創新驅動下科技型小微企業融資風險控制策略研究

劉納新 劉思菡

【摘要】科技創新是企業生存與發展的源動力，文章基于創新驅動視角，分析了科技型小微企業融資過程中存在的風險及形成原因，有針對性地提出優化企業融資結構，提高融資利用率，規避經營風險；加強企業內部管理，完善財務信息，規避管理風險；探索數字征信新體系，健全信息披露制度，規避信用風險；搭建融資對接平臺、完善國家稅收政策，規避政策風險等措施。

【關鍵詞】創新驅動；科技型小微企業；融資風險

【中圖分類號】F275

★ 基金項目：湖南省教育廳科技處重點項目“創新驅動下科技型小微企業融資風險傳導機理及控制策略研究（項目編號：19A079）”。

在黨的十九屆五中全會上審議通過的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》明確提出，政府要支持創新型中小微企業成為科技創新重要發源地，通過搭建融資對接共享技術平臺，推動全產業鏈上的中下游、大中小企業融通創新；健全與完善法律機制，貫徹落實國家政策，為小微企業快速穩健發展提供良好環境。但科技型小微企業融資難、融資貴是其發展的最大瓶頸，既有規模小、抵押物少等原因，同時也有風險意識淡薄，缺乏專業的融資風險防控機制，對其健康穩定發展構成重大威脅。隨著國家創新驅動發展戰略的推進，科技型小微企業融資風險防控問題成為學界研究的熱點，日漸受到國內外學者和實踐工作者的重視，也成為防控融資風險現實需求。

一、文獻綜述

國外學者對融資風險進行系列的分析和研究。Folta 和 Janney（2004）[ 1 ]認為金融機構之所以提高中小企業貸款門檻，主要是由于其資金的需求量存在局限性，導致增加了信息及交易成本，其收益降低。Qingjun Meng和Yingying Qiao（2014）[ 2 ]認為其融資績效處于中低水平，尤其是其財務指標相對較差，非財務指標也有潛在風險。Ya-Qiong Pan和Xiao-Qin Zhang（2014）[3]討論了中小企業融資的常見方式以及其他潛在的風險，采取量化分析方式尋找原因，加強風險管理。同時相關研究還表明法律限制和國家宏觀調控政策對融資風險的影響最大。

國內也有學者研究科技型小微企業融資相關問題。徐麗軍，張建和孫嵐嵐（2016）[4]認為我國小微企業融資難主要是融資成本高、風險大等問題。周德慧和朱潤蕾（2018）[5]認為小微型企業在創建初期，內部管理制度不透明，財務賬目不清晰，缺乏足夠的市場競爭力，從而導致企業面臨著較高的經營風險。金枝（2020）[6]認為小微企業缺少有效監督管理，完善的管理體系才能有效地降低融資風險。郭艷峰（2016）[7]認為我國小微企業發展艱難主要原因是對外融資難、融資貴。陳辭（2016）[8]提出在大數據背景下，新型融資方式具有成本較低，效率高的特點，對小微企業融資注入新動力。耿軍會和王雪祺（2016）[9]提出小微企業可依靠其知識產權獲取金融機構的融資支持，可依靠科技勢力增強企業市場競爭能力。姚王信和陳斌（2013）[ 1 0 ]認為小微企業的知識產權，能為企業帶來資金支持，但也存在著風險。劉納新和伍中信（2015）[ 1 1 ]分析了科技型小微企業投融資協同創新的有效性，以及空間聚集與投融資聯合對協同創新的影響。李君（2014）[ 1 2 ]認為小微企業在運營過程中要根據實際情況提前進行預警評估。劉納新，畢依霖（2020）[13]指出，企業集群發展與集群融資是有效解決途徑，其融資風險可隨其供應鏈與價值鏈傳遞并及時轉移。徐寧和馮路（2019）[14]認為小微型科技企業必須設置風險評估體系，對融資風險進行綜合全面評估，采取有效的方式進行預防。李全（2020）[15]指出，小微企業應深刻把握法律環境和政策體系，在享受紅利的基礎上，推動科技型小微企業可持續發展。

理論界與現實管理者有關科技型小微企業融資風險等方面的研究成果較為顯著。但基于創新驅動視角的科技型小微企業融資風險的研究較少，小微企業面臨諸如企業經營、管理、信用、政策等各種融資風險，需建立融資風險預警報告系統和風險防范機制。根據企業資金運轉狀況，選擇合適的時機，做出融資決策。謹慎投資、提高管理力度、優化信用市場環境，有效解決賬務不透明、內部管理混亂，緩解信貸融資約束，加強管理者的財務決策能力和風險防范意識。

