國有投融資平臺公司財務管理問題及轉型探討

李愛花 深圳市特區建設發展集團有限公司

引言

在我國，國有投融資平臺公司是一類專業從事地方城市基礎設施建設、基礎產業和部分支柱產業的投融資任務等資金管理工作的國有企業，貫徹執行地方政府部分公共職能。在當前我國融資機制大力創新變革和外部市場經濟環境不確定性不斷加大的時代背景下，國有投融資平臺公司面臨著較大的財務風險和不確定因素，包括投融資項目金額大、償債周期長、負債超過規定的限額、投融資規模過大等。國有投融資平臺公司應當規范和加強財務管理，創新財務審計與監督機制，完善財務內控制度，并且搭建財務信息共享系統，加強會計核算規范性，從而有效控制投融資過程中潛在的風險，推動財務管理工作順利進行，實現區域經濟的可持續性發展。

一、國有投融資平臺公司財務管理的意義

（一）提高效益，實現可持續發展

與其他普通企業不同的是，國有投融資平臺公司的創立、經營和發展都離不開地方政府部門的指導，這也代表著國有投融資平臺公司不能照搬一般的財務會計管理模式。采取科學合理的財務管理模式是確保國有投融資平臺公司可持續發展的有效手段，可促進國有投融資平臺公司業務和財務的融合，優化自身的財務管理流程，合理擬訂具備戰略導向的績效考核評價指標，制定科學準確的財務決策，確保各項運營計劃和戰略目標順利達成，從而提升整體的盈利能力，提高經濟效益，實現企業自身的可持續發展，同時也強化了當地的基礎設施建設，確保地方公益性項目持續發展，提高了當地的社會效益，有效地改善當地民生，推動地方經濟快速發展。

（二）強化資金使用管理，實現國有資產的增值保值

眾所周知，國有投融資平臺公司是一類由地方政府出資成立的國有金融機構性質的企業，其資產歸屬于國家，因此國有投融資平臺公司需要加強對于國有資產的管理。而財務會計管理是國有投融資平臺公司組織資金運動的一種價值管理手段，通過財務管理，可促進國有投融資平臺公司財務管理體系和內部控制制度的進一步完善，保證企業高效經營發展，解決資金撥付不及時、資金被非法挪用、資金滯留賬上等投融資過程中存在的資產和資金管理問題，規范企業資金的使用，協助企業管理層管理國有資產，強化資金使用管理，提升資金資產的運作效率，規避或降低國有資產的貶值風險，實現國有資產的增值保值。

（三）降低財務風險

當前較多國有投融資平臺公司在不斷擴大業務規模，即，貸款規模也在日益擴大，債務風險及其他財務風險也在進一步增長。國有投融資平臺公司通過強化財務管理建設，能夠迅速發現對達成戰略發展目標不利的財務風險隱患，例如，資產負債率過高，從而采取行之有效的干預措施來應對，降低自身的債務比率，平衡自身的財務杠桿，從根本上提升財務風險防范能力，全方位將財務風險和地方政府隱性的債務風險降至最低水平。

二、財務會計視角下國有投融資平臺公司存在的問題

（一）業務模式不清晰，可持續發展能力欠缺

雖然國有投融資平臺公司承擔了大量的政府基礎建設和經濟職能，但是實際上沒有業務實質或者業務模式不清晰，業務模式較為單一，僅僅為單純的公益性質基礎設施建設、社會民生工程建設等，業務規模容易受到地方政府部門的影響，因此所開展的財務管理工作往往不夠理想，市場參與不夠，盈利水平較弱，債務負擔較大，可持續發展能力欠缺，無法實現良性循環。同時，國有投融資平臺公司的資金來源主要為地方政府的財政補貼、信用貸款和政府債券，公司自身缺乏獨立的償債能力，缺乏經營性資產，缺少其他資金收入，具有較大的財務風險隱患。

（二）債務負擔較重，風險管控能力較差

部分國有投融資平臺公司的資金來源主要為地方政府的隱性信用、政策和財政補貼支持，同時公司也通過開展融資活動來籌集相應的資金，這期間產生的公益性資產難以借助市場化運作的方式來獲取穩定和足夠的現金收益。這些經營性現金流也無法全方位覆蓋整個項目投資活動，使得公司的投入和產出之間的關系不一致，公司的經營性現金流始終處于凈流出的狀態，使公司缺乏穩定的償債來源，久而久之，必然會產生較重的債務負擔，也顯著提高了融資成本。同時，在實際運作中，某些國有投融資平臺公司過分依賴地方政府信用貸款，其投融資行為過分受制于地方政府部門，自身的業務和財務風險管控能力較差，在具體的投融資活動中容易采取不恰當的投融資方式，產生較大的信貸風險，加大融資規模和信貸杠桿，而公司也欠缺相應的財務風險防范方案，這對財務風險防范無疑是非常不利的。

