核心企業在供應鏈核心節點上嵌入供應鏈金融服務探析

李 丹

(上海云天化國際貿易有限公司，上海 200131)

1 核心企業概述

1.1 核心企業簡述

供應鏈核心節點離不開核心企業，只有核心企業的存在才能為下一步的供應鏈金融衍生產品的出現作以鋪墊。所謂核心企業是指，在某一行業或是產業的供應鏈中處于優勢地位的企業。其通常具有企業經濟實力較強、生產經營規模較大，在整體供應鏈體系中處于資金、物流的支配地位的特點。對于核心企業而言，因其資產、規模、經濟體量等方面的因素，其在融資方面具有一定的優勢。

1.2 核心企業運營特征

一般對于掌握了產業鏈的核心價值，具有與上、下游企業談判主動權、財務實力雄厚及企業資信水平較高的企業在融資市場具有更高的信用等級。同時，核心企業能夠通過其所擁有的信用資源，使得與其交易的上、下游企業因此而獲得較為優厚的融資資格。作為供應鏈和渠道鏈的組織者、管理者和終極受惠者，核心企業是最具有供應鏈大局觀的成員，并存在為供應鏈整體利益的優化作出主動安排和調整的內在激勵和動力。

在“供應鏈金融”的融資模式下，處在供應鏈上的核心企業一旦獲得銀行的支持，資金一旦注入核心企業，也就等于進入了供應鏈，從而可以激活整個“鏈條”的運轉；而且借助銀行信用的支持，還為中小企業贏得了更多的商機。供應鏈金融很好的實現了“物流”“資金流”“信息流”“商流”四流合一。在供應鏈中，物流、資金流、信息流、商流是共同存在的，商流、信息流和資金流的結合將更好的支持和加強供應鏈上、下游企業之間的貨物、服務往來。發展供應鏈金融有利于整個供應鏈鏈條的運轉。為了確保整條供應鏈順利進行，核心企業必須縱觀全局，了解上、下游企業的具體情況，以及與之相關的物流和資金流的信息。

2 核心企業供應鏈金融服務體系

核心企業一般擁有及具備一定的經營規模，結合其上、下游來看，核心企業能夠提供的供應鏈金融服務產品涉及供、產、銷三個環節。而通過這三個環節可以衍生出預付賬款、存貨及應收賬款三個方面的產品體系。現針對上述三個環節的供應鏈金融服務產品及核心企業、中小企業、金融機構三個維度，展開相應的論述。供應鏈金融具有服務供應鏈實際業務流的特點，通過核心企業發展供應鏈金融，上下游企業既能夠加快實物和票證流轉，提高運營資金周轉率；又能夠優化財務報表，降低資產負債率；還能夠擴大經營規模，有利于培養新市場和新客戶。供應鏈金融是服務實體經濟，支持中小企業發展的重要金融服務手段。

2.1 供應階段的預付款融資

一些中小企業采購核心企業商品時需要支付貨幣，而預付賬款融資的目的在于，使得資金的支付盡量延遲，從而減少中小企業采購商品的資金壓力，也能夠使核心企業及時、足額收到貨款。該類金融服務產品的本質是核心企業提供相應擔保，中小企業以存貨憑證為抵押申請融資。對于中小企業而言，其通過該方式獲得了短期流動資金貸款，并擁有分批支付貨款提貨的權利，從而解決其資金壓力，并因為現貨交易而降低采購成本；從核心企業角度來看，其在有效促進銷售的前提下，加快回款速度；而對于金融機構來說，由于所貸出的款項有核心企業作為擔保，在取得收益的同時降低了自身的信貸風險。風險點在于，核心企業自身的信用登記及提供擔保的能力，如其過度占用客戶預付款并有意挪用，使其款項并沒有應用到生產當中，一旦中小企業無法按期歸還貸款，核心企業又因周轉困難無法承擔擔保責任，就會使金融機構產生壞賬。

