全球貿(mào)易形勢：增長動能或受抑制 表現(xiàn)分化仍將持續(xù)

文/陳健恒 李雪 編輯/章蔓菁

2021年以來，全球貿(mào)易量的回升和貿(mào)易價格的上升共同推動了全球貿(mào)易的高速增長，我國外貿(mào)呈現(xiàn)“量穩(wěn)質(zhì)升”局面。展望2022年，新冠肺炎疫情的持續(xù)和全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟刺激政策的退出預計將對全球貿(mào)易的增長動能形成抑制，發(fā)達經(jīng)濟體的外需減弱、新興市場國家產(chǎn)能的恢復以及進口價格的回落是影響我國進出口增速的主要因素。

2021年全球貿(mào)易形勢回顧

從總量來看，2021年全球貿(mào)易呈現(xiàn)高速增長。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議（UNCTAD）在2021年11月發(fā)布的《全球貿(mào)易更新報告》，2021年全球貿(mào)易額將達到約28萬億美元，比2020年增長約5.2萬億美元，比2019年增長約2.8萬億美元；從增速上來看，UNCTAD預計2021年全球貿(mào)易量比2020年增長23%，與疫情前（2019年水平）相比增長11%。進一步對全球貿(mào)易增長進行量價拆分可以發(fā)現(xiàn)，除了貿(mào)易量回升的因素外，受全球主要經(jīng)濟體量化寬松政策推升全球大宗商品價格的影響，貿(mào)易價格的上升在全球貿(mào)易增長中扮演了重要角色（見圖1）。

圖1 全球貿(mào)易量價拆分

從結(jié)構(gòu)來看，貨物貿(mào)易增長表現(xiàn)顯著好于服務貿(mào)易。得益于商品消費需求回暖、國際商品貿(mào)易往來更加頻繁，UNCTAD預計2021年全球貨物貿(mào)易量將保持高增長，有望達到創(chuàng)新高的22萬億美元，相較2019年增長18%左右。與此同時，受國際出行限制的影響，全球服務貿(mào)易持續(xù)低迷，UNCTAD預計2021年全球服務貿(mào)易量在6萬億美元左右，仍略低于2019年同期水平。

從區(qū)域貿(mào)易表現(xiàn)看，不同經(jīng)濟體的外貿(mào)表現(xiàn)呈現(xiàn)分化。整體來看，2021年疫情控制較好的新興市場國家貿(mào)易量快速增長，但發(fā)達經(jīng)濟體貿(mào)易量普遍出現(xiàn)明顯回落。根據(jù)UNCTAD計算，2021年中國、越南、巴西、澳大利亞、韓國等國家的貿(mào)易相比于2019年呈現(xiàn)快速增長。英國、日本、加拿大、新加坡、美國、歐盟等發(fā)達經(jīng)濟體的貿(mào)易相比于2019年出現(xiàn)了不同程度的萎縮。此外，墨西哥、泰國、印度等部分疫情控制較差的新興市場國家的貿(mào)易較2019年也出現(xiàn)了一定程度的下滑。

我國外貿(mào)“量穩(wěn)質(zhì)升”

2021年，在全球貿(mào)易高速增長的背景下，我國進出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)尤其亮眼，其原因既有發(fā)達經(jīng)濟體實施財政和貨幣政策刺激，推升居民消費需求，進而拉動耐用品、機械等產(chǎn)品進口需求的影響，也有新冠肺炎疫情導致部分國家的生產(chǎn)和出口增速放緩，我國承接相關海外訂單的影響。整體來看，2021年我國外貿(mào)“量穩(wěn)質(zhì)升”，一方面貿(mào)易順差較往年明顯擴大，另一方面貿(mào)易結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，對外貿(mào)易競爭力繼續(xù)提升。

一是進出口增速領先全球主要經(jīng)濟體。從出口增速看，2021年前三季度中國、美國、歐盟、日本的出口累計同比增速分別為33%、23.3%、24.5%和22.6%。計算兩年復合增速，我國出口增速達14.6%，領先于美國（1.8%）、歐盟（5.7%）、日本（3.1%）等全球主要經(jīng)濟體（見圖2）。從進口增速看，2021年前三季度中國、美國、歐盟、日本的進口累計同比增速分別為32.7%、22.3%、26.7%和18.9%。計算兩年復合增速，我國進口增速達13.5%，顯著高于美國、歐盟和日本（見圖3）。

圖2 全球主要國家兩年復合出口增速

圖3 全球主要國家兩年復合進口增速

二是貿(mào)易順差繼續(xù)擴大。2021年前三季度，我國貿(mào)易順差規(guī)模達4261億美元，同比增長1095億美元；同期，歐盟貿(mào)易順差規(guī)模為1876億美元，同比收窄291億美元；美國貿(mào)易逆差規(guī)模由2020年前三季度的4799億美元擴大至6381億美元；日本則由2020年前三季度的貿(mào)易逆差轉(zhuǎn)為12.95億美元的小幅貿(mào)易順差。

