多元化經營模式對企業績效的影響研究

張馨

（黑龍江科技大學，黑龍江 哈爾濱 150022）

我國在近幾年經濟發展中，社會經濟總量逐年提升，企業數量增多，更多企業采用多樣化經營方式來不斷拓展業務運行的邊界。但是國內還是以大多數的中小企業為主，這些企業資金實力偏弱，再加之市場眾多，風險要素影響到公司經營質量。有些企業對發展戰略認知不清，也會容易出現失敗的問題。企業作為國民經濟的主體，更多企業參與到多元化業務運作中來，在面臨市場激烈挑戰時，國內中小企業要通過多元化戰略增強自身競爭優勢，在多元化戰略實施模式上考慮，才能夠達到績效的最優化。

一、企業績效

公司經營績效包含了公司的盈利能力、成長性、綜合能力、競爭力，當前國內及世界并沒有制定出一個適合指標闡釋標準，但是不同企業的績效評價方法，其實結果也不盡相同[1]。

公司的經營績效是一個多元化的概念，包含公司盈利能力水平與成長性能力，綜合競爭力。到目前為止，學術界一些理論界并沒有找出一個合適指標去測試企業經營績效，但是不同企業績效評價方法及實證結果也不盡相同，會影響到兩者之間的關系。通常來講其績效評價方法，大致為客觀績效的表現及主觀績效，客觀績效指標是以公司財務指標則實際依據。主觀績效指標是采用企業發展維度水平去評判，在公司多元化的戰略績效中，大多數都會采用靠關鍵指標，本篇文章也通過采用績效標作為因變量，運用財務盈利能力、經營能力多項指標來衡量企業的經營績效[2]。

除了目前公司的凈資產收益之外，還有衡量上市公司經營能力高低的指標，也就是公司總資產收益率，投資人員考慮到公司經營的利潤指標，會考慮到公子投資相關的經營效率，考慮到公司凈資產收益率和每股收益率及公司的總資產收益率等項目指標信息。其中，總資產收益率判斷是投資者對企業經營的目標實際狀況有更精準地把握，總資產收益率會反映出企業經營的發展能力。公司的收入、資金狀況，決定公司未來是否需要舉債，是否代表公司的總資產收益性水平，對這個指標做以分析，將加大投資者對經營狀況的關注度。企業資產收益能力、資產績效中后，公司投資水平更高，公司凈資產收益率指標值越高，公司獲得的經營收入更高，表現公司的回應能力很強[3]。

公司的凈利潤反映公司的經營收入能力，反映出公司的經營利潤創造能力，將其作為衡量公司產品銷售服務能力的指標。企業凈利潤指標會代表公司獲利能力強，通過利用整體公司收入、業務收入和其他收入兩方面構成，在分析公司凈利潤時，公司凈利潤會受到營業外支出和投資收益等多方面因素的影響。公司要想提高自身的凈利潤，往往有多種選擇，一種是降低公司經營費用，另一種是擴大公司經營收入。每股收益是分析公司的每股股價，就像指標也是衡量公司投資價值，這些指標突出全面反映公司的獲利能力。公司每股收益是衡量公司是重要性管理工具，它會突出反映公司獲利能力。每股收益會反映出公司事后創造能力，每股收益越高，其創造能力越大，如果公司只持有普通股票維護收益，這是稅后利潤，公司同時持有普通股票和一些股票，每股收益會從稅后利潤中扣除股東所獲得利息[4]。

