上半年“成績單”出爐五大上市險企日均少賺1.21億

《中國經濟周刊》 記者 謝瑋 | 北京報道

截至8月末，在滬港兩地上市的中國人壽（601628.SH）、中國平安（601318.SH）、中國太保（601601.SH）、中國人保（601319.SH）、新華保險（601336.SH）五大上市保險公司2022年中報全部完成披露。

2022年上半年，市場環境對于保險公司而言似乎難言友好。從五大上市險企2022年上半年“成績單”看，五大上市險企合計實現凈利潤1219.82億元，日均凈賺6.78億元，同比下降15.14%。這也意味著，與去年同期相比，五大上市險企合計日均凈少賺1.21億元。

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凈利潤表現分化，僅兩家實現正增長

從成績來看，上半年主要上市險企凈利潤出現了較大分化，僅兩家實現了正增長。

綜合各家中報數據，2022年上半年，中國人壽歸母凈利潤為254.16億元，同比下降38.0%；中國平安歸母凈利潤為602.73億元，同比增長3.9%；中國太保歸母凈利潤為133.01億元，同比下降23.1%；中國人保歸母凈利潤為178.50億元，同比增長5.7%；新華保險歸母凈利潤為51.87億元，同比下降50.8%。

不少險企在報告中提示了業績壓力。

中國人壽在報告中指出，2022年上半年，國際環境更趨復雜嚴峻，國內疫情多發散發，新的經濟下行壓力進一步加大。人身險業受行業深度調整、消費需求釋放趨緩及銷售人力規模下降等因素影響，保費收入增速進一步放緩。

中國人保則稱，在地緣政治沖突加劇、全球滯脹風險上升、新冠肺炎疫情反復、市場競爭加劇升級，增長動能加速轉換等因素影響下，保險行業發展面臨著壓力和挑戰。壽險轉型還需進一步加快，財險的業務結構需要進一步優化，行業產品與銷售模式創新有待進一步深化。

新華保險利潤總額降幅達62.4%。對此，新華保險解釋稱，在去年同期利潤總額高基數的情況下，今年上半年受資本市場低迷的影響，投資收益同比減少，導致本期利潤總額同比變動較大。

作為險企資產端的主要貢獻來源，投資收益對險企的穩定經營影響較大。投資收益作為以往拉動各家凈利潤的利器，在2022年上半年卻“黯然失色”。

受市場行情波動影響，上半年各家險企的總投資收益出現了不同程度的下滑，不過投資收益率仍保持相對穩定。

中報數據顯示，2022年上半年中國人壽實現總投資收益985.42億元，同比下降16.2%，總投資收益率為4.21%；中國平安實現總投資收益602.85億元，同比下降8.7%，總投資收益率為3.1%；中國太保實現總投資收益350.73億元，同比下降17%，總投資收益率為3.9%；中國人保實現總投資收益324.28億元，同比下降8.3%，總投資收益率為6.7%；新華保險實現總投資收益226.30億元，同比下降27.3%，總投資收益率為4.2%。

中國太保就在財報中直陳，上半年投資收益為350.73 億元，同比下降17.0%，主要是因為本期證券買賣價差收入大幅下降。

中國平安則在財報中指出，截至2022年6月30日，上證指數及恒生指數較年初均下跌約6.6%。受以上因素影響，公司保險資金投資組合收益有所承壓。

值得一提的是，五家險企依然對權益市場的發展前景保持樂觀。

“今年上半年，在市場低位我們敢于加倉，敢于提升權益配置，向長期配置中樞來靠攏。”中國人壽總裁助理、首席投資官張滌在中期業績發布會上表示，這個過程要承受市場短期波動，所以在關注保險公司投資的時候，要更多拉長時間維度，看長期表現，不把短期影響放到很重要的位置。

中國平安首席投資官鄧斌在業績發布會上介紹，目前中國平安的資產配置是雙啞鈴型，其中一端是大量長久期利率債，包括國債、地方政府債等高質量固收產品，這是穿越宏觀經濟周期的保證；另一端是符合經濟快速發展動能的成長型風險資產，包括股票、不動產、私募基金等。風險資產中又有一個啞鈴，一端是重倉一些高價值的分紅型投資；另一端是成長型投資，既有穩健的、也有進取的，使整個投資處于非常穩健的狀態。

2022年上半年各險企凈利潤及增幅

2022年上半年各險企投資收益率及增幅

2022年上半年各險企新業務價值及增幅

新華保險副總裁兼首席財務官楊征在業績發布會上介紹，公司投資資產已經邁上萬億平臺，達11400多億，較上期末增長5.3%。他表示，伴隨上半年市場波動，公司主動清理了一些低效的特別是股權類資產，為后續公司獲得較好的收益提升機會打下基礎。楊征稱，相信下半年股市應該會有增配機會，未來將進一步打牢持倉優質權益類資產。

