基于熵權法的LED封裝企業財務績效評價
——以國星光電為例

吉林財經大學會計學院 梁畢明 郭振雄

一、引言

作為半導體產業的重要主干，LED是一種能將電能變為可見光的半導體器件。LED全產業鏈可以分為上游襯底制備、外延芯片生長、芯片制造，中游芯片封裝，下游服務業應用產品開發三個部分。上游屬于資本和技術雙密集型的領域，大部分流程主要依靠生長工藝和設備，全球只有日本、美國等國家的少部分企業可以利用其掌握的核心工藝來生產相應設備。盡管目前我國芯片制造技術逐漸為部分企業所掌握，但尚不能將其全部國產化。就中游LED封裝產業的發展而言，經歷了日本、美國等廠商作為最早的LED封裝產業中心到韓國等國家擁有消費類電子產業鏈，再到當前的中國承接全球產業轉移的漫長過程。成本優勢和旺盛的下游產品市場需求是近年來封裝企業數量呈現增長趨勢的主要原因。產業鏈下游的應用企業大多是小微企業，且其相應的產品已經進入成熟期，同質化現象嚴重，與國外相比差距較小。由于技術壁壘的存在、中美貿易的摩擦、全球疫情的沖擊，產業鏈上游對于中下游企業而言起著關鍵性的作用。

針對我國上市公司的績效評價研究，主要集中于研究方法的選擇上，主成分分析法、因子分析法、熵權法等為許多學者青睞。主成分分析法主要通過降維將多個指標變為單個指標，使用降維之后的指標作為主成分來分析整個數據集。現在主成分分析法已被廣泛應用于宏觀領域和微觀領域。但是也存在一定的弊端，在評價對象數量較多以及主成分載荷矩陣較為復雜的情形下可能會使結果不具有合理性，而樣本太少意義又不大。因子分析法作為主成分分析法的一個擴充，部分學者基于因子分析模型對各項指標展開分析，與人為確定權數相比，因子分析法得出信息權數的工作量較少，這更加有利于對客觀性的保證。同樣，宏觀領域和微觀領域也不乏因子分析法的應用。但在因子分析法下信息損失往往較大，使用該方法時評價指標往往需要服從正態分布等一系列條件。

綜上所述，已有文獻存在以下兩點拓展空間：第一，大多數研究使用主成分分析法和因子分析法，但存在部分信息受損的情況。在主成分分析法下指標區分度相對較低時，信息損失會對評價結果的排序造成嚴重干擾。使用因子分析法需要滿足的條件較多，尤其在科技評價中因子分析更要謹慎使用。在熵權法下，既可以在較大程度上保留信息，又可以客觀綜合地反映指標背后包含的信息。但熵權法也存在忽視指標實際意義，僅考慮指標統計意義上重要性的局限性，可能會使評價結果過于樂觀。第二，采用熵權法評價公司績效大多集中于農業、醫藥、汽車制造等行業，較少對半導體行業進行研究。截至2021年底，在三級行業分類中，以LED封裝為主業的國星光電營業收入和凈利潤均處于第二名，極具代表性。因此，本文選取國星光電作為研究對象，采用熵權法構建綜合績效評價指數，對其進行進一步分解及分析，提出相應建議，以期可以提升我國LED全產業鏈韌性及其安全化水平。

二、信息熵理論的發展

熵最初源于熱力學，被定義為量與溫度相除之商，是由德國物理學家克勞修斯于1865年提出用來衡量系統混亂程度的概念。后來奧地利物理學家玻爾茲曼于1872年在微觀層面將熵的概念擴充為微觀分子運動。基于新理論的提出，玻爾茲曼熵產生了，這是對熵的概念及其增加的原理進行更深層次的挖掘。在玻爾茲曼看來，一個系統內熵的量是由該系統包括的微觀狀態數決定，且伴隨微觀狀態數的逐漸增多，相應的系統熵也隨之增加。隨著熵理論的進一步發展，其概念被推廣至信息理論中作為綜合考慮各種因素后的平均信息量，信息熵至此產生。此后，學者將其擴展應用至通信科學、經濟學、管理學等多個領域。

