碳金融助力雙碳目標(biāo)下油氣行業(yè)的發(fā)展

張寧

摘 要：中國碳排放量巨大，對于全球節(jié)能減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)非常重要。為了更好的實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排，中國正在積極打造碳排放權(quán)交易體系。在此背景下，本文結(jié)合單位實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，就碳金融助力雙碳目標(biāo)下油氣行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：碳金融;油氣行業(yè);碳排放

《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中指出：“制定2030年前碳達(dá)峰行動方案，錨定努力爭取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。”碳達(dá)峰是指二氧化碳的排放總量在某一個時(shí)點(diǎn)達(dá)到峰值，之后逐漸回落;碳中和是指一定時(shí)間內(nèi)溫室氣體的排放總量，通過植樹造林、節(jié)能減排等形式實(shí)現(xiàn)正負(fù)抵消，相對“零排放”。

中國是全球碳排放量最大的國家之一，對全球節(jié)能減排目標(biāo)實(shí)現(xiàn)起著至關(guān)重要的作用。在“雙碳”目標(biāo)下，中國亟需加快碳排放權(quán)交易體系建設(shè)，這不但是發(fā)揮大國責(zé)任，更是社會經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必要。

一、我國碳交易概況

在國際上，碳排放權(quán)的市場交易機(jī)制主要包括聯(lián)合履約機(jī)制（JI）、清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）和排放權(quán)交易（ET）三種，并實(shí)現(xiàn)了以AAUs（指定排放配額，來自ET項(xiàng)目）、ERUs（單位減排量許可證，來自JI項(xiàng)目）、CERs（核證減排量，來自CDM項(xiàng)目）、VERs（核準(zhǔn)減排量，來自自愿減排項(xiàng)目，VER支付在通過第三方核查后發(fā)生，可轉(zhuǎn)化為CER、ERU、AAU中的碳資產(chǎn)。）為交易標(biāo)的碳交易。

我國在碳市場體系建設(shè)上起步較晚，目前的碳交易主要是圍繞CDM和自愿減排項(xiàng)目下CERs及VERs的交易。自2008年我國首家全國性的碳交易市場-北京環(huán)境交易所宣布成立，截至目前，中國已有7家主要的碳排放交易所。今年7月16日，全國碳排放權(quán)交易市場啟動上線交易，首日成交量410.40萬噸，成交額21023.01萬元，成交均價(jià)51.23元/噸，只納入了一個電力行業(yè)的碳交易市場初入市，其規(guī)模就已經(jīng)超過歐盟和美國，成為全球最大的碳交易市場。

二、碳交易對我國的意義

（一）碳交易的宏觀意義

作為全球僅次于美國的碳排放國家，中國碳交易的發(fā)展，不僅是世界關(guān)注的點(diǎn)，也是未來中國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)換、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、人民幣國際化的一個重要契機(jī)。

首先，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的中國具有相對較低的碳減排成本和最具潛力的碳市場規(guī)模，被視為最具潛力的CDM項(xiàng)目市場。隨著經(jīng)濟(jì)的快速增長，中國的能源生產(chǎn)和消費(fèi)一直保持著迅速增長，而中國的能源利用率低，溫室氣體排放量大，技術(shù)又較發(fā)達(dá)國家落后，在許多領(lǐng)域都具有較大的減排空間。傳統(tǒng)高耗能企業(yè)不再適應(yīng)中國發(fā)展，而碳交易恰恰在這時(shí)給了中國減排額外驅(qū)動力。

其次，中國坐擁龐大的碳排放市場，金融機(jī)構(gòu)將綠色金融作為經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略導(dǎo)向，在產(chǎn)品和服務(wù)定價(jià)中體現(xiàn)環(huán)境污染的成本，引導(dǎo)資本向清潔能源、節(jié)能減排、可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)業(yè)及領(lǐng)域傾斜，反映社會發(fā)展的價(jià)值取向，具有打造低碳社會和促進(jìn)金融系統(tǒng)轉(zhuǎn)型的雙重意義。

