山西焦化股份有限公司盈利能力分析

文/馬寶珠 英又文

一、公司概況

山西焦化股份有限公司是中國最大的冶金焦生產和出口企業之一，其主營業務為焦炭及相關化工產品的生產和銷售。作為山西省主要的煤炭區域公司，山西焦化不僅在中國焦化行業內早期上市，還是全國規模最大、煤種最全，煤質優良的煉焦煤生產企業。2020年山西焦化共取得了營業收入710083萬元，同比上一年增長了約7%；營業利潤同比上一年增長了56228萬元，總資產同比上一年增長了104506萬元，近五年來山西焦化的營業收入與利潤雖有浮動，但總體處于穩定上升的狀態，整體發展狀況良好。

二、公司盈利能力指標分析

盈利能力作為分析企業經營狀況必不可少的一部分，不僅可以反映企業一定期間內的經營水平、研發生產能力和同行業競爭水平，還是衡量企業綜合實力的重要指標。盈利能力強的企業可以獲得更多外部的資源和支持，還有更高的自主選擇權和行業競爭力。本文對山西焦化近五年的財務數據進行選取，從凈資產收益率、營業利潤率、應收賬款周轉率和每股收益這四項指標進行研究，分析影響企業經營和盈利狀況的原因，為企業可持續發展提出相關的建議。

1.凈資產收益率不僅是分析公司自有資本可以獲得收益能力的指標，也間接反映了股東可以獲得的收益。從表一我們可以看出山西焦化在2018年的凈資產收益率達到峰值，2019年至2020年間出現波動，但近五年總體趨勢是上升的。山西焦化在2020年的凈資產收益率相較于2016年增長了約4倍。

表一

表二

2.營業利潤率不僅是分析一個公司盈利能力的重要指標，還反映了公司的實際營運效率。2016年至2018年山西焦化的營業利潤率都在穩步提高，其中2018年的營業利潤是近五年內的最高；2019年企業的營業成本提高且營業收入下降使得營業利潤率大幅下降，2020年數據開始回升。近五年間山西焦化的營業利潤率呈波動上升的狀態，總體來說目前公司盈利能力良好。

表三

3.應收賬款周轉率是分析一個企業回收賒銷款項時間長短的重要指標，間接體現公司資產的流動性。山西焦化近五年的應收賬款周轉率一直提升，這說明企業近幾年間的應收賬款管理效率高，現金流充裕，企業經營穩定。

表四

4.通常情況下，企業的每股收益與其股票價值和盈利能力有著很大關聯，山西焦化作為國內煤炭加工行業的上市公司，近三年的每股收益雖有波動，但仍呈現上漲的趨勢。

這四項指標表明了近五年山西焦化的總體盈利能力良好，由于2019年世界總體經濟形勢低迷，焦炭行業受到影響，煤炭產品價格隨之降低導致山西焦化主要營業收入下降，進而2019年的各項指標都較之前一年大幅下降。2020年山西焦化生產運行總體平穩，營業收入開始回升，盈利能力也隨之提高。總體來看，近幾年山西焦化的財務狀況良好，整體營運能力較強。

三、盈利方面存在的問題

1.營業收入增長幅度較慢。山西焦化近五年營業收入的增長幅度不如營業成本，長期下來會影響公司的盈利水平。我們還發現營業收入受市場風險的影響較大，山西焦化的業績水平很大一部分取決于整個焦炭行業乃至宏觀經濟的發展，如何應對宏觀經濟形勢波動、國家的政策調控以及其他市場風險，在降低營業成本的同時提高經營收入，這些是山西焦化未來發展需要的關注點。

2.主營業務成本受整體行業約束。近年來由于國內煤炭產量以及鋼材價格的變動，焦炭價格上漲，公司主營業務成本持續升高。除資源供應帶來的成本約束以外，環保方面也帶來一定的生產成本壓力。國家對節能減排尤為重視，隨著焦化行業環保門檻的提高，公司整體的煉焦裝備、技術、工藝也會隨之升級，這些都使山西焦化承擔必要的成本和資本性支出。此外，物流運輸、人工以及融資方面等成本都逐年上漲，山西焦化面臨著多重成本制約。

四、提高盈利能力解決對策

1.持續優化升級產業結構。由于煤炭鋼材市場價格的波動、行業競爭和資源供應的壓力，山西焦化需不斷優化產業結構。公司應順應當前行業焦爐大型化的趨勢，利用山西的優質煤焦資源，提高煤氣的利用率，不斷優化生產工藝和產品質量，延伸加工相關化工產品，增加產品的附加值。2.合理控制企業成本。在保證煤焦原料質量的前提下，山西焦化應優化產品原料結構，加大對化工產品及廢物的回收；及時檢查生產設備，減少不必要的維護和計提費用；此外，應根據不同時期生產的需要，調整用工比例，節約人工成本。3.擴大產品營銷網絡。面對焦炭市場的競爭，山西焦化應充分利用好國內與國際市場，推動產品宣傳，努力擴大優質產品的銷售與出口；在產品質量、客戶服務、營銷等方面積極改進，提高公司的市場競爭力；與此同時，加強對產品和市場的研究，制定細分的銷售策略，提高產品的煤焦市場占有率，進而提高公司營業收入。

引用出處

［1］陳思元.企業盈利能力與企業價值研究［J］.經濟管理文摘，2021（01）：80-81.

［2］馮鈺晴.盈利質量研究［J］.企業科技與發展，2021（01）：137-139.

［3］李星靈.財務視角下企業盈利能力分析［J］.會計師，2021（05）：57-58.