熵權法是基于各指標背后可以反映的信息量來賦予相應客觀權重，進而為多指標綜合績效評價提供依據的一種方法。信息熵理論主要包括兩個觀點：第一，越不可能發生的事情，其背后所反映的信息就越多，而大眾普遍都認同的內容則相反，產生的信息增量相對較少。第二，信息熵不能夠為負，原因在于所有信息都是在各種程度上使其所在的系統混亂程度降低。熵權法求解熵權的過程，本質上是在求信息熵期望的一個過程。單個指標方差越大，其信息熵值越小，而熵權越大，說明可以提供的信息量就越多。

三、績效評價指標體系設計與模型構建

（一）指標體系設計

本文主要數據來源于國泰安數據庫中佛山市國星光電股份有限公司2010—2020年財務報表數據，缺失數據依據深交所披露的年報附注增補。如表1所示，本文以企業盈利能力、償債能力、營運能力和發展能力四個維度為基礎，選取其中代表性的二級財務指標構建財務績效評價體系。

（二）績效評價模型構建

假設要評價國星光電n年的財務績效，相關的評價指標有m個，通過查詢公司年報獲取相應統計值后，定義一個評價指標矩陣為：

第i個指標的熵H可定義為：

在公式3中，f在數學中代表的含義為概率，在實際的生活中，越不可能發生的事情，信息量越大，這說明事件概率和信息量之間是負向的關系。Ln f是根據每個指標背后所反映出的信息量與f之間負向關系擬合的一個函數，為了便于擬合因此選用了Ln函數。k=1/Ln n是為了保持每個指標計算出的信息熵值處于[0，1]之間。

定義信息效用值：D=1-H，將其進行歸一化處理，利用公式4計算出熵權：

至此，熵權法績效評價模型構建完成，表2和表3為國星光電熵權法計算結果。

表1 國星光電績效評價指標體系

四、國星光電概述

（一）企業發展歷程

國星光電成立于1969年，于2010年在深交所上市。作為國內第一家以發光二極管為主業首發上市的高新技術企業，國星光電以LED封裝為主業，兼營研發和生產半導體發光二極管，并承擔多項國家級科研項目。

國星光電自成立至今投資設立過11家子公司，其子公司主營三大板塊——貿易、電子元器件、產品研發與制造板塊。其中貿易板塊國星光電共設立2家子公司，分別是于2001年設立的廣東省新立電子信息進出口有限公司和2003年設立的維吉尼亞光電公司，維吉尼亞光電公司于2020年轉讓，由于國星光電對其投資金額較小，故對國星光電整體經營和業績影響較小。電子元器件板塊國星光電共設立5家子公司，分別是：于2010年設立的佛山市國星電子制造有限公司；國星光電為向LED產業鏈上游外延芯片延伸，于2011年設立的佛山市國星半導體技術有限公司；國星光電為向LED產業鏈下游照明應用延伸，于2012年設立的新野縣國星半導體照明有限公司和佛山市國星通用照明有限公司，以及于2015年設立的國星光電（德國）有限公司。產品研發與制造板塊共設立4家公司，分別是：于2004年設立無錫市國星光電科技有限公司；于2009年設立的浙江亞威科技有限公司；于2011年設立的南陽寶里釩業股份有限公司；于2014年設立的國星（香港）實業發展有限公司。具體子公司變動情況見圖1。

（二）公司經營狀況

1.資產增加主要源于負債

如圖2所示，國星光電在2010—2017年資產和負債都處于穩步上升趨勢，至2017年資產和負債分別達62.70億元和30.97億元，達到歷年最高，但隨后資產與負債有不同程度的下降，至2018年資產和負債分別下降到62.25億元和27.60億元，2019年又有所回升，2020年資產和負債下降幅度較大，下降至57.24億元和21.70億元。在這十年間，相較股東權益而言，負債增加對于資產增加的貢獻率明顯。在2016年，資產由7.14億元增至12.84億元，有兩方面原因：一是收入增加以及實施票據池業務，債權投資的票據增加使得公司應收票據相較于2015年占公司資產比重增加了7.76%。二是報告期內開展票據池業務，公司采用銀行承兌票據結算貨款比例增加導致應付票據增加了90.38%。在2020年，公司資產比前期下降了9.09億元，負債比前期下降了8.14億元，負債發揮了90.37%的作用。這是由于子公司亞威朗科技向銀行借款減少和支付材料及設備款項到期票據增加影響所導致的。

