基于灰色模糊綜合評(píng)價(jià)法的基礎(chǔ)設(shè)施BT 項(xiàng)目回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)研究

李銀芳*，龔子榮

（1.三峽大學(xué)科技學(xué)院，湖北 宜昌 443002；2.湖北鐵路集團(tuán)紫云有限公司，湖北 宜昌 443002）

引言

BT 模式作為BOT 投資模式的一種演變形式，在我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施中應(yīng)用廣泛，目前，已有較多的學(xué)者進(jìn)行BT 模式的研究并取得了一定的研究成果[1-4]，但其中很少有關(guān)于回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)方面的研究。而作為BT 項(xiàng)目的投資方來(lái)說(shuō)，由于項(xiàng)目沒(méi)有中間的運(yùn)營(yíng)階段“O”，所以沒(méi)有后期運(yùn)營(yíng)收益作為投資回報(bào)，只能依靠政府對(duì)項(xiàng)目的回購(gòu)，而政府的投資具有多元化，一旦政府未來(lái)財(cái)政收益無(wú)法滿足回購(gòu)款的支付，那么投資方將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。灰色模糊綜合評(píng)價(jià)是在已知信息不充分的前提下，評(píng)判具有模糊因素的事物或現(xiàn)象的一種方法，就BT 項(xiàng)目的回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)而言，評(píng)價(jià)中存在很多的模糊因素，而且是模糊性與灰色性共存，因此，本研究采用灰色模糊綜合評(píng)價(jià)法來(lái)進(jìn)行BT 項(xiàng)目回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)。

1 評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是評(píng)估對(duì)象所涉及的各種影響因素的集合，它是進(jìn)行BT 項(xiàng)目回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的依據(jù)，因此，建立良性的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的關(guān)鍵。本研究從BT 項(xiàng)目投資方的角度出發(fā)，在詳細(xì)分析

2 灰色模糊綜合評(píng)價(jià)模型

了BT 項(xiàng)目可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素的基礎(chǔ)之上，按照評(píng)價(jià)指標(biāo)體系建立的原則，構(gòu)建了包含5 個(gè)一級(jí)指標(biāo)和進(jìn)一步細(xì)分的17 個(gè)具體風(fēng)險(xiǎn)因素的BT 項(xiàng)目回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，見(jiàn)圖1。

圖1 BT 項(xiàng)目回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

2.1 建立評(píng)價(jià)因素集

根據(jù)已有的指標(biāo)體系建立評(píng)價(jià)因素集，以BT 項(xiàng)目的回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)為評(píng)價(jià)對(duì)象，設(shè)為M，評(píng)價(jià)因素可以分為兩個(gè)層次：第一層，基本指標(biāo)因素集M=（m1，m2，m3，m4，m5）；第二層，要素指標(biāo)因素集m1=（m11，m12，m13，m14），m2=（m21，m22），m3=（m31，m32，m33，m34，m35），m4=（m41，m42，m43），m5=（m51，m52，m53），見(jiàn)表1。

表1 BT 項(xiàng)目回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)因素集

2.2 確立模糊評(píng)價(jià)集

由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量存在一定的模糊性，將風(fēng)險(xiǎn)程度劃分為5 個(gè)級(jí)別：1 級(jí)（低風(fēng)險(xiǎn)）、2 級(jí)（較低風(fēng)險(xiǎn)）、3 級(jí)（中等風(fēng)險(xiǎn)）、4 級(jí)（較高風(fēng)險(xiǎn)）、5 級(jí)（高風(fēng)險(xiǎn)）。以此建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)語(yǔ)集V={V1，V2，V3，V4，V5}={低風(fēng)險(xiǎn)，較低風(fēng)險(xiǎn)，中等風(fēng)險(xiǎn)，較高風(fēng)險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)}。設(shè)定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)為100 分，則相應(yīng)的分?jǐn)?shù)V={90，80，70，60，50}。

