創(chuàng)業(yè)環(huán)境對區(qū)域創(chuàng)業(yè)活力的影響效應研究
——基于東部城市面板數(shù)據的實證

王棟磊 李 磊

（新疆財經大學 統(tǒng)計與數(shù)據科學學院，新疆 烏魯木齊 830012）

一、引言與文獻綜述

中國經濟進入新常態(tài)，東部地區(qū)經濟下行壓力增大，就業(yè)結構性矛盾凸顯，迫切需要發(fā)揮市場主體促進就業(yè)的乘數(shù)效應。在此背景下，東部地區(qū)依托“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”戰(zhàn)略，鼓勵更多市場主體開展創(chuàng)業(yè)活動，以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)，化解民生問題。《中國青年創(chuàng)業(yè)發(fā)展報告（2021）》數(shù)據顯示，2020 年全國每萬人新設市場主體數(shù)量排名前10 的省份中，東部就有8 個，創(chuàng)業(yè)活力優(yōu)勢明顯，但區(qū)域內各省份創(chuàng)業(yè)活躍程度存在較大差距。

東部地區(qū)各級政府陸續(xù)出臺了一系列政策，積極推動區(qū)域創(chuàng)業(yè)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，以期縮小各地創(chuàng)業(yè)活力差距。學者將創(chuàng)業(yè)環(huán)境界定為創(chuàng)業(yè)企業(yè)所處的外部環(huán)境，即創(chuàng)業(yè)企業(yè)以外的其他市場主體因合作共生而形成的社會網絡環(huán)境[1-2]。從市場主體角度看，創(chuàng)業(yè)環(huán)境中包含關聯(lián)企業(yè)、政府、高校等多種參與主體，而關聯(lián)企業(yè)和政府是最重要的兩類主體[3]。

現(xiàn)有研究側重探討創(chuàng)業(yè)環(huán)境某一要素與創(chuàng)業(yè)的關系。從關聯(lián)企業(yè)角度看，Harris（2021）認為企業(yè)網絡能夠建立創(chuàng)業(yè)企業(yè)與金融公司間的緊密聯(lián)系，有利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速獲取創(chuàng)業(yè)成長資源[4]。尹苗苗和孫亞等（2020）對3 家獲得風險資金的新企業(yè)進行研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)關聯(lián)企業(yè)入股創(chuàng)業(yè)企業(yè)，可以為創(chuàng)業(yè)企業(yè)在不同成長階段提供資金支持和管理咨詢等增值服務[5]。Chu和Li 等（2021）研究表明創(chuàng)業(yè)企業(yè)在接受風險投資后，不僅獲得了資金支持，還有機會接觸到投資公司提供的大量市場信息，以便創(chuàng)業(yè)企業(yè)更好地采取創(chuàng)業(yè)行動，提升企業(yè)創(chuàng)業(yè)活躍度[6]。

從政府角度看，政府主要通過政策和市場兩種方式影響創(chuàng)業(yè)。曾婧婧和溫永林（2021）研究發(fā)現(xiàn)國家創(chuàng)業(yè)型城市試點建設顯著促進了城市創(chuàng)業(yè)[7]。陳旭東和劉暢（2017）基于31 個省（區(qū)、市）的數(shù)據發(fā)現(xiàn)，政府引導基金能夠推動創(chuàng)投市場的發(fā)展，促進風投資本在創(chuàng)投市場中的集聚，激發(fā)地區(qū)的企業(yè)創(chuàng)業(yè)活躍度[8]。李正衛(wèi)和劉濟潯等（2017）以杭州夢想小鎮(zhèn)為例，指出市場監(jiān)管環(huán)境的優(yōu)劣會直接影響企業(yè)創(chuàng)業(yè)的積極性[9]。Dong 和Wei等（2016）指出，當監(jiān)管環(huán)境得到改善、抽租威脅減退，企業(yè)開展創(chuàng)業(yè)活動的積極性會提高[10]。孫國強和郭榮旺等（2020）證實了市場化水平是影響高新區(qū)創(chuàng)業(yè)活躍度的關鍵因素[11]。

已有文獻從關聯(lián)企業(yè)或政府的角度探討創(chuàng)業(yè)環(huán)境與創(chuàng)業(yè)之間的關系，但得出的結論較為零散、單一，缺乏從關聯(lián)企業(yè)和政府視角出發(fā)直接研究創(chuàng)業(yè)環(huán)境對東部地區(qū)創(chuàng)業(yè)活力的影響。本文在現(xiàn)有文獻的基礎上進行延展，基于關聯(lián)企業(yè)和政府視角，探討創(chuàng)業(yè)環(huán)境對東部城市創(chuàng)業(yè)活力的具體作用機制，以期為縮小東部地區(qū)創(chuàng)業(yè)活力差距、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)環(huán)境提供理論支持。

