基于報(bào)表數(shù)據(jù)的晉控電力財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

陳 斐

(國(guó)網(wǎng)陜西省電力有限公司，陜西 西安 071000)

1 晉控電力財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1.1 償債能力分析

公司的償債能力分析主要以了短期償債能力和中長(zhǎng)期償債能力兩種視角進(jìn)行，短期償債能力主要選擇流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，而中長(zhǎng)期償債能力分析主要選擇資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比例。表1為晉控電力2016-2020年的償債能力分析的具體數(shù)據(jù)。

流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，速動(dòng)比率則在流動(dòng)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上更加進(jìn)一步剔除了流動(dòng)性較差的項(xiàng)目，通常情況下流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均大于1。晉控電力2016-2020年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率整體都處于下降趨勢(shì)，2020年晉控電力所在行業(yè)流動(dòng)比率均值為0.64、速動(dòng)比率均值為0.57。晉控電力不管是流動(dòng)比率還是速動(dòng)比率的值均低于平均值，這表明晉控電力的短期償債能力不足，有待加強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債與資產(chǎn)的比值，產(chǎn)權(quán)比率為負(fù)債與所有者權(quán)益的比值，這兩個(gè)指標(biāo)值可以反映出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)如何，長(zhǎng)期償債能力如何。晉控電力2016-2020年資產(chǎn)負(fù)債率逐年攀升，從2017年便超過(guò)了80.00%，產(chǎn)權(quán)比率對(duì)應(yīng)上升，2020年行業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率平均值為2.04，晉控電力的5.86遠(yuǎn)高于平均值，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債過(guò)高，長(zhǎng)期償債能力弱。從企業(yè)償債能力角度分析來(lái)看，晉控電力值均較低，企業(yè)存在無(wú)法按時(shí)償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注。

表1 晉控電力2016-2020年償債能力指標(biāo)

1.2 營(yíng)運(yùn)能力分析

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析可以是多角度的，文章選取了存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。表2為晉控電力2016-2020年?duì)I運(yùn)能力相關(guān)數(shù)據(jù)。

表2 晉控電力2016-2020年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)

根據(jù)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)晉控電力存貨周轉(zhuǎn)率在2016-2019年有小幅度上升后于2020年下降至10.14，2020年行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率平均值為11.28，由此可見(jiàn)晉控電力存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，存貨利用率較低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)降低，從2016年的4.58降低至2020年的2.57，下降幅度較大，且遠(yuǎn)低于2020年行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.57，這說(shuō)明晉控電力應(yīng)收賬款回收周期較長(zhǎng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)較大，且可能會(huì)造成資金鏈問(wèn)題，應(yīng)該注意資金回收。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍有波動(dòng)，大致持平，晉控電力總資產(chǎn)的利用程度穩(wěn)定。

1.3 盈利能力分析

企業(yè)盈利能力可以看出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益情況，是企業(yè)利益相關(guān)者關(guān)注的重要內(nèi)容，銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率可以反映企業(yè)盈利能力情況，表3為晉控電力2016-2020年的盈利能力分析指標(biāo)數(shù)據(jù)。

表3 晉控電力2016-2020年盈利能力指標(biāo)

晉控電力盈利情況波動(dòng)較大，尤其2017年的收益出現(xiàn)了極大程度地降低，根據(jù)搜集相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，電力企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，晉控電力外部市場(chǎng)環(huán)境對(duì)其影響較大，煤炭的價(jià)格不斷上漲，而電力價(jià)格卻在不斷下降，電力企業(yè)增多，導(dǎo)致整體產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)供過(guò)于求，多重壓力之下，經(jīng)營(yíng)收益受到較大影響。經(jīng)過(guò)企業(yè)不斷穩(wěn)定生產(chǎn)，降低成本，增加效益，扭虧為盈，后期繼續(xù)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)性盈利。從2018年至2020年收益開(kāi)始增長(zhǎng)，銷售毛利率從5.55%增長(zhǎng)至20.32%，自身實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)；銷售凈利率從0.44%增長(zhǎng)至2.03%；總資產(chǎn)凈利率從0.1%增長(zhǎng)至0.44%。當(dāng)然，從行業(yè)整體來(lái)看，2022年行業(yè)平均銷售凈利率為12.25%，遠(yuǎn)高于晉控電力，雖然企業(yè)克服困難扭轉(zhuǎn)虧損的態(tài)勢(shì)，但是整體水平仍然遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值。晉控電力依舊面臨著嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)局面，應(yīng)該在穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)關(guān)注盈利水平。

