我國消費金融公司擴大內需的理論邏輯、發展困境與改進路徑

唐文娟 周一鳳

（湘潭大學商學院，湖南 湘潭 411105）

一、引言

近年來，消費對擴大內需的作用越發突出。中國統計局數據顯示，2021年我國消費對GDP增長貢獻率為65.4%，較2019年上升了7.6個百分點。消費金融作為居民消費的助推器，現已形成了以商業銀行、消費金融公司以及互聯網消費金融平臺為代表的廣闊市場。自2009年原銀監會發布《消費金融公司試點管理辦法》至今，消費金融公司經歷了十三年的高速發展，目前市場上已有30家消費金融公司。隨著試點范圍的擴大，消費金融公司在快速擴張的同時也面臨著融資渠道狹窄、產品同質化、不良率高企等問題。為進一步規范消費金融公司的發展，銀保監會在2020年年底出臺了《消費金融公司監管評級辦法（試行）》，明確以風控、治理、服務、資本、科技作為消費金融公司監管評級的5項要素。未來我國消費金融公司將從以獲利為目的的粗放型經營模式向高質量差異化經營模式轉變。

相比歐美發達國家，我國消費金融公司起步較晚，現有文獻主要圍繞消費金融公司信貸流程中的用戶征信、場景化合作、金融科技應用展開研究。關于消費金融公司擴大內需的理論邏輯，相關分析提及了消費金融公司擴大消費信貸受眾，提供合理信貸利率以踐行普惠金融的路徑。我國消費金融公司的普惠性特征體現在目標客戶、業務類型、服務便捷、風控機制四方面[1]。消費金融行業邁入高質量發展階段，消費金融公司要完善征信系統建設、降低信貸成本，以實現更精準的“普”和更顯著的“惠”[2]。當下我國區域消費金融發展失衡、農村地區消費金融荒漠化嚴重，消費金融公司踐行普惠金融還有很長的路要走[3]。

綜上，現有文獻專注于分析消費金融公司業務流程中的單個問題和對策，缺乏對消費金融公司擴大內需理論邏輯的系統性分析。消費金融公司有著區別于其他消費金融機構的優勢，要充分發揮其拉動消費的作用，我們首先需要厘清其擴大內需的內在邏輯。因此，本文在總結消費金融公司發展現狀的基礎上，深入分析消費金融公司擴大內需的理論邏輯，為我國消費金融公司可持續發展提供改進思路。

二、我國消費金融公司發展現狀

1.整體業務增速放緩

中銀、北銀、錦程、捷信4家試點消費金融公司在2012年的資產總額達到40.16億元，貸款余額37.09億元，客戶總數有19多萬，其中中銀消費金融公司對上海市的消費拉動效果較為顯著[4]。2013年原銀監會放寬了消費金融公司申請設立條件，取消了營業地域的注冊地限制，消費金融公司迎來了高速發展期，2014年至2016年期間共有17家消費金融公司獲批籌建。截至2016年年末，我國共有21家消費金融公司，總資產規模高達1401.84億元。如圖1所示，2018年至今國內消費金融公司資產規模和貸款余額穩步增加。在2020年疫情沖擊和高融資成本壓力下，增速較前期有所放緩，受新冠疫情的沖擊使居民消費意愿降低，未來消費金融公司需在下沉市場細耕特定領域以實現業績平穩增長。

圖1 消費金融公司資產規模與貸款余額變化情況

2.頭尾企業分化嚴重

根據2021年公司財報數據，招聯、興業、馬上、中銀、中郵的營業利潤排在消費金融公司前五位。如表1所示，頭部的5家消費金融公司都有商業銀行作為核心持股股東，為其提供穩定的信貸資金和豐富的客戶資源。尾部消費金融公司如蒙銀、長銀、盛銀，由于地區經濟發展相對落后，控股股東實力較弱，資產規模和營業利潤都處于靠后位置。經歷了前期的“跑馬圈地”，消費金融公司頭尾部差距將進一步擴大。

