謹慎抄底，長線價值投資才是首選

聶方紅

一輪調整下來，滬指跌到之前誰也不曾想到的3000點附近，股價腰斬打折的比比皆是，公募基金風光不再，私募觸及傳統的凈值預警線甚至清盤的眾多，中小投資者更是聲稱虧損累累，許多人這兩個月的虧損把去年一年賺的錢都虧掉了。面對這樣慘淡的市場，一些空倉者開始嚷嚷抄底的事情，高位套牢的也想補倉攤低成本。股市有句諺語：“新手死在逃頂上，老手死在抄底上。”筆者以為，還是謹慎抄底為好。

下跌的原因摸不透。抄底的第一個前提是能夠判斷出下跌的理由、分析出它們的影響程度和力度。但實際上是做不到的，因為影響股市走勢的力量從來就是多方面的，即便你分析出主要因素，其影響多大、多久，會隨市場變化而變化，也會隨投資者心理、行為的變化而變化。比如說基本面出現惡化，宏觀層面，絕大多數投資者基本無法判斷，個股層面也難洞察。更何況股市與個股走勢同基本面并不是簡單的一一對應關系，恰恰相反，背道而馳的情況屢見不鮮。不然，就無法解釋我國經濟高速增長而股市卻徘徊不前這個奇怪的經濟現象，也不好理解利空出盡是利好。還比如外部因素的干擾，有時影響大、有時影響小;有時候利好出來下跌、利空出來反而上漲。同樣是新冠疫情，2020年與現在的影響力完全不同，對市場與個股的影響程度也完全不一樣。事實上，股市漲跌是由多重因素共同作用的結果，很多現象就是事后也無法說清。……