二、內部發展模式對企業績效的影響分析

企業內部發展模式就是公司在經營中借助于于內部力量，而不接受外部力量，去充分的利用自身的資源和能力，來構建起的運營發展方式，實現公司穩健的發展。公司通過借助于內部發展資源，實施多樣化的運行戰略，企業相關能力能夠順延到新的業務領域中來，對企業原有能力的共享創新和能源的利用，及充分挖掘其自身的潛力，避免出現資源整合的問題發生，使企業對經營范圍的追求，也使得企業多元化交易成本變低，使得企業在財務工作方面處于有利的地位。在新興業務領域中，公司都能夠獲得更多的經優勢，企業通過自身投資容易在現有業務中運營，成本的分攤，即獲取關鍵的技術和能力。重視中小公司實施多元化戰略，企業經營管理者不需要擔心或融合問題。公司保持一貫企業文化發展風格，但是企業會面臨經營壓力，需要支付更高的就是學習成本。再加之企業內部發展過程比較緩慢，時效性變差了，企業就不得不在員工培訓、建立銷售網絡等多個方面進行投資建設，這個過程就會耗費企業大量的精力時間[5]。結合企業內部發展的特征，再加之中小公司發展時間比較短，經經營規模不大，公司內部資源核心能力不太突出。公司在面對外部風險時，所展現出來壓力偏差等特征，大多數中小公司都處于發展初級階段，由于企業自身經營規模限制，一切經營能力偏弱，他們往往是通過內部擴張進而實現規模化經營效益，而且在多元化業務運作時，公司實施多元化經營模式更適合企業經營發展特征。公司也不必承擔更多的交易成本，借助于自身資源能力就能夠涉及新的領域，公司對外業務運行的風險比較低，這也是吸引很多企業拓展多元化業務的一個突出要點。企業通過借助內部運行發展，能夠掌握新技術，控制新知識，成為自身核心競爭力，而企業經營擴張風險比較小，能夠實現其應前后一致，為公司帶來更多的經濟效益[6]。

三、外部并購模式對企業績效影響的理論分析

公司采用外部并購的方式，外部并購有兼并和收購兩種模式，企業的并購是指公司吞并兩家之上的公司，這會直接使公司經營規模提升被兼并，公司也會直接納入兼并企業內。收購就是一家公司通過利用資金的現金資源去收購另一家公司的控制權，收購之后被收購企業可以選擇解散，并且并購改組，收方子公司，采用對話并購模式，能夠使得公司快速地切入新行業企業吸收整合那些機構更優質的經營資源，進而獲取未來發展能力，不斷持續擴大公司經營領域。在短期內，就會實現企業多元化的業務運行，降低企業的經營成本，避免行業或者產品產生競爭壁壘出現。在市場競爭中，落后的問題發生，并購也能夠讓企業經營規模提升，有助于消減企業經營成本。但是，目前企業職業文化環境和企業價值觀等不相容，就會使企業在短期內陷入混亂的發展境地，再加之并購模式之下，企業實施的混合化戰略運營成本更高，花費更多的時間和資金融合，最后公司并購以后，由于數據信息獲取度比較差，企業經營管理不能夠仔細分析并購的收益，就會造成決策不恰當，并購期間哄抬股價，會使得競標導致出價過高，使公司處于財務的困境，最常見并購失敗就是在并購之后，并購雙方不能夠更好整合，造成企業經營融入了混亂經營狀態[7]。

公司利用并購運行方式來使得公司協同運作效率，它能夠提高公司的業績，減少公司運營風險。通常來講，公司協同化效益要從公司財務工作協同、資源協同，業務互補等多個方面來推行。當公司所處行業存在規模經濟時，那么并購模式有助于公司經營擴大擴大生產規模，將降低公司經營交易成本[8]。當一家公司持有較大現金流、投資機會小，企業并購作為規模擴張的重要方式，公司的機會也相對比較多。如果公司缺少必要資金支持，那么也會造成公司的收購活動被限制，通過并購可以使兩家公司財務協同運轉，平衡管理資源，將被并購公司管理能力實現了各方協同運作。當被并購企業價值被低估時，并購方就會利用比較低成本去并購新公司，在并購時，進入新的領域，還能夠增強公司之間競爭力，實現了一種業態的發展目的，使得市場集中度和資源標準化程度進一步被提升，也最終實現了各企業之間資源互補。并購模式會有十分便捷的路徑，要考慮到中小公司資金規模被限制的特征，那些有實力是并購企業并不多，但是也會出現一些小規模企業會花費大量資金去并購，出于這個行業前景太好，以出于對并購資源的信賴作為一種高風險的多元化戰略模式，公司選擇并購對內部發展來講，可能還會存在很多不同的問題。在國內經濟快速發展的背景下，中小公司面臨更巨大的發展機會及一些制度上的限制。中小企業經營決策會在某種程度上體現出行政導向，公司實行外部并購，政府需要提供好的環境，但并不能夠使企業快速獲取資源，取得并購方的認可，獲得更大的經營規模，也會形成更好的協同效應。由于國內經濟轉型市場空白點較多，企業通過并購模式進入新領域，新行業獲取更多機會，并購活動也成了企業經營新領域最快的方式。公司能夠以較低成本，進入到新行業，降低了企業經營的門檻，也能夠快速擴大公司市場。在并購前期中，小公司要借助大量資金人力來對企業運營結構經濟體制做好多方面的整合，快速獲取競爭利潤，企業多元化經營，可以獲得更好的經營效益，大力推行并購活動的整合時，資源配置更加合理，并購規模也會逐步展現。在并購后續時間段內也會快速發展，最后會領先于整個行業發展，通過借助于外部并購模式的特點，來結合企業自身發展狀況中。企業通過利用并購模式進入了多元化的經營領域，主要是受到資金和經營方面的限制，短期內企業經營績效表現比較高，是一種高效戰略化實施模式[9]。