表1 2021年消費金融公司排名（前五） （單位：億元）

3.消費金融行業競爭激烈

當下我國消費金融市場提供消費金融服務的機構主要有商業銀行、消費金融公司、互聯網消費金融平臺。商業銀行通過存款業務獲取低成本的信貸資金，信用卡覆蓋了大量中高收入用戶的信貸需求，但面向中低收入用戶的業務和場景較為缺乏。由于消費金融公司營業不受地域限制、借貸利率更高，商業銀行入股消費金融公司以擴大業務版圖、獲取高額利息已成為趨勢。互聯網消費金融平臺憑借自有消費場景和海量客戶群體的絕對優勢，是消費金融公司強勁的競爭對手，但互聯網消費金融平臺迫于牌照壓力，都在逐步將旗下消費信貸業務轉移到持牌消費金融公司下，如電商平臺唯品會作為大股東出資成立唯品富邦消費金融、螞蟻科技集團設立重慶螞蟻消費金融有限公司，可見各類互聯網消費金融機構正加速完善自身的消費金融版圖。

三、消費金融公司擴大內需的作用機制

1.釋放中等收入群體消費潛力

據中國統計局發布的數據，我國14億人口中約有4億多屬于中等收入群體。中等收入群體有對品質生活和高層次消費的需求、對新型消費模式的接受度高、信用觀念良好，促進國內大循環需重點提升中等收入群體的消費能力[5]。據央行發布的《2021年支付體系運行總體情況》，截至 2021年年末，全國銀行卡授信總額為21.02萬億元，同比增長 10.86%；全國銀行卡應償信貸余額為8.62萬億元，同比增長8.90%。信用卡的信貸業務處于穩步增長狀態，但未覆蓋消費金融市場的所有階層消費者。信用卡主要面向高收入、高學歷、高凈值人群，申請人申請信用卡時需要有穩定的工資收入和良好的征信記錄。截至2020年年底，央行征信系統共收錄11億自然人、6092.3萬戶企業及其他組織的征信信息，尚有很多收入不穩定或無征信記錄的居民無法從商業銀行處獲得信貸服務[6]。而消費金融公司將中等收入群體作為主要客戶，配套自動化、智能化的線上高效率服務模式，可有效填補信用卡在信貸受眾覆蓋面上的空缺，為我國消費市場長尾客戶提供便捷實用的信貸產品。

互聯網消費金融平臺作為青年群體獲取消費信貸的新興途徑，在提供產品和服務時直接把客戶資源導流到自身的消費金融服務平臺，但對老年群體的觸達較淺。隨著消費觀念的開放，老年人的消費能力和消費欲望都有所提升。近年來，我國消費金融公司為盤活老年群體資源，做了一系列創新性嘗試，如北京陽光消費金融推出的“向陽花”，就是在我國老齡化背景下，首個服務于養老消費場景的消費分期產品。

2.改善區域消費金融失衡

根據央行發布的《中國區域金融運行報告》，2021年東部、中部、西部、東北區域的消費貸款分別是59.6億、18.2億、17.7億、4.5億美元，消費金融區域差距較大，中西部農村地區的消費金融發展尤為滯后。商業銀行具有金融資本天然的“親富”情節，在經濟相對落后的中西部地區，商業銀行的各項配置無法承接日益增加的消費金融需求。互聯網消費金融平臺的消費金融業務雖不受區域限制，但對區域消費特征的差異化識別和利用收效甚微。當下迫切需要設立根植于中西部各個省區，開展精細化差異化消費信貸業務的消費金融機構，改善區域消費金融失衡、釋放中西部消費潛力。

Banergee的“長期互動”理論認為相比大型金融機構，中小金融機構在與地方中小企業的長期合作中對其經營狀況更為了解，因而具有服務地方中小企業的信息優勢[7]。消費金融公司在服務當地中等收入群體過程中也有類似的信息優勢。在和當地中等收入群體的合作中，掌握其消費習慣和借貸信用，為借貸群體提供更為匹配的金融服務。我國居民消費結構差異表現為東部地區的享受型消費占比較高，中西部和東北地區的生存性消費占比較高，居民對優質教育文娛資源的需求旺盛[8]。細化到各個省區也有當地的消費特征，消費金融公司可立足當地消費特色，推行差異化戰略搶占市場。如盛銀消費金融針對北方冬季供暖需求，推出了可分期繳納采暖費的“暖心貸”產品，緩解了遼沈地區中低收入家庭的經濟壓力。

