引金融活水助力秦創原科技創新

西咸新區研究院課題組

近一年來，西咸新區科技金融已有一定發展，但受限于起步時間晚、金融底子薄等因素，仍存在金融機構不多不大、社會資本撬動不足、科技金融高層次人才匱乏等問題。應按照“科技先導、政府引導、市場主導”思路發展新區科技金融，即聚焦秦創原建設，培育創新“種子”，西咸新區相關業務部門發揮引導作用，出政策、搭平臺、控風險，吸引和撬動銀行，尤其是風投等社會資本朝秦創原快速聚攏，向研發項目和科技企業注入金融“活水”，加速科技成果-產品-產業化進程，實現以金融促進科技創新，帶動實體經濟發展的作用。

融資難是制約科技企業快速發展壯大的重要掣肘因素。為推動金融資源向科技企業匯聚，北京、上海等先進地區大力發展科技金融，探索形成了一批特色鮮明、行之有效的做法。本文借鑒先進經驗，結合西咸新區基礎現狀，提出以科技金融賦能秦創原發展的建議，供參考。

科技金融概述

（一）科技金融的意義及作用

科技創新是一項高成本、高風險活動，大多數科技企業都要經歷種子期、初創期、成長期、成熟期4個發展周期，每個周期的業務模式和融資渠道都有所不同。發展科技金融，就是通過創新財政投入方式，引導和促進銀行業、證券業、保險業金融機構及創業投資等各類資本涌入科技創新領域，為科技企業提供全生命周期的資金支撐，主要有資金供給和風險分擔兩方面作用。

資金供給就是發揮金融配置資源的核心作用，對于種子期、初創期企業，通過聚集天使投資、私募股權基金及政府信貸提供技術研發、成果轉化所需資金;對于成長期企業，引導鼓勵商業銀行、債券市場提供產品研發、市場擴張所需資金;對于成熟期企業，以銀行信貸、資本市場為企業穩定經營提供資金。分擔風險就是綜合運用政策性金融、風險投資、金融擔保等金融手段，為科技企業提供擔保，既可以分攤化解投資者的投資風險，也能夠分散轉移產品的研發風險，讓科技企業放下包袱、敢于創新。

（二）科技金融體系構成

近年來，隨著商業銀行的轉型發展與資本市場的日趨豐富，我國科技金融體系主要有以下五類。一是財政資金。包括財政資金的資本金投入、貸款貼息、風險補貼、稅收優惠、績效補助等。二是銀行貸款。商業銀行和政策性銀行開發針對性的信貸產品提供金融服務。三是資本市場。包括天使投資、創業投資、私募股權等風險投資和新三板、科創板等股權市場。四是擔保體系。包括科技擔保和科技保險。五是服務機構。包括企業征信、評級、風控、咨詢評估及培訓等金融服務機構。

（三）科技金融發展趨勢

相較于以銀行保險為核心的傳統金融，科技金融在風險偏好、估值方法、投融資機制等方面呈現出一些新的趨勢。一是投資重心前移。風投機構逐步從企業業務向前延伸到創業團隊和項目，甚至再向前延伸到孵化器和實驗室的技術研發，雛鷹企業、瞪羚企業是重點支持目標。二是注重長期發展。以政策性創投母基金為代表的“耐心資本”紛紛涌現，打破了以往風投基金對項目3-5年的投資周期限制。三是金融供給多元。傳統金融機構和投資機構加大互動合作和創新力度，為科技企業提供諸如“投貸聯動”“股權+債權”等多樣化的跨界金融產品服務。北京、上海、深圳等地科技金融起步較早，并結合自身金融基礎，各有側重地探索創新，積累了一些較為成熟的發展經驗。

國內各地經驗做法

（一）北京中關村探索創新全覆蓋式科技金融體系

北京中關村建立了“一個基礎、六項機制、十條渠道”[1]的科技金融體系。一是建立科技企業信用體系，實施企業信用星級評定計劃，實現信用和信貸聯動，信用越好的企業獲得貼息貸款的比例越大，最高可達40%。二是引導社會資本股權投資。出資設立創業投資引導資金，與社會資金參股設立創業投資和天使投資子基金，向初創期科技企業提供股權投資。三是科技金融服務齊全。中關村引導各類金融資源聚集發展，包含銀行、證券、創投、保險、擔保、信托、融資租賃、產權交易等各金融和中介機構，企業各個階段的融資需求面面俱到、應有盡有。

（二）上海創新知識產權質押金融產品

一是開發多樣化質押產品。上海知識產權質押融資有3種模式，分別是“銀行/其他金融機構+企業知識產權擔保”的直接對接模式和“銀行+中間機構+企業知識產權反擔保”“銀行+園區+企業知識產權擔保/反擔保”間接對接模式，推出了“科創知產貸”“智匯贏”等一批知識產權質押金融產品。二是提供高額擔保。科技企業將核心知識產權向浦東科技擔保公司質押，公司可提供貸款本息90%的擔保。同時，上海市成立了擔保基金，為小微企業融資提供較高比例的本息擔保，讓商業銀行敢向科技企業發放貸款，創新金融產品。