2.2 生產階段的存貨融資

企業通過存貨進行供應鏈融資，主要是用來解決企業支付貨幣購入存貨直至存貨銷售并現金回流間的現金缺口問題。具體操作中，從采購到位至銷售完畢，或者生產階段至銷售完畢，均存在一定的時間差，這時候貨物資產處于存貨保管階段。存貨保管階段除了在企業自有倉庫存放，還可能在物流企業或者港口企業的倉庫保存。存貨作為資產存在的一種形式，實際上是對企業現金流的占用。資金需求方可以貨物進行質押獲得融資，往往是標準化的貨物具有較強的可質押性。存貨用于質押獲得融資，相應的供應鏈金融產品包括倉單質押融資、動產質押融資等。許多中小企業為了確保生產的連續、穩定，會采購一定數量的存貨。從中小企業來看，存貨的購入將耗費一定的貨幣，而這些存貨又無法在短時期內變現，為了盤活存貨，中小企業可以借助于核心企業的信用實施借款，以緩解資金壓力。從金融機構角度來看，通常根據倉單提供資金支持，以倉單標的物為質權，為債權實現提供擔保手段，并且借助外部物流倉儲企業作為監管方來實現對貨物的把控，另外還可借助物聯網技術對貨物的狀態進行實時監控。從核心企業及物流企業來看，核心企業為中小企業提供擔保可以提升與上、下游企業的聯系，盤活資金鏈，確保其健康發展。風險點在于，所質押的存貨價格是否具有較為優質的市場價格、銀行與物流企業間的定價問題，若出現違約問題，受償機構對質押物的受償優先順序等問題。

2.3 銷售階段的應收賬款融資

應收賬款融資是指，中小企業銷售給核心企業產品之后，為了盤活應收賬款，緩解資金壓力，以應收賬款為質押物，向金融機構申請貸款。金融機構在得到核心企業確認，并獲得核心企業的付款承諾以后，按照一定比例貸款給中小企業。對于中小企業來說，其銷售產品之后，款項的回籠需要一個相應周期，這個周期或長、或短，其會影響中小企業的資金周轉。而通過核心企業供應鏈金融服務能夠在核心企業提供擔保的前提下，提前獲得周轉用資金；從金融機構角度來看，核心企業作為良好的擔保對象，以其雄厚的資金及良好的信譽度確保其貸款的回收；對于核心企業來講，核心企業以供應鏈中處于弱勢的供貨方的名義獲取融資以購買上游中小節點企業的貨物，通過這種融資安排核心企業免去了融資利率。核心企業可以依靠其強勢的供應鏈地位，占用資金，并且避免供應鏈系統性風險的發生。風險點在于，中小企業與核心企業的真實交易、核心企業自身的征信狀況。應收賬款融資方式一般可分為兩種，一是將應收賬款質押給銀行，獲得貸款(屬于保理貸款)范疇。這種情況下，核心企業作為擔保人，在借款人無法清償到期債務的前提下負有義務；二是企業將應收賬款出售給金融機構，供貨方將不再承擔擔保義務，金融機構將直接承擔無法到期收回貸款的風險。

3 核心企業供應鏈金融服務關注重點

核心企業主導的供應鏈金融，是基于對產業鏈的絕對掌控，并充分了解上下游的商流、資金流和信息流，具有發展供應鏈金融的競爭優勢。以海爾集團供應鏈金融為例，海爾集團設立海爾金控，堅持“產業為基，共創共享”的理念，圍繞海爾物聯網轉型戰略，打造以客戶體驗為中心的“產業投行”。海爾金控借助新一代信息技術鏈接各方資源獲取金融業務機會，提供差異化、定制化融資服務，并投資產業鏈條中的核心企業，提升企業價值，穩定供應鏈金融生態。

3.1 緊密結合生產經營環節實施

生產經營環節是一個較為具體且復雜的過程，其包括供應、生產、銷售、倉儲、物流、運輸等環節。而供應鏈金融服務產品的出現，是為了解決企業應付款、預付款、生產存貨過程的資金需求。因而，核心企業在供應鏈核心節點嵌入供應鏈金融服務過程中，應該緊扣生產經營過程，與生產經營環節緊密結合，從而減少因信貸風險的出現為自身帶來不必要的財務風險。

