創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具實施策略研究

劉洋

摘要：金融工作的目的是為了給實體經(jīng)濟服務，在我國社會經(jīng)濟法發(fā)展的過程中，會存在地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展不平衡的現(xiàn)象，再加上一些工作中的薄弱環(huán)節(jié)，通過金融工作將金融資源合理配置就顯得十分必要。特別是在現(xiàn)階段疫情的沖擊之下，很多中小微企業(yè)正處于特別艱難的時期。創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，可以幫助現(xiàn)階段的中小微企業(yè)走出困境，也是徹底貫徹第十九屆五中全會精神、在“十四五”時期強化金融支持實體經(jīng)濟體制機制建設的重要舉措。

關鍵詞：創(chuàng)新實體經(jīng)濟貨幣政策工具實施策略

中圖分類號：F832.4文獻標識碼：A 文章編號：1672-3791（2022）05（a）-0000-00

Research on the Implementation Strategy of Innovative Monetary Policy Tools Directly Reaching the Real Economy

LIU Yang

（School of Continuing Education， Guizhou University of Finance and Economics， Guiyang， Guizhou Province，550000 China）

Abstract： The purpose of financial work is to serve the real economy. In the process of the development of China's social and economic law， there will be the phenomenon of unbalanced regional economic development. Coupled with some weak links in the work， it is necessary to reasonably allocate financial resources through financial work. Especially under the impact of the epidemic at this stage， many small， medium-sized and micro enterprises are in a particularly difficult period. Innovating monetary policy tools that directly reach the real economy can help small， medium-sized and micro enterprises out of difficulties at this stage. It is also an important measure to thoroughly implement the spirit of the Fifth Plenary Session of the 19th CPC Central Committee and strengthen the construction of financial support system and mechanism for the real economy during the 14th Five Year Plan period.

Key Words： Innovation; Real economy; Monetary policy; Tools; Implementation strategy

創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，是當前金融形勢下，構建新發(fā)展格局的重要任務。當今金融形勢受到新冠疫情以及貿(mào)易戰(zhàn)的影響，很多企業(yè)出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)方面的困難，嚴重威脅到了企業(yè)的生存發(fā)展，對于國家來說，只有幫助這部分企業(yè)渡過難關，才能振興國家的經(jīng)濟。這個階段的金融資源分配關系到企業(yè)的生存，需要國家的干預，將金融資源進行更為合理的利用。通過將貨幣政策工具進行創(chuàng)新，直達實體經(jīng)濟，可以更好地分配金融資源，扶持中小微企業(yè)。

1創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具的重要性

實體經(jīng)濟是金融資產(chǎn)投資以及交易獲取回報的基礎，只有大力發(fā)展實體經(jīng)濟，我們國家的經(jīng)濟才能夠獲得最快速度的發(fā)展。實體經(jīng)濟是現(xiàn)代經(jīng)濟體系的主體，是國家賴以生存發(fā)展的基礎，是經(jīng)濟現(xiàn)代化以及經(jīng)濟強國的根基，也是滿足人民對美好生活需要的主要依靠。但是實體經(jīng)濟受到行業(yè)布局、地區(qū)結(jié)構等多種因素的影響，創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策正是發(fā)展實體經(jīng)濟，解決這些影響的重要舉措[1]。

現(xiàn)階段，全世界的經(jīng)濟都在經(jīng)歷大變革，我們國家當前經(jīng)濟發(fā)展方面主要面臨的矛盾依舊在于供給側(cè)，這種主要矛盾還將會持續(xù)到下一個階段。世界經(jīng)濟的動蕩與變革因為新冠疫情的蔓延以及貿(mào)易戰(zhàn)而變得更為劇烈，全球經(jīng)濟的大循環(huán)因此變得弱化，全球的產(chǎn)品供應出現(xiàn)了局部斷裂現(xiàn)象，對于那些跨國企業(yè)來說，其生產(chǎn)原料供應不及，擾亂了其正常經(jīng)營。

我國是在疫情期間復工復產(chǎn)做得最好的國家，所以目前我們的經(jīng)濟已經(jīng)漸漸開始復蘇，但是，在“十四五”期間，我們國家需要實現(xiàn)更大的發(fā)展。面對動蕩而又復雜的國際金融社會，我們國家需要將自主創(chuàng)新的步伐加快，解決我國生產(chǎn)體系中供應與需求脫節(jié)的矛盾，這樣可以提升我們國家供給體系對于國內(nèi)需求的滿足程度，構建出一個以我國國內(nèi)大循環(huán)為主體，國際循環(huán)為輔的雙循環(huán)體系。

正因為我們國家的供給側(cè)需要創(chuàng)新改革，所以貨幣政策需要為供給側(cè)的創(chuàng)新改革服務，調(diào)整我國的經(jīng)濟結(jié)構。銀行是廣義上貨幣創(chuàng)造的主體，而其所創(chuàng)造的貨幣服務于實體經(jīng)濟，受到周期性因素以及結(jié)構性因素的影響，銀行貨幣創(chuàng)造對實體經(jīng)濟的服務受到約束，銀行體系的流動性向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導的過程也因此受到了阻滯。DDE473A7-5AC7-4A00-8581-5D76966ABFC8

