國際工程項目財務風險三維控制模型

宋志鵬　顧建安

[關鍵詞]一帶一路;國際工程項目;財務風險管控

一、緒論

（一）研究背景

1.國際工程業務現狀、特點及風險

（1）業務開展現狀

2019年上半年，我國對外承包工程業務完成營業額4765億元人民幣，同比增長2.8%（折合703億美元，同比下降3.4%），新簽合同額7182億元人民幣，同比增長5.6%（折合1059億美元，同比下降0.8%）。我國企業在“一帶一路”沿線國家新簽對外承包工程項目合同3302份，新簽合同額636億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的60.1%，同比增長33.2%;完成營業額386億美元，占同期總額的54.9%，同比下降0.9%。

30年來，中國建筑企業建造了世界上難度高、施工量大的諸多重點工程，業務涵蓋高樓、大橋、高鐵、隧道等，積累了豐富建造經驗，塑造出較強的競爭力。但同時企業在海外的實踐也表明，我們在契約精神、企業管理水平、工程項目管理水平、風險控制等諸多方面還存在突出問題，一些項目甚至嚴重虧損，我們走向海外的道路既崎嶇又漫長。

（2）面臨主要風險

企業走出去開拓國際市場可以實現多方共贏，中國企業的跨國經營也取得了一定的成績，但在“走出去”這條道路上并非一片坦途，且面臨著各類風險事件。企業自身能力不足，是影響企業境外經營可持續發展的內因，簡單借鑒其他國別風險管控經驗，決策前風險評估缺乏多角度分析，風險評估人才匱乏，應對風險的意識、手段和方法缺乏等。

企業境外經營面臨的主要風險包括技術類風險和非技術類風險。技術類風險是企業自身工程技術方面的問題，通常可以拿出解決方案并付諸實施。非技術類風險與企業專業領域技術不相關，但對企業境外經營影響更大。一般包括：地緣風險、勞動風險、環保風險、安全風險、法律風險、財務風險等。

境外工程項目所在地宏觀、微觀經濟環境的變化，都將影響企業的經濟利益，進而導致財務風險，包括經濟危機、金融市場動蕩、主權債務危機、通貨膨脹、利率匯率變化等。

2.H工程集團國際化戰略

（1）H工程集團基本情況

公司成立于1953年，前身是重工業部重工業設計院和建設公司。成立60余年來，先后承建了我國90%的化工項目、70%的石油化工項目、30%的煉油項目。在美國《化學周刊》公布的最新一期全球油氣相關行業工程建設公司排名中，H工程集團名列第2;在2018年美國《工程新聞記錄》（ENR）排名中，名次提升至第46位，比“十三五”初期2016年上升了21位;在“全球250強工程承包商”排名中名列第39位。H工程集團工程現有海外機構100余家，近十年為境外業主在中國完成融資超過200億美元，與50多個國家的政府及企業建立了良好的業務合作關系，海外業務占比已超過總收入的30%?？傮w來說，H工程集團發展質量、發展速度、科技含量、國際化程度都極具優勢。

作為“一帶一路”倡議的堅實擁護者，H工程集團被國家發改委選定為首批承接“國際產能合作”工作任務的35家重點企業之一。公司緊抓政策機遇，將強力開拓海外市場作為主要發展戰略之一，充分發揮化工領域的工程優勢和專業化優勢，在海外建成多套合成氨、尿素、甲醇、三酸兩堿等裝置，同時還積極開拓了冶金（焦化）、輸油輸氣管網、環保、電力、輪胎等業務，涉足建材（水泥）、房建（泰國）、日化輕工（洗衣粉、啤酒）、市政（公路）、礦業（錳、鎳）等跨行業領域，國際化經營效果凸顯

（2）國際化戰略

H工程集團海外業務以“三年五年規劃、十年三十年愿景目標”為中長期發展戰略目標，在更大范圍、更廣領域、更高層次上加大全球布局，加快國際化進程，參與國際合作和市場競爭，打造國際品牌，塑造國際形象，提升國際地位，將H工程集團建設成為具有較強自主創新能力、可持續發展能力和全球競爭力的投資、建設、運營一體化的國際工程集團。