二、創新驅動下科技型小微企業融資概述

隨著我國經濟的快速發展，小微企業已經成為國民經濟重要補充，在促進我國經濟發展、實現科技創新方面發揮了重要作用。但其運行過程中，融資難、融資貴、風險大等現象逐漸凸顯出來，因此，必須加強對融資風險的前期預測和可控度掌握，同時為未來融資提供有力的保障。

（一）創新驅動的概念及特征

創新驅動主要是依賴于對創新技術的自主設計、研發和開創等發明，以及對知識生產再創造，是我國社會經濟持續快速增長的重要因素。在創新驅動中，技術創新的本質就是科技創新，其源泉主要來源于各高校、科研院所發明創造產生的原始科技創新的結果；它還包括引進的先進技術，人們對其消化、吸收或再創新，并將新的發明創造轉化為新的技術，實現技術變革，在整個社會進行普及和推廣。創新驅動的內容主要是通過對產業的創新形成一種全新的產業結構體系，通過對科技創新的管理手段來建立和形成完整的國家科技企業和創新制度體系，通過對產品的創新，形成一種全新的社會資本流入市場和國民經濟的增長點，通過政策和制度的創新，確保經濟增長，通過政策的不斷創新，形成各級政府部門協同的創新體系。創新要以自主創新為核心，自主創新的方式可以說是原生的、集成化的導入和吸收。創新驅動主要圍繞著技術創新體系和協同創新，提供創新型技術人才。

（二）科技型小微企業界定

科技型小微企業主要是指符合國家相關產業與技術政策，能持續進行科技研究開發與技術成果轉化，形成具有核心自主知識產權，并以此為基礎開展其經營活動的小微企業?？萍夹托∥⑵髽I既是技術創新的主力軍，也是其新興生力軍，涉及的行業和領域較為廣泛，具備較強的核心競爭力，具有專、精、特、新等鮮明特點。而小微企業是小型企業、微型企業、個體工商戶的統稱。其定義標準是：在全國范圍內屬于非限制和禁止類行業，并具有年度納稅條件，且滿足以下三個基本條件：1.企業應納稅所得額300萬元以下；2.企業的從業人數在300名以下；3.現有資產總額在5000萬元以下。

（三）創新驅動下科技型小微企業融資現狀

為促進科技型小微企業發展，政府、金融機構、市場參與者、投資者等各種金融創新服務的主體，需要為科技型小微企業提供金融支持政策、創新金融服務產品和各種金融資金服務?？萍夹托∥⑵髽I融資項目主要包括企業科技創新技術的研發、成果轉化和科技產業化的研究，大多數科技型小微企業融資成本高和融資渠道窄是其融資難的主要原因。從客觀上分析，一是科技型小微企業的固定資產和運營規模較小，作為融資擔保的資產較少；二是科技型小微企業缺乏完善的財務管理及資金監控體制，企業管理水平較低；三是小規?？萍夹推髽I競爭日趨激烈，產品和服務更新變化快，經營收入不穩定。正因其制度不完善、體制不健全、渠道不暢通等特點，決定了科技型小微企業融資難、融資貴等困境。

三、科技型小微企業面臨的融資風險

目前，新冠肺炎疫情防控已呈常態化趨勢，科技型小微企業生產經營活動受到較大沖擊，更需得到政府及金融機構的有力支持，預計未來其融資將迎來新的一輪快速發展期，相應伴隨潛在融資風險，現重點分析科技型小微企業面臨的經營、管理、信用、政策等四大融資風險。

（一）經營風險

科技型小微企業在經營過程中，由于保密不嚴格，技術防范控制不力，存在較大概率被其他企業或者競爭對手模仿創新技術從而失去自身競爭優勢，使企業無法始終保持領先的創新技術，面臨無法保持可持續發展危機。同時在激烈的市場競爭中，科技型小微企業由于規模小，資產少，人員稀疏，領導者缺乏足夠的指導、管理和協調能力，管理制度不夠完善，產品同質化嚴重等問題，導致經營決策失誤，從而使科技型小微企業的資金流運行不暢，一旦出現較大波動，沒有足夠收益回報，使其資金使用成本增高，可周轉資金減少，抗擊抵御風險能力下降，給公司帶來不可逆的損失，面臨巨大經營風險。