1.4 發(fā)展能力分析

企業(yè)發(fā)展能力分析主要關(guān)注持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力，主要計(jì)算企業(yè)利潤(rùn)、資產(chǎn)、所有者權(quán)益等項(xiàng)目的增長(zhǎng)情況。表4為晉控電力2016-2020年的發(fā)展能力分析指標(biāo)數(shù)據(jù)，主要選取了收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)來(lái)分析。

表4 晉控電力2016-2020年發(fā)展能力指標(biāo)

在三個(gè)指標(biāo)中，資產(chǎn)增長(zhǎng)率整體狀況最好，雖然數(shù)字波動(dòng)較大，但是除了2017年增長(zhǎng)率為負(fù)之外，其余年度的增值率為正，即資產(chǎn)總額持續(xù)在增長(zhǎng)。晉控電力近五年收入增長(zhǎng)率波動(dòng)上升后下降，2020年收入增長(zhǎng)率為-2.81%，此年行業(yè)的平均收入增長(zhǎng)率為23.82%，兩者相差甚遠(yuǎn)。企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不容樂(lè)觀，2016-2019年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率持續(xù)為負(fù)值，仍然受到外部市場(chǎng)環(huán)境多重經(jīng)營(yíng)壓力的重大影響，凈利潤(rùn)總額大幅度降低，在2020年實(shí)現(xiàn)了13.60%的同比增長(zhǎng)幅度。晉控電力的持續(xù)發(fā)展能力表現(xiàn)較弱，需要關(guān)注未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況。

2 晉控電力降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議

2.1 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

晉控電力應(yīng)該選擇合理的資本結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)幕I資方式，拓寬融資渠道。晉控電力資產(chǎn)的流動(dòng)性較低，長(zhǎng)短期償債能力弱，同時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率又過(guò)高，這加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而過(guò)高的債務(wù)籌資需要負(fù)擔(dān)較大的籌資成本，且不利于形成企業(yè)長(zhǎng)久的資金支持，籌資方式過(guò)于單一。晉控電力可以根據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，合理選擇多項(xiàng)自己籌集方式，與銀行、金融機(jī)構(gòu)、其他企業(yè)等加強(qiáng)合作，多角度融資來(lái)減輕企業(yè)償債壓力，構(gòu)建合理的籌資模式，不斷增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性。此外，晉控電力也要提高資金的使用效率，在有限資金的前提下，合理規(guī)劃使用，將每一筆資金都發(fā)揮更大的效用。

2.2 關(guān)注應(yīng)收賬款管理

應(yīng)收賬款管理是企業(yè)管理的重要一環(huán)，是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的關(guān)鍵流程。雖然寬松的應(yīng)收賬款政策可以在一定程度上減少庫(kù)存、增加銷售，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，但是過(guò)高的應(yīng)收賬款數(shù)額和較低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率會(huì)大大降低企業(yè)的資金使用效率，加速企業(yè)資金流出，很大程度上影響企業(yè)資金循環(huán)，嚴(yán)重的會(huì)影響到企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)。晉控電力的應(yīng)收賬款問(wèn)題應(yīng)加以重視，企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額較大，且集中于幾項(xiàng)客戶，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期及其長(zhǎng)，大大影響了企業(yè)的資金使用效率。晉控電力應(yīng)該合理選擇企業(yè)的應(yīng)收賬款制度，選擇最優(yōu)方案，在降低應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增強(qiáng)企業(yè)收益。企業(yè)要在加大營(yíng)業(yè)收入和負(fù)擔(dān)的應(yīng)收賬款成本之間進(jìn)行科學(xué)預(yù)估，并做出合理選擇，可以對(duì)于不同的客戶進(jìn)行不同的信用政策，在保證企業(yè)銷售不受到影響的前提下，盡量回收資金，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

2.3 建立新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)

煤電產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大，煤炭原材料價(jià)格不斷上漲，在國(guó)家提倡“碳中和”“碳達(dá)峰”的綠色環(huán)保發(fā)展背景之下，晉控電力要結(jié)合國(guó)內(nèi)外的政策及經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，加快自身產(chǎn)業(yè)布局和調(diào)整。晉控電力要始終秉持著綠色、環(huán)保、可持續(xù)的低碳發(fā)展戰(zhàn)略，依托新型能源技術(shù)，減少對(duì)煤炭資源的利用，降低污染。晉控電力應(yīng)該尋求新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，開(kāi)發(fā)新材料產(chǎn)業(yè)，注重環(huán)保能源項(xiàng)目建設(shè)。晉控電力應(yīng)該克服困難，減少企業(yè)成本，進(jìn)行管理創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。