HR公司財務問題分析及對策探討

何佳坤，馬寶珠

(沈陽化工大學，遼寧 沈陽 110027)

HR公司為大型國有控股醫藥上市公司，主要從事醫藥產品的研發、生產、銷售及相關服務。HR公司產品覆蓋領域廣，產品線豐富，目前擁有21個年銷售額過億元的品種。其中“999”品牌在消費者和醫藥行業中均享有較高的認可度，連續多年在中國非處方藥協會發布的非處方藥企業綜合排名中名列前茅。

1 財務分析

以HR公司財務報表分析為基礎，對HR公司償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力進行分析。采用指標分析法對從各年度財務報表中選取的相應指標進行綜合分析判斷與說明。

1.1 償債能力

表1 2018—2020年償債能力指標

由表1可見，HR公司流動比率不足2，說明負債水平過高，變現水平較強的流動資產較少；速動比率穩定在1以上，說明HR公司現金持有量較多，資金利用效率不高。近三年流動比率持續上升，而速動比率除2020年受新冠肺炎疫情影響呈小幅下降外均呈上升狀態，說明HR公司財務風險較低，流動資產增加的同時運用效率有待提高。

而在長期償債能力方面，由表1可見，HR公司資產負債率維持在35%以上，這意味著資產使用率較高，同時企業的機會成本較低。產權比率呈小幅波動，2021年下降明顯，一方面由于業務擴張，抗感染業務大幅發展導致應收賬款增加，資產負債率下降。另一方面由于2021年融資速度減弱，自有資產比例上升導致產權比率下降。綜合來看，綜合償債能力有待提高。

1.2 營運能力

表2 2018—2020年營運能力指標

表3 應收賬款計提壞賬準備情況

由表2可見，存貨周轉率下降明顯，存貨周轉天數一直維持在110～120。說明公司存貨的周轉率不高，可能存在庫存積壓，顯示存在庫存管理相關問題。而在資金方面HR公司的應收賬款周轉率一直呈下降趨勢，應收賬款周轉天數逐年提高。這表明該企業的應收賬款流動率持續下降，而應收資金的不到位不僅由于資金的閑置，從表3的數據來看，三年以上應收賬款預計信用風險損失率較高，企業存在較高的壞賬風險。資金的缺失不僅會對利潤產生一定影響，也會造成資金鏈斷裂使經營資金無法連續周轉。而且對于這項很可能存在風險的權益企業需要提高關注度，造成人力成本的增加。綜合來看，HR公司資金利用率不高，存貨周轉效率有待提高，整體營運能力較弱。

1.3 盈利能力

表4 2018—2020年盈利能力指標

由表4可以看到，毛利率有所下滑，原因在于并購后產品品類結構調整。加之新冠肺炎疫情下自我診療業務快速增長，其毛利率相對處方藥業務較低。凈利率除 2019 年出現短期波動以外，一直維持在12%左右水平。公司現金凈流量十分優秀，2020年經營性凈現金流達到22.24億元,同比增長14.08%。而主營業務成本率逐年上升，且處于較高數值，說明企業成本費用管理有待加強。 總體來說，盈利能力穩定。

1.4 成長能力

表5 2018—2020年成長能力指標

由表5可見，近三年HR公司總資產增長率和主營業務收入增長率逐年下降，2020年受新冠肺炎疫情影響總資產增長率和主營業務收入增長率大幅下跌，同比下降了17.56%和176.29%，2019年由于并購影響，主營業務收入增長率同比下降54.26%。總體來看，HR公司尚未形成完整的盈利模式，總資產增長率和主營業務收入增長率等指標并不穩定，成長能力有待提高。

2 存在問題

2.1 資金管理存在問題

根據表2～表4的數據分析，HR公司經營現金凈流量逐年增加而應收賬款流動率逐年下降，說明整體資金利用情況存在問題；應收賬款周轉天數增長較快，說明資金管理方面存在問題，資金周轉不到位。加之醫藥行業采用集中采購政策，從經銷商處獲取的應收賬款回款難。而HR公司多采用手工記賬，對于應收賬款未建立成熟評估系統，壞賬可能性較大，存在較高的凈利潤而忽視了大量因客戶拖欠不能及時收回的主流資金，壞賬問題明顯。

2.2 存貨管理不當

根據表2的數據，存貨周轉率持續下降且存貨周轉周期較長，可以看出HR公司庫存管理問題明顯。公司存貨管理方式較為陳舊、缺乏信息共享化，大多依賴手工記賬管理模式且并未形成鏈式管理，易造成信息傳遞錯誤。而且HR公司近幾年進行連續并購，產生了部分庫存信息采集不足問題。而為保證庫存可用量儲備充足和未來需求量的及時取得，采購部門只得加大采購量，從而造成庫存積壓，形成呆滯物料。公司內部各部門之間缺少溝通和信息置換，各部門僅從自身內部出發，缺乏全局觀念，加劇了庫存的積壓，造成資金成本上升等諸多問題。加之缺乏有效的監督與管理機制，造成考核缺失、監督不到位、庫存管理混亂等諸多問題。