（二）管理風險

科技型小微企業在日常管理過程中，由于缺乏科學有效的管理體系，存在信息評價不真實等狀況，自然增大了企業的管理難度與管理風險，并貫穿于企業管理的各個環節及過程。一般來說，科技型小微企業在發展中，其職工大多數均為科技型專業技術人才，創新思維能力較高，而管理能力相對較弱。尤其是處于發展初期的小微企業，更多地重視技術創新而忽視管理工作，其組織結構設計不科學，管理制度不完善，規章機制不合理，管理者管理水平不高，使得小微企業內部控制環節存在諸多不足，更需要科學有效的管理體系來支持企業經營活動的高效運轉。而許多小微企業本身缺乏科學有效的管理體系，間接地導致運營效率難以提升，資金周轉匱乏，缺乏平衡的產品利潤率，這些問題均會影響企業的融資環節，從而擴大了企業的融資風險。

（三）信用風險

科技型小微企業融資信用風險主要是由于自身發展規模小，資產少，抵押物不足，資金周轉不暢，一旦出現自身經營活動狀況惡化，或者突發其他嚴重經營問題對其產生惡劣影響，就會導致其不能按期還款或者完全喪失償債能力，進而給債權人帶來損失的可能性。同時在企業內部沒有設立專業的風險評估體系和內部管控機制，財務管理體制不健全，信貸信用體系不完善，財務信息不透明等問題，從而導致企業預期收益減少，影響其如期還款能力，因此在主觀和客觀上都會增加造成信用違約風險?，F實中，企業信息披露受管理層主觀因素影響較大，為實現自身的可持續發展而贏得投資者或者債權人信任，不一定真實地反映企業經營實際情況，甚至可能會編制虛假的財務信息。

（四）政策風險

為了增強小微企業的發展動力，減輕小微企業的負擔，國家高度重視小微企業發展與經營政策環境等，不斷出臺一些支持小微企業發展的優惠政策，對小微企業優惠支持力度不斷加大。但是，小微企業在鑒別與利用國家優惠政策帶來實惠的同時，也還應該關注其有可能帶來的風險，因國家及地方政府相關政策變化快，而企業因會計核算基礎與管理薄弱等問題，使得小微企業對相關優惠政策內容了解不全，鑒別不準，如政策優惠時間、優惠地域區間范圍等差異，企業應該結合自身實際，針對可能發生的政策風險采取應對措施，確保企業能夠確實享受優惠政策。

四、科技型小微企業融資風險產生的原因

（一）小微企業資本市場融資結構不合理，資金利用效率低

我國科技型小微企業尚不能有效處理或準確把握其融資行為與其健康發展的辯證關系，致使其在資本市場融資中發生非理性行為等問題，對其經營管理和治理結構造成不良影響。主要是缺乏規范的企業融資管理機制，無法快速有效地調整其資金結構和債務結構，導致資金的使用處于一種非均衡狀態，增加了融資風險與不穩定性，造成從自身發展戰略需要進行融資的科技型小微企業數量減少。另外也存在對自身的資金需求缺乏合理化認識，沒有對融資進行戰略規劃，無法精準地把控融入資金投放時間和部門，導致資金融入不足或融入過剩等情況出現，資金使用效率低下。還有，由于融入資金用于提升企業核心競爭力和自主創新能力占比較少，直接降低了其使用效率和質量，這也有悖于其融資的初心和規劃。據統計2019年，科技型小微企業在IP0融資總額中，只有大約23.7%投入提升核心競爭力和自主創新能力，大約66.7%用于企業日常經營和管理，其融資當年利用效率遠小于39%的行業標準，與發達國家84.5%的水準相距甚遠，對企業成長的貢獻率僅為36.2%。

（二）小微企業自身財務管理理念缺失，財務危機意識淡薄

大部分科技型小微企業由于建設時間較短，尚處于初始發展階段，對資金的需求相對較多，更加注重經濟利益的獲得，而忽視內部財務管理體系建設，受財務管理制度不完善，財務預算體系不健全，財務管理整體效率低等因素影響，最終造成財務報告存在信息披露不真實，甚至出現較大誤差，形成潛在風險。還有科技型小微企業的管理層沒有接受過專門的風險管理培訓，缺乏風險管控理念，管理意識相對薄弱，沒有重視財務風險問題，更缺乏抵御財務風險的意識。公司內部風險管理制度要求企業全體員工同心協力，加強風險防控措施的落實。然而在企業經營過程中，忽略了風險防控機制的建立，相關防范措施沒有落實到位，風險防控效果不佳。尤其是小微企業的財務人員綜合素質與能力較低，缺乏系統化的風險防控知識體系。同時小微企業財務會計權責不夠明確，許多職位由一人兼任，缺乏專業的高端技術管理人才，從而導致企業內部權責混亂。