（二）創新與價值

1.理論或實踐創新

本文創新地提出了以“大財務”要素模型和“工程項目生命周期”時間模型進行項目財務風險分析，構建了三維視角的國際工程項目財務風險管理框架體系。

實踐創新方面，本文采集一線項目財務業務事項，基于風險事項既有成功案例，也有失敗案例，通過對比突顯實踐意義。

2.預期對策建議價值

基于多維財務分析模型的構建，正反實踐案例的列示，全面促進國際工程公司的項目財務管理水平的提升，減少財務風險，降低財產損失。該案例是國際工程項目財務管理人員學習以提升素質能力的素材，以實際工程項目分析說明，經驗與教訓可直接應用與防范。對財務風險管理研究也具有借鑒價值，特別是全面系統完整的分析體系。

二、項目財務風險三維控制模型的構建

（一）項目財務風險調查統計分析

為防范項目財務風險，提升國際工程項目財務管理水平，有效支持國際工程業務發展，對集團公司范圍內2017年以來的國際工程項目進行財務風險事項調查，并以此為基礎總結經驗、教訓，指導企業有效規避國際工程項目財務風險。

1.調查數據一般分析

本次調查以2019年6月30日財報數據為基準，共對180個項目的數據進行了統計，數據情況如圖1所示。

（1）項目所在地情況

從圖中可見，近年來集團境外項目所處國別排名前五位有沙特阿拉伯、印度尼西亞、馬來西亞、巴基斯坦、土耳其，也就是主要集中在中東，東南亞，中亞及非洲。

（2）合同結算幣種

圖2顯示合同簽訂的結算幣種主要是美元、人民幣等，也有部分項目使用當地幣種結算，比如沙特里亞爾、迪拉姆、盧比等。

2.調查數據三維分析

根據統計數據按照項目財務風險三維分析框架分析如下：

（1）項目生命周期維度分析

如圖3所示，集團境外項目風險階段主要集中在施工期和竣工結算。

施工期中存在的風險點主要包括分包給沒有相關設計或施工能力的外籍隊伍，造成執行中分包總體成本超過原預計成本;現場施工圖存在滯后、不明確，業主資金審核撥付較為緩慢，造成材料采購方面困難、施工進度緩慢;合同約定的部分條款對企業不利，比如現場設備的保管，出現損失由企業承擔，違約處罰條款較重，要求本土化采購或者分包有特殊比例要求等。

竣工結算存在的風險主要有業主故意拖延結算時間，未按照合同約定時間辦理;部分簽證費用由于手續不完整未被業主方認可，在結算過程中得不到確認;項目結算過程中出現的爭議事項未能及時處理，造成結算金額降低;施工過程中與工程結算有關的資料收集不到位，且與結算有關的人員在項目結算完成前予以調離，出現項目后期結算工作被動。

（2）業務活動維度分析

如圖4所示，集團境外項目集中風險業務領域有：合同領域、工程進度領域。

在合同領域中存在的風險點有簽訂合同中無法預見到的因素致使合同執行存在難度，比如項目地質風險、不可抗力;合同付款周期較長，性能考核、違約處罰、工期進度等條款不利于企業控制;合同為總價包干，無論任何變更都已包含在價款內，造成部分合理款項無法追索;低價中標后未能做好管控造成后期成本增加;合同內容條款沒有充分研究補充完善，簽訂的合同內容條款欠缺嚴謹，工作范圍界限不明確。

工程進度領域中存在的主要風險點包括發生違約的業主（材料供應不足、圖紙未按照時間節點到位等）、不可抗力等原因影響施工進度，造成項目成本增加;勞務簽證辦理時間長、節假日較多，政府辦事效率低等多方因素造成人員進場較慢，工作效率降低;當地有經驗的施工人員、管理人員緊缺，建制穩定隊伍不多，無法形成規模效益。

3.財務風險要素維度分析

如圖5所示，集團境外項目面臨的財務風險排名前三的有外匯風險、稅務管理、資金管理。

外匯風險主要包括匯率波動頻繁造成匯兌損失、合同進度款后進行對工程相關的支出或者支出行為與取得收入行為產生時間差時未能及時結匯造成損失;稅務管理主要包括對境外國家稅收政策理解不夠、國際條約未能充分利用到位、稅務申報不及時、境外利潤匯回存在高額稅收、企業所得稅稅收抵免不充分、違反境外國家稅法遵從風險、境外稅收籌劃不足等;資金管理風險主要包括簽訂合同時未能對業主方的資金風險情況充分調研，造成項目執行過程中資金鏈斷裂，產生虧損、對私賬戶委托付款、國外項目資金無法實現集中管理等。

