民營企業融資中的難題與破解研究

張藝凡

摘要：民營企業是市場經濟不斷發展中不可缺少的一個經濟主體，而且發揮著重要的作用。然而民營企業在發展過程中面臨融資困難，融資渠道狹窄等問題，這些問題直接影響著民營經濟的發展。分析探究了目前民營企業的融資情況，發現其中的不足之處，并且進一步分析其成因所在，最后提出對應的發展建議，旨在為民營企業解決融資困境提供參考，推動民營企業的長遠發展。

關鍵詞：民營企業；融資；融資難；路徑

中圖分類號：F23文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2022.21.049

0引言

2012-2021年，中國民營企業從1085.7萬戶增長到4457.5萬戶，民營企業在企業總量中的占比由79.4%提高到92.1%。民營企業創造了大量的就業機會，降低了就業壓力，其創造的稅收占總稅收的一半以上，創造了80%以上的就業機會，極大地緩解了社會就業壓力，同時推動了生產力的發展。民營企業融資困難一直是最主要的制約因素，如何才能解決這一困境，為廣大民營企業打造暢通的融資渠道，推動民營企業的穩定發展是目前急需解決的一大問題?？梢姡芯棵駹I企業現階段面臨的融資困境，分析融資渠道方面存在的問題，并探究其解決方法，顯得尤為重要。

1民營企業融資困境分析

1.1融資整體缺口較大

國內民營企業需要的資金量與其實際得到的融資量有很大的差距，大部分企業有融資缺口。企業融資所得資金主要用在原材料采購，生產規模的擴展，技術研發等，且主要是保證有效運營的短中期需求。受到季節、疫情因素以及市場變化的影響，許多企業出現了臨時性資金需求，致使滿足短期需求的資金頻繁出現，然而金融機構等融資渠道所需程序比較繁雜，且時間較長，無法滿足企業的這種短期資金需求。此外，目前，我國民營企業的存活率整體較低，近33%的企業很難存活超過3年，如此大的經營風險嚴重影響了投資者對企業的信任。由于大多民營企業的規模較小，所需資金時限短，這樣的特征導致大量中小民營企業紛紛成立，然而部分企業會拖欠債務，欠債逃脫等，這些不良行為嚴重損害了民營企業的整體形象，進而影響到投資，越來越多的融資需求無法被滿足，致使融資缺口不斷增大。

1.2內源融資比重偏高

民營企業比較傾向于選擇自有資金這一融資渠道獲取資金。依據后期MM理論，選擇債務融資籌集資金的時候，企業支付的利息能夠抵消稅收，以減少稅后加權平均資金成本，當企業負債較少的時候，就無法將其市場價值的最大化。而自有資金這一融資渠道會降低企業的流動資金，致使應急資金不足，所以選擇自有資金籌集資金所承擔的風險大于債務融資這一方式，因此現階段，大多數民營企業的融資結構在很大程度上影響了其發展。就信貸這一融資方式而言，由于民營企業整體信用形象不好，導致銀行等金融機構不太愿意向其發放貸款，即便愿意向民營企業發放貸款，對企業的要求也更為嚴格。所以，民營企業通過自有資金解決了已有融資需求，但是當投資資金無法及時回收的時候，就會出現因為缺少應急資金而產生資金緊缺的問題，進而產生更大的危機。

1.3外源融資渠道狹窄

外源融資渠道不暢。許多民營企業確定融資渠道的時候，率先選擇的是自有資金，然后才是銀行貸款等渠道。在企業運營的過程中，所需資金數量是比較龐大的，然而現階段貸款所需擔保條件是有形資產，而民營企業在投入資本的時候可能形成無形資本，這些資本無法在短時間內轉換為有形資本，進而影響到銀行貸款等融資渠道的選擇。除銀行等融資機構外，民間借貸也是比較常見的一種融資渠道，但是此渠道還未被納入監管體系當中，且缺乏相關的法律規定，所以，選擇此渠道融資極易出現糾紛，進而影響到企業的合法權益，企業承擔的融資風險較大。