最后，在未來的“碳本位”國際貨幣體系中，各國碳貨幣的發(fā)行取決于減排目標(biāo)以及超額減排潛力，當(dāng)超額碳減排量成為一種貨幣體系的基礎(chǔ)，該國則享有更大的碳貨幣發(fā)行權(quán)。一旦碳貨幣體系建立起來，碳貨幣的儲量或占有量將直接影響國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，進(jìn)而影響其經(jīng)濟(jì)體系。中國在低碳資源市場的巨大發(fā)展?jié)摿Γ瑸槿嗣駧懦蔀閲H貨幣提供了絕好的契機(jī)，所以習(xí)大大的碳中和戰(zhàn)略不僅僅是一個負(fù)責(zé)任大國的環(huán)境承諾，實(shí)則更是人民幣參與國際貨幣體系重構(gòu)下的關(guān)鍵一步棋。

（二）碳交易的微觀意義

在碳排放機(jī)制下，碳排放權(quán)以一種新型商品的形式被引入市場。碳資產(chǎn)被包含在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中，無論是碳資產(chǎn)盈余企業(yè)還是碳資產(chǎn)稀缺企業(yè)，都面臨著收支結(jié)構(gòu)的變化，碳資產(chǎn)可以買賣轉(zhuǎn)移，成為影響企業(yè)現(xiàn)金流量和利潤的因素，每個企業(yè)都會主動或被動的參與到碳交易之中。

（三）碳交易對石油石化企業(yè)的意義

1.碳排放體系下，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)將加大

在碳排放交易機(jī)制下?lián)碛刑寂欧旁吹钠髽I(yè)對于超出其配額外的碳排放必須在市場上購買額外的配額，石油石化行業(yè)不同于其他行業(yè)可以轉(zhuǎn)移自己的額外成本。成品油、化工業(yè)品的價(jià)格受國家管制，無法通過轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者等手段轉(zhuǎn)移該部分風(fēng)險(xiǎn)。石化企業(yè)若不采取切實(shí)有效的碳交易策略，其完成碳配額履約的支出將會巨幅增加，削減企業(yè)利潤。

2.碳價(jià)格和能源價(jià)格密切相關(guān)

碳價(jià)格與石油、電力、煤炭以及天然氣等能源的價(jià)格緊密相連，存在顯著正相關(guān)關(guān)系。能源價(jià)格上升會推高碳排放價(jià)格，能源價(jià)格的下降與碳價(jià)格低迷一致。

3.石油石化供應(yīng)鏈的碳減排傳導(dǎo)壓力更加深入廣泛

石油石化多是國際大型企業(yè)，擁有牽一發(fā)而動全身的龐大供應(yīng)鏈體系，供應(yīng)鏈上端的石油石化大企業(yè)為了符合國際氣候立法的要求，自身實(shí)行強(qiáng)制性排放管理的同時(shí)也嚴(yán)格控制其下游供應(yīng)商的碳排放，通過碳配額、碳審計(jì)的信息披露及碳關(guān)稅、碳準(zhǔn)入的貿(mào)易壁壘來影響下游企業(yè)，所以國內(nèi)越來越多的石油石化企業(yè)將不得不面對上游供應(yīng)鏈中國際大企業(yè)的轉(zhuǎn)型壓力，進(jìn)而調(diào)整碳管理策略。

三、碳金融概述

（一）碳金融的定義

碳金融指一切與限制溫室氣體排放相關(guān)聯(lián)的金融活動，廣義的碳金融泛指所有服務(wù)于減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動，主要包括碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、減排項(xiàng)目開發(fā)的投融資以及其他相關(guān)的金融活動。

（二）碳金融的特點(diǎn)

第一，“碳交易+金融屬性”。碳金融是以碳排放權(quán)和碳配額為標(biāo)的的交易活動，碳排放權(quán)最初是作為商品進(jìn)行買賣，而后進(jìn)一步衍生為具有投資價(jià)值和流動性的金融衍生工具，如碳排放期貨、期權(quán)等，其“準(zhǔn)金融屬性”日漸凸顯，通過對碳資產(chǎn)收益的追逐帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。

第二，“可持續(xù)發(fā)展的價(jià)值取向”。碳金融并不完全以經(jīng)濟(jì)效益為導(dǎo)向，而以執(zhí)行國家特定政策和人類共同生存、發(fā)展、環(huán)境為宗旨。碳金融不以眼前利潤為終極目標(biāo)，而以良好的生態(tài)效益和環(huán)境效益為已任，支持低碳產(chǎn)業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融忽視環(huán)境和社會功能的缺陷。