在西方的傳統(tǒng)經(jīng)濟學理論中，認為貨幣政策對于實體經(jīng)濟的結(jié)構調(diào)整所能起到的作用甚微，所以一般西方國家在調(diào)整實體經(jīng)濟結(jié)構時，往往都依靠總量調(diào)節(jié)。事實上，在全球面臨經(jīng)濟危機的當前，如果僅僅依靠總量進行實體經(jīng)濟結(jié)構的調(diào)節(jié)，不僅僅其發(fā)揮的作用十分有限，還可能導致資本價格泡沫的現(xiàn)象出現(xiàn)，從而使得貧富差距加劇，這會嚴重影響到國家的經(jīng)濟發(fā)展。

比如：2008年的全球金融危機，歐美等西方發(fā)達國家就采用了總量調(diào)節(jié)的方式，他們國家的中央銀行推出了一些列量化寬松政策，使得金融體系的流動性大大增加。金融體系的流動性增加，直接的受益方是金融機構，但是由于很多金融機構不愿意加強其對實體企業(yè)的支持力度，使得這些政策對于實體經(jīng)濟的刺激效果減少，實體經(jīng)濟的深層次結(jié)構問題無法得到根本上的解決，中小微企業(yè)的生存發(fā)展依舊非常困難。

只有將實體經(jīng)濟的結(jié)構有效調(diào)整，才能盡可能地發(fā)揮總量調(diào)節(jié)的效果。所以要創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，這樣才能保障貨幣政策能夠直接傳導到實體經(jīng)濟，打通以往存在的銀行體系的流動性向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導過程中的阻滯。可以更好地發(fā)揮市場的調(diào)控作用，解決中小企業(yè)生存發(fā)展面臨的資金問題，從而帶動我們國家整體的經(jīng)濟發(fā)展，煥發(fā)新的市場活力。

2創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具的實施策略

2.1再貸款、再貼現(xiàn)策略

再貸款與再貼現(xiàn)是目前我們國家實施的典型的創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，可以有效幫助中小微企業(yè)走出困境。

再貸款政策對下?lián)艿馁J款資金用途有著明確的要求，可以確保該資金能夠直達實體經(jīng)濟。中央銀行在向地方金融機構提供貸款資金時，再貸款資金的用途會進行明確要求，比如：支小再貸款、支農(nóng)再貸款、扶貧再貸款等，這些用途要求就明確金融機構必須將這部分資金用于名營企業(yè)、小微企業(yè)或者扶貧方面的信貸投放，我們國家中小微企業(yè)的發(fā)展就擁有了充足的資金保障[2]。

參與再貸款政策的金融機構都是城商行、農(nóng)商行等地方銀行，這些地方銀行是服務地方經(jīng)濟以及地方中小微企業(yè)的主力軍，具有管理靈活方面的天然優(yōu)勢。通過這些銀行，可以準確定位需求企業(yè)，確保資金能夠準確投放。

為了進一步確保再貸款資金的直達以及精準性，人民銀行創(chuàng)新了再貸款的保障模式，即先貸后借的模式。首先，金融機構要現(xiàn)象企業(yè)放發(fā)相應的貸款，然后金融金鉤在根據(jù)發(fā)放的情況向人民銀行進行資金申領，再加上人民銀行會通過電子臺賬對金融機構的資金使用情況的跟蹤監(jiān)測，這樣就可以確保資金的流向精確。與以往的先借后貸模式相比，先貸后借模式成功將審批的步驟提前，可以對重點領域進行精準扶持。

再貼現(xiàn)政策也是一種擁有先貸后借屬性的政策，可以對金融機構的票據(jù)業(yè)務進行有效引導，是針對存款類金融機構的政策。中央銀行會對存款類金融機構進行商業(yè)匯票貼現(xiàn)，即使這些商業(yè)匯票未到期，這樣可以有效增強金融機構對實體經(jīng)濟的扶持力度。同時，通過貼現(xiàn)政策，可以明確需要扶持的重點領域，有利于準確定位有需求的企業(yè)，有效解決中小微企業(yè)融資難的問題[3]。

2.2普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具的創(chuàng)新策略

受疫情影響，很多中小微企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)方面都存在困難，特別是當需要償還貸款時，中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力最大，而在疫情以及貿(mào)易戰(zhàn)影響下，中小微企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展也面臨著非常大的難題，進一步加劇了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力[4]。

為了解決這樣的問題，扶持中小微企業(yè)的發(fā)展，穩(wěn)定社會經(jīng)濟，我們國家創(chuàng)新了普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，即中小微企業(yè)如果因為資金周轉(zhuǎn)方面存在問題，導致其不能夠按時償還銀行貸款，那么可以申請延期還本付息。為了確保地方銀行能夠切實落實該政策，使中小微企業(yè)切實得到實惠，維持企業(yè)的發(fā)展，人民銀行提供了400億的再貸款資金，通過利率互換的方式激勵地方銀行。