2.3 成本費用管理不足

根據表4的數據，公司主營業務成本率較高，主營業收入中主營業務成本占比較高，說明HR公司成本費用管理存在不足。HR公司在并購后業務量顯著增加，而對于成本費用的管控缺乏關注，相應的管理體系并未完善，出現相關人才不足，缺乏信息化管理的情況。

3 問題原因

3.1 資金管理系統不完善

對于當前HR公司來說，由于缺少合適的資金管理方案，公司并未設置專項資金評估系統，導致資金流入企業后并未及時的規劃與管理，造成漏洞問題頻繁產生。加之醫改推進之后和新冠肺炎疫情影響帶來的壓力，以及并購之后沒有得到及時調整，導致企業一直運用初期的經營模式，因而無法滿足時代發展的要求。由于資金管理模式相對陳舊，對企業資金管理信息的提取和采集不完整不及時，因此出現資金周轉不到位的情況，影響了自身的實際發展。

3.2 缺乏高效存貨管理體系

HR公司近年不斷進行并購，隨著產量的增加，庫存量也隨之增加，加之企業未引進現代化進銷存管理軟件，缺少必要的信息技術手段，造成企業缺乏科學有效的存貨管理方式方法，導致企業庫存結構不合理，出現產品滯銷、積壓的現象。加之缺乏系統的存貨管理，未制定正確的計劃定額控制，出現了盲目加大采購量及采購結構不合理的現象。

3.3 缺乏專業管理人才，信息化可視化程度不高

HR公司自并購以后對于成本費用管理的投入較少且并未大量引進管理人才，而成本費用管理所需專業性比較強，其需要對企業的成本、預算、決策等多個方面有全面的了解和掌握。由于對成本管理不夠重視和缺少專業性的管理人才，加上公司成本管理中信息化和可視化的程度不高，成本數據庫中的信息難以全面地反映出實際成本的運行效果。在開展成本管理的過程中，對大數據、云計算等信息化技術應用效率較弱，成本管理信息化可視化程度不足，造成企業成本管理障礙，影響企業的成本費用控制效率。

4 對策與建議

4.1 調整管理結構，加速資金運轉

HR公司應對資金管理結構進行相應調整，對現階段所掌握的營運資金進行統一規劃，建立統一管理模式及對應預算規劃體制，以全部展現資金的優勢。HR公司在資金流入企業時，保證日常生產現金流儲備充足，與相應預期預算規劃保持一致，加強對公司閑置資金的投資規劃。如此一來，在保證正常生產運營的情況下，提升資金的利用率水平。同時建立客戶信用評價機制，客觀評價客戶信用等級，采用合理的賒銷政策，以降低壞賬風險。

4.2 推進信息化管理，提高存貨運轉效率

HR公司可以借助多元化集成系統建立存貨數據采集分析集成系統，通過對存貨占比、庫齡和結構的分析，建立企業存貨信息分析集成系統。存貨占比分析，對占比較大的存貨種類進行重點關注；存貨庫齡分析，可從倉庫、物料等角度進行篩選過濾，為企業管理層提供存貨庫齡和久滯未銷的物料等信息；存貨結構分析，分析存貨所在的項目構成及各存貨在項目中所占比重，使管理者可以直觀查詢物料庫存余額及庫存數量、占比等相關信息，也可從時間、物料等維度對公司進行存貨聯動分析，加強信息采集的全面性，防止出現庫存不合理、虛耗資金占用等問題，節約存貨管理成本。集成系統可以幫助企業在生產運營中大大提升工作效率，同時提高存貨狀況可視化程度。在精確的數據支持和多維度的管理下，企業管理者可以全面及時把握存貨相關的全部財務信息，對庫存管理更加精準。

4.3 建立員工培訓系統，提升人員素養

HR公司可以引進相關管理人才，加強公司管理人才后續力量儲備。同時建立管理人員培訓機制，對相應員工進行定期培訓。融合與傳遞最新管理理念，拓展成本管理人員認知與知識面，提高高效化成本管理的意識。同時將精細化的費用計算與成本控制相結合，打造全面型人才培育機制。設立相應考核機制，加強對管理人員工作效率的考核與測評，配合設置相應獎懲措施，提升對員工的激勵，讓成本管理人員能夠明確工作職責，激發員工積極性與進取心。

5 結語

HR公司自成立以來一直穩步發展。在醫藥行業中，HR公司憑借專利技術和品牌效應，其優勢是非常可觀的。未來加強研發投入擴大優勢，提升企業自主創新能力，把握時代浪潮。加強資金、成本與費用管理，縮小企業短板，開拓國際市場，打造新型醫藥企業。