（三）財務審計監督不到位，缺乏有效的內部控制機制

目前大多數國有投融資平臺公司均構建了財務內部控制機制，但是在具體貫徹實施相關制度時不夠深入，基本未能落實，組織基礎不夠扎實，缺乏金融、法律、管理會計等領域的專業人員，造成投融資項目未能得到有效的監督，內部控制有效性較差，并且地方政府部門的相關財務審計監督也不到位，不利于公司的正常運轉。

（四）財務信息共享渠道少，核算質量較差

在實際的財務管理工作當中，較多國有投融資平臺公司的財務信息共享渠道相當有限，不少利益相關者存在信息不對稱的現象，各職能部門之間產權紐帶較為模糊，聯系不夠緊密，未能有效地平衡局部利益或者自身合法利益，因此公司領導層所獲取的信息數據欠缺一定的真實可靠性，相關信息分析工作缺乏有效性，也就無法根據內部實際情況和市場情況作出正確和及時的決策，顯著降低了公司的財務治理效能，并且部分國有投融資平臺公司對財務管理信息平臺建設的重視程度不高，財務系統的功能僅局限于普通的記賬、形成財務會計報表等基礎功能，未能對公司決策分析起到支撐的作用，后續仍需要人工分析財務會計指標，公司的財務核算系統也未能與業務系統和資金管理系統相對接，這無疑會降低財務核算的質量和效率。

（五）財務管理體系不健全，財務和業務協同度不高

新時期下，部分國有投融資平臺公司財務管理架構不完整、不合理，財務管理體系不健全，財務部門和業務部門之間的協同度不夠高，業財融合不到位，信息傳遞不及時和不順暢，容易出現脫節的現象，比如財務人員僅局限于對項目資金的收付和業務開展后的財務會計核算，而對項目立項環節的參與和把控力度不足，未能深入業務的前端，無法很好地篩選分析業務活動和投融資項目，這些都會影響企業的財務狀況財務指標，進而影響公司的融資和債務水平，給公司帶來了較大的資金風險。

三、國有投融資平臺公司轉型策略探討

（一）提升盈利能力，促進國有資產保值增值

國有投融資平臺公司除了要根據當地政府部門的決策開展相應的非經營性投資項目資金籌措和建設開發之外，還應當面向社會，依托自身的品牌影響力和特許經營資產的顯著優勢，積極拓展多樣化的經營業務領域，開發更多優質的運營業務，形成市場化的主營業務，保證經營收入來源的多樣性，提升自身的盈利能力、償債能力和可持續發展能力，促進國有資產保值增值。

同時，國有投融資平臺公司應當立足于地方政府部門，充分發揮出地方政府經濟職能，把握政策熱點，建立自身的支柱產業，投資地方特色產業或者新型朝陽產業，包括大數據中心、海洋新城開發建設、產業園區開發及運營、5G 基站、交通基礎設施建設等方面的投融資和開發建設，而不僅僅為公共服務性質的業務，確保公司以市場化的方式來運作功能性項目，提升運營業務的多樣化，獲取更多的獲取投資收益，豐富資金來源，完善資金配置。

此外，國有投融資平臺公司還可設置相應的產業引導基金或者并購基金，全面體現地方政府部門國有資本的引導效用和放大效應，促使更多的金融資本和社會資本投向當地特色產業，開展相應的股權投資活動和供應鏈金融業務活動，促進當地產業轉型升級和科技創新孵化的進程，促進國有資本保值增值[2]。

（二）強化債務管理，加強財務風險識別與控制管理

一方面，在當前國內金融政策不斷收緊的背景下，國有投融資平臺公司應當強化債務管理，增強債務償付能力，防范化解債務風險。具體來說，國有投融資平臺公司應當根據自身的戰略目標來全面識別和分析債務風險隱患，盡可能地降低不利影響，實行“政企分離”的方式，及時清理某些巨額債務，明確債務的責任，并且科學分配相應的流動資產和長期資產資源等，強化自身的營運資金管控，使資金具有一定的流動性，提升土地權和特許經營權等長期資產的競爭水平，提升資產盈利水平。

另一方面，國有投融資平臺公司應當加強財務風險識別與控制管理，嚴格管控項目的財務風險，全面梳理和分析風險要素，提升財務風險抵御能力，提升財務管理的質量和效率。具體來說，國有投融資平臺公司在開展具體的投融資決策之前，應當組建相應的風險控制專業小組或者聘請外部專業的第三方風險控制機構來全面評價項目的投資回報率、回報周期、投資成本以及各項潛在的風險隱患，并且科學測算自身的財務管理水平、償債水平、業績水平等，確保決策的準確性。在評價過程中，國有投融資平臺公司需要針對投融資行為，制定相應具體可行的備用預案，對各項風險進行預警、規避、評估等，加強信息控制、資本減值風險等，避免出現意外事件而使公司蒙受較大的利益損失。在日常管理當中，國有投融資平臺公司應當加強內部風險控制體系的建設和完善，第一時間發現和解決潛在的財務風險。