二、理論分析和研究假設

為增強市場競爭力，企業(yè)間會基于各自優(yōu)勢進行合作，開拓新市場，從而衍生出創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要合作者，即創(chuàng)業(yè)關聯(lián)企業(yè)。創(chuàng)業(yè)關聯(lián)企業(yè)主要以融資業(yè)務幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)突破生存與發(fā)展的瓶頸[12]。通過融資，創(chuàng)業(yè)企業(yè)不需要抵押擔保和支付高額利息費用就能獲得創(chuàng)業(yè)資金，能有效降低創(chuàng)業(yè)資金門檻。創(chuàng)業(yè)關聯(lián)企業(yè)以融資的方式入股創(chuàng)業(yè)企業(yè)后，可以為其后續(xù)發(fā)展提供持續(xù)的資金、技術和孵化服務等支持，并可提供資產重組、企業(yè)改制和走向資本市場的服務，幫助創(chuàng)業(yè)活動實現(xiàn)增值，進而有利于提高企業(yè)創(chuàng)業(yè)活力。據此，提出如下假設：

H1：關聯(lián)企業(yè)可以通過投資的方式助推城市創(chuàng)業(yè)活力的提升。

由于私人投資面臨“短期主義”問題，完全市場化配置創(chuàng)業(yè)資源很難解決創(chuàng)業(yè)投資資本供給不足的問題[13]。而政府出臺的引導基金政策，可以為其他市場主體發(fā)送信號，緩解創(chuàng)業(yè)投資過程中的信息不對稱，引導社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資。此外，在創(chuàng)業(yè)投資市場發(fā)展初期階段，政府引導基金的設立可以為后期社會資本進入創(chuàng)投市場鋪平道路，加速創(chuàng)投市場的健康發(fā)展，進而增強創(chuàng)業(yè)資本的可及性和多樣性，激發(fā)地區(qū)創(chuàng)業(yè)活力。

市場化程度高的經濟環(huán)境，容易出現(xiàn)市場盲目和市場失靈，會導致市場運行低效[14]。而提高市場監(jiān)管水平，可以引導市場資金向更有利于經濟健康發(fā)展的方向流動，降低市場盲目性，化解潛在市場風險，減少市場主體惡性競爭發(fā)生的頻次，有利于保證創(chuàng)業(yè)活動正常開展，提高創(chuàng)業(yè)活力。據此，提出如下假設：

H2：政府可以通過出臺創(chuàng)業(yè)引導基金政策來降低創(chuàng)業(yè)項目風險，提升城市創(chuàng)業(yè)活力。

H3：政府可以通過提高市場監(jiān)管能力來促進城市創(chuàng)業(yè)活力的提升。

三、模型設定、變量選取和數(shù)據說明

（一）模型設定

根據上述理論假設，建立以下模型：

模型中，Evit是第i 個城市第t 年的創(chuàng)業(yè)活力；Invst、Policy、Mrspv 是核心解釋變量，分別代表創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)政策、市場監(jiān)管；Contrl 是控制變量；μi表示非觀測的個體固定效應；γt表示時間固定效應；εit為隨機擾動項。

（二）變量選取及說明

1.被解釋變量：創(chuàng)業(yè)活力（Ev）。新注冊企業(yè)是一個地區(qū)創(chuàng)業(yè)活動的重要成果。將當年注冊成立的企業(yè)界定為創(chuàng)業(yè)企業(yè)，基于人口法，用城市每萬人口對應創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)來衡量創(chuàng)業(yè)活力。

2. 核心解釋變量：核心解釋變量是對創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)政策、市場監(jiān)管的測度。東部地區(qū)創(chuàng)業(yè)關聯(lián)企業(yè)主要以風險投資等方式參與創(chuàng)業(yè)活動，故使用《中國區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指數(shù)》中的VCPE 項目指數(shù)來衡量創(chuàng)業(yè)環(huán)境中關聯(lián)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資水平（Invst）；以城市建立的政府創(chuàng)業(yè)引導基金個數(shù)來衡量創(chuàng)業(yè)環(huán)境中政府出臺創(chuàng)業(yè)政策的力度（Policy）；采用曾婧婧和溫永林（2021）的做法，以政府對市場的管制能力來衡量市場監(jiān)管水平（Mrspv）[7]。