第三，“碳貨幣及碳本位”。隨著碳排放權(quán)成為稀缺資源，成為一種價(jià)值符號，“碳貨幣”在國際碳交易市場中被作為碳信用的主要計(jì)價(jià)及結(jié)算工具。未來，碳排放權(quán)將作為類似于黃金的最終結(jié)算物，形成以碳信用為標(biāo)準(zhǔn)貨幣的 “碳本位”國際貨幣制度，碳交易的市場規(guī)模，碳金融的發(fā)達(dá)程度都將影響著一國貨幣能否成為“碳貨幣”。

四、中石油集團(tuán)利用碳金融的必要性

第一，碳金融可實(shí)現(xiàn)減排成本轉(zhuǎn)移。中石油產(chǎn)業(yè)鏈上下游涵蓋“產(chǎn)煉運(yùn)銷儲貿(mào)”各類企業(yè)于一體，不同企業(yè)間的減排成本存在較大差異，通過碳交易、減排投融資、各類碳金融工具的安排，集團(tuán)內(nèi)的一般企業(yè)可以將減排成本轉(zhuǎn)移至減排效率高的企業(yè)，減排效率高的企業(yè)獲得價(jià)格補(bǔ)償，而一般企業(yè)也降低了減排成本，通過碳金融工具，可以實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)各企業(yè)既定減排目標(biāo)的成本最小化。

第二，參照國際石油石化企業(yè)應(yīng)對碳交易體制的策略，集團(tuán)可通過清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）項(xiàng)目來參與國外碳交易市場，通過金融中介提供的資金支持，引入新技術(shù)、新設(shè)備，提高能源利用效率，提高碳資產(chǎn)開發(fā)能力，將集團(tuán)通過減排項(xiàng)目所產(chǎn)生的“核證減排量” （CERs）用與發(fā)達(dá)國家履行其減排量。

第三，打造集團(tuán)層面的碳資產(chǎn)管理體系。站在集團(tuán)高度進(jìn)行戰(zhàn)略布局，建立基于集團(tuán)完整產(chǎn)業(yè)鏈下的碳資產(chǎn)管理模式，碳資產(chǎn)與票據(jù)資產(chǎn)、應(yīng)收賬款一樣可以納入集團(tuán)的資產(chǎn)池進(jìn)行管理，在單個企業(yè)信息不對稱或流動性缺乏時(shí)，集團(tuán)層面進(jìn)行統(tǒng)籌管理，借助整個集團(tuán)的市場、資源優(yōu)勢，降低整個集團(tuán)的成本，提高整個集團(tuán)的碳交易議價(jià)能力。

第四，利用金融杠桿，通過碳基金、碳信托以及銀行綠色信貸業(yè)務(wù)，加大節(jié)能減排項(xiàng)目投入，通過VER項(xiàng)目參與到自愿減排市場，做好低碳技術(shù)、項(xiàng)目、經(jīng)驗(yàn)儲備，促進(jìn)集團(tuán)內(nèi)企業(yè)和銀行雙雙轉(zhuǎn)型，帶來新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

第五，集團(tuán)板塊下控股的天津排放權(quán)交易所可以與金融機(jī)構(gòu)共享客戶資源，集團(tuán)板塊下的金融企業(yè)均以產(chǎn)融業(yè)務(wù)立足，其服務(wù)的客戶和排放權(quán)交易所的客戶高度重合，因此可以發(fā)揮產(chǎn)融協(xié)同效應(yīng)，共享客戶資源，互相引流，同時(shí)交易所還可引入銀行專業(yè)的資金清算系統(tǒng)，在資金清算過程中，挖掘出信貸、票據(jù)、保理等金融需求，更好的服務(wù)于交易所的相關(guān)碳交易。

五、昆侖銀行在碳金融工具上的探索和實(shí)踐

（一）碳金融工具的探索

1.碳減排項(xiàng)目貸款

針對碳減排項(xiàng)目開發(fā)商在項(xiàng)目開發(fā)初期亟需大量資金的情況，昆侖銀行可以為碳減排項(xiàng)目開發(fā)商提供貸款，用于項(xiàng)目的節(jié)能減排改造，而未來的還款來源則為碳減排項(xiàng)目所產(chǎn)生的大量、穩(wěn)定的碳減排額收入。