表2 績效指數與貢獻率

表3 二級指標貢獻率 單位：%

2.收入利潤相差較大，競爭加劇

如圖2所示，最為直觀的是國星光電營業收入與凈利潤相差較大，這是由于公司成本費用占比較大。自國星光電2010年上市開始，營業收入及凈利潤相較于上市之前有所增長，但2012年營業收入和凈利潤均大幅下降，凈利潤達到歷年最低，這是由于主要產品的價格下跌，而產能擴張慢于價格的下跌，導致銷售收入較2011年下降11.87%。隨后2013—2018年營業收入和凈利潤持續增長，其中2016—2017年的營業收入增長速度最快，增長率達到43.59%，凈利潤增長率在這一年達到97.52%，這是由于市場需求旺盛、產能提升所引起的。2018年的凈利潤達到歷年最高，此時凈利潤為4.35億元。2019年的營業收入達到歷年最高，此時營業收入為40.69億元，凈利潤從2019年開始下降。2020年營業收入和凈利潤大幅下跌，營業收入降至32.63億元，下跌19.80%，凈利潤降至0.87億元，下跌78.01%，達到近三年的最低狀態。

五、國星光電財務績效評價

（一）績效動態演進分析

基于國泰安數據庫中國星光電2010—2020年數據，采用熵權法構建總-分結構的績效評價指數，對國星光電績效情況進行分析，由于總體趨勢并不樂觀，故可以克服熵權法下可能會使得評價結果過于樂觀的局限性。在二級指標的具體選擇中，依據的標準共有三個：二級指標貢獻率大小、二級指標貢獻率變動程度與所研究綜合績效指數的變化階段擬合程度以及指標本身的大小。在盈利能力績效指數分析中選取了成本費用利潤率和營業利潤率，在債務風險績效指數中選擇了速動比率和已獲利息倍數，在資產質量績效指數中選取了應收賬款周轉率作為分析對象。由于經營增長績效指數與貢獻率計算結果顯示其所占貢獻率較低，故本文不選其展開具體分析。以下為具體分析：

圖1 控股子公司變動情況

圖2 經營狀況 單位：億元

1.綜合績效指數

根據綜合績效指數與貢獻率計算結果，本研究發現如下經濟現象：

第一，國星光電的綜合績效指數總體呈波動中下降趨勢，在2010—2020年間降低幅度達到16.16%，但在樣本觀測期的不同階段變動呈顯著差異。具體而言，在2011—2015年間波動趨勢較為穩定，從2011年的1.39變動到2015年的1.36，降低幅度為2.73%；自2015年起，國星光電的綜合績效指數呈上升趨勢，從2015年的1.36上升到2017年的1.56，上升幅度達到14.82%；值得注意的是2018—2020年國星光電綜合績效指數表現出向差的趨勢，指數下降幅度達到16.70%。

第二，與綜合績效指數總體相比，綜合績效指數的四個組成部分增長率差異顯著，按降序排列依次為資產質量績效指數、債務風險績效指數、經營增長績效指數和盈利能力績效指數，變動率分別為17.57%、16.65%，-9.83%和-18.49%，資產質量績效指數和債務風險績效指數對國星光電綜合績效指數發揮了更為明顯的積極作用，盈利能力績效指數與綜合績效指數變動趨勢相近，經營增長績效指數基本呈現出穩定的趨勢，平均貢獻率為22.19%，變化率達到-9.83%，是對整體績效指標最小的負面影響因素。

2.盈利能力績效指數

根據盈利能力績效指數與貢獻率計算結果，本研究發現如下經濟現象：

第一，國星光電的盈利能力績效指數總體呈波動中下降趨勢，在2010—2020年間降低幅度達到31.67%，但在不同樣本觀測期的不同階段變動呈顯著差異。具體而言，從2011年的0.37變動到2012年的0.32，降低幅度為13.51%；而2013—2015年間波動趨勢較為穩定；自2015年起，國星光電的盈利能力績效指數呈上升趨勢，從2015年的0.35上升到2018年的0.46，上升幅度達到31.43%；值得注意的是2018—2020年國星光電盈利能力績效指數表現出向差的趨勢，指數下降幅度達到28.26%。

