上市公司財務報表分析

何利

摘 要：對于投資者和決策者來說，財務數據的分析不僅關乎管理層對于企業戰略的決策，也影響著投資者切身的經濟利益。了解企業真實經濟狀況對于投資者來說是至關重要的，深入分析上市公司財務現狀、經營成果和現金流量，目的是確定企業在市場中是否具有資金投入的價值。財務報表的分析方法是利用財務指標公式、特殊的計算方法并結合相關的會計信息進行綜合分析。本文以某公司作為研究的案例。以該公司2016年至2018年的報表數據為基礎，利用趨勢分析、比較分析等方法，并結合縱向和橫向的視角來對公司數據進行探析。利用某公司財報的數據相關性，計算出展示企業償債、營運、盈利等方面的財務指標。通過企業指標變化分析公司財務管理方面存在的問題成因，依據問題成因提出促進公司發展的有力措施。

關鍵詞：投資者;財務報表;財務指標

引言：隨著大數據、“互聯網+”等科學技術的發展，使得當前信息集中程度進一步加大，因此金融經濟市場對于企業財務信息披露有了更為嚴苛的標準。企業財務報表是對外信息披露的主要組成部分，金融市場投資者是根據企業所披露的財務信息來制定其投資決策的。從學術研究的角度來看，將財務分析和具體企業相結合，有利于豐富財務分析體系，形成完整的財務分析框架;從企業經營管理的角度來看，將財務分析和具體企業相結合，有助于企業及時發現財務中的問題，完善自身的經營管理，減少判斷的不確定性，發揮自身優勢，提高在行業中的競爭力。本文將貴州上市企業——某公司作為研究對象，根據該公司財務指標和財報數據變化，來揭示企業發展中的不足與困難，依據這些不足，提出有利于企業發展的建議。

一、財務報表概述

財務報表是以會計準則為規范編制的，向所有者、債權人、政府及其他有關各方及社會公眾等外部反映會計主體財務狀況和經營的會計報表。財務報表主要包含基本報表、附表、財務報表附注以及財務情況說明等四項內容。企業的基本報表主要有：資產負債表、利潤表、現金流量表等。企業在某一時間內的財務狀況報表即資產負債表，該表體現的是資產與負債和所有者權益的平衡聯系。利潤表反映出企業經營績效的數據報表。利潤表的指標以“收入一費用=利潤”來表示。企業的現金或者現金等價物在特定時期內流入流出的報表即為現金流量表。附表就是對企業重大財務項目進行補充說明的報表。由于重要信息往往是在附表中所體現，因此企業附表的意義逐漸提高。

二、某公司財務報表分析

1.資產負債分析

（1） 資產負債表分析

如表1資產負債水平變動數據所示;某公司資產和負債整體是提升的趨勢，其中企業在2017年的資產總計是97.15億元，發展至2018年，資產總額增加7.66億元，當期資產總額是104.81億元，較之2017年增長了7.88%，企業的資產總額之所以是增加的走勢，主要是公司在2018年的流動資產較之2017年提高7.72億元。流動資產增加的原因是企業加大了對產品研發的投入，企業產品所占市場份額的增加帶動了流動資產提高。

在籌資、權益方面，企業所有者權益總額增加了0.75億元，上漲幅度達2.25%，企業在2018年的負債是70.66億元，同比2017年增加10.82%，負債與企業所有者權益同時增加，說明該企業在2018年擴大生產規模時，利用財務杠桿適當舉債經營，以期企業經營利潤最大化。

（2） 資產負債指標分析

由資產負債表的數據計算出公司的償債能力指標，如表2所示。于2016年，公司的流動比率是1.06，2018年公司的流動比率數值減至0.85。通過分析企業速動比率數據可知，2016年-2018年企業速動比率逐年減少，在2018年，公司的速動比率是0.72，和2016年相比較，公司速動比率減少0.27。從公司的現金比率的變化可以看出，公司現金比率整體處于下行趨勢。在2018年，公司現金比率是26.95%，較之2016年企業的現金比率減少了38%。企業短期償債指標在整體上是降低的趨勢，說明輪胎股份有限公司流動資產變現能力略有不足，企業短期償債能力變弱，提高了企業因債務危機造成財務風險的幾率。

