資管新規視角下銀行理財業務發展分析

趙嘉璇

（廣發銀行股份有限公司太原分行，山西 太原 030006）

一、引言

根據最新數據，2021年國內GDP比2020年增長8.1%，經濟總量114.4萬億元，全年的經濟總量規模和人均水平都持續提高，而且在國家強調“房住不炒”的影響下，人民群眾的理財意愿明顯增強。銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場年度報告（2021年）》顯示，截至2021年底，銀行理財市場規模達到29萬億元，同比增長12.14%，全年累計新發理財產品4.76萬只，募集資金122.19萬億元，為投資者創造收益近1萬億元。資管新規統一監管規則，所有銀行都必須按照資管新規切實整改理財業務，銀行需要抓住機遇，尋找特色發展之路，研發特色理財產品，提升競爭實力，進入同類銀行前列。

二、資管新規的實施對銀行理財業務的影響

（一）打破了長久以來的剛性兌付局勢

銀行理財業務最明顯的特征是剛性兌付，而資管新規打破剛性兌付要求，促使銀行理財產品退出理財市場，即銀行面向公眾發售的理財產品不繼續提供本金和收益保證。銀行的理財業務在整體業務中占比較高，銀行必須盡快調整理財業務，及時適應資管新規下的全新監管要求。

（二）提升了銀行理財產品發行難度

銀行推出的凈值類理財產品，產品市場風險承擔角色轉換為投資客戶，而之前已經適應預期收益類型理財產品的客戶，難以接受需要由自己承擔風險的理財產品。但是資管新規平穩過渡之后，預期收益理財產品全部退出市場，凈值類理財產品上線，若投資客戶對產品認可度和接受度較低，則銀行對外募集資金的難度就會提升，客戶流失風險和資金流動性風險加劇。

（三）促進理財業務朝凈值化管理方向轉型

銀行應對資管新規要求打破剛性兌付的主要做法是推出凈值型理財產品，加快保本理財產品退出速度，相關的理財產品到期后不再繼續發行，針對部分期限較長的保本類理財產品也開始壓降，促進理財業務向凈值化類型轉型。

（四）引入差異化管理思維

在資管新規影響下，銀行可應用差異化管理思維，遵循分級杠桿結構化設計原則創新理財業務。銀行分類管理理財業務，針對不同的客戶群體推出合適的理財產品，如針對高凈值客戶推出結構化衍生產品，針對主流客戶推出風險較低的凈值類理財產品等。

三、資管新規背景下銀行理財業務發展面臨的困境

（一）現有理財產品單一，難以滿足差異化要求

國內銀行的理財業務中，產品體系單一、服務差異化程度低是普遍現象。一般情況下，銀行理財業務受眾群體廣泛，理財投資規模可觀，保本理財產品的風險低，與非銀行金融機構相較，銀行提供的理財產品在資源配置方面的作用遠不如證券基金公司。目前，銀行的理財產品單一，理財產品同質化嚴重，理財業務服務難以滿足差異化要求，如部分中小銀行的理財產品研發能力弱，對產品風險把控不到位，大多數情況下都是復制其他銀行的產品結構，未能突出銀行自身特色，產品競爭優勢薄弱，不足以滿足投資客戶的多元化理財需求。

（二）投資者接受能力不強，投資思想較為固化

在資管新規背景下，銀行從發行預期收益型理財產品逐步轉向發行凈值型理財產品。按照資管新規要求，凈值型理財產品的收益和風險與資產實際收益和風險呈正相關，產品凈值變化與資產市值變化同步，客戶購買凈值型理財產品需要自主承擔相應的風險，而大多數保守型客戶對凈值產品接受度低，持觀望態度。凈值型理財產品的構成較為復雜，不具備保本、保收益的特點，投資者對其接受程度較低。

（三）管理人才團隊能力有待提升

凈值型理財產品的管理要求較多，需要對產品銷售、銀行系統建設、風險管理、新產品研發等環節加大管理力度，同時配備專業人才負責理財業務管理，并持續加大人才資源儲備力度和快速完善激勵機制，進而夯實銀行理財業務轉型基礎。但就目前的實際情況來看，銀行仍需要培養和吸收具有權益類投資經驗的高素質人才。

