣因為氣候變暖因素變得更加劇烈和頻繁。極端的天氣也破壞了生物、森林多樣性等生態平衡，野生動物棲息地不斷改變，動物的被動遷徙加速了一些對人類有致命威脅的微生物和病毒的傳播，成為疫情暴發的潛在因素。IPCC的第六份氣候變化報告《氣候變化2021：自然科學基礎》指出，21世紀的全球升溫將超過1.5℃至2℃，氣候變化已成為全球共同面臨的嚴峻挑戰。根據英格蘭銀行的測算，極端情況下的氣候變化，可造成全球金融系統43萬億美元資產的損失。在全球碳中和的時代潮流中，溫室氣體排放情況已逐步成為商業決策的關鍵因素。

從雙碳目標的推進進程看，與傳統工業國家英國比較，英國在1972年已實現本土碳達峰，并在2008年對氣候變化正式立法， 確定了到2050年溫室氣體排放量比1990年減少80%的長期減排目標。從碳達峰到碳中和，英國實際上有近80年的產業和行為調整時間。相對而言，我國只有大約30年的調整時間，需要多部門密切協作和精準發力，在金融政策和技術支持方面共同創新發展， 為全球碳中和的進程作出貢獻。

以標尺技術為依托，政策協同統籌金融資源，推動經濟社會發展全面綠色轉型

綠色標尺技術的創新和應用，是綠色金融發展的前提。在科技賦能的基礎上，政策協同是促進和推廣綠色標尺技術、助力綠色金融多元發展和推進經濟社會全面實現雙碳目標的重要助力。

國內層面。在行業政策方面，我國各部門自2016年以來不斷推進各行業的綠色轉型，2016年工業和信息化部出臺了《工業綠色發展規劃》，提出落實制造強國戰略，推進工業綠色發展，加快構建科技含量高、資源消耗低、環境污染少的綠色制造體系，明確了科技賦能與綠色發展深度融合的發展目標，推進生產要素資源共享，挖掘資源與數據整合的潛力，并在鋼鐵、煤炭、電力等傳統行業領域，提出了能源轉型、低碳發展，促進綠色制造數字化、精益化、智能化的行動方案。在金融行業監管部門的政策方面，我國的央行在跨周期調節、促進行業轉型升級的過程中發揮了頂層設計的重要作用。例如，央行推出的碳減排結構性貨幣政策工具，對金融機構向碳減排重點領域的企業發放碳減排相關貸款，可按照貸款本金60%的份額提供1.75%的優惠利率。在標尺技術研發和應用的政策支持層面，金融機構扮演著統籌調度金融資源，推動經濟社會發展全面綠色轉型的開拓者和踐行者的角色。

展望未來，我國商業銀行和政策性金融機構可在客戶維度、項目維度、行業維度、區域維度等方面進行多維度、差異化的碳排放定量核算和定性分析，并在技術層面為產業部門的提質升級提供更為有效的金融服務。在金融產品方面，政策協同助力我國的金融市場正在形成以綠色信貸為主導，綜合綠色金融服務多元發展的市場氣象。多元化的綠色金融產品在市場資源配置、風險管理和市場定價等方面的優勢日益凸顯，引導資金更精細化地支持綠色發展，助力經濟社會發展的全面綠色轉型。基于目前的發展基礎，我國的金融機構可持續創新投融資模式，穩妥探索生態資產抵押及碳排放權、碳匯權益、排污權、水權、林權、碳匯能力評審等生態資源權益抵質押等信用結構模式，支持生態產品價值分類的綠色標尺體系建設，不斷完善綠色金融機制。

國際層面。2021年7月，歐盟最新公布的政策框架中，已經規劃碳交易體系將從工業擴容到航運、航空領域，并且對于設立單獨的道路交通和建筑碳排放交易系統有明確的規劃。歐盟的規劃將碳排放的主要行業納入到碳交易系統中，通過總量逐步核減倒逼和市場化的手段，促使碳中和目標的實現。同時，歐盟為了保持區域企業的競爭力，采取了碳交易和歐盟碳關稅交易機制（EU-ETS）的協同配合，有效帶動了全球各國對全流程產業鏈工序過程中碳排放的重視。在碳稅相關政策領域，美國的聯邦稅法體系中設置了相應的碳減排稅收減免和抵扣條款，鼓勵私人部門對減排效果和碳追蹤等標尺監測技術的投資。此外，政府還設立了相應的碳減排投資基金，政府和私人部門的投資比例大約為1∶1，最大限度地降低了私人部門的投資風險，并支持了碳監測、核算、封存等技術的研發應用、以及清潔能源相關產業的發展。

實踐層面。我國可參考歐盟等地區的經驗，進一步探討政策協同的整體配合，對不同的碳減排領域精準施策，打好政策協同和金融服務的組合拳，發揮金融政策杠桿效用的最優效用。中國的綠色金融體系自2016年興起至今，已基本形成了多層次的綠色金融市場體系。2020年，碳中和目標為綠色發展中的金融服務模式創新提出了新要求，綠色金融前景廣闊，數字科技與金融服務相輔相成，在推動經濟綠色發展的過程中，發揮著降耗增效、風險預警和提升監管質效等作用。

我國在綠色信貸、債券、基金以及碳交易市場等領域的制度建設正在不斷完善。如何整合各領域的綠色機制與標尺技術的方法，同時將行政手段轉化為更為有效的市場化運作，為雙碳目標貢獻最大合力;如何對金融資源與投向領域進行優化配置，使得物善其用，達到節能減排、經濟綠色轉型的最佳效果等議題，是金融機構、學術界、科技企業和智庫正在共同研究論證的領域。

在政策協同的愿景下，環境政策、產業政策、能源政策、金融政策和科技賦能技術手段的共同支持，才能更好地促進標尺技術和綠色金融發展的相輔相成，進而相得益彰。例如，新能源技術的開發和碳封存等技術領域屬于新興行業，需要在股權投資、信貸投向、綠色債券等方面形成合力，開啟更多技術探索和多元化、創新性的金融產品支持;根據各地的產業規劃和經濟發展水平，形成匹配地方發展特色、符合發展規律的最有效的碳排放核算方法和碳權交易政策。構建與地區發展協調的碳配額分配體系，并將 GDP產值與碳減排貢獻目標有效關聯是政策制定部門需要統籌考量的區域發展邏輯，但目前在微觀操作方面，還缺少系統性和針對性的分析論證和市場實踐。

展望未來，在綠色標尺技術不斷創新發展的進程中，監測技術日臻成熟，數據支持日益完善，金融機構、企業、政府部門將不斷深耕協作，為綠色經濟科技賦能，為應對氣候變化理順機制，不斷嘗試、尋求最優方案和最佳實踐，多維度完善綠色金融的標尺技術，推動經濟社會全面綠色轉型，開啟雙碳路徑的新時代。

（作者單位：北京微芯區塊鏈與邊緣計算研究院， 國家開發銀行國際金融事業部）

責任編輯：劉 彪