（二）項目典型財務風險評估

通過數據分析，共發現財務風險有：會計核算、資產管理、融資風險、項目成本管理、重大虧損、稅務管理、外匯風險、資金管理、結算及保函、壞賬風險、保險、財務組織、財務人員、工期風險及其他等風險。從三個維度看，風險主要處在項目施工中和竣工結算等項目周期階段;風險主要存在于合同、工程進度的業務活動中;主要財務風險是外匯風險、稅務管理、資金管理、結算及保函、項目成本管理、會計核算、保險、信用以及實物資產管理等。我們把調查和文獻分析出排名在前的匯率、稅務、資金、保函和信用等五大風險，定義為國際工程項目五大典型財務風險。

（三）項目財務風險三維控制模型的構建

基于項目生命周期視角的財務風險三維控制模型包括：

第一，基于項目生命周期構成財務風險時間維度，合同前期階段、合同簽約階段、項目實施階段及項目收尾階段。項目實施階段，還可以細分為項目前期，施工準備，施工期（中交），完工（保運）以及竣工結算等。

第二，基于業務活動構成財務風險空間維度，包括項目風險、資信調查，投標，技術專利選擇，合同策劃，合同條款審核，合同談判，設計、技術交底，材料采購、分包采購、合同管理、人員組織，資產、費用、結算管理，質量、安全、進度、信息管理，清收尾款，審計，財務清算關賬，收回保函等。

第三，基于大財務管理邊界構成財務風險要素專業維度，主要財務風險包括國際結算、保函、會計核算、資金、匯率、外匯、稅務、資產、項目成本管理、信用風險（壞賬風險）、重大虧損、保險、財務組織及人員等事項。具體見表1。

三、三維模型下典型財務風險控制

典型財務風險按項目生命周期區分，項目前期主要有信用風險、資金融資風險和稅務風險;合同簽訂時關注資金風險、匯率風險和稅務風險;項目實施中的風險有資金風險、匯率、成本控制風險、會計核算風險、保函風險、稅務風險、資產風險、信用風險和結算風險;項目收尾階段關注信用風險和資金風險。

（一）匯率風險

匯率風險，是指一定時期的國際經濟交易中，以外幣計價的資產（或債權）與負債（或債務）由于匯率波動而引起其價值漲跌的可能性，是對由匯率變動引起的公司盈利能力、凈現金流和市場價值變化可能性的一種度量。

1.風險事項形成原因及具體描述

（1）項目投標階段合同匯率選擇不合理導致的匯率風險

在項目投標階段合同匯率的選擇不合理，會導致在項目進程中企業以高于合同匯率的價格進行購匯，或低于合同匯率的價格結匯。由于結售匯價格與預期存在差異，導致企業實際現金流及收益與預期出現差異。

（2）結算幣種不匹配導致的匯率風險

結算幣種不匹配會導致在項目執行過程中付款幣種與收款幣種不匹配，一方面可能導致不必要的換匯行為，增加財務費用，另一方面可能導致留存較多外匯資金，項目資金受匯率波動影響較大。

（3）當地幣種本身波動較大

當地幣種自身波動較大，直接導致企業留存的當地幣價值波動，結售匯時匯率與預期匯率產生較大的差距。

2.應對措施

在項目投標階段，第一，應加強對業主資信和經營狀況的調查，避免與資信不良、資金困難的業主發生經濟往來;第二，深入理解、分析招標文件，尤其是評估其中的先決條件是否能夠滿足;第三，了解項目所在國外匯管制情況，對于有外匯管制的國家，盡量減少當地留存的資金量、提前規劃資金匯出路徑、謹慎評估項目風險;第四，規劃項目收支幣種結構，優先采取收入、支出幣種匹配策略;第五，將外匯風險管理作為設計融資方案的重要考慮因素，融資幣種應主要考慮與收款幣種匹配，而非與付款幣種匹配;第六，謹慎制定項目合同匯率，可參考市場上各貨幣對各期限遠期匯率值或其他合理值，依據預期收款時點，以收款金額為權重計算項目周期內加權平均匯率，根據收款幣種的歷史波動情況增加不同程度的安全墊，合理測算項目報價。

在合同簽約階段，第一，爭取在合同中設置固定匯率結算或者匯率補償條款等，將外匯風險轉移或部分轉移給業主;第二，合理安排結算方式，要求預付款和按月結算進度款，對于沒有預付款或進度款結算周期過長的項目應謹慎評估風險。