（四）風險管理機制不健全

銀行的發展實力毋庸置疑，但是在理財業務轉型期間，風險管理存在諸多薄弱點，而且在資管新規背景下，銀行的風險管理水平低，容易造成理財產品頻繁違約，導致投資客戶的本金無法按期收回，銀行陷入與投資客戶的理財糾紛中，進而對銀行失去信任，對銀行的信譽和名譽造成雙重打擊，有損銀行理財業務規模。銀行長期經營傳統的理財產品，看重理財業務中的流動性風險，并且習慣于集中控制風險，但是資管新規針對凈值化產品提出了新的管理要求，銀行必須使用公允價值法評估產品價值，及時向投資者公布價值變化和披露產品風險、收益，此時需要全方位的風險監管體系的支撐，風險管理需要發揮計量、監測、預警、反饋職能作用。

就目前的實際情況而言，銀行風險管理機制并不完善，未能結合資管新規要求及時調整風險管理機制，如內部信用評級專業人員少，風險預警和管理工作不到位；理財產品研發各個環節的獨立性弱，研發問題難以及時發現，存在決策誤差。

（五）信息披露不完善，監管難以全過程展開

現階段部分銀行依靠理財產品說明書披露產品信息，但是此種披露方式與監管要求不一致，理財業務全流程監管工作難以順利展開。比如以產品說明書方式披露信息存在披露不全面問題，具體的投資范圍公布不清晰；披露信息只說明理財產品的風險等級，并未給出風險等級的劃分依據；集中在產品發售時期披露信息，產品運作期間未能及時公布相關信息并告知投資客戶；披露信息內容主要是投資期限和規模，缺少風險運作、風險預測等信息。

四、資管新規視角下銀行推動理財業務良好發展的策略

（一）革新管理理念，合理布局理財子公司

銀行應當革新管理理念，加快速度適應資管新規，如與同行交流，借鑒學習優秀銀行理財業務轉型的成功經驗，如建立私人銀行、設置理財子公司等方面的經驗。同時銀行還應繼續優化內部治理結構，完善內部控制體系，圍繞自身特色和優勢打造個性化的理財業務體系，快速成立理財子公司。銀行在理財業務轉型期間可與國有銀行、基金公司、證券公司等交流，學習其產品結構，從而結合自身實際創新理財產品。

資管新規鼓勵各大銀行增設理財子公司，銀行應當準確定位市場，并且利用母行的優質資源合理布局理財子公司，拓展投資客戶，盡可能滿足投資客戶的多元化理財需求。不同時期的理財子公司定位應有所差異，如初期定位，銀行需要明確劃分母行與理財子公司的業務范圍，尤其是理財產品，將銀行內部優勢理財產品劃分給更專業的理財子公司管理，由子公司負責產品研發。

理財子公司與母行互聯互通，可獲得母行的資源支持，而且其獲取現金支持的優勢突出，現金類型產品運作流動性強，因此理財子公司在發展初期可先運作現金類型產品。中長期定位，同類型的理財子公司發展戰略不同，如理財業務進度緩慢的子公司可將發展重心置于提升底層資產篩選水平方面，理財業務發展勢頭平穩的子公司可將重心放在提升研發創新能力和客戶需求分析能力方面，理財業務發展迅猛的子公司可側重品牌差異化。

總體來看，理財子公司發展需要結合自身優勢、客戶群體，借用母行資源、優勢，將客戶拓展目標放在風險偏好投資群體中，將發展重點短暫放置在推進固收類型、現金類型的理財產品方面。

（二）優化產品供給體系，豐富理財產品種類

優化產品供給體系，豐富理財產品種類是資管新規背景下銀行理財業務轉型的重要任務。

首先，銀行需要設計優質理財產品取代保本理財產品，彌補銀行損失。在資管新規過渡期結束后，商業銀行不繼續發售保本理財產品，相關產品須退出市場，銀行發售的理財產品必須與凈值型要求一致。在此環境下，銀行勢必面臨客戶流失和暫時的利潤空間縮減?，F階段，銀行的低風險客戶群體數量多，為避免客戶大量流失，銀行可選擇大額存單和結構化存款穩定低風險客戶群體。銀行需要提前規劃結構性產品，準確判斷市場變化，設計合適的取代產品，同時快速完善衍生品研發投資團隊，提升理財產品研發能力。

其次，加大力度研發凈值型理財產品。銀行須快速完成系統改造，合理布局凈值類產品，積極參與理財業務轉型。為切實滿足投資者的個性化、多元化投資需求，銀行仍須豐富理財產品種類，并且注意產品差異化，減少同質產品。銀行可結合投資期限、投資方向、風險類型打造全新且具有特色的凈值化產品體系，保證產品競爭優勢。

