西王食品股份有限公司盈利能力分析

徐智麗，劉宇會

（佳木斯大學，黑龍江 佳木斯 154007）

一、盈利能力相關理論

（一）盈利能力的定義

盈利能力是一個能夠直觀評價企業獲取利潤能力的評價方式，企業的管理者非常注重企業自身的盈利能力，因為一旦企業的盈利能力不足，那么就無法繼續正常的運營，也容易讓企業自身的利潤下降，讓企業面臨著被市場淘汰的風險。企業獲取利潤的多少也是企業內部管理者非常注重的問題，對于一個企業而言，利潤越高，說明企業的經營業績越好，企業管理者的管理成效越好，同時也能夠為員工帶來更多的福利。

（二）盈利能力的作用

在盈利能力分析過程當中，指標的綜合情況也可以反映出企業的經營業績以及獲利能力，因為各項指標的變動情況以及數值的大小都是企業經營成果的具體表現。

二、西王食品股份有限公司盈利能力指標數據及分析

（一）盈利能力分析

企業獲取利潤的能力被稱為盈利能力。強大的盈利能力不僅意味著企業良好的經營狀況，也能讓公司管理者對公司未來的發展做出合適的規劃，以便獲取更多利益。企業的相關財務指標，特別是盈利能力指標，是隨著不同時期企業的經營狀況而產生上下波動的。分析企業盈利能力的目的，就是在公司經營過程中找出其存在的問題，并提供恰當的解決對策，讓公司長久、平穩地運行下去。現從資產負債率、營業利潤率、每股收益、凈利潤、凈利潤率和成本費用利潤率六個方面入手進行研究。對2016—2020年間西王食品股份有限公司盈利能力指標進行分析，數據如表1所示。

表1 西王食品股份有限公司盈利能力指標數據

1.資產負債率。該指標是企業負債總額與資產總額之比，是代表公司經營穩定性的重要指標。從表1可以得出，從2016—2017年，資產負債率呈上升趨勢，從58.39%上升到64.06%。2017—2020年呈下降趨勢，從64.06%下降到44.42%。一般情況下，我國較為理想的資產負債率在40%左右，但從近五年的數據可以看出，雖然西王食品的資產負債率有逐年下降的趨勢，但依舊高于40%的理想水平，公司的資產負債率偏高，利息費用也在增加，償債能力有待提升，有較大的財務風險。

2.營業利潤率。該指標是營業利潤與營業收入之比。從財務報表——利潤表中來看，企業的利潤指標包括利潤總額、凈利潤和營業利潤，由于前兩項都包含了非營業性質的收入和成本因素，因此該指標更能反映企業的盈利能力，該指標質量越高，企業的盈利能力越強。根據上表可知，西王食品股份有限公司在2016—2017年之間營業利潤率逐年增加并均為正值，但在2019年突然產生大幅度下降并為負值，2020年該指標重新變為正值但距離2018年的數值仍有較大差距。通常情況下，一個企業擁有著較強的盈利能力，那么該指標的范圍應在10%—20%之間。所以西王食品股份有限公司雖然在2020年該指標恢復為正值，但距離合理范圍仍有差距，需繼續改進。

3.每股收益。該指標是綜合反映公司獲利能力的重要指標，該指標數值越高，則意味著所創造的利潤越多。企業管理者在做出重大決策時，能為其在數據上提供參考。西王食品在2016—2020年間每股收益均小于1元，2019年甚至低到了負值（-0.70元），這意味著該企業的現金流面臨著重大問題，雖然在2020年每股收益出現上升，恢復為正值，但0.29元的數值仍舊偏低。如果企業想要長久平穩地運行下去，就要將自己的現金流經營好。

4.凈利潤。指企業當期利潤總額減去所得稅后的金額，即企業的稅后利潤。從表1可以得知，西王食品在2016—2018年經營狀態良好，凈利潤一直呈逐年上升趨勢，從13 482萬元上升到46 846萬元，但是在2019年突然下降到-75 200萬元，說明該公司在2019年的經營過程中面臨巨大的困境。經過調查發現，是歐美市場消費需求發生了改變，從原本的普通粉劑向即飲產品轉變，這對傳統的蛋白粉行業造成了沖擊，同時蛋白粉的原材料價格在2019年也處于上升狀態，使得收入和利潤都造成了下滑。凈利潤在2020年上升并恢復為正值，說明該企業面臨的問題已經得到解決。

