基于DEA的循環經濟企業資本效率評估

舒暢

摘要：對循環經濟而言，循環經濟企業財務管理的概念不斷擴大，企業資本不僅包括經濟資本，還包括生態資本和社會資本。循環經濟財務管理的目的是兼顧生態資本，經濟資本和社會資本的價值，優化投入要素的配置，實現企業利潤最大化。DEA方法是衡量企業資本效率的有效方法，但實證研究表明，實證研究企業資本的使用遠遠沒有達到效率優化的狀態，需要改進。

關鍵詞：資本效率;DEA;DEA Pro.13;解決方案

一、引言

在經典的經濟增長模型中，經濟增長的內生變量包括勞動力、土地、資本、技術等。生態變量和環境變量分為外源變量。但在循環經濟中，生態環境變量被視為內生變量，成為經濟增長的重要原因。在企業的微循環系統中，所建立的企業經濟系統需要考慮生態環境變量的因素。國內外學者在數百年的研究中，形成了大量成熟的企業財務管理理論，資本投入產出理論是通過一定的經濟要素投入，包括資本、土地、機器設備、勞動、技術等，這些被投入到生產活動中，以追求利潤和產品的最大化。企業生產經營的目標是實現利潤最大化，而在循環經濟中，這仍然是企業追求的目標。循環經濟的主要內容是資源的循環利用，但是從經濟內涵而言，循環經濟是追求經濟性和更大的利益化的生產方式，循環經濟企業是更高級的經濟利益實現的實體。經濟原則決定了一定廢棄物排放所產生的各種成本和收益，相比為減少這些廢氣排放物所產生的成本和收益，只有當后者的成本小于前者，并且后者產生的收益高于前者，企業和社會才會主動地追求發展循環經濟。

二、循環經濟資本定義

（一）生態資本

相關的概念有生態資本、自然資本、環境及資本。這三個概念的區別是生態資本是自然資本的一部分，而自然資本是環境資本的一部分。生態資本可以界定為現在和未來為人類提供持續產品流和服務流的自然資源存量。可以為人類所用的一切資源，如石油、土壤、空氣、水、草原、森林、沼澤等都是自然資本。

生態資本與生態資產不同，生態資本是一種能夠給所有者帶來未來收益的生態資產。資產在傳統經濟學中是指可以給人們帶來預期經濟收益的有形或無形的財富，其定義包括兩個要義：一是資產的經濟屬性，指資產的本質就是能夠提供未來經濟利益; 二是資產的法律屬性，指資產必須為所有者控制。隨著經濟學的發展，資產的概念也在不斷變化。綜合最新研究，資產可定義為有用的、稀缺的、具有權利歸屬的，從而為某個或某些經濟主體所擁有或控制的資源。生態資產具有經濟學屬性，即稀缺性、歸屬性、價值性和可交易性等。生態資產資本化是實現生態資產價值并使其增殖的最有效方法，其通過利用生態資產價值及對其進行消費形態的轉變，可以實現生態資產轉為生態資本以及長期整體收益最大化的目標。生態資本是有一定產權歸屬并能夠實現價值增殖的生態資源。

循環經濟中的生態資本是指為再生產或再創造價值而投資的部分或全部生態資產。生態資本是指能夠創造經濟和社會價值的生態資源和生態環境，包括自然資源、環境資源和循環利用能力、生態系統的使用價值和未來產出的潛在使用價值等。只有具有使用價值的自然資源才能被視為生態資本，從這一點可以看出，并非所有的自然資源都能轉化為生態資本。生態資本具有服務功能，主要體現在減少污染物排放、減少剩余廢物和改善企業周邊環境等方面。生態資本既有資本的一般屬性，包括稀缺性、盈利性和生產能力，又有特殊屬性，包括整體價值增值、所有權界定的有限性、開放性和混合性。循環經濟的本質是將生態資源轉化為經濟結構的內生變量。生態資源一旦投入使用，將帶來經濟增長，成為生態資本。生態資本是企業價值的另一個重要來源。資本是價值擴散的源泉，生態資本轉化為重要的內生經濟變量后，生態資本是經濟增長的源生態資本的定義如下：生態資本=原始資源投入-回收產品投入-廢物處置成本

