埃安股改 造就新能源“王者 ”

文 / 張敏

9月6日，“廣汽埃安新能源汽車股份有限公司”正式成立。此舉標志著埃安在國企混改進程中邁出了關鍵的一步。

如果將透露出“分拆獨立”的想法到實現IPO，視為一個完整的“載入”進程，埃安的進度條可能已經刷到80%以上了。股改成功后，就只剩下路演、過會和IPO本身。

這個進程，很多企業走得艱難無比，至今無限期拖延。

但埃安股改明顯不一樣，直到如今，節點都嚴格按照當初宣布股改的時間規劃執行的。

埃安股改一舉創造了好幾個“第一”。作為大型國企分拆第一家，今年3月開創了“上持下”模式（廣汽研究院核心研發人員部分持股埃安），預計將成為科創板第一家新能源整車企業。

更重要的是，埃安將是第一家國企孵化的“全能型”新能源企業，成為新能源國家隊的一面旗幟。埃安跑通了這條資本運營路線之后，必有跟隨者。

埃安股改，并非捷足先登，而是品牌、市場實力發展水到渠成的產物。這個“門檻”，無法忽略或者繞過，只有跨過去才能更上一個層次。

第三代勢力崛起，誰主沉?。?/h2>

汽車的新能源進程，看似是全球減碳的協同行動，實際上則是少數工業國俱樂部內部的游戲。原因是新能源生產，依賴諸多行業（電化學、金屬冶煉、IT、ICT、3C）的發展高度。這是少數國家才具備的能力，就連消費使用新能源，也非常依賴基礎設施。

而在少數國家之間，現在也分出了高下。在2020年發展階段還大體相當的中美歐新能源產業，在今年已經拉開差距，中國從規模到技術再到基礎設施，都一騎絕塵。中國已經成了新能源技術迭代最為活躍的市場，沒有之一。

有人認為，新能源滲透率發展到一定階段，資本運營就會變得異?；钴S，但前提仍是產業基礎。挪威電動車滲透率已經超過90%，但產業上乏善可陳，只是單純的市場而已。

中國滲透率正在接近30%，但已經催生了多代新能源企業。以“蔚小理”為代表的新勢力，算是新能源轉型的第一代，第二代則是轉型中的民企（比亞迪、長城、吉利等），第三代勢力崛起，則以國企孵化的創業企業為主導。

從銷量看，其中埃安作為旗幟性企業，已經位居新勢力之冠。

剛剛過去的8月份，埃安銷量達到27021輛，同比增長133%。這個數據比哪吒高出近1.1萬輛，比“蔚小理”總和都多。單從銷量上而言，埃安和其它新勢力，已經不是同一個重量級的選手了。

值得一提的是，埃安潛在產能尚未釋放，9月底第二工廠才能建成投產。今年的埃安，并非“全狀態”，年度30萬銷量在望，不過是個開始。根據埃安的規劃，明年很可能產銷翻倍。從埃安當前勢頭看，這并非遙不可及。

如果從絕對銷量看，埃安距離行業登頂尚有距離，但要知道，埃安在2019年才上市了第一款車，整體市場增速行業鮮有匹敵。

而且，在這短短數年中，埃安無論是在產品布局、品牌向上，還是技術蓄力、產業鏈供應鏈，都已經布局到位。這讓其新能源王者氣象鋒芒初露。

這僅僅只是開始。埃安即將發布品牌新LOGO及全新高端產品系列，意味著埃安品牌將迎來全面煥新，開啟品牌進階與企業發展新征程。

“先進制造力”優勢

短短兩三年間，埃安為何能夠爆發出如此強勁的上沖勢頭？廣汽集團在埃安成立之初，就充分放權，當時在股權上埃安尚未獨立，但運營上獨立性已經非常強了。

和第一代新勢力比起來，第三代勢力的最大特點，是資本運營效率更高。很多人總是覺得國企資本效率低下，這是不符合現實的刻板印象。

大多數是IT出身的新勢力，其主要（硬件）工程經驗來自于手機、3C等高度標準化、鏈條較短的產業，對于長鏈工業缺乏實操體會。這導致了大量運營資金用來搭建產業體系。就算是代工體制，也要靠試錯來摸索質量控制方式。

而這些對于規模制造出身的汽車企業來說，根本不是問題。因此，所有的第三代勢力，從沒聽說有哪一家在擴張產能的問題上栽跟頭。

埃安則更上一層，很早就將包含資本在內的優勢資源，集中投向“先進制造力”，即以軟硬件研發為牽引的制造體系。只要資本到位、智力資源組織適當，研發出成果不難，難的是如何落實到工程中。新勢力和民企很多都在這一問題上面反復折騰，導致了大量的沉沒成本。