此外，國有投融資平臺公司可強化自身的財務風險審計機制建設，即加強財務部門、審計部門、業務部門之間的溝通聯絡，確保公司各項財務會計風險信息數據傳輸順通無阻，營造良好的風險管控氛圍，提升各個職能部門財務風險審計工作的協同性。內部審計人員應當全面梳理公司的財務流程，嚴格按照相關的規章制度來履行相應的審計職責，及時有效地識別財務風險，加強對重要風險因素的防范力度，并且主動學習公司各項經濟業務，尤其是所處行業領域常見的投融資業務活動，有助于強化各項經濟業務的審計，保證業務、財務和審計等相關信息數據收集、篩選和分析的準確性，確保各項信息數據的有效轉換，全方位提高財務風險審計質量和財務風險防范水平。

（三）創新財務審計與監督機制，完善財務內控制度

國有投融資平臺公司應當創新財務審計與監督機制，完善財務內部控制制度，全面彰顯財務內部控制機制實際的監督作用，在財務風險產生之前及時進行調整優化，有效地降低潛在和實際存在的財務風險。

第一，完善財務內部控制制度。國有投融資平臺公司應當成立內部控制組織機構，嚴格按照“不相容崗位分離”的原則，明確現有的治理結構責任界限，明確各個職能部門的職責定位，創造良好的內部控制管理環境，全面梳理各項業務流程，創新業務控制環節，充分落實相關的財務風險評估機制、責任不相容規定等，確保公司財務內部控制管理工作得以深入貫徹實施，有效地提升財務管理水平。

第二，嚴格貫徹實施財務內部控制制度。國有投融資平臺公司內部控制人員應當監督項目的科學性和可行性，參與到財務風險的評估和監控工作當中，共同制定相應的投融資決策。通過財務監督職能的全面發揮，提升財務內部控制機制貫徹實施的規范性。

第三，準確傳遞相應的財務內部控制信息數據。國有投融資平臺公司的財務內部控制制度需要與財務內部控制信息數據服務平臺貫通起來，確保各投融資項目之間的信息數據得以準確和快速傳遞，如此一來，也有助于地方政府部門及時掌握相應投融資項目的運行情況和產生的財務會計信息數據。

第四，創新財務審計與監督機制。對于地方政府部門來講，不應對國有投融資平臺公司采取過多的行政干預，而是應當采取適當的市場監督管理方式和政策導向方式，強化市場化管理，避免對國有投融資平臺公司的管理行為產生不利影響。同時，地方政府部門需要規范財務審計監督行為，創新財務審計和監督機制的內容，有效地提升國有投融資平臺公司財務管理的科學性和規范性。

（四）搭建財務信息共享系統，加強會計核算規范性

改進財務共享系統，使其更加便捷化和智能化是當前財務軟件開發的發展趨勢之一。國有投融資平臺公司應當搭建高效、專業和人性化的財務信息共享系統，實行集中化的賬戶管理和資金管理，將各下屬機構賬戶的資金全歸集于母公司的總賬戶中，確保資金的統一調配。

同時，國有投融資平臺公司應當及時掌握財務管理信息化的應用，加強財務會計電算化和信息平臺建設，根據自身的個性化需求來豐富財務管理系統的功能，包括會計核算、財務數據自動分析功能、審計遠程操作、智能查賬報賬等，能夠精準判斷和分析財務會計信息數據，隨后智能輸出，并且使財務系統與業務系統相對接，使財務與各經濟業務相關聯，加強會計核算規范性，嚴守資金安全。在投融資項目的前期可行性研究、項目立項環節，到后期具體的建設實施，都應當有財務人員的參與。

此外，國有投融資平臺公司需要根據最新的會計準則和經濟事項的實質來確定和計量相關的會計要素，夯實財務會計基礎工作，構建和完善自身的財務會計核算體系，提升會計核算的規范性，提升財務會計信息數據的真實性和準確性，并且強化相關成本明細核算，采用作業成本法和項目成本法等先進的成本管理方法，準確歸集和科學分攤各投融資項目的間接成本和共同成本，進一步提升成本核算的完整性。國有投融資平臺公司還需要厘清自身與外部主體之間存在的資金往來關系，定期或不定期核對往來掛賬是否正確，及時清理已過期或已處理的往來掛賬，針對某些具有公益性質的投融資項目相關待結算事項，國有投融資平臺公司還需要要求財政提供相應的書面文件，或者設置規范的往來賬務加以確認，將其作為地方政府合理配置結算資金的參考依據，也是國有投融資平臺公司內部核算應收款項的重要依據。