（二）經濟資本

這個概念是相對于生態資本而言的，在經濟意義上，是指用于生產的基本生產要素，即資本、廠房、設備、材料和其他物質資源。在金融領域，資本通常用來表示金融資產，特別是用于商業和商業的金融資產。從廣義上說，資本也可以被用作人類創造物質和精神財富各種社會經濟資源的一般術語。在會計中，也被稱為“可用資本”或“實收資本”，換言之，所有者權益，該金額是扣除企業合并資產負債表中M個資產的所有負債之后的余額，包括實收資本或普通股票、優先股和次級銀行債務。

目前學術界接受的經濟資本定義是一個新的統計概念，對應于“監管資本項目（監管資本）”。銀行內部的經濟資本是擁有的資本。從銀行所有者和經理的角度來看，它是用來承受意外損失并維持正常運行的資本。

本文的定義顯然不是這樣，而是與生態資本形成對比的定義。在本文中，經濟資本的定義是企業購買用于生產和經營活動的資產的資本，是投資者投入企業的投資。它位于資產負債表的右側，包括分別屬于債權人和所有者（股東）的債務資本和股本資本，而企業沒有其資本的任何所有權。有各種形式的經濟資本，有形的或者無形的。

（三）社會資本

社會資源這一定義首先由法國社會學家Bourdieu所提出，他把社會資源界定為主體通過占據制度化的社會關系網以獲取現實或社會資源的聚合體。簡單地說，社會關系資源就是在社會互聯網中的各種個體之間通過聯系獲得對企業發展有用的信息的能力，總和社會關系網中成員間的相互作用程度也直接反映著相應的結構維社會資源，因此一般都以“交互力度”與“網絡密度”來衡量結構維社會關系資源

Nahapiet（1998）提倡三個維說，即關系維、結構維度、知識維度。張振剛認為，關系維社會資本可以幫助公司內部就科技發展過程中存在的問題建立有效溝通制度。

Nahapiet和Ghoshal的分類方法中，結構維度是指在社會網絡系統中個體間彼此關聯相互作用的方式，重點關注于網絡聯系的存在、社會網絡結構的嚴密程度和這種聯結的強度;理解維度是指不同行為主體之間在語言、習慣、文化等方面的一致行為、表達與認知，它還包含了共同愿景、隱性認知等，重點突出了不同組織主體之間思維上的共鳴、行動上的協調;關聯維度則是指個體通過組織關系或聯系所取得的共同資產，包含了信任與信譽、規范與懲罰、義務和期望，以及可確定的個人身份等。

三、資本效率

（一）資本效率配置

合理的資本配置是提高資源利用效益的重要途徑，在循環經濟企業和資源型企業來說，這個非常重要。基于此，本文擬循環經濟企業的資本效率進行評價研究。企業資本配置是個復雜的問題，資本配置的投入是資本，而產出是各項經營成果指標和權益指標。循環經濟企業資本的來源涵蓋很多種形式，而資產是其外在的表現形式，資產的種類繁多，各種不同的投入組合決定了其不同的產出形式和產出數量。因此，資本效率評價是一個多輸入、多輸出的決策問題。而針對多輸入、多輸出問題，DEA（數據包絡分析）是一種比較有效的分析方法。鑒于此，本文將DEA理論和模型應用于循環經濟企業資本效率的評價中，以期為該問題的解決提供一條有效的途徑。若將不同的資本指標作為各項輸入，將其對應的經營績效指標和權益指標作為各項輸出，便可對不同的循環經濟企業資本效率進行DEA分析，進而對各家循環經濟企業資本效率做出合理的評價，并得出企業資本效率的優化建議。

（二）DEA數據包絡分析

在意大利經濟學家 Pareto（1927）的文章中提出了非凌駕解（non-dominancesolution）概念，這個概念是資料包絡分析法的經濟學基礎。非凌駕解的概念也常被拿來與柏拉圖最佳境界 （Pareto optimality）對應。當達到柏拉圖最佳境界時，任何人都無法在不損及他人利益的情況下來增加個人利益。若運用在生產上，是指任何單位達到有效率時：1. 除非增加投入資源或減少若干其他產出項的產量，否則產出項的產量無法被增加。2. 除非減少產量或增加若干其他投入項之投入資源，否則投入項的投入資源無法被減少。