在工程結算階段，第一，密切關注項目所在國外匯政策、外匯形勢變化，防范所在國對購匯或資金匯出的突然限制;第二，持續關注當地幣存量，定期測算當地幣支出量，對于超出支出量的當地幣，應盡快兌換為國際貨幣或結匯回國;第三，加強項目結算，縮短結算周期，加大收款力度，提高資金周轉效率;第四，提高項目現金流收支的預測精度，合理安排外幣收付幣種及期限結構，減少幣種錯配規模，在項目利潤之外，盡量保持各階段外幣收支基本平衡;第五，若發生匯率或物價的大幅波動，應積極與業主協商，尋求補償。

除上述自然對沖措施外，企業還可使用套期工具對沖匯率風險，具體操作方式可參考集團公司外匯風險管理方案。

（二）稅務風險

從項目生命周期來看稅務風險：

1.項目招投標、合同談判簽訂階段

（1）存在的稅務風險

第一，項目前期跟蹤時，財務人員未提前介入，對項目所在國的有關稅收法規解讀不足、把握不準，沒有深入了解當地稅收政策及稅務實踐，稅務影響成本的理念缺乏。第二，在項目投標階段，稅務籌劃不足，在投標報價中對項目稅費測算不充分，對雙邊稅收協定優惠政策考慮不充分，可能造成不必要的稅務損失。第三，在合同稅務條款擬定時稅費責任不明確。第四，合同拆分引發的涉稅風險。第五，忽視常設機構及居民身份的認定期限引發的涉稅風險。

（2）應對措施

①了解項目所在地的稅制和稅務籌劃空間，通常途徑如下：

第一，國家稅務總局官方發布的《中國居民赴XXX投資指南》、中國與所在國簽訂的《雙邊稅收協定》;與所在國大會計師事務所聯系，事先獲得一些免費的稅法資料，了解獲取所在國最新稅法法規的途徑和網站。

第二，財務負責人赴項目所在國實地調研，與當地會計師事務所當面交流，必要時可選擇聘用事務所提供稅務咨詢服務。

②盡量精確地測算稅負，使投標價格更加科學。

第一，考慮如何設立當地組織架構及對應的合同簽訂模式。如根據工期長短，是否選擇當地注冊，注冊類型為子公司還是分公司;合同按整個EPC簽訂，還是拆成離岸和在岸兩個合同，離岸和在岸合同金額如何劃分等。

第二，流轉稅?？紤]流轉稅是否能夠抵扣、具體抵扣條件、是否存在免征流轉稅空間，如施工機具可否通過臨時進口再復出口的方式減免流轉稅。

第三，所得稅。企業所得稅方面，應綜合考慮當地組織架構和合同架構因素;個稅籌劃方面，考慮境內外工資發放形成的個稅征收差異和境內外勞務成本對企業所得稅的影響，綜合判斷企業稅負。

③仔細審查合同稅費條款，在項目談判中爭取稅收優惠。

工程承包合同對稅負承擔的相關條款中，業主和承包商雙方各自需要承擔哪些稅金是商業談判中必不可少的事項，對于項目所在國稅費，應盡可能地轉嫁給業主，最終在合同條款中對雙方的納稅義務予以明示。

商業談判前對所在地稅收環境進行充分了解，如所在國稅法存在針對承包商的稅收優惠，盡可能向業主爭取，并在合同中明確項目享受的優惠政策范圍、稅種、金額、時間等關鍵性條款。

④合同的拆分在商業談判時不可避免地會遇到跨境、跨主體提供綜合服務的情況。

不同國別、不同業務、不同主體間涉稅規定存在較大差異，稅收籌劃空間較大，承包商應積極與業主友好協商，通過拆分合同（離岸和在岸）的方式達到節稅目的。

2.項目執行階段

（1）存在的稅務風險

一是流轉稅涉稅風險：如果取得發票不合規、自行設計的發票格式得不到當地稅務機關的認可，將存在補繳稅款增加稅務成本的風險。

二是企業所得稅的涉稅風險：境外部分成本費用無法稅前扣除;國內企業所得稅匯算清繳時，在對綜合抵免法和分國抵免法的選擇上沒有根據企業實際情況進行具體分析，而是盲目選擇，造成境外虧損及境外已繳所得稅未得到充分抵免，造成稅款的提前占用增加企業資金壓力，甚至可能造成某些國別的虧損最終無法抵免的風險。