（三）加大產品宣傳力度，引導投資者正確認識新型理財產品

銀行在理財業務轉型期間須注意加大凈值型理財產品的宣傳力度，引導投資客戶正確認識新的理財產品，從而減少后續的違約風險和理財糾紛。銀行可借助微信公眾號、手機銀行、線下推廣等方式向投資客戶宣傳凈值型理財產品，向其普及產品收益和風險，加強對投資者的教育，增強其投資風險意識和提升對新型產品的認識度。并且銀行銷售人員在營銷理財產品時，必須及時向其告知產品風險，便于投資者選擇合適的理財產品，減少產品到期兌付過程中的矛盾和投訴。

（四）拓寬銷售模式，構建多元化的營銷渠道

銀行提升資產管理能力，必須拓寬銷售模式，構建多元化的營銷渠道，推廣凈值型理財產品，做好客戶拓展，提升銀行口碑，吸引投資客戶選擇銀行發售的理財產品。在混合經營態勢下，銀行內外部環境復雜多變，銀行與同業合作銷售、使用交叉銷售方式成為決勝關鍵，如銀行與非銀行機構合作，借鑒國內外券商代銷業務經驗銷售理財產品。銀行的理財業務營銷管理須轉型，具體如下。

第一，智能化營銷。應用互聯網金融優勢，借助大數據、數據庫等技術深度挖掘潛在客戶群體，規劃資產，配置業務，逐步細化客戶群體，設計個性化的營銷方案，滿足不同客戶群體的投資需求。第二，平臺化營銷。銀行可搭建開放式平臺，既可以供應理財產品，又可為客戶提供營銷咨詢服務，增強客戶黏性。

（五）培養專業管理和研發團隊，提升人員綜合管理能力

理財業務設計研發、管理以及推廣銷售等都需要高素質人才支持，銀行應當結合資管新規的監管要求以及內部人才素質現狀，制定可行的人才培養方案，建立常態化的人才培養機制，定期針對不同崗位的人員進行定向培訓，同時建立人才激勵機制，鼓勵內部人才自我提升。在理財業務專業人才培訓過程中，銀行必須保證差異化，即針對銷售人才加強業務和合規性培訓，規范其銷售行為；針對研發人員則加強技術培訓和理念提升，確保其能夠創新理財產品。

此外，銀行也可吸收擁有營銷經驗的銷售團隊以及具備風險管理經驗、較強估值能力、研發能力的優質團隊。

（六）健全風險管理機制，完善信息披露系統

銀行理財產品運作過程中，任何不規范行為都會引發嚴重風險，為保證理財產品的競爭優勢，銀行有必要采取嚴厲手段控制風險，以完善的風險管理機制和信息披露系統防范各類風險。隨著理財業務的轉型升級，業務規模逐步擴大，不斷產生新的理財產品體系，產品結構愈加復雜，銀行需要招攬更多的信用評級人才，對各個理財產品進行風險評估，確保內部理財資金安全，減少與投資客戶的理財糾紛。

銀行應當針對不同的理財產品運作環節細化風險管理機制，如信用風險，銀行可完善業務審批程序，設計多級審批制度體系，控制決策誤差，減少投資失誤；流動性風險，銀行可提高對流動性管理的要求，在資管新規基礎上繼續加嚴，安排專人跟蹤資金變化，預警流動性風險。

理財產品銷售期間也須執行風險預警機制，理財業務負責人必須重視操作合規性，產品推廣營銷環節應及時披露產品收益、風險相關信息，提醒客戶合理投資，而且產品運作階段也要及時向投資客戶公布產品信息變化情況，保證投資客戶與銀行信息對稱，減少理財業務爭議，降低違約風險。資管新規過渡期結束之后，銀行的理財產品規模持續擴大，信息披露面臨更加嚴格的監管要求，銀行需要依托科學技術，建設信息披露系統，在理財產品運作各個環節準確披露信息。

五、結語

在資管新規的要求下，商業銀行應當明確自身在金融市場上的定位，銀行在發展理財業務的過程中應當高度重視理財產品多元化、拓展營銷渠道、建設專業人才團隊等內容，并且結合資管新規中的凈值化管理要求及時優化風險管理機制，解決信息披露不完善問題，快速提升理財產品的競爭實力，擴大理財業務發展空間。