DEA是運籌學和經濟學中用于估計生產前沿的一種非參數方法。它用于實證測量決策單元或DM US的生產效率。DEA 方法由著名運籌學家Chames、Cooper和Rhodes提出和創建，對具有多輸入和多輸出決策單元（DMU）的同類型問題能夠進該框架已在多個行業中得到了應用。DEA發展了一個由最有效生產者決定的函數。最有效的生產者可以組成一個“復合生產者”，允許為每一級輸入或輸出計算有效的解決方案。如果沒有實際的相應公司，則確定“虛擬生產者”來制造公司（Berg，2010年）。假設有n個同類型或n個時間段（也稱為決策單元）的企業，每個企業有m種投入（“資源”的單位消耗）和p類產出（消耗“資源”后的單位產出）。這n個企業或n個周期及其投入產出關系如下：評價決策單元技術與規模綜合效率的C2R模型。假設有n個計算對象，每個對象都被標記為DMU，每個DMU都有m輸入和s輸出。Xij代表DMUi的Jth輸入，Yik代表DMUi的Kth輸出。所有DMUI的輸入可以表示為：

XI=（Xi1，Xi2，…，Xim） T，（I= 1，2…N）

DMUi的輸出量為：

YI=（Yi1，Yi2，…，Yis） T，（I=1，2，…N）

輸入和輸出指標的權重如下：

V=（v1，v2，…vm）T，u=（u1，u2，…，us）T

因此，DMUI的效率可以表示如下：

hj=∑■■uryrj/∑■■vixij j=1，2，…，n

ith DMU 相對效率的CCR-DEA的評估模型如下：

maxhj0=∑■■uryrj0/∑■■vixij0 j=1，2，…，n

s.t.hj=∑■■uryrj/∑■■vixij≦1 j=1，2，…，nviuij≧0，i=1，2，…，m;r=1，2，…，p

這是一個分數階規劃模型，必須把它轉換成一個線性的規劃模型。為此，假設

t=1/∑■■vixij0 ur=tur wi=tvi

maxhj0=∑■■uryrj0

s.t.∑■■uryrj-∑■■wixii≦1 j=1，2，…，n∑■■wixij=1vr，wi≧0，i=1，2，…，m;r=1，2，…，pθ

它的對偶公式如下：

s.t.min VD=θ∑■■λrxrj≦θxi0? i=1，2，…，m∑■■λryrj≧yr0? r=1，2，…，pλ≧0，θ

（三）應用軟件

應用了DEA-Pro.13，結果如表1所示。DEA求解器Pro是根據W.W.Cooper、L.M.Seiford和K.Tone編寫的“數據包絡分析-一個包含模型、應用、參考和DEA-Solver軟件”的綜合文本設計的。數據包絡分析（DEA）是衡量決策單元效率的一種數據驅動方法，與隨機前沿分析等所謂的“參數方法”形成了鮮明的對比 （SFA）。通過增加混合模型和加權SBM模型來增強混合模型和加權SBM模型的數據包絡分析模型的集合，并對非期望產出聚類中不可分離的輸出模型進行了修正。工作表“分解”的SBM族和不可分離的輸出模型也被增加。這包括將效率分數分解為每個輸入/輸出因素的無效率。

四、實證分析

祥云飛龍公司的競爭實力可追溯到其“減少、重用和資源節約”的口號及其強大的技術支持。它的發展模式和可持續性追求是在其資源型競爭力戰略的指導下形成的。到目前為止，它已經獲得了十幾個國家級的發明專利，并與其他有色金屬公司區分為一家高科技公司。

目前祥云飛龍公司屬于第一象限的價值創造者的現金短缺，在經歷了第一個階段的發展。外部市場的變化和劇烈的競爭，它需要經歷第二個階段的高創新、高市場定位。這是股東會議期望達到的更多盈利和有序的公司組織管理目標。

（一）數據選擇

對生態資本、經濟資本和十年財務報表的凈利潤擬合進行了隨機選擇和計算，但數據的選擇間隔均為1年左右，原因是缺乏半年報表記錄。涉及企業內部數據保密的緣故，僅披露財務數據Z-score標準化處理之后的結果。

（二）分析結果（如表1～2）

五、結語

在10組數據中收集的數據范圍十年，只有前4組被證明是高效的，其余6組數據均為低于0，總資本效率相當低。這個企業實證研究是一個國家典型的循環經濟企業，其盈利能力已經領先于大多數所屬行業的其他企業很多。該結果還證明了雖然在循環經濟的建設中，中國的企業已經做出了巨大的努力包括了技術創新與管理方法，但是資本運營和資源投入的效率遠遠落后于應該達到的期望值指標。

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（作者單位：昆明理工大學建筑工程學院）