三是個人所得稅的涉稅風險：部分項目未在項目所在國進行個稅申報并列支成本，造成境外利潤虛高，多繳納企業所得稅，同時存在境外查補個人所得稅的稅務風險。

四是出口退稅存在單證備案、收匯、征稅等方面的風險。

五是納稅申報及稅務實踐方面的風險：不能準確、清楚了解項目所在地的稅法規定，合規開展日常稅務工作。

六是境外稅收優惠政策享受的風險：有的稅收優惠可能僅僅是動議或者建議，造成企業在享受稅收優惠時面臨較大的不確定性。

（2）應對措施

第一，加強與業主及稅務機關的溝通，盡量由業主及總包方出面協調稅務工作。處理好國內外發票差異的影響，根據項目所在國要求，自行設計供應商發票格式，明確其中稅款的計算和扣繳。對類似于俄羅斯及哈薩克斯坦的進項稅抵扣及增值稅退稅問題，要在與供應商簽訂業務合同時明確約定增值稅無法抵扣和退稅的補償條款，督促供應商增強稅務合規性，降低流轉稅損失風險。

第二，按照項目實際核算成本，充分利用稅前法定扣除項目，降低企業應納稅所得額。在項目所在國申報所得稅時需要稅前列支的設計、材料采購等國內發生的費用，應該及時取得國內納稅憑證，獲得當地稅務部門認定，使成本得以順利扣除，不可貿然將手續不全的費用稅前列支，避免反避稅調查和處罰風險。

第三，在所在國進行物資采購以及日常經營活動時，應按照當地規定取得依法合規的票據;物資設備報關進口時，應取得所在國海關提供的合法清關資料，確保在計算所得稅前能夠依法扣除。

第四，海外項目對公司總部收取的管理費用要慎重列支，避免無法稅前列支進行納稅調整。通過轉移定價文件、備案審批方式，取得主管機關認可，爭取最大限度的稅前扣除。

第五，在企業所得稅匯算清繳，境外所得稅額抵免辦法的選擇上，企業一定要綜合考慮境外項目的經營狀況、項目所在國的分布及所在國的所得稅稅率水平，通過測算兩種辦法的抵免效果，科學選擇對公司更為有利的抵免辦法。

第六，合理控制境外工程人員居住或工作時間。

第七，利用稅收優惠政策降低名義工資。

第八，開展經營運行分析，制定稅務風險相關的應對措施，做到有的放矢，真正在事前化解稅務風險。自查中要檢查數據是否準確、票據管理是否嚴格、明確列出年度稅務風險點以及相應的防范建議。

3.項目關閉階段

（1）利潤匯回稅務風險

涉及到境外利潤匯回國內的稅務籌劃，各企業應綜合考慮利潤轉回的形式、境外轉回國內或者轉至其他中轉地區再轉回國內的稅率差異，選擇最佳的節稅方式將境外利潤匯回國內。

（2）預繳稅款返還風險

對項目前期繳納的稅款，要了解政策，積極準備，確保取得稅款返還。

（3）注銷稅務登記風險

處理好稅務檢查，及時辦理稅務登記注銷工作。

（4）剩余物資設備處置稅收籌劃

項目在退出階段要對項目剩余物資設備進行處置，這必然涉及到繳納相關稅收的測算和比較。

（5）稅務清算審計

（三）資金風險

資金風險，就是在項目執行過程中，因客觀原因或人為因素導致的，對資金的運用、調撥與管理出現問題或產生損失的風險。

1.風險事項形成原因及具體描述

根據產生資金管理風險的原因不同，可將資金管理風險分為以下幾類：

（1）國別風險

具體包括：當地局勢動蕩，戰爭隨時可能發生，一旦中國駐當地大使館發布風險提示要求撤僑，項目立即停工;受國際金融形勢、本國外幣儲備及本國貨幣波動較大的影響，為穩定本國貨幣市場，實際外匯管制政策，限制外幣自由使用;因國家政策可能會出現資金業務風險等。

（2）資金安全風險因經營活動中的不合規操作造成資金損失的風險，具體表現為未按照國家法律法規、集團及所屬企業相關資金管理辦法執行等。

（3）因業主未及時付款導致的資金短缺風險因業主審批資料進度慢、資金短缺、對工程進度不認可等原因，工程款支付出現滯后，導致項目資金短缺，出現短暫墊資或影響項目進度等問題。

（4）因銀行賬戶管理導致的資金管理風險由于共管賬戶授權規則不完善，導致名義上兩家公司共同管理的銀行資金實際上僅由一家公司管理，影響資金安全。

（5）因境內外收付款比例不匹配導致的資金管理風險項目收款與項目付款分為境內、境外兩部分，但境內（外）收款比例與付款比例不匹配，導致支付需求無法滿足，進而引發境內或境外資金管理風險。