3.2 注重融資規模的有效配置

企業如同人生，會經歷創業期、成長期、成熟期及衰退期，核心企業在供應鏈金融產品的研究方面應該注重企業的發展階段，并有效配置融資的規模。如在成長期，市場前景較好的前提下，企業可以采取擴張戰略，采取激進的戰略方針來不斷的拓展市場。在這個過程中，企業可以放寬賒銷政策，在有效控制壞賬的基礎上，適當的擴大應收賬款的規模以更好的爭取客戶。同時，企業可以適度的提供供應鏈金融服務產品，以期實現上、下游客戶更好的合作運轉，促進核心企業不斷的發展。若企業進入衰退期之后，產品因受到市場競爭，壓力較大，企業管理層應考慮適度轉型，在這個過程中則需要采取穩健的賒銷策略，加大應收賬款的回收力度。控制供應鏈融資規模，將企業財務風險降至最低。

3.3 加強應收賬款管理，提升資金周轉效率

應收賬款對于企業而言可謂是一柄“雙刃劍”，企業為求發展、擴大銷售就需要適度地運用賒銷政策，在為客戶提供方便的同時，也為自己贏得發展空間；另外，若濫用賒銷政策，則會增加企業壞賬發生的概率。因而，對于核心企業來說，其在日常管理過程中，不應過度依賴供應鏈金融服務，而應該從自身做起加強應收賬款管理，不斷提升自身的資金周轉效率。具體操作中，企業應該建立與完善客戶信用管理等級制度，實行ABC管理，并加強應收賬款管理的考核，適當提升應收賬款回款的獎勵力度，為企業的健康發展積累寶貴的資金。

3.4 提升供應鏈金融服務質量

現代企業管理體系下，單打獨斗的歷史已經過去，企業的發展愈發需要供應鏈各個環節的整體支持，因而供應鏈的健康、穩定發展對于核心企業而言更為重要。企業在日常管理中，應本著成本控制與提升客戶服務質量的原則開展供應鏈管理業務活動。在這個過程中，核心企業應該發揮其資金、技術、資源等方面的優勢，強化自身對于供應鏈的掌控能力。同時，核心企業通過開展供應鏈金融服務，能夠促進其內部組織架構、法人治理的變革，并以此促進供應鏈管理水平的提升。同時，核心企業的管理層要謹慎、仔細的分析供應鏈各環節的風險特征，使得企業的供應鏈管理與金融管理相互促進，提升企業整體運作能力。

3.5 加強供應鏈金融數字化管理

隨著供應鏈金融的數字化發展，金融與產業的融合日益深化，跨界資源整合日趨明顯。核心企業通過智慧供應鏈平臺的應用，實現供應鏈各參與方的跨界連接，使供應鏈金融服務穩步嵌入交易、物流和政務等各個環節中，與供應鏈交易和管理實現深度融合。具體操作中，核心企業應將預付貨款、生產用存貨、應收賬款、物流管理等與銀行信息系統有效鏈接，并通過信息化系統或是所搭建的信息平臺同銀行進行良好的信息溝通，使得銀行在有效了解核心企業真實資金需求的前提下，提供供應鏈金融產品服務。

4 結論

發展供應鏈金融，更大價值體現在以核心企業來牽引產業鏈上下游的賬款管理、關系協調、周期避險、拓展資金渠道、健全上下游關系、大數據積累賦能、交易信用挖掘。核心企業應致力于將原材料采購、產品銷售再配以全程物流支撐有效聯通，再延伸至下游相關產業鏈，從原料供應、物流支撐到產品銷售，形成“產業鏈+供應鏈”雙鏈驅動的深度融合運營模式，為產業生態圈的企業提供更多元化的供應鏈金融服務，實現全鏈條的共贏共生。