建立小微企業融資長效機制的路徑研究

杜 佳

(南京審計大學外國語學院，江蘇 南京 211815)

一、引言

2020年以來，新冠肺炎疫情對實體經濟的發展帶來了極大沖擊，中小企業更是受到了嚴重威脅。為了扶持和幫助中小企業應對疫情，國家出臺并實施了一系列幫扶政策，如黨中央、國務院提出做好“六穩”工作、落實“六保”任務，推動小微企業融資擔保降費獎補政策，延期普惠小微企業貸款還本付息政策等，這些都產生了積極作用。2021年7月初，中國人民銀行發布了《關于深入開展中小微企業金融服務能力提升工程的通知》，要求大力推動中小微企業融資增量擴面提質增效，進一步提升銀行業金融機構對中小微企業(含個體工商戶)金融服務能力，強化“敢貸、愿貸、能貸、會貸”長效機制建設，推動金融在新發展階段更好地服務于實體經濟。

既然中小微企業對一國國民經濟發展具有極其重要的作用，各國也都重視對中小微企業的支持，為什么小微企業融資難和融資貴卻成為一個“世界性難題”，且在我國尤為突出?本文試圖從小微企業融資特點分析入手，剖析我國小微企業融資難的成因，最后探索建立服務小微企業融資長效機制的具體路徑。

二、小微企業的融資特點

什么是小微企業?目前理論界也沒有一個統一的定義。著名經濟學家郎咸平較早提出“小微企業”概念，但他也只是從定性的角度對這個概念加以解釋，泛指小型企業、微型企業、家庭作坊式企業以及個體工商戶等在內的一切沒有明確規模的企業。根據《中華人民共和國中小企業促進法》，中小企業劃分為中型、小型、微型三種類型。同時，根據各行業特點，具體標準如企業營業收入、從業人員數量、資產總額等指標也不盡相同。本文研究的小微企業泛指小型和微型企業，包括家庭作坊式企業及個體工商戶。它們的突出特點就是規模小、資金積累少、抗風險能力弱。

小微企業不僅有自身特點，而且在融資方面也有特色，主要包括以下幾個方面。

(一)內源融資為主

小微企業的資金來源大多依靠內部的資本積累、留存收益以及閑置資金。數據顯示，中小企業資金來源中超過一半的資金來自企業主的家庭儲蓄。大型企業產生融資需求時的首選是銀行借貸，而在小微企業資金來源中僅占7.8%?？梢哉f，小微企業的整個生命周期中，多半時間需用企業主的自有資金維系發展現狀，使用外部資金為輔(圖1)。

圖1 小微企業資金來源

(二)外部融資渠道少

相對大中型企業來說，可供小微企業選擇的外部融資渠道較少，比如通過資本市場發行股票、債券融資的可能性幾乎為零，向大銀行貸款的可能性也不大，更不可能在國際金融市場上籌資。對小微企業來說，當內源融資不足需要外源融資時，可選擇的外部融資渠道和方式有:向親戚朋友借貸、向小微金融機構借款、網絡借款等。有資料顯示，能使用兩種渠道的微型企業和個體經營者僅有28.8%，而使用3種渠道數量的微型企業和個體經營者數量占比更是低至18.7%(圖2)。

圖2 小微經營者2019年使用過的融資渠道數量

(三)融資成本高

名義利率＝基準利率＋風險溢價補償。盡管國家為支持小微企業，要求銀行降低基準利率，實際上銀行也做了“讓利”而降低基準利率，但是，由于小微企業風險居高不下，銀行對小微企業貸款的“風險補償”卻不能降低，甚至升高，其結果是貸款名義利率仍然沒有降低。特別是中小銀行，它們的資金來源成本就高，貸款利率下降空間極小，按照“高進高出”的原則，中小銀行對小微企業的貸款就要收取較高的利息。然而，能夠從正規銀行獲得貸款的小微企業畢竟是少數，更多的小微企業只能從民間借貸、網絡小貸公司貸款來獲取外源融資，大大提高了融資成本。

三、小微企業融資難的成因

小微企業的融資特點反映出小微企業的融資困境，造成這種困境的主要原因如下。

(一)經濟下行，經營環境變差

在疫情的影響下，2020年第一季度國內生產總值同比2019年下降6.8%，第二季度大幅回升，比上年同期增長3.2%，但投資、消費、出口均出現兩位數負增長。

外部經濟環境下行，使得小微企業經營者生產過程困難增多。疫情沖擊下，出口訂單出現大批量延遲或取消現象，雖然大多數中小微企業并沒有直接面對海外客戶，但它們是整個供應鏈的組成部分，因此不可避免地會受到影響，結果必然是經營收入直線下降。這再次暴露出小微企業抗風險能力弱的問題，一旦經濟環境出現動蕩，小微企業必是首當其沖受到波及的弱勢群體。同時，其通過獲得貸款以減輕現金流壓力的難度因為疫情的影響而加大。

(二)企業內部管理不規范

內部融資是小微企業當前最主要的融資渠道，但小微企業由于內部管理不規范，自身產生資本和獲得資本的能力逐漸降低。

我國的小微企業在經營上普遍存在“散、弱、低、粗、污”的問題。自身技術能力不強、產品競爭力弱這些問題嚴重阻礙了小微企業的可持續發展，使其難以長期支撐經營下去。研究數據顯示，2020年小微企業第一季度營業收入僅為同期的48.8%，外部環境任何些微變化，帶給小微企業的沖擊可能都是毀滅性的，同時，小微企業自身財務、征信管理不規范。大多數小微企業并沒有系統的財務管理標準，沒有大型企業完善的外部監督管理機制，使得小微企業經營者松懈了對財務管理的規范，即使企業主將來希望通過間接融資的方式獲取資金，商業銀行獲取企業當前經營狀況的財務、征信信息也是一大難題。