2.應對措施

1）國別風險首先，對于局勢不穩的地區，盡量采取境內結算，當地少留資金，以確保資金安全;其次，在境外當地仔細了解匯款的條件和相關規定，按照當地政府的規定進行前期準備工作，以實現正規途徑下的匯款通暢;最后，因為外匯管制或國家政策的變化增加兌換次數時，與業主方積極友好的溝通，商議出雙方接受的兌換匯率，以最大可能爭取匯兌收益。

（2）資金安全風險不斷完善公司的管理辦法，要求各單位嚴格遵守國家的外匯管理政策，嚴格執行股份公司及公司的資金管理辦法;總部加強資金審核，現場加強物理防范現金風險。

（3）針對業主未能及時付款的措施第一，提高企業自身融資能力，提高融資方案可行性、降低融資成本;第二，指派項目人員積極與高層管理人員溝通，要求業主盡快支付拖欠的工程款并加快進度審批;第三，項目人員應推進工程進展速度，及時確認工程量，及時催要工程款，把控過程風險;第四，必要時可向法院提起訴訟，利用法律的強制手段要求工程款拖欠一方及時還款，盡量挽回公司損失;第五，在今后的合作過程中，指派專員或特定機構加強監督款項收支。

（4）因銀行賬戶管理所導致的資金管理風險首先，嚴格執行開戶審批程序，加強資金賬戶及資金收支的監管;其次，應當加強境外賬戶的合規性管理，避免開立共管賬戶、借用他人賬戶等不合規行為;第三，盡量選擇SWIFT上線銀行開立賬戶并辦理上線手續，實現境內可視;最后，對于缺少銀行賬戶進行資金收付管理的情形，應加強與集團公司溝通交流，爭取設立特定賬戶進行項目資金管理，或協商最合適的方法管理資金。

（5）因境內外收付款比例不匹配導致的資金管理風險在項目合同簽約階段，應在準確測算境內外支付比例的基礎上與業主進行積極溝通，盡量使境內外收款比例與測算的支付比例相匹配;在項目執行階段，如發現境內外收付款比例出現不一致，應積極與業主進行磋商，通過修改合同條款調整境內外收款比例，同時，也可通過租賃等貿易形式對收款地域進行調整。

（四）保函風險1.風險描述及形成原因國際保函，通常是指中國企業因國際貿易往來或國際工程項目，向境外受益人開出的銀行保函。國際保函一經開出即獨立于基礎合同，只要受益人提交的索賠單據和內容與保函條款相符，保函擔保人即應在保函規定的時間內向受益人賠付款項，而不管保函申請人在基礎合同中是否真正發生違約，但欺詐例外。

中國承包商在承接境外總包項目過程中，由于業主強勢地位、自身管理經驗欠缺等原因，通常面臨較高的保函索賠風險?，F就保函相關風險及其形成原因進行如下闡釋。

（1）保函條款風險在保函中，保函條款本身存在著一定的風險，諸如保函擔保責任最高限額不固定、保函權利可轉讓、保函到期不自動失效等法律風險。若保函的索賠、擔保金額及幣種、擔保期限、付款條件等保函核心條款不明確，會使得各方對于擔保責任范圍及期限等要素產生爭議，并引發后續糾紛，投標人應當予以特別關注。保函的索賠條款是保函條款中非常重要的條款，它對申請人、擔保人和受益人的風險有不同程度的影響。無條件的索賠條款對受益人是有利的，但對于作為承包商的成員單位而言，最大的風險是業主根據無條件的“見索即付”原則，以各種理由向銀行兌付承包商提供的保函。

（2）保函文本風險開立保函時，各方注重保函適用何種慣例、受哪國法律管轄、獨立從屬關系，以及索賠要求、擔保金額、有效期、轉讓和讓渡等這些宏觀信息。

然而，保函文本格式受傳統影響較重，語句往往佶屈聱牙，加之不少國內公司憚于對手強勢，習慣采用外方文本，對其語句措辭常常又疏于深究，會出現詞不達意、模棱兩可的現象。特別是對于政府公共項目的擔保，中東、印巴等國的法律有特殊規定，保函有效期常和索償期、訴訟有效期混淆，由此產生的保函文本風險問題，將大大加重擔保人的風險。

（3）合同糾紛風險承包商應當注意在合同履行過程中出現糾紛，特別是在工程履行不久即發生重大合同糾紛時保函的處理方式。此時承包商已于簽訂合同前提供給業主合同總額（通常為）10%的履約保函，簽約后另提供與預付款等額（通常合同金額10%-30%）的預付款保函，并就工程進行大規模的前期投入。因此，一旦遭遇重大合同糾紛，承包商不僅面臨重大的經濟損失，更難將保函收回;相反，業主卻可以隨時兌付上述兩種保函。