3.控制變量：實證分析中，還需要控制可能影響東部地區(qū)創(chuàng)業(yè)活力的其他變量。經濟水平決定創(chuàng)業(yè)資源和市場需求，是影響創(chuàng)業(yè)活動的重要因素，以2015年為基期計算出不變價人均GDP 來衡量城市經濟水平。在經濟結構上，非公有制水平決定著創(chuàng)業(yè)企業(yè)參與市場競爭的難度，對外開放水平決定著東部地區(qū)創(chuàng)業(yè)企業(yè)先進技術資源的可及性，產業(yè)結構優(yōu)化有利于釋放更多的創(chuàng)業(yè)機會，分別以城鎮(zhèn)私營和個體從業(yè)人員占從業(yè)總人口的比重、FDI 與GDP 的比值和第三產業(yè)增加值占GDP 的比重來衡量。信息化水平決定創(chuàng)業(yè)信息資源的獲取效率，用移動電話年末用戶數(shù)與總人口數(shù)的比值來衡量。

（三）數(shù)據來源及描述性統(tǒng)計

為保證選取的數(shù)據具有較強時效性、代表性、可分析性，本文選取了2015—2019 年的數(shù)據。一方面，中國從2015 年進入“雙創(chuàng)時代”，具有一定的時效性和代表性，故將研究的起始點確定在2015 年；另一方面，考慮到2020 年新冠肺炎疫情對創(chuàng)業(yè)活動的沖擊較大，故將研究的截止點確定在2019 年。

盡管東部地區(qū)經濟相對發(fā)達，但仍有不少城市創(chuàng)業(yè)活躍程度低，創(chuàng)業(yè)環(huán)境發(fā)展水平不高，難以滿足研究需要。據此，選擇2020 年的《中國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)城市生態(tài)指數(shù)研究報告》和《“中國100 城”城市創(chuàng)新生態(tài)指數(shù)報告》中位居創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)百強的60 個東部城市作為本文的研究對象。

新增企業(yè)數(shù)來源于天眼查數(shù)據平臺；VCPE 項目指數(shù)來源于《中國區(qū)域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)指數(shù)》；政府創(chuàng)業(yè)引導基金數(shù)量來源于清科私募通數(shù)據庫；省級財政支出來源于《中國統(tǒng)計年鑒》；政府與市場關系得分來源于中國市場化指數(shù)數(shù)據庫；其余數(shù)據均來源于《中國城市統(tǒng)計年鑒》。變量的描述性統(tǒng)計見表1。

表1 變量描述性統(tǒng)計

四、實證分析

（一）回歸結果分析

為避免模型設定錯誤而造成的估計偏誤，采用Hausman 檢驗法對模型進行選擇。Hausman 統(tǒng)計值檢驗結果為59.725，對應的p 值遠小于0.05，表明可以使用固定效應的面板模型（FEM）進行分析。表2 的第2 列為模型（1）的基準回歸結果，第3 列為FEM 模型的估計結果。在不同回歸模型中，核心解釋變量均通過了顯著性檢驗，且系數(shù)估計值的符號一致，表明東部地區(qū)創(chuàng)業(yè)環(huán)境與城市創(chuàng)業(yè)活力存在穩(wěn)健的相關關系。

表2 模型的估計結果

創(chuàng)業(yè)投資的系數(shù)估計值為1.531，在1%的水平上顯著，結果支持假設H1。東部城市良好的投資環(huán)境，有利于解決創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金難題，幫助企業(yè)獲得各個階段所需資源，進而有利于提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)生存與競爭力，促進城市創(chuàng)業(yè)活力的提高。北京、上海是東部地區(qū)創(chuàng)業(yè)活力增長較快的2 個城市，城市創(chuàng)業(yè)投資額增幅分別為15.7%、38.1%。天眼查公開數(shù)據顯示，僅2021年北京的投資事件為1790 起，投資總額為3097.7 億元，全國排名第一。上海科創(chuàng)板企業(yè)則在2020 年就獲得1135 億元融資。可見，創(chuàng)業(yè)投資是提高城市創(chuàng)業(yè)活力的重要因素。