5.凈利潤率。是指企業通過經營所擁有的凈利潤與銷售凈額之比，或資本投入之比。該指標可以較為充分地反映出企業的經營效率，指標越高，意味著公司的經營越好。從上表可知，2016—2018年西王公司的凈利潤率呈穩定上升的趨勢，從4.73%上升至9.10%，為公司的發展帶來助力。但在2019年公司的凈利潤率卻下降為-16.82%，這是由于西王食品的運動營養板塊境外部分的業績沒有達到預期，沒有預料到2019年歐美專業運動營養市場銷售渠道發生變革，由傳統線下渠道轉變為新興的線上渠道。2020年凈利潤率恢復為正值，說明面對這一狀況，西王食品找到解決方法，凈利潤率得以恢復。

（二）西王食品成本費用利潤率分析

公式為：成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額*100%

成本費用利潤是指公司利潤總額與成本費用總額的百分比。該指標反映的是公司運用全部成本所獲得利潤的水平，體現了經營耗費所帶來的經營成果。該項指標越高，利潤就越大，反映企業的經濟效益越好。該指標體現了企業的成本費用控制能力。

從表2分析可以得知，西王食品在2016—2018年成本費用率穩定上升，處于一個良好的發展趨勢，但在2019年突然下降到-22.37%，說明該公司生產經營過程中發生的耗費與獲得的報酬之間不成正比，成本總額高，獲得的利潤卻很低，導致西王食品的成本費用利潤率也很低，它的盈利能力遇到重大問題。從成本費用總額這一指標中可以看出西王食品的成本投入相對穩定，所以造成該公司盈利能力下降的原因應是市場因素造成的。市場經濟處于不斷變化的情況中，所以公司也要緊跟市場變化的風向，及時調整企業的經營戰略，從而避免損失。

表2 西王食品股份有限公司成本費用利潤率

1.西王食品對境外經營的產業板塊準備不充分。從上述資料可以看出，西王食品在2019年凈利潤下降的主要原因是由于境外消費者的消費喜好改變所導致的。同時，由于國內國外的折扣、匯率有所不同，成本方面的損耗也加劇了凈利潤的下降。面對這一情況，公司管理者應高度重視，轉變經營策略，將公司的損失降到最小。

2.西王食品缺乏風險危機意識。從上述數據可知，西王食品的資產負債率高于我國的理想水平40%，說明有面對債務無法償還的風險。在瞬息萬變的市場經濟情況下，企業應做好為期一年的成本規劃。目前，西王食品所經營的運動營養板塊主要的原材料是蛋白質粉，而其正處于價格上漲的狀態。所以，公司應樹立長期發展意識，日后再面對突發狀況時，更好地做出解決措施。

3.西王食品近五年的每股收益數值均低于1元，在2019年甚至出現了負值。每股收益是影響上市公司股票行情的重要指標，管理層應根據企業自身的經營狀況，多角度入手，分析其存在的經營問題，將損失降低到最小，提高每股收益，增強企業的盈利能力。

4.費用管控不合理。為提升市場份額，在對銷售人員的招聘不應以數量為標準，而銷售人員的盲目招募也導致了企業的銷售費用支出方面沒有得到有效的控制。在招聘一支經驗豐富、作風嚴謹的管理團隊后，應對這部分人員進行合適的薪資體系評估，盲目地給予其高薪，最終將導致企業的管理費用出現控制不足的情況。

三、提升西王食品股份有限公司盈利能力的建議

（一）對國內外經營產業做好系統規劃

西王食品在做新一年市場規劃時，應拓展與各行各業的業務往來。在增加公司知名度的同時，了解并預測一年市場的變化動向，以便及時調整公司的經營規模及產品的經營范圍，從而使公司的償債能力得到改善。面對突發狀況時，也能使資產負債率維持在一個穩定的水平，讓公司日后在擴大生產規模、開拓市場上穩步發展。

（二）完善投資決策程序

對投資項目在市場和風險等方面進行可行性分析，避免產生錯誤的投資，并使這項投資為公司的凈利潤呈現增加的狀態，完善公司的資金結構。公司在進行投資決策時，首先應分析該投資項目是否能夠產生利潤，如果能夠產生盈利，則應編制項目建議書，對該投資項目進行初步可行性研究，看其是否具有生命力，能否長期穩定發展。如果該項目具有生命力并可長期發展，則可以收集相關資料，掌握準確投資信息，進行項目方案的設計，對項目是否充分了解、項目的可行性和項目在市場和風險等方面是否可行進行多方探討，從而提高盈利能力，實現企業利潤最大化。