3.助力消費金融市場良性發展

近年來，互聯網金融消費平臺利用金融科技非法搜集用戶信息、打壓對手壟斷市場等事件頻發，威脅金融市場穩定。央行行長易綱強調金融作為特許行業必須持牌經營。當下互聯網消費金融平臺可以申請網絡小貸牌照開展現金貸業務，但無法申請消費金融牌照開展消費貸業務。各大互聯網平臺可通過設立消費金融公司，將消費貸業務轉移到消費金融公司旗下以獲取業務牌照，如此可促使我國消費金融市場在政府監管下良性發展。一方面，消費金融公司的持牌特性增加了消費者的信任度。2017年前我國P2P網絡借貸的暴雷讓眾多投資者血本無歸，消費者對借貸市場的信心降低。相比網絡小貸公司和民間借貸組織，消費金融公司有銀保監會頒發的牌照作為支撐，消費者更愿意從正規渠道借貸。另一方面，消費金融公司為監管當局把控信貸市場提供了抓手。以往消費金融機構魚龍混雜，監管部門統計數據存在遺漏重復，無法準確把握我國消費信貸市場發展現狀。隨著監管的深化，消費金融公司將逐步吸納其他非持牌機構的消費信貸業務，統一數據口徑，規范數據來源，監管部門可通過對消費金融公司的業務分析洞察我國中等收入群體消費信貸的發展現狀和未來趨勢。

四、消費金融公司擴大內需的發展困境

1.客戶獲取、轉化、留存效率低

在利率下行的背景下，消費金融機構面臨著流量獲取成本高、存量活躍度低的兩難局面。在各家消費金融公司的多輪篩選下，符合要求的客群成本不斷攀升，客群質量卻呈下降趨勢。消費金融公司的獲客渠道可分為線上和線下，如今線上流量紅利縮減，消費金融公司紛紛擴充地推團隊，對白領、藍領人群展開精準推廣。

此外消費金融公司客戶資源的轉化率和留存率還有很大提升空間。很多用戶在注冊后并未使用信貸產品，或者使用一次后不想繼續使用而刪除軟件，營銷推廣體系和客戶服務體系有待進一步完善。

2.對低線城市的消費拉動效果較弱

一般來說，消費金融公司對大城市的消費拉動效果顯著，而在中西部區域的消費拉動效果尚不突出。大城市豐富的勞動力資源和發達的消費體系具有先天優勢，低線城市的信貸體量雖不如大城市，但也呈現逐步上升趨勢。近年來有消費金融公司響應國家號召，在中西部省區扎根，但對當地消費的拉動收效甚微。一方面是因為低線城市的中等收入群體的儲蓄率較高；另一方面是因為消費金融公司的產品缺乏針對性，地區特色和消費特征不明顯，對消費者的吸引力不強。

3.金融科技的應用有待深入

對于消費者而言，相比消費金融公司的持牌優勢，他們更注重產品使用感受。相比消費金融機構平臺，金融科技是很多消費金融公司的短板，在貸前征信、貸中風控、貸后催收三階段都有體現。貸前階段消費金融公司普遍利用商業銀行股東的權限接入中央銀行個人征信系統以獲取用戶征信信息，靜態、單一的數據會造成對用戶信用的判斷偏差，導致不良貸款率的增加。中等收入群體的收入穩定性較差，需要掌握其收入和社交動態數據構建科學的風控模型，研判還款意愿和還款能力。近年來場景平臺的暴雷事件時有發生，給消費金融公司和消費者帶來了巨大損失，消費金融公司應著手利用金融科技構建對合作方的風控預警模型。

五、擴大內需視角下消費金融公司的改進路徑

1.建立多維度的全流程客戶服務體系

首先，統籌布局線上線下渠道。線上線下渠道各有優勢，在共同發展的前提下應根據時代特征有所側重。我國消費金融公司在試點初期為快速打開市場，將線下市場作為獲客重心。隨著試點范圍擴大，2013年至2020年期間眾多電商公司和金融科技公司的加入給消費金融公司線上渠道的鋪設提供了技術和平臺，積累了海量互聯網用戶資源。捷信消費金融作為4家試點消費金融公司中唯一一家外資企業，設立初期立足低線城市的線下3C市場，取得了驚人業績。但在近兩年捷信消費金融的業績出現了大幅下滑。根據捷信消費金融年報，2020年年末總資產為652.07億元，同比下降37.62%，發放貸款和凈利潤也出現了大幅下降。這與其線上線下獲客渠道的不平衡發展，前期重資產的線下模式拖累了數字化轉型進程，最終未能充分利用互聯網流量紅利不無關系。2020年后，可利用的線上流量接近飽和，消費金融公司再次將目光投向線下市場，試圖尋找新的業績突破口。線上渠道具有便捷、低成本、交互性的優勢，而線下渠道對客群選擇更有針對性、對風險的把控更為精準，消費金融公司應借助金融科技打通線上線下的客戶資源，實現雙向互補、有機融通。

