小鵬銷量增長的背后暗藏危機，新能源車真不能亂買

磐石之心

2022年7月初，小鵬公布了一份亮眼成績單。數據顯示，小鵬在6月份中再次刷新多項新勢力記錄，其中該品牌在今年上半年累計交付新車68，983臺，拿下造車新勢力年半年度的銷冠，同時這一數字也是去年同期累計交付量的2.2倍。從這組數據來看，小鵬汽車的勢頭確實很猛，但是表面繁華的背后可能深藏危機。

首先，賣得越多，虧得越多。

虧損是小鵬一直以來難解的痛。2019年至2021年，小鵬汽車的年內凈虧損分別為36.92億，2.32億和48.63億，毛利率為“蔚小理”三大家中最低。曾有媒體做出相關報道，小鵬汽車平均每賣出一輛車并要虧損接近4.9萬元，開出一家店虧損則超460萬元。

最新的2022年第一季度財報顯示，小鵬總營收人民幣74.5億元，環比下降12.9%，同比增長15.6%，毛利率為12.2%。小鵬第一季度凈虧損人民幣17.0億元，同比擴大53.5%，環比擴大24.1%。

顯然，小鵬賣得越多，虧得越多。對此，何小鵬曾表示，小鵬汽車的中長期目標是將整體毛利率提升至25%以上，然而在今年第一季度，該品牌的毛利率僅為12.2%，整車毛利率為10.4%，距離既定目標還有較大差距。

而且在“蔚小理”三個造車新勢力中，小鵬的毛利率最低。數據顯示，2021年蔚來，理想和小鵬全年整體毛利率分別為18.9%，21.3%和12.5%，整車毛利率分別為20.1%，20.6%和11.5%。

受到業績虧損的影響，小鵬汽車近段時間在資本市場也持續遇冷。其中小鵬汽車港股股票自上市至2022年7月7日一年時間以來整體下跌26.31%，美股股票從2021年7月7日至2022年7月6日下跌30.22%。

當然，新能源車企幾乎都在虧損中，即使是已經盈利的特斯拉，也經歷了多年漫長虧損，直到銷量獲得重大突破后，才實現規模化盈利。

2021年小鵬的總銷量為9.8萬臺，特斯拉銷量是小鵬的10倍，高達94萬臺。小鵬想要實現盈利，必須快速將銷量提高到50萬臺以上。因為特斯拉在實現年銷量50萬臺的時候，終于做到了全年盈利，而其大部分盈利來源于賣碳積分。如果去除這部分碳積分的收益，特斯拉也是虧損的。

顯然，新能源車想要賺錢，并不容易。而小鵬想要做到50萬臺的銷量，更是難上加難。目前，新能源車市場上，不僅有特斯拉，還有蔚來、小鵬，傳統車企的比亞迪、大眾、上汽，以及造車新勢力華為、小米、百度都殺了進來。

因此，小鵬面臨的競爭對手遠遠比特斯拉當年的要多，因此實現盈利之路仍然漫長。連續發布問界M5和M7的華為余承東就對媒體坦言：“造車是華為目前唯一虧損的項目，投入真的太大，賺錢太難。”

其次，產品質量問題頻發，核心技術欠缺。

對于造車新勢力來說，購車消費者最擔心的是質量和技術。而恰恰是質量問題讓小鵬的用戶十分頭疼。近期，其主力車型小鵬P7被曝出安全氣囊無法彈出的質量故障，還上了微博熱搜。

根據車主介紹，小鵬P7在行駛過程中因打滑撞到護欄，事發之后車輛的四個車門竟無法打開，車頭損壞嚴重，但安全氣囊卻一個也沒有彈出，最后車主只能從后備廂爬出。

然而小鵬汽車所給出的初步判斷是撞擊力度未達到氣囊彈出的要求，我們不禁要反問：那到底怎樣的力度才能彈出呢？

除此之外，小鵬在投訴榜單上的排名也常年靠前，有不少消費者表示小鵬汽車的超長續航和四驅版電池度數的實際情況與宣傳不符，有可能存在鎖電的問題。

除了品質問題外，核心技術匱乏也飽受質疑。2019年，特斯拉曾起訴小鵬，狀告其剽竊特斯拉的自動駕駛技術，并將曾任特斯拉高級工程師、后來跳槽小鵬汽車任感知主管的曹光植等人告上法庭。

雖然最后案件不了了之，但是特斯拉似乎仍追著小鵬剽竊不放。在2020年的廣州車展上，小鵬汽車宣布下一代汽車將使用激光雷達。有關報道發布在推特上，馬斯克發布評論稱：“他們有特斯拉軟件的舊版本，并沒有我們最新的神經網絡計算機。”后面又補充了一點：“要明確的是，這只是小鵬汽車的問題。中國的其他公司沒有這么干。”言下之意，小鵬汽車在自動駕駛方面抄襲了特斯拉。

除了小鵬引以為傲的自動駕駛技術被質疑剽竊外，小鵬在電動車最關鍵的三電“電池、電機和電控”方面也存在技術欠缺。這三大件相當于燃油車的“發動機、變速箱、底盤”，決定著車的技術含量、品質和使用體驗。

電池方面，新能源車基本上不具備自己造電池的能力。小鵬也不例外，它使用的電芯、電池包和BMS管理系統都采購自寧德時代等電池供應商，自主研發的部分極少。

而電機的研發，更是少數車企具備，比如大眾、寶馬、奧迪、上汽、比亞迪、特斯拉，而小鵬不具備電機研發的實力，同樣采用的是外采。電控方面，也同樣是采購供應商的產品，并非自主研發。

有人拆解了小鵬P7后發現，其三電均來自供應商：

車身結構-愛機，電池組-CATL，電動機-精進動力，控制器-英飛凌，車懸掛系統-薩克斯和拓普。

簡單來說，小鵬只是車的組裝商，關鍵核心技術的研發似乎并不掌握。所以當前的新能源車行業，就像是2012年的手機行業，許多企業進來造手機，但是絕大多數都是手機的組裝廠，最終活下來的企業，必須參與到核心技術的研發中去。

而技術研發則是一個投入大，周期長的事情，必須持續地堅持，大量的投入。小鵬等造車新勢力，持續虧損，是否能堅持到最后，還是未知數。所以在購買新能源車的時候，各位消費者一定要十分謹慎，不能看了車的外觀好看，中控屏幕很大，就下單購買，這絕對是智商稅。

根據品牌計劃，小鵬將在第三季度推出SUV產品G9，這是小鵬邁向高端的標志產品。它對標的是理想L9、賽力斯的問界M7和比亞迪的騰勢D9等。新能源車走向高端，也需要核心技術。小米手機想沖刺高端，沖刺了10年，還沒成功，就是因為沒有技術。

小鵬的高端車計劃，仍然會受制于技術創新能力，而這塊正是它的短板。當然，不止小鵬，這也是幾乎所有造車新勢力的短板。

結語

綜上所述，我們看到小鵬雖然取得了“蔚小理”銷量的第一名，但是其毛利率最低，虧損最為嚴重。而且想要提高毛利率，必須做大規模，做大規模又需要提升技術創新和自主研發能力。

想要做強做大，電池、電機和電控，作為新能源車三大核心器件，必須要自主研發。而自主研發能力又需要燒錢。為了降低成本，前不久小鵬還爆出了毀約應屆校招生的新聞。

未來，隨著更多傳統車企依靠強大的供應鏈，研發實力和核心技術，進入到新能源車市場，小鵬等造車新勢力還有多少招架之力？