2.3 確定指標(biāo)權(quán)重

表2 重要性分級(jí)及其對(duì)應(yīng)標(biāo)度

2.4 確定評(píng)估灰類計(jì)算權(quán)矩陣

邀請(qǐng)專家打分對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行量化，分?jǐn)?shù)在0～100 分之間。設(shè)共有N 位專家，并且第s 位專家為第i指標(biāo)下的第j 位風(fēng)險(xiǎn)因素的打分為dsij。根據(jù)評(píng)價(jià)等級(jí)，評(píng)價(jià)灰類共有5 類，評(píng)價(jià)灰類序號(hào)集為k={1，2，3，4，5}，將各因素的評(píng)價(jià)進(jìn)行白化。

第1 灰類“低”（k=1），灰數(shù) ?? [90, +∞]，白化權(quán)函數(shù)為：

第2 灰類“較低”（k=2），灰數(shù) ??[0,80,160]，白化權(quán)函數(shù)為：

第3 灰類“中等”（k=3），灰數(shù) ??[0,70,140]，白化權(quán)函數(shù)為：

第4 灰類“較高”（k=4），灰數(shù) ??[0,60,120]，白化權(quán)函數(shù)為：

第5 灰類“高”（k=5），灰數(shù)? ?[0,50,100]，白化權(quán)函數(shù)為：

2.5 一級(jí)指標(biāo)的模糊綜合評(píng)價(jià)

將所得到的各風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重a=與所得到的灰色評(píng)估權(quán)矩陣R 進(jìn)行矩陣的乘法運(yùn)算，可得到

B=（B1，B2，B3，B4，B5），然后計(jì)算W=B*VT，得到每個(gè)一級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)果，第一級(jí)模糊綜合評(píng)判完畢。

2.6 評(píng)價(jià)目標(biāo)的模糊綜合評(píng)價(jià)

將一級(jí)評(píng)判得到的結(jié)果與各個(gè)一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行矩陣的乘法運(yùn)算即可得到灰色模糊綜合評(píng)判的結(jié)果，即E=A*W，由此得到BT 項(xiàng)目在回購(gòu)階段的總體情況最終評(píng)分值，并從分值上可以判斷出評(píng)價(jià)目標(biāo)所處的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

3 實(shí)例分析

為了便于比較和驗(yàn)證模型的可行性，這里引用文獻(xiàn)[5]中的例子進(jìn)行具體應(yīng)用和驗(yàn)證。某廣場(chǎng)BT 項(xiàng)目，占地面積237 畝，總建筑面積196 140 m2，工程投資約18 億元，建設(shè)模式采用BT+施工總承包建設(shè)模式，回購(gòu)方為市人民政府，回購(gòu)期為4 年。通過(guò)建立評(píng)價(jià)因素集，確立模糊評(píng)價(jià)集，確定指標(biāo)權(quán)重，確定評(píng)估灰類計(jì)算權(quán)矩陣和評(píng)價(jià)目標(biāo)的模糊綜合評(píng)價(jià)，計(jì)算出此BT 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為中等。

4 結(jié)論

（1） 將灰色模糊綜合評(píng)價(jià)法應(yīng)用于某廣場(chǎng)BT項(xiàng)目回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)中，經(jīng)計(jì)算該BT 項(xiàng)目的回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)為中等，與文獻(xiàn)[5]結(jié)論吻合，而且該模型綜合利用了模糊數(shù)學(xué)與灰色系統(tǒng)理論各自的優(yōu)勢(shì)，評(píng)價(jià)結(jié)果準(zhǔn)確、可靠，可供借鑒。

（2） 通過(guò)對(duì)BT 項(xiàng)目回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的分析，有助于提高投資承包企業(yè)對(duì)BT 項(xiàng)目回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別，增強(qiáng)對(duì)回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的管理意識(shí)；通過(guò)建立回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，有利于投資承包企業(yè)更加準(zhǔn)確地把握BT 項(xiàng)目的回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)損失的防范與控制，從而提高投資承包企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，以保障BT 項(xiàng)目的順利回購(gòu)。