“首富”蟄伏

蔡恩澤

審視當下，房子不好賣的時候，家電自然也不好賣。破局尚需新思路，但首先得勒緊腰帶活下來，主動變革等待經(jīng)濟新周期來臨，或許還有翻盤的機會

業(yè)績連年虧損，股價一路下跌，曾被譽為“家電梟雄”的黃光裕在出獄回歸、重新執(zhí)掌國美電器一年多后，面對公司江河日下的頹勢，似乎回天乏力。國美究竟怎么了？

直面生存

歷史繞了一個蒼涼的大彎。

52歲的黃光裕12年囚徒生活歸來，迎接他的國美已是滿目凄涼，江湖老大地位被后來者京東代替。

賽迪研究院發(fā)布的《2021年中國家電市場報告》顯示，家電銷售渠道，京東以32.5%的市場份額位居第一，蘇寧、天貓分別以16.3%、14.8%市場份額位列第二、三位，國美零售市場份額僅為5.12%。

隨著市場主流地位的喪失，國美的業(yè)績每況愈下。數(shù)據(jù)顯示，國美零售已經(jīng)連續(xù)虧損5年。2017年，國美零售轉盈為虧，歸母凈利潤為-4.5億元。2020年，國美零售的虧損擴大至69.94億元。2021年，國美零售歸母凈利潤虧損雖然收窄，仍有44.02億元的虧損。

業(yè)績巨虧，直接拖累公司流動性。8月31日，國美零售控股有限公司發(fā)布2022年中期業(yè)績。2022年上半年，國美零售稅前虧損為24.65億元，去年同期為虧損12.65億元;歸屬于母公司擁有者應占虧損為29.66億元，去年同期為應占虧損19.74億元。報告期末錄得的現(xiàn)金及等價物為24.1億元，相比去年同期的43.8億元減少約45%。

國美在資本市場也是舉步維艱。9月13日晚間國美系上市公司中關村發(fā)布公告稱，截至2022年9月8日，公司控股股東國美控股集團有限公司的一致行動人國美電器所持公司4.62%股份被司法凍結，所持1.46%公司股份被輪候凍結。

受此負面信息影響，14日國美電器股價一度跌超24%。中關村同日收盤報6.81元，跌4.76%。

滿路鮮花已是荊棘叢生。在一次宴會上，黃光裕動情地說：“我是國美的創(chuàng)始人，就算它如今如此破敗，我依然不能拋棄它，你們不知道我的壓力有多大。”

黃光裕在公開信里說：“我們需要面對現(xiàn)實，直面生存。經(jīng)歷過風雨，我深知，收得回來才能打得出去。”

誰也不會想到黃光裕會說出這種話，面對現(xiàn)實，首先要活下來。這對大膽激進、曾說過“一件事只要有三分把握，我就去做”的黃光裕來說，既是銳氣消退，又是理性提升。

回天乏力

2008年10月7日，黃光裕以430億元財富，再次位居某財富榜榜首。一次采訪，有記者半開玩笑地問頭頂“三屆首富”光環(huán)的黃光裕：“你是不是給錢了？”

黃光裕立馬就拉下臉來：“還給他錢？他這個榜就是個‘通緝令，誰上誰倒霉！”

一語成讖。2008年11月27日，黃光裕因涉嫌經(jīng)濟案件，接受警方調查，隨后鋃鐺入獄。

一夜之間，其從座上賓淪為階下囚，從巔峰栽到谷底。

而此前，黃光裕的英雄豪氣稱霸電器江湖。在央視一檔財經(jīng)節(jié)目《對話》中，主持人問黃光裕“你對105億元的個人資產(chǎn)有什么考慮？”貴為“首富”的黃光裕有點躍馬顧盼，自以為一世之雄，他朝臺下的觀眾神秘地笑了笑，信手在答題板上寫上“不夠花”三個字，現(xiàn)場響起了一片驚嘆聲。