（4）越位擔保風險由于國際工程承包市場的競爭異常激烈，業主或總包方總會提出各種各樣苛刻的要求，如要求分包商替總包商向業主開保函或為總包商向業主開立的保函提供反擔保。這將使得作為分包商的成員單位在總分包合同項下的擔保出具模式上存在著越位擔保風險，可能陷入利潤無法實現、擔保被索賠的尷尬境地。

（5）信用風險目前銀行保函適用的最新國際慣例是《URDG758》，國際慣例的實施和推廣靠國際市場參與者的良好信譽和共同維護。保函跟信用證結算方式都是建立在信用基礎上，當前國際市場信用制度不健全，銀行保函的實行便沒有可靠保障，存在一定信用風險。

2.風險應對措施我集團成員單位作為工程項目承包商面臨諸多潛在風險，可采取如下應對措施：（1）主動防范風險由于銀行保函一旦開出就不可撤銷，也不可單方面修改，故開出后出現風險，很難采取補救措施。因此，防范風險的重點應在開立保函之前或者在商務合同談判階段。

①強化保函前期的可行性研究在項目可研階段，承包商內部部門和駐外機構都應重視保函前期的當地政治經濟可行性研究，避免遭遇資信不良受益人的惡意索賠情況。承包商出具保函前，應分析項目所在國的政治和經濟形勢，了解業主的資信狀況、財務狀況、行業經驗、經營業績、管理水平等方面的信息以及項目資金來源、業主有無索賠歷史等情況，對項目或合同進行預測、判斷和評估，對項目可靠程度進行綜合分析，盡量避免開出風險較大的保函。

②加強對保函文本和條款的審查國際工程保函作為具有法律性質的擔保文件，措辭必須嚴謹。

首先，審核保函語句。

根據國際慣例，保函開立不清晰所引發的風險由擔保人承擔，如果這種不清晰系由申請書所致，則導致的后果在于申請人。保函作為一種具有法律效力的擔保文件，措辭必須明確嚴謹。因此，承包商應將保函語句的審核放在重要地位。承包商應當全面梳理、分析包括附件在內的文件，尤其需要針對關聯條款進行對比和研究，找出遣詞中的差異，發現條文中的分歧，澄清語言上的疑惑，確保保函語句的嚴密性，降低交易成本，提前化解風險。

其次，審核保函條款。

第一，要明確擔保金額及幣種。

第二，要明確擔保有效期。

第三，要明確保函失效條件。避免因保函失效日期不確定而造成擔保人遲遲無法解除擔保責任。

第四，要明確索賠條款。應在保函中對索賠要求作出明確規定，萬一出現欺詐索賠需通過法律手段解決;應將索賠條件單據化、具體化，建議要求受益人在索賠聲明外提交附加單據，以保證索賠的真實性;建議承包商要求業主在保函格式中添加“先款后索”條款，避免部分業主惡意兌付，以保護承包商的合法利益。

第五，要明確遵循的國際慣例或法律。

第六，避免開立可轉讓的銀行保函。受益人要求保函項下的權利可轉讓，將導致投標人承擔的風險和履行義務的對象處于一種不可預測的狀態，對風險也難以進行評估和分析，無法確認應當向誰承擔義務，容易導致爭議的發生。

第七，避免出現越位擔保。

此外，加強保函后期監督管理。

最后，加強項目人員業務素質培養與溝通。

（2）巧妙轉移風險

在大型國際工程項目標書中，預付款保函大多采用固定格式，但也并非一成不變。在不同的工程項目中，因業主、承包商不同，保函必然存在內容和條款選用上的區別。特別是銀行作為第三方，也有自己的條款和格式，承包商可以利用這一點來化解業主提出的苛刻條件。在合同審查中，如果發現預付款保函條款于己不利，偏離了公平誠信的價值標準，或可能引起不合理的風險，有權重新協商或者談判。在商務洽談中，合同的各方當事人可根據實際情況羅列于己有利的條款，對處于劣勢的承包商而言，應力求獲取相對公平的保函條款以降低保函風險，預防并減少紛爭。如果承包商未能發現風險，或者發現風險后也怯于交鋒，往往會導致于己不利的結果。