三是貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。一方面，一般貿(mào)易增速顯著高于加工貿(mào)易，占進出口總額的比重穩(wěn)步提升。在海外發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟持續(xù)復蘇、國內(nèi)疫情得到有效控制等因素的推動下，2021年以來我國一般貿(mào)易和加工貿(mào)易均呈現(xiàn)大幅增長，其中一般貿(mào)易增速亮眼。2021年1—11月，我國一般貿(mào)易進出口增速、一般貿(mào)易出口增速和一般貿(mào)易進口增速分別達34.8%、34.5%和35.1%，相較2020年大幅增長；一般貿(mào)易占進出口總額的比重為61.6%，同比提高1.6個百分點。另一方面，機電產(chǎn)品和高新技術產(chǎn)品出口保持較高增速和較高比重。2021年1—11月，我國機電產(chǎn)品和高新技術產(chǎn)品占總出口金額的比重達到88%，機電產(chǎn)品和高新技術產(chǎn)品出口累計同比增速分別達到30.4%和26.1%，較2020年5.7%和6.3%的增速均有明顯提升。

2022年貿(mào)易形勢展望

全球貿(mào)易形勢：增長動能或受抑制貿(mào)易表現(xiàn)分化仍將持續(xù)

一方面，新冠肺炎疫情的持續(xù)、全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟刺激政策的退出預計將對全球貿(mào)易的增長動能形成抑制。在疫情防控方面，奧密克戎變異病毒的擴散加大了疫情防控難度，加上全球范圍內(nèi)疫苗接種率仍舊偏低，全球?qū)π鹿诓《镜恼w應對能力仍有待加強。一旦疫情防控形勢進一步嚴峻，或促使各國采取不同程度的管控或封鎖措施，從而在一定程度上抑制跨國經(jīng)濟往來。在經(jīng)濟增速方面，2022年主要發(fā)達經(jīng)濟體的財政和貨幣政策空間預計都較為有限，在政策支持力度減弱的背景下，疫情對經(jīng)濟的沖擊可能會被放大。以美國為例，美聯(lián)儲在最新的議息會議上宣布加快縮減購債（Taper），且點陣圖隱含的加息次數(shù)增加，顯示美國貨幣政策已趨于收緊，同時上一輪財政刺激結(jié)束之后，隨著債務上限問題的逼近，美國再難有更多財政刺激政策出臺。此外，隨著全球通脹的走高，多個經(jīng)濟體在政策刺激上的空間將進一步收窄。

另一方面，各國在貿(mào)易表現(xiàn)上的分化預計仍將持續(xù)。受經(jīng)濟復蘇進程不一、疫苗獲取和接種不均衡等因素的影響，2022年全球各國貿(mào)易分化的情況可能仍會持續(xù)。對于加強針接種較快的發(fā)達經(jīng)濟體而言，2022年貿(mào)易增速可能會較2020年出現(xiàn)一定回升，而低收入國家由于疫苗接種比例較低，在變異病毒傳播和感染力增強的情況下，其經(jīng)濟活動和貿(mào)易恢復可能會更加滯后。

我國外貿(mào)形勢：高增速或難持續(xù)外部不確定因素增加

出口方面，來自發(fā)達經(jīng)濟體的外需減弱和新興市場國家產(chǎn)能的恢復是主要不確定因素。一方面，發(fā)達經(jīng)濟體耐用品消費需求的回落或減弱對出口的支撐。新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，生活方式的改變帶動了發(fā)達經(jīng)濟體居民商品消費需求的增長，在一定程度上透支了其對未來相關商品（尤其是耐用品）的購買需求，隨著越來越多的國家和地區(qū)開始采取與病毒共存的生活方式，居民生活習慣也將逐漸回歸疫情前，促使其對住房和商品的消費需求逐漸轉(zhuǎn)化為對服務的消費需求。與此同時，隨著財政政策刺激的退去，居民收入增長預計將放緩，疊加貨幣收緊和財富效應的減弱，發(fā)達經(jīng)濟體居民消費信心和消費能力預計將受到抑制。另一方面，如果新興市場國家的疫情得到有效控制，產(chǎn)能預計將逐步得到修復，對海外訂單形成一定競爭。當前，盡管個別國家疫情出現(xiàn)反復，但拉美、東南亞等新興市場國家的疫苗接種率已有所提升，越南、印度等國的產(chǎn)能已呈現(xiàn)修復態(tài)勢，出口增速也開始回升。隨著這些國家疫苗接種率的進一步提升，其對海外訂單的承接能力預計將進一步增強，或?qū)ξ覈嚓P勞動密集型產(chǎn)品的出口形成競爭。

進口方面，進口價格預計將出現(xiàn)明顯回落，從而壓低2022年進口增速。本輪全球大宗商品價格的上漲在很大程度上是受發(fā)達經(jīng)濟體寬松流動性環(huán)境的推動，但目前全球M2增速的拐點已經(jīng)出現(xiàn)，預計后續(xù)全球大宗商品價格增速將繼續(xù)回落，帶動進口價格下行。此外，隨著近期通關環(huán)節(jié)的障礙逐漸解除，國際運價上行壓力得到明顯緩解，BDI（波羅的海干散貨運價指數(shù)，Baltic Dry Index）指數(shù)較此前已出現(xiàn)明顯回落，在這種情況下，口岸或者廠商庫存預計會轉(zhuǎn)移為零售渠道庫存，從而降低零售價格和零售端補庫存意愿。