內(nèi)外兼修克服治理惰性

解決國資控股股東行政命令化取代公司治理的管理習(xí)慣，最有效的辦法是在股權(quán)管理上做文章

回首證券市場20年，一是成績巨大，二是問題突出。最具代表性的兩大弊端，一是國有控股股東常常不依法治理，二是監(jiān)管部門彈性執(zhí)法。

我國上市公司中，國有控股公司有953家，市值超過20萬億，資本則占到80%以上。而國有控股公司中一股獨(dú)大現(xiàn)象依然非常突出，尤其以央企最為突出。國資控股股東地位難以撼動，因此其對待上市公司像對待全資子公司一樣，行政命令化管理習(xí)慣難于糾正。最有效的辦法是在股權(quán)管理上做文章。

一是減少國有企業(yè)數(shù)量。按照國務(wù)院國資委的構(gòu)想，央企的數(shù)量要進(jìn)一步減少。早在2002年4月國資委成立之初，中央企業(yè)有189家，到2010年，經(jīng)過6年的整合，已經(jīng)從當(dāng)初的189家企業(yè)整合成131家中央國企，減少企業(yè)數(shù)58家。初步計劃在2012年前再減少51家，成為80家。據(jù)了解，未來的10年之內(nèi)，總數(shù)會減少到50家。

二是減少國有企業(yè)的資產(chǎn)總量。讓更多的國有企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域退出，符合市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求。一些來自政府的官員與國有企業(yè)的職員可能對此不理解，甚至有一些人會認(rèn)為此舉不利于國家保持國有經(jīng)濟(jì)的主體地位。這種言論其實(shí)經(jīng)不起一駁。一是國有企業(yè)的治理難點(diǎn)就是代理層級過多，沒有最終對所有者負(fù)責(zé)的人，所以國有企業(yè)的管理效率最差與管理質(zhì)量最差是必然的。減少國有企業(yè)的數(shù)量與資產(chǎn)是全世界眾多國家改革的不二法門。

不過，最重要的一點(diǎn)是，把國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成國有資金，用國有資金來投入，不存在國有資產(chǎn)流失問題，而且這些資金可以更加靈活地配置到相關(guān)產(chǎn)業(yè)。國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成國有資金，成為金融企業(yè)的資本金，或成為保障的資本金，這是一個非常有效的保值增值的處置方法。

三是調(diào)整大股東管理上市公司的相關(guān)人員。近些年來，每見國有控股集團(tuán)上市公司之間的矛盾爭執(zhí)筆者就感到好笑，因為讓不懂規(guī)則的人去執(zhí)行規(guī)則當(dāng)然困難。國有企業(yè)按國有企業(yè)的管理模式操作，操作習(xí)慣了，當(dāng)然要按習(xí)慣去運(yùn)作。一是學(xué)習(xí)上市公司管理規(guī)范，二是換人，換懂規(guī)范的人。目前是換人容易換思想難。

在發(fā)達(dá)國家的上市公司的董事，必須是有長期經(jīng)驗的前實(shí)體企業(yè)高管，或者是咨詢公司高管，否則是沒有資格的。因為只有他們才能懂得企業(yè)如何按照市場的條件運(yùn)作。換成合適的人，對上市公司的規(guī)范管理習(xí)慣的人，許多舊習(xí)慣才可能迎刃而解。我們現(xiàn)在的問題在哪里?國資委系統(tǒng)是官員當(dāng)家，國有企業(yè)控股集團(tuán)是準(zhǔn)官員當(dāng)家。甚至少量從企業(yè)調(diào)進(jìn)的官員也是從壟斷企業(yè)調(diào)進(jìn)的。那些壟斷企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人是錢多了花不完，任何問題都可用錢擺平的，所以他們對經(jīng)營企業(yè)、上市企業(yè)基本上是門外漢。讓這樣的人來管理上市企業(yè)，作為出資人與大股東，必然會走入歪門邪道，用行政管理代替規(guī)范管理，用個人行為代替制度。

四是執(zhí)法要嚴(yán)格。沒有法不要緊，因為可以制訂法;有法律沒有細(xì)則不要緊，可以制訂細(xì)則，有細(xì)則沒有處理方式，沒有獎罰條款也可以補(bǔ)充規(guī)定。最大的問題是光有法，沒有細(xì)則，不去制訂細(xì)則，光有細(xì)則不去確定獎罰，現(xiàn)在我們基本處于有細(xì)則不去制訂獎罰的狀態(tài)。舉個例子，香港也有公租房，但是申報不實(shí)材料弄不好要判處造假人6個月徒刑。我們沒有獎罰處置，所以很亂，違法不止。

國外的上市公司之所以相對規(guī)范，就是因為處罰是動真碰硬，違規(guī)操作，制裁是極為嚴(yán)厲的。上市公司的問題之多，是與我們的法規(guī)在違規(guī)操作時處罰不嚴(yán)，在處罰過程中往往容易大事化小，小事化了。大半案例沒有得到適當(dāng)處置。建議證監(jiān)會要強(qiáng)化對違規(guī)的懲治措施，決不能讓違規(guī)者得到好處，更不能讓違規(guī)者逍遙法外。這樣，國有控股企業(yè)大股東在管理上市公司過程中才能依法治理、科學(xué)治理。