直接融資渠道容量有限。國家為了推動民營企業的發展，將其分為創業板、中小企業板以及新三板，并為其提供對應的融資渠道，其旨在為那些不能在主板上市但是有融資需求的企業打造的融資平臺，但是中小企業版這一融資渠道對企業要求較高，民營企業大多達不到這一要求，而創辦板對其的要求較低，然而能夠達到的企業數量也比較少，而新三板標準較低，大多數民營企業均能滿足，然而此融資渠道所需的發行費等費用比較高，一些盈利不佳的企業無法承擔。所以大部分民營企業依舊通過內源融資以及銀行貸款等渠道籌集資金。

2民營企業融資困境的原因分析

2.1缺乏專門為民營企業服務的金融機構

民營企業是金融機構的主要客戶群體，但是由于整體發展不好，所提供的服務很難滿足民營企業的融資需求。規模較大的民營企業實力較強，信用程度比較高，融資情況比較好，然而大多數民營企業在銀行的評估結果比較差，所得銀行貸款比較有限。同時越來越多的不良貸款事件發生，嚴重影響了小額貸款企業對民營企業的信心，這些因素導致各融資渠道對小規模民營企業的融資門檻不斷升高。

發達國家也存在相似的問題，對此政府設立專門為民營企業服務的金融庫，通過財政資金解決民營企業的融資難題，其提供的貸款利率比較低，所需審核時間不長，同時對尖端技術企業以及新興產業提供特殊貸款項目。國內有類似的國有銀行，其資金全權由政府把控與管理，主要用來支持民營企業的發展，由于其所有制結構簡單，占據壟斷地位，沒有參與到激烈的市場競爭中。由于缺乏競爭，國有銀行的工作效率比較低，且創新力不足，沒有足夠的動力進行結構的調整以及優化產品。國有銀行處于壟斷地位，資金主要流向國有企業以及大型民營企業。最近幾年，銀行更加注重信貸的管理以及金融風險的防控，在一定程度上影響了對民營企業的支持力度，尤其是那些小規模的民營企業。

2.2民營企業自身存在不足與局限性

企業信息透明度不高：很難得到銀行貸款的主要原因在于信息不對稱。由于雙方信息的不對稱，極易產生前期的逆向選擇，以及后期的道德風險，且其對民營企業的影響更大。所謂的逆向選擇主要指即便是信用記錄良好的民營企業，銀行在發放貸款時也會為了降低風險而忽視其融資需求，而道德風險主要指企業得到貸款后，由于銀行對于信息的不了解，企業在能夠還款的時候，比較二者成本最終選擇不還貸款，為了避免這一風險，銀行只能增加融資成本。一些民營企業為了掩蓋自身不規范行為刻意降低企業經營以及財務報表的透明度，還有部分企業自身管理不足，財務制度不完善，存在著信息不全的問題。所以，銀行等金融機構獲取準確信息的難度較大，進而無法準確評估其信用程度。所以為了降低風險，大多數銀行會尤其慎重向民營企業發放貸款。此外，由于民營企業信息透明度不足直接影響到企業信用形象，進而提升融資難度。

擔保能力不足：當前，信用擔保體系不夠成熟，缺乏健全的信用體系?，F階段，民營企業想要通過金融機構融資的時候，只能用固定資產進行抵押擔保，但是許多民營企業的固定資辦達不到要求，導致融資困難。國內民營企業通常是批發，住宿等服務型企業，屬于勞動力密集且科技含量較低的行業，且普遍沒有形成品牌效益，知名度不足，在日益激烈的市場競爭中，很難凸顯出其優勢。受到生產經營規模的影響，大多數民營企業能夠抵押的資產只有房屋、設備等，特別是那些科技型企業本身無形資產所占比例偏高，幾乎無法達到抵押貸款的要求，進而很難得到擔保公司的支持，從而增加金融機構融資的難度。

2.3缺乏為民營企業擔保的信用體系

民營企業在進行金融機構融資的時候，沒有足夠抵押的固定資產，且已有企業的不良形象直接影響了企業的信用度，此外抵押擔保需要完成的程序比較復雜，且需要較高的費用，極大地提升了民營企業融資的難度。信用擔保機構不僅能夠解決民營企業固定資產少的問題，而且能夠極大地降低銀行貸款需要承擔的風險。但是現階段，國內融資性擔保企業比較少，且資金規模不大，能夠擔保的額度比較有限，當需要擔保的企業增多的時候，擔保機構面臨較大的資金壓力。同時政府對于擔保機構的重視程度以及支持力度不夠，增加了其承擔的風險。擔保機構在為民營企業擔保的時候承受的風險較大，當企業違約不履行貸款合約是，相關義務則由擔保機構承擔，此外擔保機構不具備監控能力，更增加了其風險，對此，擔保機構選擇提高對需要擔保的民營企業的要求，這一行為在一定程度上增加了民營企業的融資難度。