創(chuàng)業(yè)政策的系數(shù)估計值在1%的水平上顯著為正，表明東部城市創(chuàng)業(yè)政策對創(chuàng)業(yè)活動的支持力度與創(chuàng)業(yè)活力存在明顯正相關關系，假設H2 得到支持。政府建立創(chuàng)業(yè)引導基金，能夠最大程度地發(fā)揮財政資金的作用，有效引導社會資金流向創(chuàng)業(yè)活動，彌補市場上創(chuàng)業(yè)投資資本不足的問題，進而提高企業(yè)開展創(chuàng)業(yè)活動的積極性。深圳、蘇州是東部地區(qū)創(chuàng)業(yè)政策提升較快的2 個城市，創(chuàng)業(yè)引導基金數(shù)量分別增加了56.67%、65.38%。清科私募通公開數(shù)據顯示，深圳平均每支引導基金規(guī)模達到39 億左右，位居全國第一。截至2021年5 月，蘇州共有22 支引導基金，總認繳金額達到1709億元。可見政府引導基金規(guī)模越大，創(chuàng)業(yè)政策的紅利效應越強，越有利于創(chuàng)業(yè)活力提升。

市場監(jiān)管環(huán)境的系數(shù)估計值為0.9，在1%的水平上顯著，結果支持假設H3。市場監(jiān)管能夠規(guī)范企業(yè)行為，維護市場秩序，使資源配置有利于市場的健康發(fā)展，進而保障創(chuàng)業(yè)活動的正常開展。東部地區(qū)市場監(jiān)管水平提高最快的兩個城市分別為杭州和佛山，市場監(jiān)管水平分別提高了7.3%和5.6%。近年來杭州采取了多項更有效的市場監(jiān)管措施，力求降低創(chuàng)業(yè)企業(yè)辦事成本，幫助企業(yè)減輕經營負擔，增強創(chuàng)業(yè)信心。佛山在推進企業(yè)登記注冊便利化、深化“雙隨機、一公開”監(jiān)管和信用監(jiān)管、落實公平競爭審查制度等改革中的成效明顯，創(chuàng)業(yè)活力增幅達到了41.63%。可見，提高市場監(jiān)管水平是保障創(chuàng)業(yè)活力的關鍵。

此外，作為控制變量的經濟水平、非公有制水平、產業(yè)結構、對外開放水平和信息化水平對創(chuàng)業(yè)活力均有顯著正向影響。經濟水平是一個城市市場貿易環(huán)境的綜合體現(xiàn)，經濟發(fā)達的城市，市場規(guī)模更大，更易衍生出新的商業(yè)模式和大量商機，進而為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更多的賽道。非公有制水平越高，意味著處于壟斷地位的市場主體越少，市場越趨于完全競爭的狀態(tài)，新企業(yè)越容易進入市場參與平等競爭獲取市場地位，有利于充分釋放市場創(chuàng)新潛力和創(chuàng)業(yè)活力。東部地區(qū)產業(yè)結構不斷優(yōu)化，第三產業(yè)發(fā)展迅速，有利于培育新興產業(yè)、挖掘存量資源，將過剩產能中沉淀的人才、資金等資源解放出來，引領到效率更高的新興產業(yè)中去，孕育出一批新的企業(yè)。東部地區(qū)是我國的對外開放高地，眾多外商直接投資企業(yè)匯集在東部沿海城市，這些企業(yè)在技術、管理和資本等方面更具優(yōu)勢，有利于本土創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過模仿、關聯(lián)合作等方式增強自身競爭力，進而促進創(chuàng)業(yè)活力的提高。信息化水平的提高推動了信息化與工業(yè)化的融合，實現(xiàn)傳統(tǒng)產業(yè)向數(shù)字化產業(yè)轉型，進而衍生新的產業(yè)，產生更多的商機，激發(fā)城市創(chuàng)業(yè)活力。

（二）穩(wěn)健性及內生性檢驗

為進一步檢驗上述主要結論的穩(wěn)健性，本文嘗試用兩種方式重新考察創(chuàng)業(yè)投資、政府參與對東部城市創(chuàng)業(yè)活力的影響，以此作為穩(wěn)健性檢驗：一是借鑒王芳芳和郝前進（2021）[15]的做法，將創(chuàng)業(yè)企業(yè)劃分為國有創(chuàng)業(yè)企業(yè)、私營創(chuàng)業(yè)企業(yè)、外資創(chuàng)業(yè)企業(yè)3 類，并基于人口法構建這3 類不同所有制企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活力。二是借鑒鄭筱婷和李美棠（2017）[16]的做法，按照國家統(tǒng)計局對第一、二、三產業(yè)的分類標準，基于人口法構建不同產業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活力，考慮第一產業(yè)企業(yè)的年新增數(shù)較少，故僅對第二、三產業(yè)的企業(yè)創(chuàng)業(yè)活力開展研究。基于固定效應模型進行檢驗，結果見表3。經兩種方式的穩(wěn)健性檢驗后，所得回歸結果與上文估計結果的符號一致，顯著性水平相似，表明本文的研究結論具有一定穩(wěn)健性。

