企業毛利率變動的原因及對策研究

文/曹依涵（西北師范大學）

一、前言

廣州A 公司是以汽車整車及零部件設計與制造，汽車銷售與物流為主業，兼顧資金投資、金融的企業。本文采用案例研究作為研究方法，對廣州A 公司進行分析，并與該行業均值進行對比，分析廣州A 公司存在的優勢與不足，以期為企業的決策經營提供參考。企業的年度報告與銷售數據直接掛鉤。統計顯示，A 公司集團2019-2020 年總計銷量為206.22 萬臺和204.38 萬輛，同期相比各自下降3.99%和0.89%。2018 年，A 公司集團銷售業績變險。2018 年年度報告表明，企業完成主營業務收入715.2 億元，同比增加0.53%；屬于上市企業公司股東的凈利潤109.9 萬元，同比增加1.08%；屬于上市企業公司股東的扣減非經常性損益的凈利潤98 億元，較上年同期相比下降4.72%；生產經營發生的現金流量凈額為-12.7 億元，較上年同期下降107.82%。

2019 年，A 公司營業收入和凈利潤發生上市至今的首度下降。2019年年度報告表明，企業完成主營業務收入：59.33 億元，較同期相比下降17.17%；屬于上市企業公司股東的凈利潤66.2 億元，較同期相比下降39.90%；屬于上市企業公司股東的扣減非經常性損益的凈利潤38.4 億元，較同期相比下降60.82%；生產經營發生的現金流量凈額為-3.8 億元，同比增加69.99%。

2020 年，A 公司集團凈利潤再次下降。2020 年年度報告表明，企業完成主營業務收入627.2 億元，同比增加5.88%；屬于上市企業公司股東的凈利潤59.7 億元，較上年同期下降9.85%；屬于上市企業公司股東的扣減非經常性損益的凈利潤為48.1 億元，同比增加25.17%；生產經營發生的現金流量凈額為-28.9 億元，較上年同期下降658.66%。自2017 年達到較高的19.89%后，A 公司2019 年的毛利率一直下降至5.15%，達到近5 年以來的最低標準。2020 年降到4.77%；從行業細分看來，除金融產品外，整車、零配件、商務服務的毛利率均呈下降趨勢。車企的毛利率一般在15%上下，A 公司近些年的毛利率早已顯著小于領域平均值。

二、近期三年毛利率下降的剖析

（一）縱向分析

如今A 公司集團自主品牌車系主要有A 公司傳祺、愛安等車系。以吉利、奇瑞為代表的獨立公司擔起了自主技術的旗幟，別的公司則立即選擇國外公司淘汰的技術改為自主技術。第二個是以A公司自主：A公司傳祺(技術性來源于菲亞特)、上汽自主：榮威汽車和名爵汽車及其北汽自主(技術性來源于薩博技術性)等。并且依據年度報告，A 公司集團整車模塊的主營業務收入主要來源于公司進行的自主品牌汽車貿易，換句話說A 公司集團的毛利率主要來源于自主品牌，針對合資企業品牌汽車(如A 公司豐田、A公司本田)市場銷售產生的盈利，A 公司集團年度報告將其記入投資收益。

依據對A 公司集團毛利率組成的剖析，A 公司集團的毛利率與自主品牌的毛利率直接掛鉤。因此下面通過剖析自主品牌的毛利率，最后可以得到A 公司集團總體毛利率下降的緣故。近三年，A 公司自主車系毛利率一直處在下降發展趨勢，2018 年下降5.92 個點至16.31%；2019 年大幅度下降13.29 個點至3.02%，而到了2020年，毛利率仍下降0.46 個點至2.56%。2019 年是自主品牌毛利率從2018 年到2020 年大幅度下降的關鍵一年。

表1 A 公司集團的毛利率

表2 細分化毛利率的組成

毛利率=(銷售收入-銷售成本)/(銷售收入)=1-(銷售成本/銷售收入)

細分化毛利率的組成，可以清晰地見到，2018-2019 年，銷售額下降了28.46%，而銷售成本下降了17.10%。顯而易見，2019 年自主品牌毛利率大幅度下降的最直接原因是銷售收入大幅度下降。

進一步剖析2019 年自主品牌銷售收入大幅度下跌的緣故。2018-2019 年，A 公司集團自主品牌汽車價格從17.97萬余元降到16.81 萬余元。反過來，市場銷售價格下降了6.46 個點，與汽車行業幾乎每一年都必須升級車系來提升銷量的狀況背道而馳，這也是極其異常的。此外，獨立品牌汽車銷量也從2018 年的2803 萬臺下降至2019 年的2144.42 萬輛，減幅達23.52%。