3民營企業融資困境的破解

3.1強化金融機構的服務功能

成立專門的金融機構，負責為民營企業提供融資服務，并且針對各發展階段的企業制定不同的融資方案，解決因信用不足不能得到貸款的困境，并且推出門檻低，程序流程少，且風險低的融資服務。目前，大多數民營企業通過金融機構進行融資，因此通過稅率優惠，貸款利率浮動范圍的調整等方式為企業資金回收提供機會，同時鼓勵各類銀行提升民營企業融資服務的比例。此外，應該成立相關的擔保機構，通過民營企業信用評估為符合標準的企業進行擔保，以此解決民營企業融資困難的困境。

同時應該結合民營企業經營以及資金周轉特征，推出多種靈活性較強的融資渠道，為民營企業籌集資金提供更多有效地渠道。注重民營企業結算工具的發展，積極發揮金融機構網點較多等優勢，為民營企業創造更多相關信息，除此之外，政府相關政策對民營企業的支持與扶持力度應該進一步加大，為民營企業融資行為提供政策保障。

3.2加強民營企業的內部建設

民營企業自身也要不斷發展，注重信用形象的打造與維護，有效提升企業的信用等級。無論哪種融資渠道均對企業的信用等級有一定的要求，因此提升信用度是民營企業改善融資情況的必經之路。通過規范融資行為，樹立良好的企業形象，改善金融機構等對企業的影響，進而提升其對企業的信任程度，不僅能夠有效解決融資難的困境，而且由利于企業綜合競爭力的提升。

提升信用度，民營企業必須提升對信用的重視度，嚴格規范融資行為，按期償還貸款，以提升信用等級。為此，企業的經營者需要注重信用文化的建設，注重企業形象的打造，可以設立專門的監督管理小組，尤其負責規范員工行為，嚴厲處罰那些違規的操作。此外，應該注重同銀行以及擔保機構的合作關系，主動提交有關真實信息，提升信息透明度，降低信息不對稱對融資的影響，以取得銀行等金融機構的信任，進而提升融資的成功率。堅持誠實守信，注重信用意識的培養，進而影響到企業的形象，降低融資成本，提升融資成功率，提升企業實際效益，有利于擴大企業的知名度，進而提升信用等級，進入到良性循環中。所以，民營企業需要注重內部管理以及信用建設，已取得更加暢通無阻的融資渠道。

3.3健全企業融資的擔保體系

構建并不斷完善專門的信用擔保體系，主要負責為民營企業融資活動提供擔保。由于大多數民營企業能夠抵押的固定資產不足，且企業信用等級較低，嚴重影響了其融資活動的有效性，而不斷發展的民營企業有很大的融資需要，針對這一問題，建立的信用擔保體系可以采用多方參與的形式，即人民銀行主導，政府提供保障，有效將政府、銀行、企業以及社會一起納入擔?；顒又?，能夠有效擴展柯迪亞資產的范圍，提升擔保體系的預見性以及透明性，具體而言，應該從以下兩方面入手：

（1）完善信用評價體系。遵循公平公正的原則，結合民營企業基本信息、償還能力、收益能力等指標設定對應的指標基數，采用評分方式判斷企業的信用等級，為融資活動提供參考。交由專業人員進行企業信用等級的評判，以提升結果的專業性與有效性。

（2）構建科學有效地獎懲體系，明確規定對違規行為的處罰方式。結合網絡等技術及時記錄企業做出的違規行為，并且在法律許可的情況下將其違規行為進行公示，降低或切斷其融資渠道。而對于那些信用記錄良好的行為，可以為其提供免除一次檢查，降低稅率以及貸款費率等獎勵，此外可以與媒體合作為信用行為良好的企業進行宣傳，樹立榜樣，鼓勵其他民營企業注重信用建設。

參考文獻

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