表3 穩(wěn)健性檢驗結果

創(chuàng)業(yè)投資、政府參與可能會與東部城市創(chuàng)業(yè)活力存在因果關系而導致內生性問題。為此，基于傳統(tǒng)的處理方法，對3 個核心解釋變量做滯后一期處理，構建工具變量。創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)政策、市場監(jiān)管的工具變量分別記為Invst_IV、Policy_IV、Mrspv_IV。采用兩階段最小二乘法（2SLS）對模型重新估計。表4 第5 列結果顯示，3 個核心解釋變量的回歸系數(shù)與原文中的正負號和顯著性一致。因此，可以認為內生性問題對本文的研究結論不具有實質性影響，結論依舊可信。

表4 內生性檢驗結果

五、結論與政策建議

基于2015—2019 年東部60 個城市的面板數(shù)據，從關聯(lián)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資、政府的創(chuàng)業(yè)政策和政府的市場監(jiān)管3 個方面探討了創(chuàng)業(yè)環(huán)境對東部城市創(chuàng)業(yè)活力的影響。研究發(fā)現(xiàn)：創(chuàng)業(yè)投資對創(chuàng)業(yè)活力有顯著提升作用，表明關聯(lián)企業(yè)通過投資入股的方式與創(chuàng)業(yè)企業(yè)建立聯(lián)系，是推動創(chuàng)業(yè)的重要渠道；政府創(chuàng)業(yè)政策的支持對創(chuàng)業(yè)活力具有顯著正向影響，驗證了政府出臺創(chuàng)業(yè)引導基金政策是支持創(chuàng)業(yè)活動、賦能創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展不可或缺的因素；政府市場監(jiān)管能力的提高能夠顯著促進創(chuàng)業(yè)活力的提升，表明政府的監(jiān)管能力是保障創(chuàng)業(yè)活動開展的關鍵。此外，其他重要經濟因素，如經濟水平、非公有制水平、產業(yè)結構、對外開放水平和信息化水平對東部城市的創(chuàng)業(yè)活力也有顯著正向影響。

結合上文的研究結論，本文提出以下建議：

第一，健全投融資體系，保障創(chuàng)業(yè)投資市場的多元化發(fā)展。進一步放寬對風險投資機構的資格、資產規(guī)模、注冊資金等方面的限制，降低創(chuàng)業(yè)投資的準入門檻。東部城市創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)量多、種類豐富，對不同類型創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，其面臨的項目風險、市場風險各不相同，因此還需要積極探索并建立更多元的創(chuàng)業(yè)投資體系，使金融資本能夠對不同類型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行全方位、有針對性的有效覆蓋。

第二，鼓勵社會資本參與創(chuàng)業(yè)引導基金的建設，擴大基金規(guī)模。東部地區(qū)擁有豐富而優(yōu)質的社會資本，通過風險補助、政策優(yōu)惠等方式鼓勵優(yōu)質社會資本參與到基金建設中，增強城市創(chuàng)業(yè)引導基金的區(qū)域化優(yōu)勢。同時鼓勵不同領域的資本參與基金建設，加強基金對不同行業(yè)、不同階段創(chuàng)業(yè)項目的覆蓋。以上方式不僅可以降低財政支出對私人投資產生的擠出效應，還有利于實現(xiàn)基金規(guī)模的擴大，進而增強引導效應。

第三，加快推進東部地區(qū)“放管服”改革，優(yōu)化市場環(huán)境。東部地區(qū)具有較高水平的市場化環(huán)境，在充分發(fā)揮市場競爭機制的同時，當?shù)卣惨獋戎卣{節(jié)市場失靈的負外部性。東部地區(qū)各級政府部門應進一步加強合作，形成優(yōu)勢互補、職能協(xié)調的政務服務體系，提高服務效率，降低企業(yè)的制度性交易成本，打破地區(qū)間的市場堡壘，通過“放管服”改革厘清政府與市場的邊界，進而實現(xiàn)市場環(huán)境的優(yōu)化。◆