當然，財務信息系統的安全性也較為重要。針對財務信息軟件的安全漏洞，國有投融資平臺公司應當及時進行修補，通過安裝防火墻和殺毒軟件等方式，防范和消滅相關病毒等外界非法侵入，并且設置相應的密級，加強財務系統的加密功能，規定不同級別和不同崗位的人員的瀏覽和修改權限，杜絕訪問非本人本職工作的界面。

（五）完善財務管理體系，實現業財融合

財務會計視角下，國有投融資平臺公司需要從財務管理組織架構、財務管理獎勵和懲罰制度、業務和財務溝通協作、財務管理方法等方面入手，構建和完善財務管理體系，積極推行業財融合，從而強化對業務和項目實施時的過程控制，有效地降低資金的安全風險，減少財務成本。

首先，健全融資平臺財務管理架構，完善財務審批制度、財務報銷制度、資金管理制度等相關財務制度。國有投融資平臺公司應當建立科學合理的法人治理架構，優化自身財務權力配置狀況，合理劃分各個職能部門所承擔的職權，明確各級人員的權責，既協同發展又相互監督，防止財務結構出現極端化的狀態。

其次，促進業財融合。國有投融資平臺公司的財務人員不僅需要做好日常的財務會計控制活動工作，還需要加強與業務部門的溝通交流，形成可持續發展的財務戰略思維，從企業戰略制定、全面預算管理、成本管控、經營管理決策分析、投融資管理、績效管理、業務管理、風險管理等維度出發，深入參與各個業務環節，共同促進公司財務和業務的深度融合，努力發揮財務管理部門在國有投融資平臺公司規劃、決策、控制、監督和評估等維度應有的職能，全方位提高公司的財務管理水平。尤其在投融資項目投資決策分析、融資渠道、融資方式決策評判等角度，國有投融資平臺公司的財務管理人員充當著重要的角色，應當充分借助業財融合能力，提升財務工作的成效，確保公司科學合理抉擇，保證價值最大化。

具體來說，財務管理人員需要深入到實際的業務前端，參與到項目前期的可行性研究分析、項目合同簽署等環節，參與投資決策和前端管理，合理篩選和科學分析業務活動和投融資項目，嚴格把關合同條款。在財務會計基礎信息數據的管控方面，國有投融資平臺公司應當采取標準化和規范化的代碼，確保信息的高效集成，搭建統一和規范的“財務共享中心”，有助于上級部門監控財務情況和整合各項有價值的信息數據。同時，國有投融資平臺公司需要“掙脫”內部財務管理系統和業務管理系統的“禁錮”，加強財務部門和業務部門之間的信息共建共享，在安全的范圍內實現公司財務數據和業務數據之間的有效聯動和流通，財務人員和業務人員通過對信息數據的挖掘、分析和利用，全方位提升核心競爭力，真正意義上實現業財融合，實現管理協同。

再次，健全財務管理獎懲機制和監督管理機制，使監管貫穿于業務管理的全過程。國有投融資平臺公司應當完善獎懲機制和監督管理制度，明確規定預算監督的工作范圍，實時監控各項業務的過程，進一步貫徹實施全面預算執行管理工作以及預算監督管理工作，確保各項資源得到最大限度的利用。

此外，創新財務管理方式，全方位提高公司的財務能力。國有投融資平臺公司應當主動應用現代先進的企業財務管理技術，全面提升自身的決策水平和管理效能，大力促進企業的轉型發展和升級改造。也就是說，國有投融資平臺公司可借助波特五力模型和 SWOT 模型等科學的模型，加強所處行業領域市場環境和經營能力的評估和分析，合理預測分析投融資項目的財務指標和非財務指標，客觀評價潛在的投資風險和預期的收益，有效地辨別投資機會，制定科學合理的投資方案并及時進行調整優化，提升企業的決策能力與管理水平。

結語

新時期下，國有投融資平臺公司作為地方政府科學投融資、債務處理和代建的載體，在國民經濟中發揮的作用日益凸顯，面臨的財務風險隱患也在不斷擴大。因此，國有投融資平臺公司在不斷創新投融資機制的同時，還應當根據當前市場經濟環境和自身內部業務特點，合理規劃財務管理工作，提升盈利能力，促進國有資產保值增值，并且強化債務管理，加強財務風險識別與控制管理，以及完善財務管理體系，促進業財融合，綜合分析財務決策權，從而不斷提升自身抵御財務風險的能力，盤活國有資產，為當地的經濟良好發展和民生改善作出更大的貢獻。