第二，與盈利能力績效指數總體相比，盈利能力績效指數的六個組成部分增長率差異顯著，除了盈余現金保障倍數之外，其余二級指標都發揮了負向作用，成本費用利潤率、總資產報酬率、資本收益率貢獻率大致相同且比較大。本文選取成本費用率進行分析，成本費用利潤率呈現波動下降趨勢，于2020年達到谷值，為13.70%，平均貢獻率分別為16.01%。營業利潤率貢獻率基本呈現出穩定的趨勢，平均貢獻率為17.29%，變化率達到-2.86%。

3.資產質量績效指數

根據資產質量績效指數與貢獻率計算結果，本研究發現如下經濟現象：

第一，國星光電的資產質量績效指數總體呈波動趨勢，在2010—2020年間下降幅度僅達到-1.45%，但在樣本觀測期的不同階段變動呈顯著差異。具體而言，在2010—2013年間呈下降趨勢，下降幅度為25.84%；自2013年起，國星光電的資產質量績效指數呈波動上升趨勢，從2013年的0.27上升到2019年的0.42，上升幅度達到58.05%；值得注意的是2019—2020年間國星光電資產質量績效指數表現出向差的趨勢，指數下降幅度達到16.83%。

第二，與資產質量績效指數總體相比，資產質量績效指數的五個組成部分增長率差異顯著，總資產周轉率和應收賬款周轉率對其造成了消極影響。其中造成消極影響最大的當屬應收賬款周轉率，變動率為-32.56%，其平均貢獻率為26.20%，總體上呈下降趨勢，總體呈現三個下降階段：2010—2012年、2015—2017年、2018—2020年。

4.債務風險績效指數

根據債務風險績效指數與貢獻率計算結果，本研究發現如下經濟現象：

第一，國星光電的債務風險績效指數總體呈波動趨勢，在2010—2020年間降低幅度達到2.22%，但在樣本觀測期的不同階段變動呈顯著差異。具體而言，在2010—2012年間呈上升趨勢，2012年達到峰值。自2012年起，國星光電的債務風險績效指數呈下降趨勢，從2012年的0.48下降到0.36，下降幅度為25.42%。

第二，與債務風險績效指數總體相比，債務風險績效指數的六個組成部分增長率差異顯著，已獲利息倍數對國星光電債務風險績效指數發揮了更為明顯的積極作用。從貢獻率角度來看，速動比率對債務風險績效指數影響最大，期間內平均貢獻率為18.92%，總體呈下降趨勢，到2010—2016年，從29.63%下降到14.47%，達到了谷值。而后開始上升，截至2020年該指數保持持續上升趨勢，2020年貢獻率為15.74%。已獲利息倍數貢獻率在2010—2020年間基本呈現波動增長趨勢，于2019年達到峰值22.27%，平均貢獻率為17.51%。

（二）績效演進問題分析

基于前面的分析，不難看出國星光電綜合績效指數整體變動不佳，主要集中于2010—2012年、2018—2020年這兩個階段。依據四個指標貢獻率大小選取了三個一級指標進行分析，即盈利能力績效指數、債務風險績效指數和資產質量績效指數。以下為具體分析：

1.盈利能力績效指數

在第四部分國星光電經營情況分析中發現公司的收入和凈利潤相差較大，這是由于公司成本費用較大所致，本文循著國星光電的成本費用研究其盈利能力。就其原材料而言，高端部分主要來源于西方國家。如果企業不能通過自主知識創新獲得專利，就必須通過授權的方式獲得專利，否則就無法完整地參與國際市場競爭。經過分析2010—2020年國星光電的研發支出，發現其研發支出占營業收入的比例平均在4.5%左右，所占比重較低，研發支出資本化金額也較低，成果較少，這會使得國星光電在激烈的市場競爭中面臨原材料價格上漲，進而存在毛利率下降的風險，最終導致盈利能力下降。

對盈利能力績效指數影響較大的指標為銷售利潤率，通過研究發現，它的變動情況與盈利能力績效指數的變動基本一致。整個行業經歷了2010年整個產業鏈大規模的投資，在2011—2012年整個行業宏觀經濟不景氣，行業競爭激烈，整個LED產業鏈都不得不面對價格的急劇下滑和利潤率的下跌。而利潤率的下降主要系公司SMD、LED產品規模擴大，價格下調所致。在這種情況下，國星光電采用了明確的經營策略，在加強研發、積極拓展市場、調整產品結構的同時，認真做好成本、應收賬款、存貨和現金流量的管理，積極應對不確定的市場因素。在2018—2020年，國際經濟環境復雜多變、中美貿易摩擦及全球疫情反復情況帶來宏觀環境風險，同時，隨著行業競爭加劇、上游LED技術及效率不斷提升、下游市場應用不斷推廣，產品面臨價格下降風險，最終影響公司的盈利能力。綜上所述，業務競爭加劇導致盈利能力有所下降。