壽險基本面相對改善，仍在筑底

綜合各家中報顯示，壽險行業關鍵的新單保費、新業務價值、新業務價值率等指標仍然呈下滑趨勢。

具體來看，中國人壽實現新業務價值257.45億元，同比下降13.8%；平安壽險及健康險新業務價值為195.73億元，同比下降28.5%；太保壽險新業務價值55.96億元，同比下降45.3%；人保壽險新業務價值14.93億元，同比下降38.1%；新華保險新業務價值21.12億元，同比下降48.4%。

中國平安聯席首席執行官陳心穎在中期發布會上分析稱，公司新業務價值的下滑主要受三方面因素影響：一是去年調整了精算假設，剔除該因素后，上半年新業務價值同比降幅收窄至20.3%；二是產品結構的調整，根據市場和客戶需求調整保障和儲蓄類產品占比，導致新業務價值下降；三是代理人數量的下降，盡管代理人產能和收入在增長，但人數下降造成了整體上新業務下滑。

平安中報數據顯示，受疫情持續影響，居民消費意愿減弱，長期保障型產品消費支出放緩，疊加多個地區的線下展業活動受限。2022年上半年壽險及健康險新業務價值為195.73億元，同比下降28.5%；而若去年上半年新業務價值用去年年底假設及方法重述，2022年上半年新業務價值同比下降20.3%。

不過，從業績會上來看，行業普遍的壓力感并沒有如2021年那么強烈。

這可能源于后疫情時代，各家險企都在對傳統代理人渠道進行改革，努力探索出一條高質量發展之路。不過，轉型過程不會一蹴而就。

平安壽險持續推動隊伍高質量轉型，代理人人均產能提升。2022年上半年代理人人均月收入7957元，同比增長35.1%，人均新業務價值同比增長26.9%。

太保壽險則表示，上半年，太保壽險加快推進“三化五最”的職業營銷轉型，提升代理人專業化銷售能力與科技賦能水平。中報數據顯示，2022年上半年，太保壽險月均保險營銷員31.2萬人，期末保險營銷員28.1萬人；核心人力月人均首年保險業務收入32331元，同比增長23.5%；核心人力月人均首年傭金收入4630元，同比增長10.8%。

新華保險總裁助理王練文在業績發布會上表示，目前整個行業深度轉型，各家公司代理人隊伍在階段性筑底。新華保險非常重視精英代理人隊伍建設，具體而言分三步走：第一步是提產能，第二步是優結構，第三步是穩增長。

硬幣的另一面是，疫情之下，一度衰落的銀保渠道又東山再起，成為上半年各家險企推動保費收入的一大“抓手”。

其中，上半年，太保壽險銀保渠道保險業務收入178.28億元，同比增速高達876.3%。

其他幾家險企銀保渠道也錄得了較大幅度增長，上半年，中國人壽銀保渠道總保費收入426.09億元，同比增長23.7%；平安壽險與健康險銀保渠道保費收入66.74億元， 同比增長45.09%；人保壽險銀保渠道保費收入392.8億元，同比增長41.9%；新華保險銀保渠道保費收入311.95億元，同比增長7.8%。

財險業務實現較高增速，車險回暖

具體來看，車險綜改壓力釋放，市場競爭秩序好轉，各家車險保費均有不同程度的回升。中報數據顯示，人保財險、太保財險、平安產險三家財險業務收入分別為2766.71億元、915.71、1467.92億元，同比增長分別達9.9%、6.4%、12.3%。

車險保費收入均有回升，人保財險、太保財險、平安產險三家車險業務收入分別為1288.08億元、481.69億元、955.02億元，同比分別增長6.7%、7.9%、7.3%。

對于增長，中國人保表示，財產險景氣度回升，車險綜改壓力釋放，市場競爭秩序好轉。人保財險積極應對新冠肺炎疫情和新車產銷下滑的影響，深挖市場潛力，不斷提升服務質量和細分定價能力，加強銷售渠道建設，以更強的綜合實力增加客戶黏性，汽車險續保率同比上升1.7個百分點，汽車承保數量同比增長4.7%。

綜合來看，各家優化客戶經營和精細化管理取得了不錯的成效。

中國平安表示，平安產險積極貫徹精細化經營的方針，不斷提升銷售能力和服務能力。2022年上半年，平安產險承保車輛數同比增長 3.7%，車險業務綜合成本率94.4%，同比下降3.0個百分點。平安產險通過優化定價模型、加強風險篩選及精細化費用投放等管理舉措，同時受新冠肺炎疫情影響，車輛出行減少，出險頻度較去年同期減少，一定程度降低了車險賠付水平。

中國太保則在財報中看好新能源車的發展機遇。其中報稱，太保產險緊抓新能源車發展機遇，強化精細化管理，提高客戶留存率，實現車險業務高質量發展。2022年上半年，太保產險實現車險綜合成本率96.6%，同比下降2.4 個百分點。其中，綜合賠付率70.3%，同比下降2.4個百分點；綜合費用率26.3%，同比持平。客戶續保率、滲透率、線上化率再上新臺階。