通過長期償債能力相關指標對比，能夠發現公司財務風險相對較高。通過比較企業資產負債率，得出公司在2016年-2018年期間資產負債比率平均值66.7%。公司在2017年的資產負債率為65.63%，2018年，公司的資產負債率增加到67.42%，表明企業的負債額度較高，償還債務的壓力也隨之增大。2017年公司股東權益比率由2016年的34.32%增加至34.38%，直至2018年股東權益比率才有所下降。通過產權比率指標發現，公司的指標很大，產權比率變動的范圍在1.9-2.1之間，說明公司償還長期債務負擔較重。企業整體債務偏高，這對公司的發展來說是不利的，需要引起重視，該公司長期債務風險也不容忽視。

2.利潤分析

（1） 利潤表分析

公司2018年營業利潤1.03億元，較之2017年增加了3.74億元。2018年公司營業總收入68.25億元，與2017年相比營業總收入降低了1.35億元。分析企業成本總額可知，公司在2018年營業成本總額同比2017年減少6.21億元，相應期間費用下降幅度為10.43%。營業總成本的降低，使公司營業利潤同比2017年有所增長，上漲幅度達138.01%。造成這一現象的主要原因是公司對產品的研發投入加大，使得產品的成本有所降低，產品的價值的提高帶動了營業利潤增加。

表3所示，公司的其他收益略有減少，2018年較之2017年減少了1.12億元，之所以減少是2018年公司減少了對外投資。某輪胎股份有限公司2018年的營業總收入要比2017年略低一些，因為企業在2017年搬遷的虧損造成產品生產總量的減少。2018年營業利潤提高138.01%，為3.74億元，在2018年公司的營業總成本降低8.41%，表現出企業的產品價值含量較高，公司對資源整合力度的效率提高。

（2） 盈利能力指標分析

盈利能力常常表示一個企業在一段時間內所賺取利潤的能力。某公司的銷售收入就是主營業務收入，所以根據某公司的利潤表和資產負債表數據，計算出該企業的相關盈利指標，如表4所示;某公司的盈利指標普遍較低，且發展不穩定，銷售凈利率、凈資產收益率、資產總報酬率在2017年的數值為負，表明企業當年是處于虧損狀態，在2018年某公司的盈利轉虧為盈，公司在當期的總資產報酬比率數值是1.10%，銷售凈利率指標為1.29%，盡管公司在2018年實現盈利，但是盈利水平較低。企業在2016年實現了盈利，銷售凈利率是0.27%，總資產報酬率0.13%，屬于好趨勢，但是隨著企業拆遷項目投資失利，公司在2017年的凈資產收益率減少到-6.62%，總資產報酬率比2016年減少21倍，2017年企業的銷售毛利率比之2016年降低12%，正所謂積重難返，盡管企業在2018年實現盈利，但是鑒于國內外復雜多變的經濟形勢，企業的經營生存環境依然不容樂觀。

3.現金流量表分析

在表5中，某公司在2016年至2018年經營活動產生的現金流量平均凈額3.94億元，體現公司對于現金流較為重視。但是，公司在這三年投資活動中現金流量凈額均為負數，平均值-3.68億元，表示公司在這三年的投資始終處于虧損狀態。“籌資活動產生的現金流量凈額”呈先下降后上升的狀態，是由于該企業這兩年一直在大量歸還欠款。企業一直以來堅持嘗試新產品的研發投入，致力于企業規模的擴大，但是通過“對老廠區整體搬遷計劃”可以看出企業雖然做出了一系列的努力，但是效果并不顯著。2018年研發成本的繼續大量投入，說明企業依舊在走研發創新的發展道路。

三、某公司存在的問題

1.公司負債較高，財務風險較大

2016 年-2018 年，某公司的流動負債占比較高，這四年企業負債均在65%以上。企業高比例的流動負債占絕大部分，這不僅對于一些短期債務的償還造成了絕對的壓力，還容易在短期內造成較大的財務風險。對于非流動負債來說，占比較低，說明非流動負債造成財務杠桿不高。企業2016年至2018年的流動比率、速動比率都是呈現下降的趨勢。2016年的企業的流動比率是1.06、速動比率是0.89，但是2018年，企業的流動比率指標降低到0.85、速動比率指標降低到0.72，分別下降了24.8%、21.1%，從而揭示了企業的財務風險在增加。

2.營業成本較高，盈利水平較低

某公司2016年至2018年，日常業務的收入持續增加，但是相關成本費用也在增長，使得企業整體利潤總額以及凈利潤增長比較緩慢，在2017年公司的凈利潤為負值，表明當年企業經營是虧損的，2016年企業處于盈利狀態，銷售凈利率是0.27%，總資產報酬率為0.13%，但是隨著企業拆遷項目投資失利，2017年企業的銷售凈利率跌至-3.19%，總資產報酬率為-2.68%，企業資產收益率為-6.62%，說明企業通過主營業務獲取現金的能力過低，伴隨市場競爭的激烈，以及國家相關政策的出臺，盈利水平不足，而且隨著企業成本增加，從而加大了企業的財務風險。