此外，要建立國別風險評估體系，以控制國別風險。擔保銀行應該對已經開展和計劃開展業務的國家或地區定期進行風險評估，全面考察一個國家或地區的政治外交環境、經濟金融環境、制度運行環境和社會安全環境等因素。對較高國別風險的工程保函業務，應采取轉移和緩釋措施。

（3）積極化解風險第一，在工程項目執行過程中，承包商應與業主之間保持良好溝通。

第二，承包商應注重與本國銀行及時溝通。

（五）信用風險國際工程項目中信用風險管理在項目前期非常重要，調查不充分可能對后期履約造成重大影響和不必要的損失。

1.風險描述業主資信水平差，合同履約過程中不講誠信;合同約定不明確、工程量與原設計變更多，影響金額大，部分合同單價存在爭議;變更簽證手續不完備;各項取費標準約定不清。

2.應對措施一是加強對業主的資信情況動態了解。項目前期要對合同業主進行全面調查，國別、資信、誠信記錄、其他合作伙伴的交流等。部分企業“借船出海”，與中國業主合作開拓海外市場，但合作伙伴資金鏈斷裂，項目整體陷入困局。如B公司安哥拉石油項目，業主實際控制人被傳喚，導致項目資金被凍結，預計將產生較大損失。

二是合作伙伴的選擇需更謹慎。如香港11水項目，前期選擇的合作伙伴沒有完成工程的資金和實力，項目執行進展不利，各方矛盾較多，導致項目虧損，形成風險敞口。

三是合同簽訂要嚴謹。明確約定結算單價和費用計取;變更索賠要有效;施工過程要與業主積極溝通，多留有效證明，如郵件、影像資料，作為將來維權的證據，各項結算資料證據要保存完整;加強造價技術力量，在細致研究施工合同的基礎上，扎實做好結算工作。

四、成果應用與實效

本文通過對國際工程項目財務風險理論和調查分析，創新性提出了項目財務風險的三維控制模型，為風險管理提供了全景藍圖。通過調查統計，分析總結出國際工程項目的典型風險，應用三維控制模型開展風險管理。

結合案例對風險進一步深入分析，如匯率風險方面，通過財務風險三維模型研究，可避免項目投標階段合同匯率選擇不合理導致的匯率風險，結算幣種不匹配導致的匯率風險，當地幣種本身波動較大導致企業留存的當地幣價值波動風險。

稅務風險方面，通過財務風險三維模型研究，可避免項目前期跟蹤時對項目所在國的有關稅收法規解讀不足、把握不準，項目投標階段稅務籌劃不足，在合同稅務條款擬定時稅費責任不明確，合同拆分引發的涉稅風險，忽視常設機構及居民身份的認定期限等引發的涉稅風險。

資金風險方面，通過財務風險三維模型研究，可避免境外資金管理不善對項目進度產生較大影響，施工不能有序進行，項目利潤大打折扣等資金風險。

保函風險方面，通過財務風險三維模型研究，可避免業主惡意索賠、陷入長期糾紛、分包商代總包商遭受索賠等風險。

信用風險方面，通過財務風險三維模型研究，可避免項目久拖不結，債權未確認，不及時付款，公司權益受損等風險。通過財務風險三維模型的深入研究，為具體實務工作提供借鑒。

國際工程項目財務風險三維控制模型在理論上和實踐中都得到了驗證，特別是實踐方面。這一管理實踐在H工程集團180多個項目進行了實踐應用，通過問卷調查，經濟效益非常顯著，外匯匯兌損失風險的有效對沖，金額在1億元以上，提前進行稅收籌劃，優化資金管理節約資金成本非?？捎^。本研究成果，也得到了江蘇省社科聯立項，并于2019年結項，在江蘇省建筑行業推廣，反響較好，受邀到多家企業交流，取得很好管理實效。同時，在2020年中國施工企業協會財稅論文（案例）評比中，獲最佳案例，在全國基建行業推廣。研究成果全面促進了國際工程公司的項目財務管理水平的提升，減少財務風險，降低財產損失;是國際工程項目財務管理人員學習以提升素質能力的素材，以實際工程項目分析說明，實用性強、操作性方便，經驗與教訓可直接應用與防范;對財務風險管理研究也具有借鑒價值。

隨著“一帶一路”的發展，中國建筑企業進一步走出國門，企業在國際市場中需要不斷增強財務風險管控水平，有效提升項目的經濟效益提供思路。本文沒有涉及投融資項目的風險管理以及風險管理的專業解決方案，還略顯不足，特別是風險管理措施的應用等方面是國際財務風險研究的重點內容，這也是下一步繼續研究的方向和重點內容。