2.債務風險績效指數

經過前面分析得知，資產增加主要源于負債。債務風險指數從2012—2020年間呈下降趨勢，速動比率本身及其貢獻率變化趨勢可以很好地擬合這個階段債務風險指數的變化，速動比率在2010—2015年遠高于理想區間，短期償債能力較強，這看似對企業而言是利好信號，實則不然，原因有二：其一，速動比率貢獻率在逐漸下降。其二，在這段期間，面對利好的發展趨勢和政策，為提升市場占有率以應對封裝行業激烈的市場競爭，公司積極擴大產能規模，造成產品積壓。流動負債以及在流動資產中占比較大的存貨的增加，導致了速動比率的下降。在2018—2020年間速動比率貢獻率較低，通過與流動負債進行對比，發現在整個企業中，盡管資產負債率的貢獻率在2012—2020年間逐年上升，但就占總資產比重而言，流動負債占比遠大于非流動負債，國星光電非流動負債的利用能力不強，財務杠桿作用沒有得到充分發揮。本文選取了2018—2020年貢獻率比重較大的利息保障倍數作為研究對象研究國星光電長期償債能力。在債務風險指數中，利息保障倍數屬于正向指標，在2018—2020年數額大幅度驟減，暴露出國星光電在長期償債能力方面存在不足的問題。綜上所述，產能過剩導致了債務風險的提高。

3.資產質量績效指數

上市初期國星光電為應對市場競爭，產品價格較低導致產生較多的應收賬款，產品積壓。后期資產質量績效指數突然下降。本文基于LED產業鏈上中下游業務進行分析，原因有三：其一，在庫存積壓和市場需求衰退的雙重壓力下，LED產業鏈上游價格戰廝殺激烈，導致外延芯片價格大幅下跌；其二，國星光電的主營業務即LED封裝位于產業鏈中游，公司產品國內外訂單減少，尤其國外需求呈現疲軟狀態；其三，產業鏈下游照明企業利潤空間因產品同質化及價格下降受到擠壓。訂單減少是資產質量績效下降的最為主要的原因，因為國星光電在產業鏈上游和下游的營業收入相對于中游而言較低，但根本原因在于下游產品需求低迷使得中游訂單減少。綜上所述，下游產品需求低迷導致資產質量下降。

六、結論與建議

（一）結論

本文基于國星光電2010—2020年數據，采用熵權法構建總-分結構的績效評價指數，對其財務績效情況進行分析，研究發現國星光電綜合績效指數整體變動不佳，行業競爭加劇導致盈利能力有所下降、產能過剩導致債務風險提高以及下游產品需求低迷導致資產質量下降，具體如下：

第一，行業競爭加劇導致盈利能力有所下降。重要原材料來自西方國家、研發投入較少、國內外訂單減少導致國星光電難以應對行業競爭，以及目前在中美貿易摩擦下的技術封鎖以及供需失衡雙重沖擊的壓力下，我國LED產業鏈上中游關鍵材料出現了供應不足問題。而公司在全產業鏈參與程度不高以及相應的技術控制能力較弱影響了其盈利能力。解決這些問題的根本還是要聚焦上游關鍵領域如芯片設計環節，助力破解“卡脖子”難題。如何在我國快速形成可控化、國產化的關鍵技術以助力“芯”增長是亟待解決的問題。第二，產能過剩導致債務風險提高。鑒于快速變化的市場節奏、產品的更新換代和多元化的客戶個性需求，企業仍然按照以前的高庫存以及大規模的批量生產造成了企業的存貨積壓。由于產品的大量積壓以及國星光電暴露出的已獲利息倍數等衡量其長期償債能力的指標降低導致其債務風險的增高。如何避免盲目擴大生產，理性應對快速變化的市場，是制造業企業需要考慮的核心問題。第三，下游產品需求低迷導致資產質量下降。最為直觀的因素就是國內外訂單數下降，根本原因在于下游產品同質化現象嚴重，我國LED應用產品與國外產品相比差距不大，會導致需求低迷。如何促進產品多元化，使其具有競爭優勢是解決需求低迷問題的關鍵點。