（三）深圳南山區利用大數據創建科技金融生態系統

深圳南山區打造“一個平臺、一個系統、三個聯動、八項產品”[2]科技金融生態系統，已集聚了全市80%的私募投資機構、98%的融資租賃公司、91%的商業保理公司。一是優化企業評級指標，更加注重將企業創新能力作為科技企業的核心評價指標。二是用大數據為科技企業精準“畫像”。從行業分布、研發投入、專利數量、企業家工作經驗及受教育程度等方面全方位評價科技企業。三是聯合投資機構共建“虛擬孵化器”，突破地域限制，為科技企業提供更多投融資、經營輔導等“無形服務”。

西咸新區的科技金融概況

（一）西咸新區科技金融現狀

經過一年的全力拼搏，西咸新區聚焦秦創原建設，在金融支持上全面發力，發展基礎不斷夯實，創新活力持續迸發。一是金融機構快速集聚。已有20家銀行業機構落戶西咸新區，農行創新港支行已開業運行，中國工商銀行陜西省分行項目及信用卡催收中心、外呼中心、制卡中心3個全國性金融中后臺機構也落戶新區。吸引陜西省中小企業融資擔保有限公司等機構入駐秦創原，金融聚集效應初顯。二是金融服務逐步增多。圍繞秦創原建設，已設立13只基金，總規模超58億元，其中，春種基金已完成投資決策257個，承諾出資2.287億元。與陜投集團發起設立秦創原發展股份有限公司，聯合發起設立30億元的“秦創投”信托基金。國中創投、凱輝基金入駐秦創原資本超市。建設銀行、長安銀行等多家金融機構發布知識產權質押貸、股權質押貸等42款科技金融產品，投放貸款近2億元。三是資本市場日趨活躍。聚焦拓寬直接融資渠道，建立了企業上市政務服務綠色通道，助推同力重工登陸北交所。陜西股權交易中心“西咸新區企業專區”上線啟動，為科技企業提供轉板上市、股權托管、價值發現、融資融智、規范培育等多位一體綜合金融服務。秦創原科創基金管理有限公司、陜煤私募基金有限公司等一批投資公司也先后落地，2021年西咸新區企業獲得各類股權投資7.43億元。四是投資氛圍日漸濃厚。舉辦了“秦創原走進上交所”“秦創原路演”等系列專場活動，召開金融機構走進“秦創原”暨金融支持西咸新區科技創新發展大會，6家銀行機構分別與新區簽訂戰略合作協議，獲得10億元的首批授信金額。成立秦創原（國際）路演中心有限公司，建設秦創原（國際）路演中心，打造線下演播大廳和線上路演網站相結合的投融資資訊門戶。

（二）存在的問題

雖然西咸新區科技金融已有一定發展，但受限于起步時間晚、金融底子薄等因素，仍存在一些發展中的問題。一是金融機構不多不大。銀行是科技金融的主力軍，但目前落戶新區的銀行數量仍不夠多，且沒有放貸審批權限，為科技企業提供金融支持的范圍及額度有待突破創新。二是社會資本撬動不足。西咸新區科技企業融資來源主要是財政、國企出資的各類基金，社會資本投資運營的天使基金、產投創投等還不夠活躍，供給能力有限。三是科技金融高層次人才匱乏。對引進高端金融人才的重視程度有待提高，培養途徑也有限，高精尖人才不多，懂金融、懂科技、又懂實體經濟的復合型人才極為短缺。

西咸新區發展科技金融的思考與建議

結合科技金融發展趨勢和西咸新區基礎現狀，我們認為應按照“科技先導、政府引導、市場主導”思路發展新區科技金融，即聚焦秦創原建設，培育創新“種子”，新區相關業務部門發揮引導作用，出政策、搭平臺、控風險，吸引和撬動銀行，尤其是風投等社會資本朝秦創原快速聚攏，向研發項目和科技企業注入金融“活水”，加速科技成果-產品-產業化進程，實現以金融促進科技創新，帶動實體經濟發展的作用。當前階段，建議實施“筑基”“引金”“立信”“聚風”“新品”五大工程，加快推動新區科技金融聚勢成型。

（一）實施“筑基”工程

加強與外部金融機構、金融資本的互利合作是借力發展的有效手段，但最重要的是布局新區自主能動的秦創原現代科技金融機構體系。建議積極爭取省市支持力度，探索申請籌建秦創原科技銀行、科技證券、科技保險和科技租賃等金融機構，努力構建全牌照金融體系，把金融基礎打穩打牢。可優先爭取設立秦創原科技銀行，按照市場化運作、專業化管理的原則，吸收基金托管存款、企業結算存款、政府扶持資金及已上市企業募投資金等，創新適合中小科技企業的客戶準入、信貸審批、風險容忍、考核評估相關工作機制，為無法取得一般商業銀行貸款但有良好發展前景的科技企業量身定制金融服務。