四、混合模式對企業績效影響的理論分析

受到過于傳統企業經營思想的影響，企業經營管理者在選擇戰略模式時，往往經常選擇一種中間化狀態，因而傳統企業經營管理方式，不再適合現代化企業經營的發展需要。采用混合式多元化經營模式，就會適應外部市場發展，采用混合化運行方式，利用并購及內部運營發展的新模式，能夠融合這些模式的新特點來積極推動公司市場拓展。在某一段實際上，由于自身資源和能力限制，往往會采取內部運營發展模式，穩步上升，當前企業經營規模擴大時，對外資源需求更強烈。公司會結合外部市場發展戰略，來采取并購，進行多樣化運營。有些中小公司實施多元化運作模式，采用外部并購方式，結合公司自身發展需要，以多樣化地實施戰略作為調整基本點，采用企業內部發展方式，讓公司從高速增長逐步向緩慢增長方向發展[10]。

公司內不同經營管理人員的運營管理水平也是相差各異，那些大規模公司內高層管理人員管理能力，往往要高于那些小規模企業人員經營能力，在混合模式之下，公司就可以協調運作，并購、內部運營等兩種模式相結合。對于當前市場競爭力比較弱的企業，完全有能力去組建新的公司，在進入新的行業中選擇內部發展新模式，使得企業穩步增長。同時，企業會面臨更多的競爭對手，則在市場環境比較復雜的背景下，單純依靠公司自身資源是無法發展的，公司高管可以選擇采購用這種并購模式，吸收外部優質資產，繼而開展多元化業務運作，這種混合方式使得公司在外部環境和內部資源不足的狀況下，能夠靈活自如地運作，多元化運作方式對公司的高層領導人員帶來了更多的工作挑戰。企業經營管理人員要具備更加強勁的戰略管控能力，結合企業經營實際狀況做出合理應對。根據交易成本來實施混合式的運行，開展多樣化的運作，中小公司雖然在學習成本提升，但是人員運營管理能力會受到挑戰，做出實施模式的調整比較困難。因而，在中小公司面臨多元化業務運作時，采用互聯網化的運作方式，并以符號化、多元化經營方式，操作難度偏大。

五、結束語

公司要對自身的資源有深度了解，知道哪些領域適合企業經營，中小公司自身資源市場就決定了企業發展水平，它給企業的發展方向發展程度都提供了明確的要求，公司資源能力作為其長期物質的保障企業，在進行多元化業務拓展時中，小公司可以利用自身的資源進行多元化經營運作。企業要緊緊圍繞自身資源實施多元化業務運作，開展多元化經營，在某種程度上就決定企業獲取資源能力的。同時，公司了解外部環境和內部自由能力，制定未來多樣化運行的發展策略。適當調整運行方式，研究運營模式調整之后策略，采用多樣化投資，以內部投資外部投資為主，加強公司內部與外部供應商整個產業鏈條上資源的整合。