（三）缺乏信息歸集機制和信用機制，銀企信息不對稱

因行業內評價指標，信貸交易是衡量和評判企業信用風險的關鍵變量，根據中國人民銀行企業征信系統2019年6月30日數據統計，90%以上的企事業單位和個體工商戶沒有信貸交易信息，其中科技型小微企業占比更高。普遍而言，企業公共信息均分散在工商、稅務、統計、司法等相關業務歸屬部門，沒有統一的信息歸集平臺。而市面上的企業征信公司、數據公司大多是通過公共網絡爬蟲、數據采購等方式獲取信息，多數屬于公開發布信息，其價值較低。他們無法掌握企業的核心數據，故企業征信產品較少，應用價值有限。從供給方看，銀行等金融機構為小微企業定制的金融服務產品較少，缺乏靈活性和創新性，也不能滿足小微企業快速發展的融資需求。另外，企業財務信息和生產經營信息是反映企業還款能力的重要依據，他們往往出于避稅或者對經營指標的粉飾，可能存在多套賬表，金融機構一般很難獲得企業真實數據，當需要企業提供相關證明材料時，企業更傾向于提供有利于融資達成的證明信息。銀企信息不對稱，很難使得銀行高效、快速、全面地了解企業真實信用狀況和履約能力，從而降低了科技型小微企業信貸融資成功率。因此，高度缺失的企業信用數據加大了金融機構風險控制難度，提高了融資成本，降低了融資效率。另外銀行等金融機構實施貸款終身追責制更增加了其對科技型小微企業貸款謹慎性。

（四）政府的政策扶持缺乏系統性，市場配套體系不完善

國家和各級地方政府鼓勵創新創業，針對技術研發、科技成果轉化，出臺了一系列的扶持政策，其扶持對象主要是針對規模較大的科研院所以及各大高校，對于科技型小微企業的資金注入量較小。科技型小微企業所需要的科研資金預算需要按照政府預算的模式，逐年進行資金申報，而科研資金審批通過后也不能夠及時到位。另外由于國家對于科技型小微企業的研發資金投放量較小，投入的科研資金在使用過程中又有嚴格的使用約束，企業無權自由使用。對于從事科技研發的企業，國家還會實施部分稅收減免，但減免政策會附帶一些附加條件，需要企業提供較多的原始支撐材料，而收集整理這些支撐資料又存在很大的難度。國家對于科技型小微企業的資金注入政策過于片面，且政出多門，各項優惠政策之間缺乏銜接，因此科技型小微企業很難真正享受到國家政策的扶持激勵與優惠。同時與其它大型科研部門相比，小微企業在創新人才及創新科研成果方面劣勢明顯，制約了小微企業參與科研聯合研發的熱情和積極性。與發達國家相比，我國科技信息技術的服務市場建設相對滯后，創新活動等平臺建設也比較落后，且不完善，也影響到小微企業的研究與創新工作。此外，小微企業還缺乏滿足銀行抵押貸款的固定資產或者不動產作抵押物，需要中介擔保，缺少相應的融資擔保機構，同時辦理擔保手續繁雜，擔保費用也較高，從而嚴重影響了小微企業獲取貸款的最佳時機。

五、創新驅動下科技型小微企業融資風險控制策略

在國家自主創新能力不斷提高、新產品不斷研發的背景下，小微企業的持續穩健發展和融資問題是一項復雜的系統性工程，需要多方共同努力，長期合作。企業、銀行、監管部門三方應該采取科學有效的方式，強化協同合作關系，在促進小微企業獲得高質量發展的同時，有效降低融資風險指數。

（一）優化融資結構、提高融資使用效率，規避經營風險

創新型小微企業要根據企業自身發展狀況，制定科學合理的融資方案，在確定進入資本市場融資前，要對企業融資需求情況進行深入全面細致研究，明確融資總量，科學合理定位。融資后，必須將資金投入到能提升企業核心競爭力的重要領域，增強企業自主培育和創造創新能力，助力企業快速成長和實現價值最大化，確保企業可持續發展，從而提高融資使用效率和使用質量，確保融資進行有效配置，尤其是要強化企業融資與治理結構之間的協作關系，有效規避因轉讓股權而出現的一系列不合法行為，要確保融資渠道的合法性、公正性。此外，一定要規范企業融資行為，嚴格遵守我國融資相關法律法規，在分析企業融資項目及其管理過程中，要根據國家相關法律制度、國內經濟環境與企業發展規劃對資金需求量、使用規劃、償債結構以及融資風險進行有效評估，制定高效、全面、合法的融資管理及使用方案，力求資金使用狀況的動態平衡，提升資金的使用效率，促進小微企業健康穩定發展。