（二）實施“引金”工程

秦創原科技創新和成果轉化亟需大量資金供給，要抓緊引進金融機構、資金和金融人才。一是引進金融機構。吸引股份制商業銀行以及全國性城市商業銀行在新區設立分支機構或區域性總部，實現全國性股份制商業銀行全覆蓋。利用自貿區優勢引導外資銀行設立分行支行。廣泛引進會計師事務所、評級評估等服務機構，加快金融業集聚。二是吸引金融資金。策劃舉辦秦創原·風投產投大會，打造西北風投產投行業風向標，匯聚資本“目光”。用好秦創原資本超市、秦創原路演中心等金企對接平臺，進一步拓展政、金、企信息溝通渠道和范圍，為各類金融機構和科技企業牽線搭橋。三是匯聚金融人才。出臺高層次金融人才引進計劃和獎補辦法，重點引進國際知名金融機構、國家金融監管機構金融管理人才和新興金融領域的領軍型人才。

（三）實施“立信”工程

借鑒中關村信用體系相關做法，健全完善新區科技企業信用激勵機制。一是建立科技企業信用信息數據庫。在新區產業地圖中增設科技企業信用模塊，實時征集、動態更新科技企業的工商、稅務、社保、環保、司法以及水電等信用信息，生成企業信用檔案。二是實行科技企業信用評級。借鑒深圳南山區優化企業評級相關做法，將科技企業創新能力、研發投入、研發人員和專利數等作為信用評級的重要指標，綜合分析企業信用等級、動態價值等數據，為政府、銀行、擔保、風投、基金公司等融資服務機構提供精準全面的決策參考。三是強化科技企業信用評級應用。突出信用在銀行信貸決策和風險管理中的作用，組織遴選新區信用優秀科技企業，加大銀行等金融機構對入選企業的融資支持和政策獎補力度，充分兌現信用價值，同時，對信用不良的科技企業予以披露，引導科技企業以信為本、以信立業。

（四）實施“聚風”工程

風險投資是科技企業上市前重要融資渠道之一，要著力培育以風投為核心的科技金融供給模式。一是打造風投創投集聚區。以能源金融貿易區為空間承載，疊加金融與科技領域優惠政策，出臺風險投資機構辦公用房租金及裝修補貼、投資獎勵等具有實操性和吸引力的政策，加快打造一個資本密集、研發活躍的風投創投集聚區。二是培育創業投資主體。積極探索私募基金工商登記試點，鼓勵有實力的民營企業、保險公司、大學捐贈基金等機構設立投資基金。探索“一人公司”模式，鼓勵具有資本實力和管理經驗的個人從事創業投資活動。成立公益性天使投資人聯盟等各類平臺組織，不斷培育和壯大天使投資人群體。三是引導社會資本投早投小。探索建立備投項目庫，重點包含種子期、初創期科技中小企業以及各級各類創新創業大賽的參賽項目，通過定向推送、融資對接、業務資源導入等方式推動“募”“投”兩端發力、雙向互通。

（五）實施“新品”工程

現有的科技金融產品很難跳出傳統商業銀行貸款模式，需要進一步加大產品開發力度，滿足科技企業多樣化融資需求。一是創新知識產權質押產品。可借鑒上海創新知識產權質押金融產品相關做法，研究探索政府、銀行、擔保公司、評估機構等各主體的風險分擔比例，并探索設立知識產權質押融資風險補償資金池，提升信貸資金的覆蓋面，緩解銀行不愿貸，擔保公司不敢擔問題，評估機構也因風險捆綁，對知識產權的評估也更加謹慎客觀。二是探索推行儀器設備信用貸。引導鼓勵銀行為科技中小企業提供購置研發、生產所需儀器設備的專項信用貸款，購置的儀器設備進行市場化共享服務，實現收益共享、風險共擔。三是開發科技擔保產品。借鑒中關村創業保、知融保、稅融保、科融保等小微小額標準化產品做法，推出一批針對零收入、少收入的種子期、初創期小微企業擔保產品，提升科技小微企業貸款的可得性和貸款額度，完善小微企業產品服務體系。

（課題負責人：康晨;執筆：趙錚）

注釋

[1]一個基礎、六項機制、十條渠道”：“一個基礎”指將企業信用體系作為科技金融的基礎;“六項機制”指風險補償機制、信用激勵機制、以股權投資為核心的投保貸聯動的機制、銀政企多方合作機制、分階段連續支持機制以及市場選擇聚焦重點機制;“十條渠道”指天使投資、創業投資、境內外上市、代辦股份轉讓、擔保融資、企業債券和信托計劃、并購重組、信用貸款、信用保險和貿易融資、小額貸款等十條融資渠道。

[2]“一個平臺、一個系統、三個聯動、八項產品”：“一個平臺”指南山科技金融在線平臺;“一個系統”指中小科技企業創新能力評價系統;“三個聯動”指政企聯動、銀保聯動、投貸聯動;“八項產品”指八項專門科技金融產品，包括“孵化貸”“成長貸”“集合信貸”“三版貸”“微業貸”“知識產權質押貸”“創新研發貸”“科技保理貸”。