2.CDM項(xiàng)目信用增級

CDM項(xiàng)目的特點(diǎn)是初期投資額大，項(xiàng)目開發(fā)周期長，昆侖銀行可以為項(xiàng)目開發(fā)企業(yè)提供信用增級服務(wù)，即創(chuàng)造了經(jīng)過擔(dān)保的CERs。此業(yè)務(wù)不僅使 CERs買賣雙方提高了收益，降低了風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)了碳交易市場的發(fā)展，還充分發(fā)揮了銀行的金融中介作用，賺取豐厚的利潤。

3.碳資產(chǎn)質(zhì)押、排污權(quán)質(zhì)押

昆侖銀行可為借款企業(yè)現(xiàn)有或未來獲得的碳資產(chǎn)、有償取得的排污權(quán)作為質(zhì)押物，進(jìn)行授信和融資，具有環(huán)境和經(jīng)濟(jì)雙重效益。

4.碳賬戶及結(jié)算服務(wù)

昆侖銀行可以與碳排放交易所合作，憑借在碳金融領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢及集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈上下游豐富的供應(yīng)鏈客戶資源，為企業(yè)建立碳賬戶，登記碳資產(chǎn)，在碳交易市場對買賣雙方進(jìn)行撮合，促成碳配額買賣并通過銀行結(jié)算系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)交易標(biāo)的資金的轉(zhuǎn)移和結(jié)算，獲取大量的中間業(yè)務(wù)收入。

5.碳交易保理

在CDM項(xiàng)目中，對于那些獲得CERs核準(zhǔn)的CDM項(xiàng)目開發(fā)企業(yè)來說，它們獲得的CERs收益權(quán)可以看作是應(yīng)收賬款，昆侖銀行可以為企業(yè)提供一筆有追索權(quán)的保理融資，幫助其順利開發(fā)CDM 項(xiàng)目，待項(xiàng)目產(chǎn)生 CERs 后，企業(yè)再將出售 CERs所獲得的收益用來償還銀行貸款。此業(yè)務(wù)不僅使企業(yè)有足夠的資金進(jìn)行 CDM 項(xiàng)目開發(fā)并獲得 CERs 收益，而且拓寬了銀行的保理業(yè)務(wù)范圍，增加利潤。

6.綠色信用卡

昆侖銀行發(fā)行專屬信用卡，用戶持此卡購買綠色產(chǎn)品和服務(wù)時(shí)享受折扣及較低的借款利率，鼓勵公眾低碳消費(fèi)理念。

（二）碳金融的實(shí)踐

1.戰(zhàn)略部署綠色產(chǎn)融發(fā)展，加大融資支持力度

圍繞集團(tuán)綠色低碳戰(zhàn)略，加快培育綠色產(chǎn)融優(yōu)勢，按照綠色低碳要求調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，形成產(chǎn)業(yè)金融新增長極，綠色信貸余額突破百億。

2.創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)，積累低碳經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)

發(fā)行綠色金融債券，主體及債項(xiàng)評級均為AAA級，獲得資本市場高度認(rèn)可。研發(fā)推出“藍(lán)天貸”綠色信貸產(chǎn)品，將環(huán)境因素納入信貸政策;圍繞石油石化產(chǎn)業(yè)鏈的油田污染防治、污水、油泥處理、碳捕集技術(shù)等領(lǐng)域，推出收費(fèi)權(quán)質(zhì)押、收益權(quán)質(zhì)押、“應(yīng)收賬款+專利權(quán)質(zhì)押”等碳金融模式;對生物柴油清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈客戶提供訂單融資模式，為企業(yè)提供流動性貸款資金，用以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高銷量，以碳金融工具助力清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和典型案例納入國家級綠色金融文件匯編。

六、結(jié)束語

總之，通過上文的分析可知，對于中國來講，構(gòu)建完善的碳交易金融體系有著非常重要的意義。同時(shí)，總結(jié)了昆侖銀行在碳金融工具上的探索和實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)，希望可以為碳金融的發(fā)展提供借鑒，為油氣行業(yè)的發(fā)展提供更好的支持。

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