從18歲創(chuàng)業(yè)到35歲時國美在香港成功上市，黃光裕首度問鼎“首富”只用了17年時間。而后來他在獄中一呆就是12年。一些人寄望黃光裕能再創(chuàng)商業(yè)奇跡，黃光裕也曾想“力爭用未來18個月的時間，使企業(yè)恢復原有的市場地位”。2021年2月18日，黃光裕正式獲釋的第三天，他提出這一令員工極受鼓舞的目標。

18個月過去，國美依然業(yè)績不舉，“碾子還是那個碾子”。這期間黃光裕燒過“三把火”，于2021年一口氣連續(xù)推出真快樂APP、打扮家APP、折上折APP，試圖在電器零售的賽道上奪回昔日的輝煌。可是此一時，彼一時。電器零售賽道已然擁擠，頭部企業(yè)已占據(jù)有利位置，市場瓜分殆盡，獲客空間趨窄，國美很難再激起市場浪花。

黃光裕回歸國美的18個月，發(fā)力電商的真快樂“難快樂”，被曝裁員，其執(zhí)行副總裁丁薇已被免職。進軍家裝市場意圖“再造國美”的打扮家“難以喬裝打扮”，全線業(yè)務已暫停，創(chuàng)始人崔健、CEO高非于7月絕塵而去。對標拼多多的折上折也“被打折”，在國美的年報中只字未提。

此外，國美還欠著外債。光是家用電器制造商惠而浦一家，截至2022年3月31日，國美就拖欠其凈應收款8235.8萬元，被債主中止商務合作。

在資本市場，國美也不受待見，如今市值僅剩60多億港元。

或許是對國美信心不足，黃光裕去年12月以0.67港元/股的平均價減持1000萬股，今年1月以0.66港元/股的平均價減持3000萬股，今年4月以0.55港元/股的平均價減持4億股。經(jīng)過三次減持，黃光裕累計套現(xiàn)2.465億港元。

當公司實控人選擇減持套現(xiàn)，背后的含義耐人尋味，這位企業(yè)家難道在為自己“謀后路”了？

收縮蟄伏

平心而論，企業(yè)家蹲大牢并不稀奇，稀奇的是出來后仍能雄風浩蕩，接續(xù)輝煌。

當然，黃光裕不需要證明什么，畢竟戴過“首富”這頂金光閃閃的帽子了。作為尚屬有理智的企業(yè)家，他出獄后既沒有驕狂，也沒有躺平，而是選擇一條折中的路線。

關鍵是不能瞎折騰，要知道他的老對手張近東，折騰了這么多年，現(xiàn)在的境況還不如黃光裕，不僅基本上失去了蘇寧，還陷入了債務危機。而黃光裕離開國美12年后，至少國美還捏在他手里，就連10萬元的項目也要親自審批，更沒有破產(chǎn)之憂，國美在上市公司之外還有不少優(yōu)質的物業(yè)資產(chǎn)。

更重要的是，時代才是企業(yè)家成功的土壤。零售江湖向來不乏新業(yè)態(tài)，從百貨專柜、商超的線下時代，到品牌電商化的線上時代，線上+線下兩者融合的融合時代，再到如今的構筑人—貨—場新型消費場景的新零售時代，每個時代皆有屬于每個時代的“新故事”。

國美當年的成功是城市化背景下房地產(chǎn)勃興附帶的成功，而審視當下，房子不好賣的時候，家電自然也不好賣。破局尚需新思路，但首先得勒緊腰帶活下來，主動變革等待經(jīng)濟新周期來臨，或許還有翻盤的機會。

8月19日，國美零售對外公告兩大類資產(chǎn)注入，即在不攤薄中小股東權益和不增加上市公司現(xiàn)金壓力的前提下，國美大股東將旗下的優(yōu)質物業(yè)國美商都、湘江玖號以及安迅物流部分股權均以優(yōu)價注入上市公司國美零售。

此舉是國美新發(fā)展戰(zhàn)略“戰(zhàn)略性聚焦”的重要一環(huán)，不乏有著“優(yōu)化資產(chǎn)結構、助力盈利能力提升”等多重意義。不過，熬過企業(yè)寒冬的意味似乎更濃。

國美有望講出“新故事”么？拭目以待。

作者系財經(jīng)媒體專欄作家，晶蘇傳媒首席分析師