如何應對數(shù)字人民幣沖擊商業(yè)銀行信貸體系？

蔡東樺

（倫敦大學學院管理學院，英國 倫敦 WC1E 6BT）

國家“十四五”規(guī)劃提出，要穩(wěn)妥推進數(shù)字貨幣研發(fā)。自數(shù)字人民幣試點流通以來，越來越多的支付場景接入了數(shù)字人民幣支付手段，民眾嘗試使用數(shù)字人民幣的熱情也日趨高漲。然而，正如許多學者所熱烈討論的那樣，在央行數(shù)字貨幣發(fā)行流通并逐步取代活期存款成為主流交易貨幣的歷史進程中，機構(gòu)、民眾將存款兌換為數(shù)字人民幣的行為會加劇商業(yè)銀行的擠兌風險，造成對商業(yè)銀行信貸體系的劇烈沖擊。下文將著重分析未來數(shù)字人民幣發(fā)行流通對商業(yè)銀行信貸體系造成潛在沖擊，并提出一種替代性的應對方案。

一、文獻綜述與問題提出

基于數(shù)字人民幣在零售場景的獨特優(yōu)勢和維護國家金融安全的需要，未來數(shù)字人民幣很可能會成為主流交易貨幣之一，數(shù)字人民幣在居民、企業(yè)、政府等各層面的總體持有規(guī)模也將極大擴張。但是，目前學術(shù)界普遍討論，數(shù)字人民幣的擴大發(fā)行流通可能會削減商業(yè)銀行存款準備金，繼而沖擊商業(yè)銀行信貸體系。學界的討論主要從“如何沖擊”與“怎么應對”兩個方面展開。

（一）數(shù)字人民幣發(fā)行機制與商業(yè)銀行信貸創(chuàng)造能力的沖突

《中國數(shù)字人民幣的研發(fā)進展白皮書》明確指出，數(shù)字人民幣明確為央行對公眾的負債。數(shù)字人民幣與紙幣一樣，同被囊括在央行資產(chǎn)負債表中負債側(cè)“貨幣發(fā)行”一項之內(nèi)。目前，數(shù)字人民幣的發(fā)行機制主要分為“紙幣兌換發(fā)行”和“存款兌換發(fā)行”兩種：當紙幣兌換發(fā)行數(shù)字人民幣時，央行負債項“貨幣發(fā)行”中“發(fā)行紙幣”減少，“發(fā)行數(shù)字人民幣”等量增加，央行負債與發(fā)行貨幣的總體規(guī)模不會改變（郭宏杰，2020）；……