近些年，A 公司乘用車遇到了市場均值和銷量背道而馳的困境。統計分析表明，2017 年至2020 年，傳祺汽車銷售市場平均價從14.3 萬余元降到13.8萬余元，接著在2020 年再度飆升至14.7 萬余元。與此同時，年銷量從2017年的50 萬臺下降到2020 年的35 萬輛。

總體看來，A 公司乘用車的銷售市場平均價呈逐漸增長的趨勢，但集團公司新能源車近些年發展快速，對銷售市場平均價貢獻極大，這在業界是毫無疑問的。不測算新能源汽車要素，2020 年傳祺汽車汽油車銷售市場平均價為14.2 萬余元，仍未恢復2017年14.3 萬余元的水準。與此同時，依據汽車銷量廠家批發數據信息，2020年，傳祺汽車汽油車銷量為29.3 萬臺，較2017 年(50.7 萬輛)增幅為-42.1%。很顯著，汽油車銷售市場平均價的上升是傳祺汽車商品產業結構調整的結果，但銷量的下降體現出銷售市場主要表現不及預期。與此同時，因為銷售市場均值是建立在參考價基本上的，沒法體現終端設備的具體成交價。比較之下，毛利率的轉變為剖析公司的經營狀況給予了至關重要的參照。

近些年，與傳祺汽車銷售市場均值售價的增長產生對比的是，A 公司集團的毛利率呈逐漸下降的趨勢。顯而易見，傳祺汽車銷售市場的市場均值逐漸升高，跟不上規模效益的下降，因此毛利率逐漸下降。從以上研究可以看得出，2019 年A 公司集團獨立車系在市場上的銷售存有很多的問題，主要是因為A 公司集團(傳祺汽車、A公司集新能源)自主品牌車系轉變比較大(因為車系品質等因素造成銷量大幅度下降)導致的。實際因素如下所示：

1.傳祺汽車

從銷量看來，A 公司集團自主品牌車系前些年銷量相對穩定，但代價是越賣越劃算。在盈利豐厚的情形下，造血功能越來越匱乏。在2019 年半年報中，A 公司集團也認可銷售業績是由于自主品牌A 公司傳祺銷量下降。

產銷結果報告顯示，2019 年上半年度A 公司自主品牌總計銷量為13.8萬臺，同期相比下降26.2%；作為企業銷量第三的A 公司乘用車，7 月總計銷量同期相比下降22.14%，僅強過菲亞特和三菱這兩個合資。

據科學研究結果報告顯示，假如去除國際品牌的長期投資及其其他收入和營業外支出，A 公司集團2020年第二季度的歸母公司凈利潤為虧減10.88 億元，主要反映在A 公司自主品牌上。并且比一季度虧減提升0.55 億元，比2019 年二季度虧減降低3.76 億元。不難看出，盡管A 公司集團自主品牌在第二季度有一定的恢復，但仍必須為A 公司補氣。

傳祺汽車作為A 公司關鍵布局的自主品牌，在市場上也有一定的知名度。其車系囊括緊湊型轎車、中型轎車和大型車銷售市場，但十分依靠A公司傳祺GS4 的銷量。

依據中汽協的數據信息，2020 年上半年度A 公司傳祺GS4 銷量為5.7萬臺，同期相比下降1.1%，幾乎占到傳祺汽車總銷量的一半。因此，伴隨著A 公司傳祺GS4 的下降，A 公司集團嚴重偏科的自主品牌的別的知名品牌銷量下降更快。

2.A 公司新能源

自主品牌層面，A 公司新能源車輛變成閃光點，2020 年上半年度銷量提升2 萬臺，1-6 月埃安S 車系銷量同期相比增加474.1%，銷量1.75 萬臺，穩居新能源技術銷量第三，變成2022年A 公司新能源的一把火。

殊不知，作為A 公司新能源的第一品牌，埃安 S 在2020 年發生了自燃問題，2020 年5 月至8 月，埃安S 共造成3 起自燃事件。

在其中，作為A 公司新能源的首燃，2022 年5 月份的埃安S 起火最受消費者市場關心。因為這是一輛停在街口的靜置車輛，在這個車輛自燃過程中引燃了別的車子，再度引起了“大家不能和新能源汽車做隔壁鄰居”的社會輿論，車子選購僅三個月，行車2 萬公里。現階段我國新能源車市場容量依然較小，市場競爭愈發猛烈。A公司期待依靠新能源車業務流程完成“彎道超越”，很有可能難度系數比較大。