（二）建議

基于上述發現，可以看出以LED封裝為主營業務的國星光電受外界不確定因素影響較大，如果產業鏈中游受到影響，那勢必影響下游應用市場的發展，故本文提出中游企業要構建LED產業鏈安全體系，從國家層面深度參與產業鏈核心環節以增強技術控制能力，完善存貨管理體系以提升市場控制能力，加速產品多元化發展以促進整合創新能力三方面來應對上述問題。以下為具體建議：

1.補齊LED產業鏈上游短板，增強技術控制能力

LED作為一個集高技術和高投資于一體的資本技術雙密集型產業，關鍵供應鏈部分技術發展滯后。為深度參與其產業鏈核心環節，企業應當加大對LED芯片，尤其對外依存度較高的高端芯片設計及制造環節的研發投入，發展新的技術，進而提高核心原料的國產化率；同時應當注重人才培養和基礎的科學研究，進而增加其芯片附加值以及抵御風險能力。相較于基礎科學研究，我國的LED應用性研究較多。雖然就短期而言可能會負向影響企業業績，但從長遠來看，持續性的推動技術進步以發現新的方向，會使公司在逆境中脫穎而出，從而補齊上游產業鏈短板，提高其技術可控性。就投資風險而言，上游所面臨的風險要遠大于中下游產業。故國家需要對上游產業進行大力扶持，一方面，可以通過利用國有資源，促進企業創新，進而攻克產業鏈最大風險點；另一方面還能避免由于各地政府對LED產業鏈的不熟悉而導致在其他領域重復投資建設。

2.完善產業鏈中游存貨管理，提升市場控制能力

目前LED封裝行業競爭激烈，利潤逐漸被擠壓。面對整個半導體封裝行業不景氣的情況以及難以預測的新冠疫情，導致難以對未來的銷售展開合理的預測。公司應當根據其對市場的詳細規劃來調整存貨，相應的存貨管理應當從原材料的采購開始。其次，采購部門與銷售部門應當建立雙向的溝通體系，以銷定產，在質量可以得到保證的前提下價格最優。生產部依據其掌握的存貨實際使用情況，向銷售部門和采購部門溝通，及時調整采購以及生產計劃。通過對原材料采購、存貨生產兩個方面來完善存貨管理，可以進一步提升其市場控制能力。但是中游企業本身力量薄弱，既得面對產業鏈上游產業以及國外的技術制約，又得精確預測下游需求，才能展開適量的生產，僅靠其本身完善其存貨管理體系是遠遠不夠應對激烈的國內外市場競爭的。我國可以通過建立關于LED產業的風險預警系統，對全球半導體行業以及其他國家對外貿易采取的措施保持動態性的關注，及時識別出LED產業鏈中的隱藏風險，通過加強風險管理來使企業比較理性地擴大生產，從而提升其市場控制力。

3.加速產業鏈下游產品多元化發展，促進整合創新能力

LED下游行業多為小微企業，且準入門檻較低，市場競爭激烈。但企業推出的各類LED新產品數量不足，同質化競爭造成價格戰。中游企業可以通過聯合投資的形式向下縱向整合產業鏈，優化產業布局，高效配置資源，快速獲得資源和市場，然后通過加入行業聯盟，通過建立知識共享機制來擴散企業間的技術共享，從而不斷尋求細分市場，最終可能發現藍海區域。這樣，中游企業可以更快更好地利用整合后的下游資源獲取用戶不同的需求信息，基于需求拉動主動去搜索匹配最合適的供應商，進而促進其整合創新能力。縱觀世界上在LED封裝領域做的比較好的國家案例，美國通過加大對半導體的政府采購，使得其國內企業獲得研發資金，進而促進其整個產業的快速發展；日本對其國內的新興產業——集成電路產業（IC）實施保護政策，直至其可以與美國產品相抗衡。我國可以參考其經驗，進一步增大政府采購力度，從多方面支持國內LED企業發展，強化企業技術創新主體地位，使企業即使面對激烈的市場競爭也能夠得到資金支持，進而使得企業有充足的資金來推動產品多元化。●