(三)資本偏好產生融資壁壘

資本的趨利性決定了小微企業很難從現有商業銀行獲得貸款融資。商業銀行是營利性經濟組織，追求用更低的成本獲得更高的回報。

首先，小微企業由于自身征信管理不規范，提高了商業銀行處理小微企業貸款業務時獲取信息的難度，增加了其發展客戶時付出的時間成本。相較而言，大型企業的財務信息可從其公開披露的月報、季報、年報等中獲得。而小微企業的信息透明度一般較低，多數獲得方式為非正常渠道。盡管商業銀行以較高的利率提供給小微企業資金，但并不能彌補商業銀行從中增加的服務成本。

其次，小微企業信息保障程度低且缺少擔保物，商業銀行即使投入大量時間調查小微企業的信用信息，也難以掌握其真實全面的信息。截至2019年5月，單戶授信1000萬元以下的小微企業貸款不良率是5.9%，比大型企業高出4.5%，比中型企業高出3.3%。相較于中國整體銀行業貸款不良率2%左右的水平，小微企業明顯高出3%～4%。貸款風險高是商業銀行面對小微企業“惜貸”的重要原因。

最后，小微企業由于資金需求量少且頻繁、周期短的特性，申請貸款類型多為小額貸款和短期貸款。小微企業的貸款需求與大中型企業相比，均呈現高頻率需求狀態，且有不斷上升趨勢。因此，與服務大型企業相比，商業銀行服務中小企業需花費更多的時間，但貸款利潤較少，資本的趨利性使得商業銀行更愿意為征信信息規范完整、貸款獲利更高的大型企業服務，這也加重了中小企業融資難的問題(圖3)。

圖3 貸款總體需求指數

(四)政策缺乏長期性支持

當前國家連續出臺一系列政策，增加了對小微企業融資的支持力度。為響應國家號召，金融機構支持小微企業融資的力度也有所增大。2020年金融機構為小微企業普惠金融貸款金額呈不斷上升趨勢，平均增速6.8%。但金融機構服務小微企業的各項動作都帶有明顯的政治色彩，商業銀行為小微企業服務的主觀能動性并沒有本質提高，其服務的短期性較明顯。同時，在國家供給側結構性改革的要求下，小微企業的融資需求和金融機構的服務提供兩者之間仍然不能完全匹配，金融機構精準服務小微企業的長效機制仍未形成。

四、建立服務小微企業融資長效機制的路徑

小微企業融資難融資貴的問題要得到徹底解決，必須要從長遠出發，通過完善制度、健全法規，調動銀行與企業兩方面的積極性，通力合作，建立起服務小微企業融資的長效機制，具體路徑如下。

(一)政策路徑

貫徹落實中央銀行發布的各種支持中小企業發展的貨幣信貸政策，解決小微企業當前資金困難。央行應始終貫徹穩健的貨幣政策基調，把握政策的實施力度與作用效果，加大對小微企業的金融支持。通過實施定向降準、專項再貼現再貸款以及貸款延期還本付息等政策，精準滴灌，專項扶持，減輕小微企業發展綜合融資成本負擔。

(二)法律路徑

建立健全金融服務小微企業法律法規，出臺《金融服務小微企業促進法》。建設金融機構服務小微企業融資的長效機制，而非臨時性、短期性相關政策約束，構建有效支持小微企業發展的體制機制，這需要相關法律法規的制度保障，出臺《金融服務小微企業促進法》，提升商業銀行向小微企業放貸的內在動力，讓金融活力源源不斷地自發流向小微企業。

(三)機構路徑

加強金融機構改革與創新，增加金融服務小微企業的業務種類。小微企業自身特殊性決定其與大型企業多數業務種類匹配度低，商業銀行應根據小微企業特性，建立與小微企業經營發展相匹配的服務系統，不斷創新與改革業務類型，提高銀行針對小微企業金融服務的準確率與積極性。

(四)自強路徑

建立健全小微企業管理制度，提高小微企業綜合實力。小微企業融資困境的成因，很大程度上是企業自身各方面管理機制的缺陷造成的。因此，小微企業應加強優化管理體制和發展思維，形成自身的強制約束力，最終達成提高自身盈利能力，提高外部獲資能力。建立為小微企業服務的長效融資機制，離不開對其自身管理機制的規范，從而煥發小微企業融資活力。

(五)技術路徑

廣泛應用金融科技，提高普惠金融服務實體經濟能力。利用各類金融與科技相融合的手段，創新金融服務類型，增加服務方式的多樣性與靈活性，拓寬普惠金融服務實體經濟渠道，推動金融機構讓利實體經濟進程。加強金融服務基礎設施建設，增強技術保障。小微企業受其資金與規模限制，在技術設施構建上難以像大型企業有較大預算。金融機構應主動搭建小微企業金融服務基礎設施，提高金融服務的過程效率，提高服務過程的傳導效率，讓金融活水更快更好地流向小微企業。

解決小微企業融資難與貴問題是一項長期性、系統性工程，也是一個復雜、艱巨的過程。其中不僅需要提升小微企業自身經營現代化程度，更需要政府部門、金融服務機構、國家政策發揮合力，提高企業可持續發展的前瞻性和實效性。各銀行業金融機構要建立健全盡職免責制度，制定針對性強、具備可操作性的實施細則，保障盡職免責制度有效落地，切實有效開展和提升中小微企業金融服務能力。