（三）在生產過程中進行技術創新

西王食品股份有限公司從事胚芽玉米油的生產經營活動，所以企業在進行創新的同時，要保證玉米油對人體的健康。結合系統性思維，以“聚集高端人才、打造核心團隊、創造優秀產品”為主要創新戰略，成立研發隊伍。將上下游環節緊密結合，完善玉米胚芽油的品質與結構，擴大公司的生產規模。同時，針對研發人員制定相關福利制度，調動研發人員的積極性。

（四）提高市場競爭力

針對西王食品股份有限公司營業利潤率下降的問題，企業應該采取完善銷售渠道的方式來進一步提升企業的市場競爭力，優化材料采購流程及生產模式，降低企業的營業成本，進而實現提高企業的盈利能力的目的。西王食品股份有限公司的營業利潤率在2018年之后產生下降的情況，因為企業采取了不正當的銷售模式導致單位成本增加。對于這種情況，西王食品可以采取多種銷售模式相結合的方式，不僅應該準確地把握住國內銷售市場，也應該把握住歐美國家市場形勢的走向，形成國內國外雙重市場銷售的方式。在國內市場的銷售，應該采取線上和線下相結合的方式，在線上方面可以通過各大電商網站進行宣傳，從而加大銷量；在線下方面可以通過學術論壇的方式獲取更多的市場認知度。

（五）加強生產成本控制

可以通過在每個生產地區建立相應的原料供應工廠的方式減少供應商抬高價格的情況，同時選擇優質的供應商和完善現有的采購計劃安排，避免采購過多質次價高的原材料以及遭受資金和信用損失。生產模式的應用也會對生產成本造成影響，如果選擇不適合企業的生產模式，不僅影響了企業的生產效率，也造成企業每年支出大量的人工成本，因此，為了改善這種情況，企業應該盡快學習先進企業的生產模式，在降低企業人工成本支出的同時提升企業的生產效率。

（六）提高資產的綜合利用效果

西王食品應當完善對固定資產的投資策略，當企業需要通過并購等方式進行擴大市場份額、獲取其他公司的技術、市場聲譽時，應當對并購對象所擁有的各項資源進行系統分析，并考慮企業自身的資金和人力資源是否可以滿足并購的需要，以及是否與企業的發展戰略相吻合，避免支付過高的并購費用后沒有得到應有的效益。該企業還應當加強對固定資產的管理，由于固定資產具有穩定性和長期性的特點，并且對于企業來說資產的專用性很強，難以轉產生產其他產品，因此，該企業應當完善資產管理制度，定期對固定資產進行維修和更新改造，達到最大利用效率和最大使用年限，降低單位產品成本，提高獲取利潤的能力。西王食品也應當加強對股票、期貨等金融資產的管理，在進行金融投資時，要注意風險的二重性，不能僅僅在意成功投資所帶來的高額收益，還應當考慮其風險，找到適合其自身的投資組合，并可以采用一定的金融理財方法，避免投資失敗時給企業造成的損失。

（七）提高企業資本的利用效率

對于西王食品來說，主要經濟來源是主營業務收入，因此，其主營業務的穩定性、可靠性和持久性也就是維持公司在市場上獲取滿意的收益的重要基石。所以，西王食品必須采取一定的方法來提升其自身的核心競爭力，進而增強其獲取主營收益的能力。對于西王食品這樣一家玉米胚芽油研發生產企業來說，提升核心競爭力的途徑就是提供產品質量、爭取最大市場份額以及保證研發質量。因此，可以通過以下幾個方面來提升其核心競爭能力：選取適當的內部控制制度，并對其進行有效監督和執行，避免過于剛性以至于流于形式。在不損傷企業正常生產經營的前提下，加大對新產品研發的投入并對研發的全過程實施有效的監控，避免出現研發成本過高、舞弊以及研發成本轉化利益不足的情況。適當擴大生產規模和開發新市場，通過高業務量和密集的集中程度來增強與供應商、零售商的議價能力，并擴大企業的市場規模。