其次，構建精準營銷體系。傳統的無差別、全渠道、大批量營銷模式已經不適應當下消費金融公司的業務發展需求。在流量爭奪戰中，尾部消費金融公司的營銷推廣更要力求精準。通過特定領域和細分市場的場景確定用戶畫像，在目標客戶群體常用的信息渠道上投放廣告來實現精準營銷[9]。如線上租房的群體多為剛畢業的大學生，這類群體通常在自如、58同城等租房平臺瀏覽房源，在租房界面嵌入信貸產品鏈接，切合消費者需求，可提高客戶轉化率。

最后，完善消費者服務體系。最近消費金融公司虛假宣傳、惡意催收等事例屢見不鮮，嚴重侵犯了消費者權益。信譽對于以金融服務行業尤其重要，在信貸全流程給用戶方便和尊重才能提高客戶轉化率和留存率，例如貸前全面展示產品信息，提示風險；貸后通過合法途徑催收，尊重用戶隱私。

2.立足區域消費特征，構建差異化發展戰略

未來三四線城市下沉市場將是消費金融公司爭奪資源的重要區域，隨著國家對中西部地區的政策傾斜，越來越多年輕人選擇在小城市工作，年輕群體的超前消費習慣將產生巨量的消費金融需求。消費金融公司要打開當地市場，則要立足區域消費特征，通過差異化形象、產品和服務提高吸引力。

消費金融公司應該把獲客重心放在線下地推，以親切專業的服務樹立親民的形象。不同地區的需求偏好、消費習慣和優勢產業存在區別，消費金融公司可發揮其場景不受限制的優勢因地制宜設計具有地方特色的場景貸產品。在挑選合作平臺時，要慎重考察其用戶特征、場景市場規模以及金融產品在該市場滲透的普及度和難易度。消費金融公司要不斷打磨服務流程，加強對服務人員的培訓和考核。

3.深化金融科技應用，最大化持牌優勢

消費金融公司的“創新”基因較為欠缺，在金融科技應用上和互聯網消費金融平臺的差距較大。當下亟須深化金融科技在貸前客戶搜尋與授信評估、貸中風險定價與發放貸款、貸后風控管理的應用，彌補消費金融公司在金融科技上的不足，為發揮牌照優勢補齊短板。

首先，利用金融科技打通征信驗證渠道。目前市場上的征信數據有央行征信系統、第三方信用評分系統、市場化個人征信機構三類。其中芝麻信用、騰訊征信都屬于第三方信用評分系統，數據來源于用戶消費記錄、社交數據。市場化個人征信機構是國家為規范征信市場而開設的持牌征信公司。消費金融公司的線上征信數據來源不應局限于央行征信系統，而應開放對第三方信用評分系統和市場化個人征信機構的數據接口[10]，自建信息篩選核對模型，同時和其他消費金融公司共享失信者名單，降低“多頭公債”“借新還舊”的發生率。消費金融公司應利用線下渠道交叉驗證用戶征信，與線上授信系統互為補充，形成多維度的動態征信畫像。

其次，利用金融科技建立交互式利率定價模型。借助大數據、云計算構建兼顧用戶借貸成本和企業風險收益的利率定價模型。首次借貸時根據用戶征信等級對應不同的利率，在借貸后根據其還款時間和再借意愿更新利率[11]，并且要保證消費金融公司的定價能夠覆蓋風險。

最后，利用金融科技構建風險預警系統。隨著場景化合作模式的推廣，消費金融公司不僅要關注不良貸款率，還要防范合作平臺資金鏈斷裂、卷款跑路等帶來的危害。晉商消費金融公司自2018年以來就多次踩雷場景消費金融，涉及長租公寓消費場景、汽車后市場消費場景和旅游消費場景，使公司聲譽和股東權益遭受巨大損失。消費金融公司應在風控預警系統中納入合作平臺“投入產出比”與“周轉率”數值[12]，同時加大對平臺股權結構和投融資活動的關注，高效研判場景風險。