3.公司現金流量不穩定

在2016年至2018年，因為企業投資、產品研發的大量資金投入，對企業經營活動的現金流造成影響。2017年的搬遷事件，導致公司的經營出現巨大虧損。企業主營業務對于現金流的貢獻不夠強，對企業的發展造成了一定的困難。在2016年至2018年企業的投資產生的現金流量凈額分別為-2.11億元、-2.38億元、-6.54億元，企業的投資持續性虧損，給企業的資金流動帶來壓力，企業現金流的不穩定，會使得企業隨時因為資金鏈斷裂而出現破產的風險。

四、某公司財務管理建議

1.優化資金安排，提升償債能力

企業管理層應加大資金運用力度，減少企業的閑置資金，使得企業負債保持合適的水平。選擇適當的負債結構穩定經營，建立相關償債制度，避免集中還債，降低還債風險。對于企業的發展盡量動用企業自己的資金適當發行債券，緩解企業過多的短期借款壓力，企業的財務管理人員應該及時關注企業的動態，確定企業債務融資和權益融資比例，合理進行債權分配。企業管理層應提高償債意識，通過償債增加企業的在市場的信用度。

2.提高企業盈利水平

進一步優化資源配置，制定合理有效的營銷戰略，增加銷售渠道，業務量才會有所提高，營收也才能增加，企業的發展才會持續下去。在企業發展過程中，成本控制對企業利潤提升和整體實力的增強至關重要。企業需要建立成本管理戰略和提高成本認知。企業應改進成本分類，使早期階段的生產成本能夠更明確地界定、明確，成本對象得以細化。確保每個項目和流程的成本都能明確到位。

3.增加現金流，降低企業經營風險

企業的負債水平應保持在合適水平，不能一味擴張企業的負債率，保證企業有足夠的現金流量。企業投資利潤率與金融杠桿利率是正態相關關系，若投資利潤率穩定且逐步增長，將有利于提高金融杠桿利益和普通股收益，增強對企業投資項目的風險管理。對于風險系數較大的投資，企業管理層需要及時叫停，減少企業風投系數過高的項目。建立健全公司的內部管理制度，控制企業的成本，優化管理結構和資產結構，提升公司自身的運營能力。

五、結論

財務分析以財務報表為依據，通過報表數據的關聯性揭示公司經營現狀，使得企業相關利益者更好地了解企業的經營業績以及未來的發展潛能，有利于企業財務管理人員和經營決策者及時根據分析結果進行決策調整。本文選取某公司作為財務分析的目標企業，在對財務分析的整體思路和相關概念進行充分了解后，首先對企業2016年至2018年財務報表中的重點項目進行趨勢和結構分析，其次對企業的償債、營運、盈利等指標以及企業成長能力情況進行縱向和橫向分析，最后結合單項指標進行綜合的財務分析，通過分析找到公司財務上的優勢和存在的問題，對具體的問題提出改善對策，這些經營措施在可供使用者使用的情況下，也可作為同行業參考，同時某公司所體現出來的問題，也值得同行業思考預防。

參考文獻：

[1]姚艷.上市公司財務報表分析——以云南白藥股份有限公司為例[J].商業會計，2017（06）.

[2]李家妤.上市公司財務報表信息分析——以景谷林業為例[J].中國集體經濟，2018（07）.

[3]張飛.上市公司財務報表分析相關問題及改進思考[J].現代經濟信息，2019（09）.

[4]譚詩葦.上市公司財務報表分析存在問題及對策研究[J].現代經濟信息，2018（23）.

[5]何圭.我國上市公司財務報表存在的問題及對策探討[J].財會學習，2015（09）.

[6]林介山.上市公司財務報表分析[J].金融經濟，2015（12）.

[7]陳平.上市公司財務報表審計中的問題及對策[J].現代經濟信息，2018（20）.

[8]殷爽.淺析上市公司財務報表粉飾行為及其治理[J].中國集體經濟，2019（08）.

[9]劉康.企業財務報表分析局限性問題及解決方法[J].時代金融，2016（30）.

[10]許嫄珺.上市公司財務報表分析——以S金屬集團財務報表為例[J].財會學習，2019（11）.

[11]王潔.上市公司財務分析——以重慶長安汽車有限公司為例[J].企業技術開發，2015（35）.