（二）優化自身管理、完善財務等內控制度，規避管理風險

創新型小微企業首先要加強企業內部管理，完善企業內部架構，建立企業管理體制，實現結構優化。根據現代企業管理制度，明確企業產權與經營權，引進現代化的管理機制，實現科學規范化管理。在改變內部管理體制的同時，進一步完善企業的相關制度，提升市場運作能力，從本質上提升投資者的信心。其次要不斷完善風險評估體制，提高內部控制能力，提升信息完整性，保障投資者的合法權益。要引導小微企業加強信息化建設，發揮互聯網金融信息科技的作用，加速數字化管理轉型，在數字化信用的基礎上有效解決融資信息不符現象，以及風險防控難等問題。要組建科學的財務管理體系和融資機制，完善財務和內控制度，根據企業自身優勢和運行狀況，明確發展方向，運用先進的科學技術，通過科學合理的預測方式評估融資需求和企業的還款能力，有效降低融資風險，緩解融資壓力，提升融資機會。

（三）探索數字征信新體系、健全信息披露制度，規避信用風險

隨著現代信息技術發展，探索利用金融科技構建小微企業信用數字征信體系。數字征信是金融部門的重要設施，需要加強和完善與之相關的各項法律流程，強化監管力度，確保各項數據不被泄露，提升系統的風險防控能力。同時組建銀企信息共享機制，實現金融市場一體化管理，擴大征信范圍和構建金融服務新模式，改變企業融資路線，尋求政策扶持，在符合法律法規的條件下結合企業本身的運營結構和資金需求選擇適合的融資方式，從而有效降低融資成本。還要組建全面的信用評級體制，完善小微企業的信息流轉體系，將所有小微企業的相關信息記錄在內，按照相關信息披露制度要求，強化小微企業對外信息披露內容，綜合評定其信用等級，信貸銀行可以根據相關信息結合信用評價系統數據進行核查，一旦發現存在問題要及時處理，杜絕一切造假和違反法律法規的犯罪行為發生，能夠有效降低貸款等待時間，提升信貸工作效率。

（四）搭建融資對接平臺、創新財稅政策，規避政策風險

2014年9月，李克強總理在達沃斯論壇上提出“大眾創業、萬眾創新”后，中央與地方各級政府部門持續對小微企業的創業項目，特別是創新創業項目提供了特殊的政策及金融支持，推動我國科技創新的快速發展。政府搭建了金融服務機構與科技型小微企業資金需求的投融資對接平臺，制定科技型小微企業認定相關標準，開放相關非涉密數據系統，有效銜接金融部門與企業信用評價數據庫，并對雙方業務進行監控和評估。同時加大政府扶持力度，調動國家財政，建立以非營利性擔保資金模式為科技型小微企業貸款提供擔保，并將兩種擔保公司進行有效融合，制訂相關財稅優惠政策，鼓勵小微企業開展技術創新活動。其次建立投融資風險機制，組建國有控股風險投資企業，設立科技型小微企業風險基金，吸引國內外投資公司投資入股，優化小微企業的融資環境，確保小微企業在無還款能力時銀行機構可以利用補償資金彌補資金損失，從而能夠更好地調動金融機構服務于小微企業。

六、結論

隨著市場經濟發展，我國科技型小微企業在社會資源有效配置、維護社會穩定、解決就業難題、推動經濟發展等方面發揮了重要作用，但在融資方面的困境是制約其發展的最大瓶頸，借助國家創新驅動發展戰略，從經營、管理、信用、政策等四大風險進行分析探究其存在的融資難、風險高等現實問題，提出優化融資結構、提高融資使用效率；優化自身管理、完善財務等內控制度；探索數字征信新體系、健全信息披露制度；搭建融資對接平臺、加強財稅支持政策等對策規避相關風險。但本文僅從四個方面分析科技型小微企業融資風險，不夠深入與全面，在日后的研究中將進一步探索，為科技型小微企業融資提供更為完整的解決方案。

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