A 公司集團主要經營的業務包含新能源客車、商用汽車、摩托和汽車零部件的產品研發、生產制造、市場銷售和售后維修服務，在其中乘用車銷量占96%。本集團公司的整車板塊主要由其合資企業A 公司本田、A 公司豐田、A 公司菲克、A 公司三菱以及分公司A 公司乘用車生產制造。公司財務報表表明，2019 年，A 公司集團全年度車輛銷量206.22 萬臺，同比下降3.99%，高于領域水準約4.24 個點。車輛銷量排行行業前五，市場占有率同期相比約0.35 個點。在其中，合資企業A 公司本田和A 公司豐田占A 公司集團同期總銷量的70%，主營業務收入刷新紀錄。

在2019 年營業收入凈利潤雙降的情況下，A 公司本田和A 公司豐田變成帶動A 公司集團銷售業績的中堅力量。A 公司本田完成產供銷76.2 萬臺和77.1 萬輛，同期相比分別提高1.56%和3.98%。完成主營業務收入1057.1億元，同比增加8.03%。A 公司豐田完成產銷67 萬臺和68.2 萬輛，同期相比分別提高11.88%和17.59%。完成主營業務收入980.5 億元，同比增加17.12%。其他的合資A 公司菲克、A 公司三菱、自主品牌A 公司乘用車2019 年收益均有一定的降低。

2019 年，我國汽車貿易乏力，但日系本田和豐田并沒有受到很大影響，關鍵因素是中美貿易戰、政府部門對排出和耗油的局限及其銷售市場對質量的持續追求，造成日系車優點日益凸顯。銷售市場公布統計顯示，我國乘用車銷量排名前15 的品牌汽車中，合資占10 個，而A 公司豐田和A 公司本田各自排在第10 和第14 位，占有6.9%的市場占有率。從型號看來，A 公司本田第十代雅閣、皓影等車系銷售市場反映良好，銷量不斷飆升。A公司豐田層面，卡羅拉、豐田凱美瑞、雷凌、RAV4 的銷量占豐田汽車在華總銷量的55%。伴隨著A 公司本田全新升級車系皓影和A 公司豐田全新的緊湊SUV 車系Velanda 的發售，及其新產量的釋放，預估將來A 公司本田和A 公司豐田的銷量將穩步增長。

銷售業績過度依靠合資企業，某種意義上很有可能對A公司集團不好。對比“兩田”，A 公司自主品牌的主要表現截然不同。統計顯示，2019 年A公司乘用車全年度銷量為38.46萬臺，同比下降28.14%。2019 年生產量僅為55.9%，處于虧本情況。假如A 公司和境外投資者調節股權占比，其盈利很有可能會造成很大危害。

三、對A 公司集團的管理提議

（一）重構自主品牌合理布局

在新時期，精準定位品牌建設，打造品牌使用價值，學會思考將來轉型發展之途，洞悉銷售市場，發掘新的市場機會，依靠客戶對移動生活的要求，促進產業鏈發展和社會經濟發展，為A 公司集團的新發展打下基礎。

（二）品牌建設與知名品牌全球化

傳祺汽車擔負著營銷推廣A 公司知名品牌和發展趨勢自主品牌車輛商品A 公司傳祺的雙向重任，也擔負著執行A 公司集團全球化戰略的重擔。現階段，我國發展進入了一個新的環節，品牌建設也邁入了新一代。品牌建設依賴于深入推進自主創新，不斷抓品質，不斷營造知名品牌。國產品牌經濟全球化是如今的主要話題討論，是營造中國品牌和城市品牌國際地位的重要一環。

（三）深層轉型發展

A 公司集團從傳統制造業向優秀先進制造業轉型發展，志向轉變為未來幸福生活和高品質生活時尚潮流的潮流引導者和引領者。怎樣在互聯網技術和智能化新能源技術迅速改革的時期搭建新的商業運營模式，怎樣成為全球品牌企業的塑造者，值得深入挖掘。

（四）綜合汽車產業鏈自主創新，加速新能源汽車發展趨勢

弄懂國家新能源汽車發展戰略規劃，堅持獨立培養與引入協作并重，多管齊下處理新能源汽車“電池充電難”“充電慢”問題，加強配套設施基本建設；研究制定汽車醫療界規范服務體系的總體規劃和強制規范。

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毛利率（Gross Profit Margin）是毛利與銷售收入（或營業收入）的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應的營業成本之間的差額，用公式表示：毛利率=毛利/營業收入×100%=（主營業務收入-主營業務成本）/主營業務收入×100%。

從構成上看毛利是收入與營業成本的差，但實際上這種理解將毛利率的概念本末倒置了，其實，毛利率反映的是一個商品經過生產轉換內部系統以后增值的那一部分。也就是說，增值的越多毛利自然就越多。比如產品通過研發的差異性設計，對比競爭對手增加了一些功能，而邊際價格的增加又為正值，這時毛利也就增加了。