這也解釋了埃安在短短幾年間就將電池技術、純電平臺和生產規模打通，成為兼具新勢力和國企優勢于一身的第三代勢力領軍型企業。

“垂直整合”趨勢再臨

新能源行業的重要發展特征，就是改變了上世紀90年代以來跨國車企主導的兩個趨勢，即采購扁平化和技術研發采購標準化。這意味著一級供應商開始掌握技術主導權，主機廠的主要技術角色集中于系統集成。

而新能源產業不但縮短了供應鏈，還將汽車產品算力化、電動化和數據化。這都要求研發E-E架構、跨平臺應用軟件和算力集中。簡單說，就是IT上車。這導致了一個新趨勢形成，新能源主機廠重新主導了“平臺級”技術。

主機廠因此重新開始“垂直整合”，即將所有重要供應商，置于自己的控制之下，并必須親自研發包括“三電”技術在內的關鍵技術。一級供應商與二級供應商的角色界限開始變得模糊。

埃安股改，恰恰強化了主機廠“垂直整合”的能力。在跨界和域外資本的支持下，埃安將有更大的裕度，靈活運用資本力量，組織起更強大的研發隊伍。

何況，廣汽集團已經將廣汽研究院的核心員工，納入到埃安的員工持股隊伍當中。國家隊級別的研發能力，與創業力量進行深度綁定的結果，將大大增強埃安的科技創新能力。

新能源產業競爭核心

新能源產業的競爭核心，就是產業科技創新。大家不是比拼誰掌握了前沿科技，而是誰能率先將先進科技（包含成本競爭能力）從實驗室里請出來，落實到生產上，誰就能獲得先發優勢。

同時，埃安還再次借助了從國企繼承過來的供應商管理經驗、供應商隊伍建設能力，這些都為“垂直整合”戰略，提供了抓手。

當埃安品牌持續在市場上高歌猛進的時候，資本市場必然提供堅定支持，擴產不過是順理成章的事。因為供應商管理不到位、資金籌集困難，導致創立聲望卻錯失市場訂單的遺憾，不會發生。

這是埃安股改在戰略上強化能力的原因所在。股改和IPO，不能簡單等同于融資能力無條件擴張。一些新勢力在IPO之后，照樣因為資金緊張，而一度瀕臨絕境。更重要的是增強資本利用效率，這樣才能贏得更多的投資者支持，而不必被迫簽署生死簽（對賭協議）。

埃安成為獨立運作的上市創業公司之時，也打開了與科技公司合作的大門。雖然以前這些合作也在進行中，但戰略決策集中于上市公司管理層之后，也引入了“戰略協同董事”，縮短了決策周期，提升了決策專業性。這就為加速橫向合作，提供了契機。

我們可能很快就能看到，埃安與電池供應商、科技公司的重量級合作，并很快將在新產品上見到合作成果。

從研發、制造、產業鏈、組織文化到營銷服務等各個緯度，埃安綜合實力強勁，可謂全能型選手。兼具國企的規模生產組織能力、研發儲備厚度，以及創業企業的靈活決策體制和高效人力資源組織優勢，埃安將進一步奠定在新能源產業競爭中的王者地位。

背靠廣汽集團國企厚勢資源，埃安通過股改實現了產業和資本雙輪驅動生態體系。

新能源市場已經成為工業和IT技術交叉的產業，吸引了眾多資本參與。過去10年，新能源市場復合增長率為86%，未來中期仍將以兩位數快速持續增長。在這個朝陽產業中，率先實現資本和企業架構的整合，是實現戰略躍進、占據王者地位的關鍵舉措。

目前，國企孵化的創業品牌，多有意在“適當時候”進軍資本市場，走股改、融資、上市“一條龍”的道路。

埃安股改，并非捷足先登，而是品牌、市場實力發展水到渠成的產物。這個“門檻”，無法忽略或者繞過，只有跨過去才能更上一個層次。

埃安迄今探索資本和產業雙驅動道路，將為后來者提供典范。作為這條道路的先發者，埃安將享受到開拓者紅利。

在新一輪資本和技術升級過程中，埃安將繼續作為新能源國家隊的旗幟，占據顯赫市場生態位，在新能源技術的大變革時代，助力廣汽集團實現“世界一流汽車企業”的夢想。