普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具有效解決了中小微企業(yè)資金周轉(zhuǎn)方面的難題，同時也對中小微企業(yè)做出了要求，需要他們提供穩(wěn)定的崗位，維持住我們國家社會經(jīng)濟的穩(wěn)定。該政策不僅對中小微企業(yè)的生產(chǎn)具有重要意義，對于我們國家的整體經(jīng)濟而言都意義重大，維持住了中小微企業(yè)的大量就業(yè)崗位，就可以維持住大量人群的收入，同時促進消費，從而促進我國經(jīng)濟的發(fā)展。

2.3普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃

中小微企業(yè)之所以存在貸款難、融資難的問題，其原因大部分在于他們?nèi)狈Ｆ罚瑳]有擔保品，再加上中小微企業(yè)的經(jīng)營風險問題，就導致了其資金籌措難的問題。所以對中小微企業(yè)的政策支持還應該包括放寬他們的貸款條件，使得這些企業(yè)擁有足夠的發(fā)展資金。

為了實現(xiàn)這個目標，人民銀行創(chuàng)設了普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃。該計劃的目標就是降低中小微企業(yè)的貸款難度，保障中小微企業(yè)的發(fā)展。人民銀行提供了4000億元的資金，用以支持地方銀行針對中小微企業(yè)的信用貸款計劃，該計劃不需要中小微企業(yè)提供擔保品，只需要他們擁有足夠的信用，就可以享受該計劃帶來的好處[5]。

2.4碳減排支持工具

碳減排工作除了抑制全球變暖趨勢的蔓延之外，對于我們國家的實體經(jīng)濟也會產(chǎn)生非常重要的影響，針對碳減排工作的發(fā)展問題，央行推出了一系列措施，支持碳減排工作的發(fā)展。其中，碳減排支持工具就是為了助力碳達峰、碳中和目標的實現(xiàn)而設立。

碳減排支持工具鼓勵金融機構向碳減排重點領域的企業(yè)發(fā)放貸款，人民銀行也會對金融機構提供資金支持，這項措施可以推動碳減排工作的發(fā)展。

2.5健全農(nóng)村金融服務體系

我們國家農(nóng)村地區(qū)也存在很多發(fā)展難題，這些難題影響了農(nóng)村地區(qū)的收入，在疫情影響的大環(huán)境下，金融機構對于農(nóng)村地區(qū)的扶持力度也受到了相應的影響，需要一定的政策支持。農(nóng)村地區(qū)的金融服務體系需要健全，這樣可以刺激金融機構對農(nóng)村地區(qū)發(fā)展的支持力度，如對農(nóng)村地區(qū)旅游資源的開發(fā)、林下資源的開發(fā)利用等，這些都需要大量的資金支持。同時也可以振興實體經(jīng)濟，促進農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。

農(nóng)村地區(qū)擁有優(yōu)質(zhì)的環(huán)境資源，在發(fā)展綠色金融，促進低碳企業(yè)的發(fā)展方面農(nóng)村都具有天然的優(yōu)勢，如果能夠完善農(nóng)村地區(qū)的金融服務體系，那么也是一種直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，對于推動就業(yè)，穩(wěn)定社會秩序具有重要意義[6]。

3結(jié)語

無論是哪種貨幣政策工具，其目的都是解決中小微企業(yè)的資金問題，保障社會就業(yè)的穩(wěn)定。直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具并非讓人民銀行直接對中小微企業(yè)提供資金，而是通過人民銀行調(diào)動地方金融機構的積極性以及主動性，讓地方銀行與中小微企業(yè)對接，發(fā)揮出市場的調(diào)控作用，壓實各類市場主體的責任。推進金融雙向開放，營造以人民幣自由使用為基礎的新型互利合作關系，引導金融機構加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)、三農(nóng)、制造業(yè)的信貸支持，增強金融普惠性，是創(chuàng)新直達經(jīng)濟實體的貨幣政策工具需要實現(xiàn)的政策目標。

參考文獻

[1]??? 劉康.創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具[J].中國金融，2020（12）：70-71.

[2]??? 姚進.讓貨幣政策工具直達實體經(jīng)濟[J].風流一代，2020（21）：8-9.

[3]??? 王軼.直達實體經(jīng)濟的貨幣政策新工具：背景、原理與評估[J].河北金融，2021（6）：10-14，18.

[4]??? 劉佳翰.新冠疫情背景下中美央行直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具分析[J].中國商論，2020（20）：24-26.

[5]??? 王去非.兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具效用分析——基于臺州20家法人銀行的調(diào)查[J].清華金融評論，2021（2）：61-65.

[6]??? 陳彥彤.金融支持“六穩(wěn)”“六保”工作有成效云南上半年貸款增量創(chuàng)歷史新高[J].時代金融，2020（22）：14-15.DDE473A7-5AC7-4A00-8581-5D76966ABFC8